根据市场公开信息及9月3日披露的机构调研信息，知名私募正圆投资近期对1家上市公司进行了调研， 相关名单如下： 1）中联重科 （正圆投资参与公司业绩说明会&电话会议） 调研纪要：公司对于市场需求展望是审慎乐观。更新需求托底，设备进入8-10年集中更新期，叠加国四 切换，支撑行业多年发展。复苏节奏健康，反映真实施工需求。国家级重大项目带动大型化、智能化、 绿色化设备需求。智能化、绿色化设备毛利率更高，助力盈利提升。海外收入同比增长约15%，非洲翻 倍增长，中东、东南亚高速增长，欧美澳市场占比达39%。土方、矿山机械持续提升，工起、建起、混 凝土市占率领先。公司将加大拉美、非洲、欧洲资源投入，海外投入回报周期一般为2-3年。中期分红 超60%，累计分红28次超306亿元，体现长期稳定回报理念。 机构简介： 深圳正圆投资2015年成立于深圳前海自贸区，并于当年获得私募证券投资基金牌照。正圆拥有专业的投 研团队，丰富的投资经验，完善的风险管理制度。 立足于中国经济结构转型升级，服务于中国实体经 济发展。依赖团队专业的投研能力，致力于成为社会资本与优质产业之间的纽带，通过将客户资产配置 于符合发展趋势的优质公司，实现客户 ...

1）中联重科 （华夏未来资产参与公司业绩说明会&电话会议） 调研纪要：公司对于市场需求展望是审慎乐观。更新需求托底，设备进入8-10年集中更新期，叠加国四 切换，支撑行业多年发展。复苏节奏健康，反映真实施工需求。国家级重大项目带动大型化、智能化、 绿色化设备需求。智能化、绿色化设备毛利率更高，助力盈利提升。海外收入同比增长约15%，非洲翻 倍增长，中东、东南亚高速增长，欧美澳市场占比达39%。土方、矿山机械持续提升，工起、建起、混 凝土市占率领先。公司将加大拉美、非洲、欧洲资源投入，海外投入回报周期一般为2-3年。中期分红 超60%，累计分红28次超306亿元，体现长期稳定回报理念。 2）金橙子 （华夏未来资管参与公司特定对象调研&现场参观&电话会议） 根据市场公开信息及9月3日披露的机构调研信息，知名私募华夏未来近期对2家上市公司进行了调研， 相关名单如下： 机构简介： 本公司是2013年成立的资本管理机构，主要经营范围包括：私募基金发行及管理、项目投资、投资管 理、投资顾问、投资咨询等。核心投研团队全部来自国内大型基金管理公司。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345 ...

证券研究报告 | 浙商早知道 报告日期：2025 年 09 月 04 日 浙商早知道 2025 年 09 月 04 日 ：王禾 执业证书编号：S1230512110001 ：021-80105901 ：wanghe@stocke.com.cn 市场总览 ❑ 【浙商固收 覃汉/沈聂萍】债券市场专题研究：如何看待股市虹吸债市资金？——20250903 重要点评 ❑ 【浙商机械 邱世梁/王华君/何家恺】徐工机械（000425）公司点评：推机械行业最大股权激励计划之一，迈向全 球工程机械龙头——20250902 ❑ 大势：9 月 3 日上证指数下跌 1.16%，沪深 300 下跌 0.68%，科创 50 下跌 1.64%，中证 1000 下跌 1.46%，创业板 指上涨 0.95%，恒生指数下跌 0.6%。 ❑ 行业：9 月 3 日表现最好的行业分别是综合（+1.64%)、通信（+1.61%)、电力设备（+1.44%)、医药生物（- 0.05%)、传媒（-0.15%)，表现最差的行业分别是国防军工（-5.83%)、非银金融（-3.05%)、计算机（-2.71%)、商 贸零售（-2.48%)、美容护理（-2.24%)。 ...

