热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 铜：市场情绪谨慎，铜价维持震荡 周四晚沪铜主力小幅回调至102550元，伦铜震荡收于13270美金附近。 宏观中性。英伟达最新财报超预期增长，但AI担忧仍存，加之伊美第三轮间接谈判结束并将于下周继续进行技术会谈，市场情绪谨慎。不过盘后美联储主 席放鸽表态降息，铜价维持高位震荡。 基本面中性偏空。昨日上期所铜仓单增加1413吨至28.9万吨，LME铜累库3950吨至25.36万吨。国内现货供应压力主导、需求尚未回暖，现货贴水进一步走 软至-235元左右。 总体来看，国内下游复工与政策预期对铜价具备提振，但海外情绪谨慎，加之关税与地缘扰动仍存，预计短期铜价维持震荡。今日沪铜主力运行参考10.1 万-10.35万元/吨。策略上，日内区间为主，中长线逢低布局远月多单。 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构 成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（虞璐 彦/Z00 ...

如果跌幅 ≤1%，技术性跟随，这是市场假定的基准情景 如果跌幅 ≥2%，恐慌传导，令交易气氛更加紧张 来源：华尔街情报圈 全球市场的剧本发生变化： 第一，昨晚纳斯达克指数跌逾1%，英伟达暴跌逾5%——压力给到了亚洲股市，关键不在"跌多少"，而 在"跌的性质"。 如果反而上涨，将会吸引更多的资金流入亚洲，因为"AI淘金热逻辑在变"。市场将会越来越认同一个观 点：美国是"卖故事"的地方，亚洲是"卖铲子"的地方。 第二，黄金与美股脱钩值得继续关注。今天开盘第一小时，黄金下意识上涨，而美股期货继续跳水。前 期黄金与美股同涨同跌，本质上交易的是"流动性预期"，现在两者脱钩，黄金开始回到自己的主线逻辑 ——对冲不确定性。 第三，今天是一个特殊的时点"周末、月末"（情绪放大器），周四下跌后，周末前减仓的动力会增强。 第四，10年期美债收益率跌破4%，这是"真正的信号"，上次出现这一幕还是去年11月。也就是说，从 去年12月至今，无论发生什么惊心动魄的事件，该收益率都未跌破4%，不是单纯"降息预期回归"，而 是资金开始主动防御，资金涌入债市避险。 现在不是暴风雨，而是气压骤降。真正值得盯住的不是股市跌多少，而是债券是否继续被 ...

随着全球资本加速流动，香港资本市场正迎来新一轮IPO热潮。港交所主席唐家成在马年新春开市 仪式上介绍，目前有488家企业正排队等候上市，其中，超过10家为国际公司。这不仅标志着港股IPO 市场实现了"开门红"，更折射出国际企业借助香港平台实现全球化布局的战略意图。 从人工智能（AI）明星企业股价暴涨，到东南亚企业纷至沓来，香港作为连接我国内地与世界资 本的枢纽，其吸引力正跨越地域与行业界限，展现出前所未有的活力。 硬科技与生物医药受追捧 2026年开年以来，港股IPO市场延续了2025年的强劲势头。据唐家成介绍，2026年以来，港交所已 完成24家新股上市，集资额超过870亿港元。而回顾2025年，港股IPO市场募资规模高达2867亿港元， 同比大幅增长225.9%，重登全球募资榜首。在业内人士看来，这一成就并非偶然，而是香港政策优 势、我国内地产业升级与全球资本风险配置需求共同作用的结果。 近年来，港交所持续推进上市制度改革，为市场注入强劲动力。其中，"科企专线"服务机制、优化 后的18C章上市门槛等举措，显著降低了硬科技企业的上市壁垒。港交所对未盈利企业的包容性，使其 成为生物医药、AI等领域企业的"资本 ...

上海增券報 (国际宏观) 美伊日内瓦谈判取得"良 【市场回顾】 日韩股市27日低开 隔夜美股市场表现平淡 新 > 社 主管主办 【人 胆 次 扣】 旗灾 川 英伟达大跌逾5%, 市值 美元 奈飞与华纳兄弟"联姻" 奈飞盘后涨超13%。华纳兄弟探索公司周四盘后宣布，董事会认为派拉蒙天舞的最新收购报价优于奈飞，后者将有4个工作日修改出价，或者放弃竞争拿着 派拉蒙资助的28亿美元终止费走人。收购华纳兄弟的交易已不再具备财务吸引力，因此我们拒绝跟进派拉蒙天舞的报价。今年将投资200亿美元用于电影和 剧集制作。 美国金融科技公司Block盘后涨逾22%。公司CEO杰克·多尔西周四致信员工称，基于AI将改变劳动生产率的判断，公司决定将目前超过1万名的员工总数裁 减到不足6000人。 美国科技公司谷歌宣布上架新一代图像生成模型Nano Banana 2（Gemini 3.1 Flash图像模型）。Nano Banana 2能够兼具Nano Banana Pro的图像生成质量、推 理能力和先进世界知识，以及Flash模型的"闪电生成速度"。 美国最大的稀土矿商MP Materials周四宣布，将在得克萨斯州诺斯莱克建设一座大 ...

