Group 1 - The report indicates that the external uncertainty from tariffs is expected to gradually spread, with the U.S. "reciprocal tariffs" 90-day deadline approaching, suggesting that most economies may struggle to resolve tariff issues within this timeframe [4][13][15] - The domestic policy is anticipated to remain proactive yet restrained, with the need to maintain sufficient policy space to address potential extreme risk scenarios while avoiding excessive short-term stimulus that could disrupt long-term goals [30][32][38] Group 2 - The report highlights that the improvement in domestic demand is a key driver for economic and corporate profit recovery, with expectations that consumer confidence will continue to rise due to the rebound in residents' income and wealth effects [77][78][83] - The real estate sector is showing signs of gradual recovery, with new home sales and land transaction data improving, indicating a potential positive impact on the overall economy [83][88][91] Group 3 - The report emphasizes that the capital market's liquidity remains high, with a significant number of stocks experiencing substantial gains, which has fostered a strong investment sentiment among individual investors [116][122][134] - The importance of the equity market is underscored by ongoing policy support aimed at enhancing residents' property income and maintaining market stability [136]

Group 1: AI Industry Development - The AI industry follows a "technology-hardware-terminal-application" development model, with a shift from communication networks to large model theoretical research[1] - Domestic chip manufacturers are accelerating technological breakthroughs, enhancing the application ecosystem, and driving the deep integration of generative AI across multiple industries[2] - The global large model technology is entering a deep competitive phase, with differentiated development paths between China and the US[2] Group 2: AI Chip and Hardware Investment - AI chips are the cornerstone of the large model industry, characterized by long R&D cycles, high technical barriers, and significant investment costs[2] - China has established a basic layout in GPU, ASIC, and FPGA chips, meeting standards for various application scenarios[2] - Investment opportunities exist in the AI industry chain, including optical modules, power distribution technology, and liquid cooling technology[2] Group 3: Market Trends and Opportunities - The domestic AI industry is experiencing a strategic transformation from "software-hardware decoupling" to "full-stack collaboration"[2] - The market for AI software ecosystems is still dominated by foreign open-source frameworks, but domestic companies are accelerating their AI ecosystem layout[2] - The procurement rate of domestic large models in key industries like finance and telecommunications has exceeded 45%[2] Group 4: Risks and Challenges - Risks include slower-than-expected technological iterations, industry growth rates, and potential policy risks[2] - The need for high-quality data and standards in model training remains a challenge for the domestic AI industry[2]

网友看着 "7年从研究员变主任" 的晋升速度，突然懂了：原来搞AI不如搞关系，写代码不如抢功劳。 王云鹤的职场路，比盘古大模型的宣传还魔幻。2018年博士毕业进华为，2025年就坐上诺亚方舟实验室 主任位置，7年时间完成别人20年的爬升。这一位置的前任包括大家耳熟能详的杨强、李航等，王云鹤 可谓德不配位）。 《讨贼檄文》里说他是 "诺亚方舟的祁同伟"，靠 "给人家捻发票捻得好" 上位，这话损归损，却戳中了 科技圈的痛点——有人熬夜写代码，有人靠 PPT 邀功，显然王主任属于后者。 GitHub上一篇《讨贼王云鹤檄文》，把华为盘古大模型搅成了一锅浑水。 2500字长文字字带刀：王云鹤靠剽窃同事成果上位，用英伟达芯片冒充国产训练，套壳阿里千问假装自 研——这哪是AI圈的瓜，分明是《甄嬛传》职场版，只不过后宫换成了实验室，争宠变成了抢模型。 | | | Solutions . Resources . Open Source . Enterprise . Pricing | | Q Sign in | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | A Notifications 9 kn ...

Group 1: US-China Trade Negotiations - The US and China reached partial agreement on export controls, with the US lifting restrictions on EDA software and certain aerospace products, while China eased some rare earth controls[2] - The core issues in the negotiations include a 20% tariff on fentanyl and a 24% deferred tariff, with expectations that the 20% tariff may be reduced, but the 24% tariff will require longer negotiations[3] - The deadline for observing the outcome of the fentanyl tariff discussions is July 9, with significant implications for future negotiations[3] Group 2: US Trade Agreements with Other Countries - The US has reached trade agreements with Vietnam and Cambodia, but negotiations with the EU, Japan, India, and Canada have not made significant progress[4] - The agreement with Vietnam includes a 40% tariff on transshipment trade, which may set a precedent for future agreements that include unfavorable terms for China[4] - The US is expected to adopt a strategy of "increasing some tariffs while delaying others" to exert pressure on trade partners[4] Group 3: Potential Risks and Future Developments - There is a risk that the US will impose high tariffs on specific countries and industries, particularly if the trade negotiations do not progress favorably[6] - The US is conducting a 232 investigation into ten strategic products, with tariffs already in place for steel (50%) and aluminum (25%), which could lead to a baseline tariff structure of 10% plus additional tariffs for key industries[5] - Future developments to watch include the progress of US-China trade agreements, the outcome of negotiations with other major economies, and potential new conflicts in the Middle East[5]

