投资策略 | 定期报告 中盘蓝筹系列：大宗涨价的两条主线 策略周度思考 20260201 研究结论 风险提示 市场表现不及预期、风险定价可能不充分、产业发展不及预期。 为什么看好中盘蓝筹——风险评价全球分 化的投资影响：策略周报 202600125 2026-01-25 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 ⚫ 策略周度思考—中盘蓝筹系列：大宗涨价的两条主线 ⚫ 1.以往涨价路径：贵金属、工业金属、原油化工、农产品 ✓ 主要是建立在全球化、政策协调的背景下，政策宽松后需求渐次复苏导致了上 述传导，而成本推动型更多集中在重大地缘事件。 ⚫ 2.全球化新趋势：全球大宗的新需求 ✓ 当前的情况关键词是两点，国内产业转型以及全球政治变局。从国内产业转型 角度来看，与地产等传统产业相关度过高的大宗品可能依然表现乏力。从全球 政治变局角度来看，新兴经济体发展是未来需求的增量。 ⚫ 3.本轮涨价路径：涨价在外不在内的两条主线 ✓ 结合地缘政治变局、国内转型持续推进的背景，我们认为涨价在外不在内，并 重点看好两条主线。 ✓ ...

新华财经北京12月22日电（郭洲洋、吴郑思）国内商品期货市场12月22日涨多跌少，其中集运欧线主力合约涨超8%；钯、铂主力合约封涨停板，涨幅分别 为7.00%、6.99%；沪银主力合约涨超6%；沪镍、PTA主力合约涨超4%；对二甲苯、碳酸锂、短纤、瓶片主力合约涨超3%；沥青、LU、SC原油、苯乙烯、 纸浆、沪金主力合约涨超2%。下跌品种中，塑料、多晶硅主力合约跌超2%；聚丙烯、PVC、玻璃、丙烯、氧化铝主力合约跌超1%。 虽然上周马士基宣布旗下货船近两年来首次完成穿越红海和曼德海峡的航行，但目前没有其他再次通过该海域的航行计划。这使得航司重返红海和苏伊士运 河航线的前景仍存在不确定性。且刚刚过去的周末，以色列国防军参谋长扎米尔21日在军方一场活动上发出的警告，暗示以色列可能要再次打击伊朗，进而 也给红海通航前景带来不确定因素。另从航运市场自身来看，虽然2026年1月首周部分航司的开舱价格不及宣涨目标，但在分析机构看来，考虑到今年春节 偏晚，旺季特征或在1月下旬才会显现，这使得集运欧线近月的强预期依然存在，从而提振市场情绪。在此背景下，资金积极入场集运欧线的迹象明显。盘 面上看，22日盘中，伴随着集运欧线期价走 ...