[Table_Title] 研究报告 Research Report 4 Jul 2025 中国服装、鞋类及配饰设计 China (A-share) Apparel, Footwear & Acc Design 大消费渠道脉搏：西南地区运动品牌专家沟通，线下零售表现承压，库存略有积压 Consumer Channel Pulse: Southwest Sportswear Experts Meeting, Offline Retail Sale Performance was Under Pressure, with Slightly Higher Inventory yy.kou@htisec.com yl.luo@htisec.com [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [(Table_summary] Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件：2025 年 7 月 3 日，海通国际举办消费引力专场活动，邀请西南地区运动经销商专家分享行业看法与趋势。 2Q25，西南地区运动品牌线下零售表现承压，主因消费疲软。根据专家线下店 ...

中文播客，眼见着越来越火。 明星名人把它当成"声音日记本"，请老友组局聊天，把播客对谈变成赛博茶话会。 新一代数字游牧民，把播客变成"最小单位的创业"，在播客平台开启事业第二春。 如果把时间线拉长，2020年被称为中文播客的井喷之年，根据ListenNotes的数据，当年 6月中文播客的 数量首次突破1.1万档，而后逐年增长，截至2024年6月已达到4.2万。 品牌们也陆续盯上了播客。 有120万人订阅、由鲁豫主持的播客《岩中花述》，其实是奢侈品品牌GIADA的自制栏目；今年2月， 欧莱雅开年最大的campaign，选择小宇宙播客作为主战场。 究竟有多少品牌开始做自制播客？品牌自制播客的潮流又因何而起？《DT商业观察》结合品牌采访和 数据整理，试图回答这些问题。 哪些品牌在自己下场做播客？ 品牌做播客，是品牌自制内容的一种，是指从内容选题、策划、录制剪辑到制作落地，都由品牌自主牵 头完成的内容。 与品牌冠名、平台定制等"第三方包办"的方式不同，品牌自制的内容自主性更强、把控度更高、介入程 度更深。 根据《DT商业观察》的不完全统计，过去五年间，超30个品牌/公司开始自制播客。 有奢侈品行业的GIADA、LV、 ...

转型成果逐渐落地， 逆风而行的耐克还能续写传奇吗？ 近日，耐克发布2025财年第四季度及全年财报（截至2025年5月31日）。其中，耐克全年营收463亿美 元，第四季度营收111亿美元。其中，耐克大中华区的全年营收达65.85亿美元，第四季度营收14.76亿美 元。整体表现超出预期。财报发布当日后，耐克股价上涨15.25%，创近四年来单日的最大涨幅，总市 值更是突破千亿美元，达到1064亿美元。 这是耐克新CEO贺雁峰上任后的第一份全年"答卷"，调整从来不是一蹴而就，伴随"Win Now"计划的逐 渐落地，耐克集团的转型成效也不断显现。正如贺雁峰所言："尽管财务表现符合预期，但尚未达到我 们的目标。进入新财年，我们正翻开崭新的一页，下一步我们将以运动为引领调整我们的团队，称之 为'Sport Offense'。这将加速'Win Now'计划的推进，重新定位业务以实现未来增长。" 而"Sport Offense"即聚焦于核心运动领域的品牌差异化、完善产品矩阵，讲述激励人心的品牌故事、全 面提升市场格局与业务增长。 从当下的结果看，耐克——这一具有传奇色彩的行业巨头，正积极拥抱变化，并在逆风周期下长出新的 肌肉， ...

