消费活力持续释放 1月26日，国新办举行新闻发布会，商务部相关负责人就2025年商务工作及运行情况进行了介绍。数据 显示，2025年全年社会消费品零售总额首次突破50万亿元，达到50.1万亿元，增长3.7%；消费对经济增 长的贡献率达到52%，持续发挥了经济发展主引擎的作用。 商务部表示，中国将坚定不移推进高水平对外开放，推动贸易创新发展、平衡发展。中国超大规模市场 将为各国产品、服务提供更广阔机遇，中国高质量发展也将为世界经济不断注入新动力。 "十四五"时期，中国社会消费品零售总额先后迈上40万亿元、45万亿元、50万亿元新台阶。超大规模市 场优势持续显现，为推动经济回升向好、更好满足人民美好生活需要提供有力支撑。 商务部市场运行和消费促进司司长杨沐介绍，2025年，全国商务系统大力推进提振消费专项行动，深入 实施消费品以旧换新，推动服务消费高质量发展，组织开展"购在中国"系列活动，持续释放消费潜力。 具体来看，主要呈现4方面特点： 大宗耐用商品消费较快增长。2025年，受消费品以旧换新政策带动，相关商品比如限额以上单位家电、 通讯器材、家具零售额分别增长了11%、20.9%和14.6%，乘用车零售量增加了 ...

2025年消费对经济增长的贡献率提高5个百分点 优场景，改善消费环境。加快国际消费中心城市培育建设，推进国际化消费环境建设试点和消费新业态 新模式新场景试点工作，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景。 服务消费具有消费频次高、乘数效应强、增长可持续等特点，在扩大内需、增进民生福祉中发挥着重要 的作用。2025年，居民人均服务性消费支出同比增长4.5%，占居民人均消费支出的比重为46.1%。下一 步，商务部将继续实施服务消费提质惠民行动，会同相关部门推动提升文化娱乐、旅游休闲、餐饮住 宿、体育赛事、医疗健康等领域的供给水平。 出政策办活动优场景 促消费今年继续加力 1月26日，国务院新闻办举行新闻发布会，介绍2025年商务工作及运行情况，部署2026年提振消费、拓 展双向投资等方面举措。 "刚刚过去的2025年是很不平凡的一年。我们迎难而上、奋力拼搏，商务发展总体平稳、稳中有进。"商 务部副部长鄢东在会上表示。 提升文化娱乐、旅游休闲、餐饮住宿、体育赛事、医疗健康等领域供给水平 鄢东介绍，2025年，商务部坚持惠民生和促消费紧密结合，以"政策+活动"双轮驱动，打造"购在中 国"品牌，释放消费活力，全年社会消费 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：明察宏观 文 财信研究院宏观团队 李沫 胡文艳 伍超明 核心观点 一、价比量更重要：经济、政策以及资产配置新瞄点 其一，价格直接牵动企业盈利与居民收入，是激活"价格-盈利-收入-消费"内循环的关键枢纽，比GDP等 总量指标更能反映经济内生活力。其二，当前"量增价缩"格局不可持续，推动价格回升至合理区间已是 宏观政策必然选择，否则将侵蚀供需两端并阻碍新质生产力发展。其三，A股市场未来的走势，核心在 于建立"价格-盈利-信心"正向循环，价格回升既是启动盈利修复的关键，也是稳定市场预期的压舱石。 二、2026年价格走势分析 （一）趋势研判：2026年物价回升趋势明确。从宏观视角看，供需缺口趋于收敛、M1增速触底回升、 居民就业筑底改善以及产能周期有望上行等四大领先指标，共同为物价回升奠定基础。从价格构成看， 2026年CPI与PPI的"翘尾因素"将显著高于上年；同时"十五五"开局之年，扩大内需政策与供给侧"反内 卷"政策有望形成合力，共同支撑"新涨价因素"，推动价格实现温和回升。 （二）核心判断：上游主导PPI回升，预计2026年二季度 ...