Core Viewpoint - The central theme of the articles is the emerging opportunities for cross-border e-commerce in Central China, particularly in the Hubei, Henan, Hunan, and Jiangxi provinces, driven by a combination of strong manufacturing capabilities, improved logistics, and returning talent [1][2][6]. Group 1: Industry Trends - The cross-border e-commerce sector is undergoing transformation, with AI tools significantly lowering operational barriers and shifting the focus from "price competitiveness" to "brand empowerment" [2]. - Central China is experiencing a strategic opportunity period for cross-border e-commerce development, supported by government policies and the application of advanced technologies like generative AI [1][6]. Group 2: Manufacturing and Product Characteristics - Central China, known as the "backbone of Chinese manufacturing," has diverse industrial clusters focusing on high-end manufacturing, specialty agriculture, and niche industrial products, which have strong international competitiveness [3]. - The region's manufacturing capabilities are complemented by complete supply chains and cost control advantages, forming a solid foundation for cross-border e-commerce [3][5]. Group 3: Market Dynamics and Growth - As of 2024, Hubei's cross-border e-commerce import and export volume reached 67.97 billion yuan, marking a 124% year-on-year increase, indicating significant growth potential [4]. - The shift from traditional OEM/ODM models to direct sales to overseas consumers is crucial for enhancing product value and achieving industrial upgrades [4][5]. Group 4: Challenges and Opportunities - Despite the rapid growth, Central China still faces challenges such as talent shortages and a lack of a supportive ecosystem compared to coastal regions, which have more established cross-border e-commerce practices [8][9]. - The return of talent and the establishment of supportive policies are essential for overcoming these challenges and fostering a conducive environment for cross-border e-commerce [7][8]. Group 5: Technological Impact - By 2025, AI is expected to become a significant driving force in the cross-border e-commerce sector, enabling manufacturers in Central China to leverage their industrial strengths more effectively [10]. - The transition from traditional distribution models to brand-oriented operations is necessary for businesses to thrive in the evolving market landscape [10][11].

恒立液压 20250903 摘要 恒立液压受益于工程机械行业复苏和国产替代加速，其多元化发展战略， 包括从工程机械到非工程机械，从油缸到泵、阀、马达的扩展，增强了 其市场竞争力。 恒立液压积极布局人形机器人领域，特斯拉提高量产预期将带动相关零 部件需求，凭借核心零部件自供能力，恒立液压有望在人形机器人市场 占据重要地位。 恒立液压具有极强的盈利能力和优越的竞争格局，股权集中，管理层具 备远见和逆势扩张的定力，未来盈利能力有望超越三花自控和拓普集团。 2025 年上半年，恒立液压实现营收和利润双增长，其中第二季度营收 同比增长 11%，归母净利润同比增长 18%，毛利率和净利率均有所提 升。 2025 年上半年，恒立液压挖掘机油缸销量同比增长 16%，阀类产品和 马达也有显著增长，国内市场和海外市场均保持正增长。 恒立液压在全球市场布局广泛，拥有 11 个生产基地和 7 个全球营销公 司，通过收购和自建工厂等方式，不断扩大其全球影响力。 预计恒立液压 2025 年至 2027 年收入将增长至 140 亿元左右，归母净 利润预计分别为 27 亿元、32 亿元和 37 亿元，保持十几个百分点以上 的复合增速。 Q& ...

山推股份 20250903 摘要 山推股份海外市场收入占比超 70%，是未来增长关键，预计 2025 年海 外收入达 90 亿元，同比增长 21%，但需关注俄罗斯市场影响减弱后的 业绩增长点。 矿山机械贡献山推股份 40%以上净利润，大马力推土机等产品是重要利 润来源，受益于国产替代趋势及新兴市场需求，盈利能力有望提升。 公司计划回购 1.5-3 亿元股份用于股权激励，并已启动港股上市申请， 表明公司对未来发展充满信心，但需关注港股发行摊薄效应。 山推股份在全球推土机销量中排名第三，中国市场出口占有率超 70%， 具有垄断地位，但需关注卡特彼勒和小松等竞争对手的市场策略。 2025 年上半年山推股份总收入 70 亿元，同比增长 3%，主机业务毛利 率 24%，国外市场收入占比 56%，同比增长 8%，但国内市场增长相 对缓慢。 山东重工承诺解决内部挖掘机业务同业竞争问题，雷沃重工和潍柴青岛 的业务调整或资产重组将影响山推股份的市场格局。 预计山推股份 2025-2027 年归母净利润复合增速 23%，市盈率较低， 但需关注基建地产投资不及预期及海外贸易摩擦等风险因素。 Q&A 山推股份的核心业务和未来发展前景 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 9月3日晚间，山推股份发布公告称，公司将于2025年9月9日召开2025年第四次临时股东 会。本次股东会将审议《公司2025年上半年计提资产减值准备及资产核销的报告》等多项议案。 ...

