险企已提前准备，未来转型分红险将加速。 人身险预定利率上限下调的靴子落地。 7月25日，中国保险行业协会组织召开的人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会2025年二季度例会传递出的信息显示，当前普通型人身保险产 品预定利率研究值为1.99%，较上季度的2.13%再次下探14个基点（bps）。按照目前预定利率的动态调整规则，人身险产品预定利率最高值已连续两季 度"超限"，触发上限调整机制。 随后，中国人寿、中国平安、中国太保等险企发布公告称，将普通型保险产品预定利率最高值从2.5%下调为2.0%，分红型保险产品预定利率最高值将 从2.0%降为1.75%，万能型保险产品最低保证利率最高值则从1.5%降为1.0%，于8月31日24时调整完成。业内大概率会同步跟进。根据行业分析师统 计，这也意味着，人身险产品定价利率都将突破1999年时2.5%的上限低值，创下历史新低。 "此次调整事实上早在业内预期之中。我们也早已做好了预案，准备了多个不同预定利率的产品方案，可以随时做好调整准备。在预定利率向下调整的 趋势下，我们也更坚定了转型分红险的步伐。"一名大型险企产品负责人对第一财经表示。 人身险预定利率上限将创历史新低 ...

保险股 PCE-ROCE 估值体系探析：综合权益视角下 的全面价值——新准则下保险股估值重构专题 评级： 增持（维持） 执业证书编号：S0740525040002 Email：geyx01@zts.com.cn 执业证书编号：S0740517090005 Email：jiangqiao@zts.com.cn | 上市公司数 | 6 | | --- | --- | | 行业总市值(亿元) | 31,730.16 | | 行业流通市值(亿元) | 31,723.72 | 1、《预计触发阈值调整机制，提前调 足 50bps 预定利率水平》2025-07-19 2、《拉长考核期限，风物长宜放眼量 ——《关于引导保险资金长期稳健投 资 进一步加强国有商业保险公司长 周期考核的通知》点评》2025-07-12 3、《未来三年视角下寿险利差压力几 何？ ——2025 年下半年保险行业投 资策略报告》2025-07-10 保险Ⅱ 证券研究报告/行业深度报告 2025 年 07 月 25 日 报告摘要 请务必阅读正文之后的重要声明部分 分析师：葛玉翔 分析师：蒋峤 持续低利率环境下，P/EV 估值体系面临挑战：1）内险企连续两 ...

证监会同意线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货注册 近日，证监会同意大连商品交易所线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货注册。证监会将督 促大连商品交易所做好各项准备工作，确保线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货的平稳推 出和稳健运行。（证监会） 广期所：正积极推进铂、钯期货与氢氧化锂期货研发及上市工作 有望今年上市 广州期货交易所商品二部总监陈锐刚7月25日在中国光伏行业协会主办的光伏行业2025年上半年发展回 顾与下半年形势展望研讨会上表示，广期所正在积极推进铂、钯期货与氢氧化锂期货的研发及上市工 作，有望于今年上市。 (新京报) 百亿级ETF突破90只 随着ETF规模突破4.6万亿元，逾90只ETF产品规模冲上百亿元关口。数据显示，今年以来新晋成为百亿 级规模的ETF，主要是行业主题类产品，包括科技、红利、创新药等。业内人士认为，这与今年行情的 结构性演绎息息相关，每一次板块机会的来临，都对资金产生了一定的虹吸效应。随着后续A股赚钱效 应的扩散，做好前瞻性产品布局的公募，有望在细分赛道实现"弯道超车"。（上证报） 债券基金或遭遇较大赎回压力 单日卖债近千亿 近期债市持续调整，债券基 ...