Group 1 - The "Enjoy Spring Festival · Enjoy Henan" consumption season will take place from January to March, focusing on revitalizing consumption, New Year goods consumption, and scenario-based consumption [1] - The event aims to create a vibrant atmosphere with measures that promote inclusivity, quality upgrades, and a joyful environment, integrating multiple business formats and scenarios [1] - Activities will be organized to promote high-quality Henan products, launching the first wave of New Year consumption [1] Group 2 - Shopping maps will be released to enhance the gathering effect of commercial areas, encouraging extended business hours and special night promotions [2] - Local culinary offerings will be highlighted, promoting Henan cuisine and creating a "Henan Flavor 18" brand IP matrix [2] - Collaborative efforts among commerce, culture, and tourism sectors will be made to promote local products and tourism activities, including the "Winter Tour Central Plains" campaign [2] Group 3 - A series of consumer-friendly policies will be introduced, including the issuance of 200 million yuan in "Enjoy Henan" Spring Festival consumption vouchers [3] - Incentives for purchasing new energy vehicles and household appliances will be provided, along with promotional activities for dining and entertainment [3] - Zhengzhou has been selected as a pilot city for a lottery program linked to invoices, aimed at boosting consumer spending during holidays [3]

Group 1 - In 2025, the consumption market in China shows new highlights with strong demand in home appliances, mobile phones, and new energy vehicles, alongside a surge in inbound tourist spending [1] - Retail sales revenue for home appliances such as refrigerators, kitchenware, and communication devices increased by 17.4%, 12.9%, and 18.6% year-on-year respectively [1] - The sales volume and revenue of new energy passenger vehicles grew by over 20% year-on-year in 2025 [1] Group 2 - The number of outbound tourists applying for tax refunds increased by 305% year-on-year, with the number of tax refund stores reaching 12,930 nationwide [1] - Sales and tax refund amounts for tax refund goods nearly doubled year-on-year, indicating a significant boost in inbound consumption [1] - New consumption models characterized by culture, tourism, digital services, sports, and health are emerging, with internet life service platforms and food delivery sales increasing by 9.4% and 13.3% year-on-year respectively [2] Group 3 - The aging population is driving demand for silver economy services, with spending on elderly care, social assistance, and nursing home services increasing by 24.9%, 23.1%, and 15.4% year-on-year respectively [2] - The diverse highlights of the 2025 consumption market reflect the effectiveness of targeted consumption stimulus policies, promoting quality and diversified consumption structures [2]

1月26日，国新办举行新闻发布会，介绍2025年商务工作及运行情况。 商务部副部长鄢东指出，2025年，商务发展总体平稳、稳中有进，为经济持续回升向好作出积 极贡献。坚持惠民生和促消费紧密结合， 全年社会消费品零售总额首次突破50万亿元，达到 50.1万亿元，增长3.7%，消费对经济增长的贡献率达到52%。 在拓展双向投资空间方面， 全年新设外资企业7万余家，增长19.1%，吸收外资7476.9亿元， 其中高技术产业引资占比32.3%。 在对外投资方面，推动产供链国际合作，促进贸易投资一体 化，深化"一带一路"经贸合作。 近年来，中国企业出海的力度和广度不断提升，对海外服务的需求也日益增长。商务部外国投 资管理司负责人王亚表示，下一步，商务部将会同有关部门以"国家平台+地方港+海外站+专 业机构"为工作重点，加快打造央地联动、区域协同、资源集聚、内外贯通的立体化、全链条 海外综合服务生态。 王亚同时透露，国家层面海外综合服务大平台将于近期在商务部网站上线。 消费成为经济发展"主引擎" 2025年，全国商务系统大力推进提振消费专项行动，深入实施消费品以旧换新，推动服务消费 高质量发展，组织开展"购在中国"系列活 ...

Core Viewpoint - In 2025, consumption continues to play a crucial role as the "main engine" of economic growth in China, with the total retail sales of consumer goods surpassing 50 trillion yuan for the first time, reaching 50.1 trillion yuan, and contributing 52% to GDP growth [1][2]. Group 1: Consumption Market Highlights - Durable goods consumption is experiencing rapid growth, driven by the old-for-new policy, with retail sales of household appliances, communication devices, and furniture increasing by 11%, 20.9%, and 14.6% respectively; passenger car retail volume rose by 3.8% [2]. - New types of consumption are thriving, with digital, green, and health consumption gaining momentum, and new business formats and models emerging; online retail sales of physical goods grew by 5.2%, and the market penetration rate of new energy passenger vehicles reached 53.9% [2]. - Rural consumption is becoming more active, with retail sales of consumer goods in rural areas reaching 6.8 trillion yuan, a year-on-year increase of 4.1%, outpacing urban growth by 0.5 percentage points [2]. - Inbound consumption is on the rise, with the expansion of visa-free countries and the optimization of tax refund policies; sales of tax refund goods nearly doubled, and the number of visa-free foreign visitors increased by nearly 30% within a year of implementing the 240-hour visa-free transit policy [2]. Group 2: Policy and Activity Initiatives - In 2026, there will be an emphasis on enhancing consumer welfare, optimizing the old-for-new policy for durable goods, and promoting automotive consumption through pilot reforms; a trial for prize invoices will be initiated, and practical policies to stimulate the economy will be introduced [3]. - The focus for 2026 will be on three themes: product consumption, service consumption, and consumption scenarios, with over 20 "Buy in China" themed activities planned, and support for local "station" activities to create a vibrant consumption atmosphere [3]. - Efforts will be made to improve the consumption environment, accelerate the cultivation of international consumption center cities, and promote pilot projects for new consumption formats and scenarios, aiming to create attractive new consumption experiences for both domestic and international consumers [3].