证券日报网讯 9月3日晚间，柳工发布公告称，公司于2024年12月20日通过股份回购专用证券账户以集 中竞价方式进行首次回购，截至2025年8月31日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式累计 回购公司股份35，910，510股，约占公司目前总股本的1.77%。 （文章来源：证券日报） ...

Core Viewpoint - The article highlights the significant role of Zoomlion Heavy Industry Science & Technology Co., Ltd. in providing technical support for the live broadcast of the 80th anniversary of the victory in the Chinese People's Anti-Japanese War and the World Anti-Fascist War, showcasing the company's engineering capabilities and commitment to quality [1][3]. Group 1: Project Execution - Zoomlion formed a specialized team of 40 professionals to handle the live broadcast support task, deploying 6 truck cranes and 7 aerial work platforms [3]. - The team conducted rigorous screening, debugging, and simulation testing of all equipment to meet the specific filming requirements of the Central Radio and Television Station [3]. - The 7 aerial work vehicles included 2 units of 72 meters, 2 units of 32 meters, and 3 units of 22 meters, covering filming needs from 15 to 50 meters in height [3]. Group 2: Technical Challenges - The project faced multiple challenges, with key metrics reaching new highs: the cableway span increased from a previous maximum of 500 meters to 700 meters, and the installation height rose from 40-50 meters to 60 meters [3][4]. - The lightning protection standard improved from level three to level two, and wind resistance requirements were enhanced by 50%, increasing the overall safety factor [3][4]. Group 3: Commitment to Quality - The team aimed for a "zero defect" target, conducting daily checks and tests on the equipment to ensure reliability [4]. - Over 30 team members were stationed in Beijing from the start of the task to ensure everything was in place for the event [4]. - Zoomlion has previously collaborated with the Central Radio and Television Station on several major events, demonstrating the company's strong engineering quality and reliability in live broadcast support [4].

转自：新华财经 作为服务国家战略的政策性金融机构，中国进出口银行广西分行始终以"稳外贸、促发展"为己任，为外 贸企业注入金融"活水"。今年1至8月，该行外贸领域新签约项目67个、金额146.31亿元，投放项目71 个、金额143.01亿元，有效助力广西外贸增幅持续领先。 构建多方联动机制，强化政策性金融赋能。主动争取总行专项政策和额度倾斜支持，设立200亿元外贸 专项额度及9亿元贸易融资产品额度，组建"一把手"挂帅工作小组，按月调度、动态优化，确保政策落 地见效。依托商务厅指导成立的广西对外经济合作服务保障中心，为"桂企出海"提供综合方案，联动发 展改革委将外贸制造业和基础设施项目纳入新型政策性金融工具项目储备。结合东部产业转移政策需 求，联动17家经营单位护航46个自治区重大项目，累计投放贷款超250亿元；今年投放外贸产业贷款占 比达45.96%。 精准滴灌企业成长，构建全链条外贸产业生态。保障柳钢、金川、铝业、华友等骨干企业大宗商品原料 进口需求，支持工程机械、新能源汽车等"桂品出海"，助力柳钢等企业开辟东盟市场。培育高能级进出 口贸易平台，推动广西供应链集团成长为骨干龙头企业，支持钦州自贸开投、南宁供应 ...