智通财经APP获悉，2025年7月25日当天，盈富基金(02800)、中芯国际(00981)、阿里巴巴-W(09988)位 居沪港通（南向）成交额前3位，成交额分别为49.37 亿元、40.80 亿元、26.25 亿元；盈富基金 (02800)、中芯国际(00981)、阿里巴巴-W(09988) 位居深港通（南向）成交额前3位，成交额分别为24.22 亿元、23.89 亿元、19.71 亿元。 深港通（南向）十大活跃成交公司 | 公司名称 | 成交金额 | 净买入额 | | --- | --- | --- | | 盈富基金(02800) | 24.22 亿元 | +23.78 亿元 | | 中芯国际(00981) | 23.89 亿元 | +3.38 亿元 | | 阿里巴巴-W(09988) | 19.71 亿元 | -5680.10 万元 | | 腾讯控股(00700) | 18.30 亿元 | -1.28 亿元 | | 美团-W(03690) | 16.31 亿元 | +2.06 亿元 | | 小米集团-W(01810) | 15.79 亿元 | +2.23 亿元 | | 恒生中国企业(02828) | ...

朋友们，我认为我们不用太慌，指数跌也跌不到哪去，大概率还是围绕着3600点来回震荡，不过大家得 适应一点，后面市场的波动可能会变小，没有像本周这么上蹿下跳的这个超强的体验感了。那震荡的时 候我们板块要分两头看，一边是资源和基建可能还会往下压一压，另一边银行、保险、券商这些金融股 可能会出来护盘，他们给指数兜个底，接下来一周我们的任务就是找一找这些从基建权重里面出来的资 金会移到哪些新方向？今天盘中人工智能和半导体科创全部都动了，是一个非常好的信号，我们希望周 末有消息催化下一周这些题材在这里能够拿起选中的接力棒，那在这里呢祝大家周末快乐。 星期五收盘了，上午盘面很无聊，但是下午弥补我们了。和讯投顾徐梦婧表示，我们的科创芯片盘中一 度涨了三个多点，我们看好的科技终于动了，收盘收了一根阴线，最明显的感觉就是今天的市场没有人 玩了，成交量比昨天同一时间少了快500亿，那这个缩量的幅度不小，说明什么？说明涨了一周之后， 现在大伙都开始观望了，那指数为啥今天跌了？主要就是一些大块头的公司，比如说水电和海南带着工 程机械一起，包括银行还有那些反内卷的行业，这些权重股，今天集体怕我那指数肯定扛不住，尤其是 这些都是上证50 ...

雷达财经鸿途出品 文|江北 编|深海 7月25日，距离轻松健康向港交所递交招股书之日即将满6个月，但公司尚未敲开港交所大门。 此前在今年1月28日，轻松健康向港交所递交招股书，计划于港交所主板挂牌上市，中金公司和招商证券国际为联席保荐人。 与水滴公司一样，轻松健康集团最早发家依托于大病筹款平台——轻松筹。其成立于2014年，比2016年成立的水滴筹早了近两年。 尽管商业模式上二者近似，然而发展速度上，轻松筹却远远不及水滴筹。依托强悍的"互联网打法"和更强大的资本支持，水滴筹很快在平台活跃用户数、 总筹集资金额度、签约保险公司数等多个维度上超过了轻松筹，并早在2021年就完成了赴美上市的目标。 "起了个大早，赶了个晚集。"对轻松健康来说，落后不仅意味着市占率被挤占，也意味着经过数年发酵，原本隐藏在"公益生意"这种商业模式背后的经营 弊端正在显现。 当下，轻松健康面临的最核心问题是，随着"公益业务"带来的流量衰退，轻松筹的活跃用户数已经开始逐年下滑。2022年、2023年以及2024年前三季度， 轻松健康集团的活跃用户数量分别约为7050万、6910万以及5000万名。 活跃用户数下滑带来的问题，直观反映在公司收 ...