昨日市场全天震荡调整，大小指数分化明显，深成指、创业板指高开低走，盘中均跌超1%。沪深两市 成交额3.25万亿，较上一个交易日放量1630亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场超3700只个股下 跌。 中信证券：家电板块四季度承压，关注国补衔接带来业绩改善 2026年家电国补政策调整，将聚焦核心品类与农村市场。政策覆盖大家电6个核心品类、补贴1级能效， 补贴比例为15%。首批625亿元额度提前下达，全国覆盖，重点攻坚农村市场。京东投入300亿元推 行"三免四不限"，预计新增覆盖3000-4000万农村人口，农村市场成2026年主增量场景。 中信建投：锂电通胀开始，产能刚性环节价格趋势明确，上限难以捉摸 鉴于本轮锂电周期与上轮光伏周期本质驱动力和截至目前的剧情演绎高度相似，本篇报告系统性地复盘 光伏大周期是为本轮锂电之参考，主要结论有三：1、市场多言涨价影响需求，但实际从未影响，最终 演绎的结果是量价齐升，中上游向下游电站要利润，全产业链通胀。2、产能刚性环节的价格是需求的 风向标，最终价格回落是由于产能投放而非需求萎缩。3、股价层面：底部估值抬升之后，市场可能会 对需求产生怀疑导致板块阶段性纠结，但最终因产业链 ...

Well 17 France Creation J换新馬 扩围提质实施消费品以旧换新,汽车、家 电、手机等相关产品销售额2.61万亿元, 惠及3.66亿人次。 部指社 权威数读 / ATS 电脑 亚 权 国务院新闻办公室26日举行新闻发布会，商务部相关负责人介绍2025年商务工作及运行情况。2025年， 中国消费市场活力十足：全年社会消费品零售总额首次突破50万亿元；消费对经济增长的贡献率达到 52%；"以旧换新""中国购""国潮文化"等成为高频词……消费持续发挥了经济发展主引擎的作用，也为 世界各国提供巨大机遇。让我们跟随海报，一起来看。 社零总额首破50万亿 2025年全年社会消费品零售总额首次突破 50万亿元,达到50.1万亿元,增长3.7%, 消费对经济增长的贡献率达到52%,提高了 5个自分点。 权威数读 / 部指社 ASS 2025年,受消费品以旧换新政策带动,相 关商品,比如限额以上单位家电、通讯器 材、家具零售额分别增长了11%、20.9% 和14.6%,乘用车零售量增加了3.8%。 新华社 权威数读_/ ATA 新型消费蓬勃发 数字消费、绿色消费、健康消费等新型消费 持续升温，新业态、新模式 ...

挖掘潜在需求 实现供需同频共振 在大会"行业趋势"环节，多位企业家达成共识，随着人口结构、居住形态和数字技术的变化，家电消费 呈现场景化、集成化、健康化特征，供给端创新须走在消费认知变化前列。行业的确定性机会，不再源 于简单模仿和价格竞争，而是来自对潜在需求的精准挖掘和满足。 转自：国际商报 □ 本报记者 何晓曦 1月22日，由中国家用电器商业协会主办的2026第十二届中国家电流通创新发展大会在北京召开。本次 大会以"供需适配与确定性机会"为主题，吸引了全国多地家电制造商、流通企业代表及行业专家、青年 企业家等参会，共同探讨新形势下家电产业转型升级与创新发展的路径。 产业升级的核心：解决供需错配问题 商务部原副部长张志刚在讲话中指出，家电产业是国民经济的重要组成部分，应顺应消费升级趋势，依 靠技术创新和模式创新双轮驱动，深化供给侧结构性改革，在智能、绿色、健康等领域挖掘新增长点， 为构建新发展格局贡献力量。他强调，产业升级的核心是解决供需结构性错配问题，通过技术与商业模 式的协同创新，在复杂市场环境中开辟可持续的增长路径。 中国家用电器商业协会党支部书记、理事长董芝表示，当前中国家电产业正处于从规模扩张向质量 ...