这意味着，不论是用于大模型训练的高端GPU，还是支撑大型集群的高速网络组件，均处于增长状态。 在算力部署中，除了大众熟知的Blackwell系列芯片外，NVLink计算架构、以太网、InfiniBand平台等英 伟达的互联产品，也在迅速发展。 英伟达这份财报披露的一些数据超过此前市场预期。而面向2027财年，英伟达的指引还在增长，预计 2027财年第一财季营收为780亿美元，再次超出分析师预期。不过，中国市场依然存在悬念，财报指 出，截至目前，英伟达还没有在H200许可项目下产生任何收入。 英伟达CFO透露，接下来全年，英伟达还会继续销售Blackwell，同时销售Rubin架构芯片。游戏业务方 面，希望内存供应今年底的情况有所改变，目前看，未来几个季度供应还会非常紧张。汽车及机器人业 务方面，robotaxi服务正在增长，一些robotaxi公司的运营规模将在未来十年扩大数百万辆。 "算力即收入" 英伟达以一份打破纪录的财报，试图回击外界对AI泡沫的质疑。2月25日美股盘后，英伟达公布最新财 报，营收和利润都双位数攀升，再创历史新高。在市场对AI泡沫和云厂商数据中心资本支出表现出巨 大的担忧之际，英伟达CE ...

来源：光大证券微资讯 英伟达发布重磅财报，科技行业又迎机遇！ 美国当地时间2月25日，全球投资者都在关注的英伟达财报重磅发布，2026财年第四季度英伟达取得丰 硕成果，营业收入高达681亿美元，刷新历史纪录；GAAP净利润达到429.6亿美元，毛利率高达75%。 在发布大超预期的财报之前，英伟达相关负责人展示了Vera Rubin机架的细节，涉及130万个组件、80 多家供应商。 展望未来，生成式AI带来算力需求的大幅增长，叠加英伟达不断提升技术水平，全球算力产业链依然 维持较高景气度。 1、英伟达财报大超预期，营收指引高达780亿美元 无论对于总市值高达4.75万亿美元的英伟达能否站稳当前位置，还是市场担忧人工智能出现较大泡沫， 英伟达四季报都是关键影响因素。 在NVLink技术的加持下，英伟达Grace Blackwell芯片继续占据推理算力的大部分市场，该产品也让算 力成本快速下降。 中国市场一直是英伟达的核心区域，在H20获得出口许可后，该芯片的销售收入为6000万美元。H200芯 片尽管已被允许向中国客户出口，但是仍未产生收入。美国的出口政策让英伟达在中国市场处于被动局 面，再加上国产GPU厂商快速 ...

韩国股市正经历一场历史性狂飙。综合三重驱动力——AI浪潮引爆的存储芯片超级周期、持续压缩的"韩国折价"以及宏观政策的积极配合——韩国综合 股价指数（Kospi）今年以来已累计上涨近50%，成为全球表现最亮眼的主要股市。 Kospi周四首次收于6300点上方，在过去11个交易日中有10天录得上涨，连续刷新历史高位。德意志银行策略师Jim Reid将其称为"2026年最非凡的股票 市场"，并指出这一涨幅"通常需要数年乃至数十年，而非数周"。高盛此前将Kospi年末目标价上调至5700点，但该指数已在一周内超越这一目标。 这场涨势的直接催化剂是内存芯片价格的垂直拉升——超大规模云计算厂商正在抢购一切可得的DRAM和HBM芯片。三星电子和SK海力士合计占Kospi 总市值约40%，两者年内分别上涨82.5%和69.8%。 与此同时，据华尔街见闻此前文章指出，韩国总统李在明凭早年炒股亏损的"散户"经验，自去年6月上任后通过强化董事会问责、改革股息税及打击市 场违规，掀起激进的金融改革。这些举措进一步放大了这轮行情。 AI存储超级周期：行情的核心引擎 此轮Kospi暴涨的最直接驱动力，来自全球AI基础设施建设对内存芯片的 ...