编者按：7月23-24日，瑞银分析师发布了多篇"反内卷"背景下中国细分行业报告，本期凌选汽车经销 商、保险行业、互联网行业的研究报告，以飨读者。 一、中国豪华汽车经销商 —— 瑞银对近期股价上涨的看法 经销商近期股价上涨情况：过去五天里，中升集团和永达汽车的股价分别上涨了约 20% 和 5%。 瑞银认为股价上涨主要归因于以下几点：1）在中国打击非理性竞争运动的背景下，市场预期经销商的 新车利润率将会改善，这可能会带来零售价格的提升；2）一些经销商门店关闭的消息可能引发了市场 对行业整合的猜测；3）港股整体情绪好转，促使投资者寻找市净率处于较低水平的股票（中升集团和 永达汽车 2025 年预期市净率均低于 0.7 倍）。 "反内卷"的影响 自 6 月下旬以来，中央政府已多次表态，呼吁避免陷入低价竞争的恶性循环。7 月 18 日，行业相关官 员表示，中国将出台行动计划以稳定增长，其中包括打击价格战。2023 年以来，由于价格竞争导致零 售折扣不断扩大，新车利润率受到显著冲击。随着打击非理性竞争行动的开展以及车企对其经销商网络 的整合，瑞银认为有可能遏制价格战，改善经销商的新车利润率。由于经销商的盈利对新车利润率的 ...

友邦保险于1993年向上海市政府申请置换外滩17号大楼，并于1996 年成功实行整楼长期租赁作为中国 内地总部，将大楼更名为"友邦大厦"。在国际建筑修缮专家的指导下，经过18 个月的重新装修，公司 不仅严格完成了市级优秀建筑的保护要求，而且增加了智能化的现代设施。旧貌换新颜，友邦大厦重新 矗立在浦江之滨，于1998 年5月正式启用，至此，重回故里的故事才真正完整，友邦保险的百年基业于 此重焕新生。 时隔三十年，重新站在承租续约的庆典现场，友邦保险集团董事会主席谢仕荣先生表示："1998年，我 曾主持友邦大厦的启动仪式，当时的热烈场景与激动心情，至今仍历历在目。今天，友邦与外滩17号的 故事将翻开新篇章。根深方能叶茂，安居才能乐业。这次续约，是我们深耕中国的郑重承诺，也是友邦 共创未来的重要一步。友邦大厦将继续陪伴我们新的征程，见证友邦在中国金融业高水平开放背景下持 续蓬勃发展，为中国保险业创造更多非凡成就。" 当日，友邦保险集团董事会主席谢仕荣，首席执行官兼总裁李源祥，友邦保险区域首席执行官、友邦人 寿董事长张晓宇，友邦保险集团首席财务总监钟家富，友邦人寿执行董事、总经理兼首席执行官余宏等 友邦保险集团和友邦 ...

保险行业 超配（维持） 人身险预定利率再下调，缓解负债成本压力 保险行业事件点评 2025 年 7 月 25 日 分析师：吴晓彤（SAC 执业证书编号：S0340524070001） 电话：0769-22119302 邮箱 wuxiaotong@dgzq.com.cn 事件： 财联社 7 月 25 日电，随着市场利率持续走低，人身险产品预定利率也将迎来再度调降。今日，保险 业协会公布，当前普通型人身保险产品预定利率研究值为 1.99%。中国人寿、平安人寿、太保寿险、工银 安盛人寿也随即公告，传统型人身险产品的预定利率将从 2.5%下调至 2.0%，投资型产品中，分红险的保 证利率上限将从 2%调整为 1.75%，万能险从 1.5%调整至 1.0%，人身险公司需在 8 月 31 日前完成新旧产 品切换。 点评： 此次预定利率再度下调，是在利率下行大趋势下的必然结果。近年来，全球经济增长放缓，我国市场 利率持续走低，1年期定期存款利率下破1%，10年期国债收益率也处于历史相对低位1.74%。此次预定 利率再度下调，是在利率下行大趋势下的必然结果。从历史数据来看，2019年8月保险监管部门规定年 金保险的预定利率不 ...

金十数据7月25日讯，港股通（沪）方面，盈富基金、中国人寿分别获净买入49.02亿港元、9.55亿港 元；快手-W净卖出额居首，金额为5.67亿港元；港股通（深）方面，盈富基金、恒生中国企业分别获 净买入23.78亿港元、14.35亿港元；药明生物净卖出额居首，金额为1.98亿港元。 南向资金今日大幅净买入201.84亿元 ...