欧盟委员会于7月1日正式批准全球投资公司3G Capital（3G资本）对美国运动鞋品牌 Skechers斯凯奇的收购案。该笔交易估值约94亿美元，预计将于2025年第三季度正式完成。 根据欧盟委员会发布的声明，由于斯凯奇与3G资本在市场运营方面无直接重叠，此次交易 不会对欧洲市场竞争环境造成影响，因此顺利通过反垄断审查。 据南都此前报道，斯凯奇在5月宣布与私募巨头3G资本达成协议，同意以每股63美元、溢价28%，总共 94.2亿美元被3G资本收购，交易完成后斯凯奇普通股将不再于纽交所上市。3G资本此前相继收购百威 啤酒、汉堡王、卡夫享氏等公司，以在食品和饮料领域的投资而闻名。业内人士指出，溢价收购的背后 是3G资本对斯凯奇长期增长前景的信心。斯凯奇将继续由董事长兼首席执行官Robert Greenberg、总裁 Michael Greenberg和首席运营官David Weinberg领导，并执行现有战略举措。公布收购消息后，斯凯奇 股价一度涨超25%。此前报道：斯凯奇将以94亿美元交易被私有化，新老板曾收购汉堡王 1992年成立的斯凯奇以"舒适科技"为定位，凭借高性价比、时尚设计和创新技术迅速崛起，202 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨纺织品、服装与奢侈品 [Table_Title] 望远镜系列 11 之 Nike FY2025Q4 经营跟踪： 收入表现超预期，后续经营逐步改善 报告要点 [Table_Summary] FY2025 全年（2024/5/1-2025/5/31）Nike 实现营收 463.1 亿美元，略高于预期（彭博一致预 期 459.1 亿美元），固定汇率下同比-9%。毛利率同比-1.9pct 至 42.7%。其中 FY2025Q4 实现 营收 111.0 亿美元，固定汇率下同比-11%，毛利率同比-4.4pct 至 40.3%主要受批发及工厂店 折扣较高、供应链成本及直营渠道下滑较多影响。 分析师及联系人 [Table_Author] 于旭辉 柯睿 SAC：S0490518020002 SAC：S0490524110001 SFC：BUU942 事件评论 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 纺织品、服装与奢侈品 cjzqdt11111 [Table_Title 望远镜系列2]11 之 Nike FY2025 Q4 经营跟踪： ...

央视网消息：近年来，越来越多的消费者选择自行购买皮划艇、帆船等装备，水上运动的火爆带动了相关装备订单的增长。 在浙江金华的一家电动冲浪板生产企业，一台台针对青少年推出的冲浪板正组装下线。据了解，这款产品采用碳纤维工艺，体积、重量更小，转弯也更好把 控。这家企业今年的订单也增长明显。 浙江省金华市某电动冲浪板企业负责人 陈远樟：去年我们生产了2000台左右的冲浪板，今年我们预计要生产3000台，增长50%。我们觉得水上的运动产品 属于快速增长的阶段，预计每年有30%以上的增长。 浙江省慈溪市某水上装备企业负责人 李德红：我们吹塑的皮划艇重量相对于以前滚塑的皮划艇降低了30%。出厂价格目前是399元至799元之间，价格有30% 左右的下降。今年全年的目标差不多是8万条，在去年的基础上，我们应该有50%左右的增长。 船桨是不少水上运动的重要装备，碳纤维船桨重量轻、强度大，成为很多桨板、水球等运动爱好者的必备工具。记者在一家船桨生产企业看到，工人们正有 序加工、组装产品，打包送往仓库。企业负责人表示，今年他们各款产品的销售情况都普遍不错。 在浙江慈溪的一家皮划艇生产企业，企业负责人告诉记者，近年来，越来越多的家庭选择 ...

这不是特朗普第一次玩这手了。回顾一下，他上任以来，贸易保护主义就是他的"王牌"。之前有英美关 税协议，又跟中国搞了个互降关税，现在加上越南，这是第三份贸易协议。每次都是先挥关税大棒，吓 唬对方一通，然后坐下来谈，谈完再吹一波"胜利"。这套路挺老派，但还真管用，至少表面上看，美国 在贸易上占了不少便宜。 对中国来说，这事儿也有点启发。特朗普对越南动手，跟当年对中国加关税的逻辑差不多，都是想把制 造业拉回美国，或者至少别让别国赚太多。不过越南跟咱们不一样，它经济体量小，抗压能力弱，妥协 得快。咱们当年硬扛下来，现在回头看，反倒逼出了产业升级的好处。 美国总统特朗普在贸易政策上又搞了个大动作，宣布跟越南签了份新贸易协议，这是他任期内的第三份 贸易协议。与此同时，美国经济数据有点拉胯，市场开始炒作美联储可能会提前降息。这事儿挺有意 思，既能看出特朗普在贸易上的"赚头"，也能瞅瞅美国经济现在的处境。 2025年7月2日，特朗普在社交媒体上高调宣布，美国跟越南签了个贸易协议。具体咋定的呢？简单来 说，越南出口到美国的商品得交20%的关税，如果是"转口"贸易（就是那种借道越南再出口的货），关 税直接翻倍到40%。 反过来， ...