焦点事件 英伟达市值蒸发1.77万亿元 美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.03%，标普500指数跌0.54%，纳指跌1.18%。大型科技股多数下 跌，英伟达跌超5%，市值蒸发2592亿美元（约合人民币1.77万亿元），创去年4月16日以来最大单日跌 幅，这也是英伟达连续第三次在发布整体好于预期的财报后下跌。有分析师指出，英伟达在财报层面很 少失手，但当前市场环境需要公司解答的问题显然不止于卖出多少芯片。 宁波银行管理层大调整！两名70后接任董事长、行长 资产规模超3万亿的宁波银行管理层迎来大调整。 2月26日，宁波银行发布公告，宣布一系列人事变动。核心调整包括选举庄灵君为新任董事长，同意聘 任冯培炯为新任行长，两人均为"70后"，掌舵超过20年的陆华裕就此迎来谢幕时刻。目前，A股上市银 行中年龄最小的董事长为青农商行梁衍波，其出生于1978年8月，庄灵君上任后，将刷新这一记录。 第 823期 2026-02-27 宏观要闻 商务部回应近期将举行的第六轮中美经贸磋商 商务部2月26日举行例行发布会。商务部新闻发言人何咏前在回应近期将举行的第六轮中美经贸磋商相 关提问时表示，中美双方通过中美经贸磋商机制，在各层 ...

这一年，科创板"1+6"改革举措落地，科创成长层成功设立并迎来首批企业，重启未盈利"硬科 技"企业适用第五套标准上市，并进一步扩大适用范围至人工智能等前沿科技领域，为处于成长期、研 发投入高的科创企业提供专属融资通道。同时，创业板正式启用第三套上市标准，向优质未盈利创新企 业敞开大门，2026年，中国证监会将启动实施深化创业板改革。 数据是最有力的证明。据Wind统计，2025年全年共有116家企业成功登陆A股市场，首发募集资金 合计达1317.71亿元。其中，约九成属于战略性新兴产业，覆盖新一代信息技术、新材料、高端装备制 造等关键领域。从板块情况来看，目前，科创板上市公司已达604家，其中61家在上市时尚未盈利，22 家未盈利企业在上市后实现盈利并"摘U"。 值得一提的是，除IPO入口更加畅通外，并购重组也成为向新质生产力集聚的重要途径。2025年， 沪深上市公司累计披露重大资产重组超200单，标的集中分布于半导体、信息技术、高端装备制造等关 键赛道。业内人士认为，通过并购重组将存量资源整合，进而推动实现产业升级，有助于资源向创新龙 头进一步集中。 当前，资本市场服务科技创新的触角正伸向更前沿的"硬核"领 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected price increase of over 15% in the next 6-12 months [4]. Core Insights - The company reported a revenue of $68.127 billion for FY26Q4, representing a year-on-year growth of 73%. The GAAP and Non-GAAP gross margins were 75.0% and 75.2%, respectively, with net profits of $42.96 billion and $39.55 billion, reflecting year-on-year increases of 94% and 79% [2]. - For FY27Q1, the company guides revenue to be around $78 billion (±2%), excluding data center revenue from China, with expected gross margins of 74.9% and 75.0% for GAAP and Non-GAAP, respectively [2]. - The data center revenue reached $62.314 billion in FY26Q4, up 75% year-on-year, with network revenue contributing approximately $11 billion. The company is set to commercialize the Vera Rubin CPU in the second half of the year, which is crucial for AI applications [3]. - The company anticipates diversification in its customer base, moving beyond the top five cloud service providers that currently account for over 50% of its revenue. Strategic investments, such as in Anthropic, aim to expand its AI ecosystem [3]. - The company is positioned as a leader in AI chips, benefiting from ongoing AI development. The product iterations and the high moat created by the CUDA platform are expected to maintain its competitive advantage [4]. - Projected net profits for FY27, FY28, and FY29 are $217.6 billion, $307.4 billion, and $381.1 billion, respectively, indicating strong growth potential [4]. Financial Summary - The company’s revenue is projected to grow from $215.938 billion in FY26 to $401.342 billion in FY27, reflecting a growth rate of 85.9% [9]. - The net profit is expected to increase from $120.067 billion in FY26 to $217.582 billion in FY27, with a growth rate of 81.2% [10]. - The earnings per share (EPS) is forecasted to rise from $4.94 in FY26 to $8.95 in FY27 [9].