智通财经编辑 | 楼婍沁 阿迪达斯、索康尼、彪马......夏日上演的2026春夏巴黎男装周，继续有大量运动品牌赴约。 阿迪达斯与设计师Willy Chavarria的联名系列在2025年7月1日的巴黎时装周秀场上首次亮相，展示了 Megaride AG和Megaride AG XL两款创新鞋款；ECCO与White Mountaineering的联名胶囊系列同时期亮 相巴黎，主打户外与运动服饰的未来风格设计。 运动品牌们今年格外青睐线下展览装置的打造，尤其是快闪体验空间。亚瑟士限时快闪活动的聚光灯打 在GEL系列上，今年夏天的主角是GEL-KINETIC FLUENT潮流跑鞋。Saucony（索康尼）巴黎时装周快 闪活动以"CODED TOGETHER"为主题，纳入了其高端SILO系列的新款首秀。 国产运动品牌特步干脆跳出了固定的空间展示，时装周期间不在凡尔赛宫办秀，而是赞助历史悠久的法 国本土民间赛事"凡尔赛跑"。特步向智通财经介绍，作为赞助商，特步向海外跑者提供了上脚特步 360X 2.0加速度配色跑鞋的体验机会。今年讨论度最高的科技企业之一宇树科技，则让旗下的人形机器 人穿着特步跑鞋在赛事中亮相，给此 ...

以下文章来源于19号商研社 ，作者李馨婷 19号商研社 . 看透消费，看透你。互联网新闻信息服务许可证编号：44120230006 "岩壁芭蕾"背后的生意经。 文 ｜ 李馨婷 编辑 ｜ 周嘉宝 来源｜ 19号商研社（ID:time_biz） 封面来源 ｜ unsplash 身体在岩点间伸展、腾跃、辗转挪移，当沾满镁粉的手掌触碰到线路顶端的岩点时，瞬间迸发出的成就感是唯有攀岩爱好者才懂的感受。 作为从现代登山衍生出来的运动，攀岩被誉为"岩壁芭蕾"，自1987年被中国登山协会引入后，长期局限于高校社团的小众领域。 直到2016年，攀岩被国际奥组委确定为2020年东京奥运会官方比赛项目，此后又陆续进入全运会、亚运会赛事体系，这项运动才逐渐破圈。 2024年，巴黎奥运会伍鹏摘得速度赛亚军引发全民关注。今年6月，潘愚非在攀岩世界杯抱石项目中斩获中国首金，攀岩完成了破圈的最后冲刺。 能在岩壁之间穿梭腾挪、看起来帅气，是许多人被攀岩吸引的起点。但在资深爱好者眼中，这只是攀岩最表层的魅力。 时代财经采访的多名岩友，不约而同地将攀岩比作沉浸式闯关游戏：每条线路都是预设关卡的解题挑战，既需肢体协调能力，又要路线规划策略。更妙的是 ...

基地负责人介绍，暑假到来，桨板、皮划艇、帆船、水上自行车等都很火爆。除了经常前来的水上运动爱好者，以家庭和亲子为单位的体验型 消费群体明显增多，节假日日均客流量超过300人。 央视网消息：随着暑期的正式开启，长三角地区皮划艇、桨板、帆船、电动冲浪板等各种水上运动持续升温。 与传统冲浪板不同，电动冲浪板凭借自身产生的推进力，可以让驾驶者在无风无浪的水上完成冲浪，还可以自由调节前进速度。 在浙江金华的一个水上训练基地，学员们正在学习体验电动冲浪板运动。几组队员在水库设立的障碍物中穿梭，体验平面冲浪的风驰电掣。 皮划艇也是不少消费者的选择。在江苏太仓，刚放暑假的大学生刘犇和同学一起来到天镜湖水上运动基地，接受教练的专业指导。两人划着皮 划艇，绕着风光旖旎的湖面飘荡了两圈。 近年来，越来越多的消费者选择自行购买皮划艇、帆船等装备，水上运动的火爆也带动了相关装备订单的增长。 在浙江慈溪的一家皮划艇生产企业，企业负责人介绍，近年来，越来越多的家庭选择自己购买皮划艇供平时休闲玩乐。以往的皮划艇产品重量 大，对上肢力量要求较高。而新推出的家庭款、少儿款、脚踏款等产品，重量减轻了，操作也更加简单省力。 船桨是不少水上运动的重要 ...