突传重磅。 据央视新闻报道，总台记者当地时间7月2日获悉，德国西门子股份公司收到美国政府的通知称，美国已取消对中国芯片设计软件的出口限制。根据公司声 明，这家德国供应商已恢复中国客户对其软件和技术的全面访问。 另据第一财经消息， 新思科技表示，7月2日收到美国商务部工业和安全局的通知，称与中国相关的出口限制现已撤销，立即生效。 新思科技正在努力恢复在 中国销售最近受到限制的产品，并将继续评估与中国相关的出口限制对其业务、运营结果和财务的影响。 同时，亦有中国半导体企业和第一财经确认收到了海外EDA企业的相关通知。 5月22日，商务部举行例行新闻发布会。会上，商务部新闻发言人何咏前就美国对人工智能芯片出口管制等热点问题作出回应。 何咏前表示，中方已多次阐明立场。美方滥用出口管制，对中国进行遏制打压，违反国际法和国际关系基本准则，严重损害中国企业正当权益，危害中国发 展利益。中方对此坚决反对，将密切关注美方后续情况，并采取坚决措施维护自身正当权益。 5月21日，商务部新闻发言人就美国企图全球禁用中国先进计算芯片发表谈话时指出，中方注意到，美国商务部近日发布指南，以所谓推定违反美出口管制为 由，企图在全球禁用中国先 ...

AI投资的新范式 —— 电子行业2025年中期投资策略 电子行业首席：方竞 证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 2 2025年6月30日 * 证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 01 核心观点 我们于去年发布了AI深度报告，提出了"CSP引领、ASIC为王"的投资观点。而在本篇2025年中期策略报告中，我们将进一步 解读算力的长期成长空间，探寻GPU和ASIC的最新动向，并挖掘国产算力和AI终端的新变化。 海外算力：近期美股AI软硬件标的纷纷创新高，短期催化为英伟达业绩超预期，而长期驱动力则为AI赋能互联网应用，带动推 理需求增长+Token消耗提升，以此为锚点，实现AI投资的ROI闭环。算力需求高增的背景下，英伟达产品加速迭代，而CSP自 研的ASIC则迎来了更快的成长。算力的升级离不开功率和速率两条路线：1）速率方面，我们看到了ASIC和服务器架构变化带 来的PCB升级，传统光模块向CPO的演进，以及AEC的渗透率快速提升；2）功率方面，HVDC、超级电容为下一代服务器提供 供电保障，液冷则成为芯片功耗提升下的刚需。而在英伟达的ComputeX大会上，各大厂商展示了具体的产品升级路线， ...

黄胜平 人工智能作为引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，正在深刻改变人类生产生活方式。4月25 日，习近平总书记在主持二十届中共中央政治局第二十次集体学习时强调："面对新一代人工智能技术 快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能 朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。"4月29日，习近平总书记在上海考察时指出："人工智能技 术加速迭代，正迎来爆发式发展"。以习近平同志为核心的党中央高度重视人工智能发展，近年来完善 顶层设计、加强工作部署，推动我国人工智能综合实力整体性、系统性跃升。去年中央经济工作会议提 出，开展"人工智能+"行动，培育未来产业。开展"人工智能+"行动意义重大，将人工智能技术与各行业 专业知识和技术资源深度融合，能够赋能千行百业。当前，各地区各部门正加快推进实施"人工智能 +"行动，推动人工智能与经济社会各领域深度融合，培育和发展新质生产力，推动我国科技跨越式发 展、产业优化升级、生产力整体跃升。同时需要看到，人工智能带来前所未有的发展机遇，也带来前所 未遇的风险挑战。在开展"人工智能+"行动过程中，要坚持辩证思维，正确认识和处理好"加" ...

盘古CV大模型升级为业界最大的300亿参数MoE视觉大模型，并支持多维度泛视觉感知、分析和决策。 中国石油"昆仑大模型"在装备制造领域攻克亚毫米级缺陷识别难题，效率提升约40%。 盘古科学计算大模型加速拓展与更多科学应用领域的结合，如基于盘古大模型的深圳气象局"智霁"实现 AI集合预报，重庆气象局"天资·12h"强化灾害预警，能源企业通过盘古大模型提升风光水发电预测精 度。 "一年以来，盘古大模型深入行业解难题，在30多个行业、500多个场景中落地。"6月20日下午，在华为 开发者大会2025上，华为常务董事、华为云计算CEO张平安分享了盘古大模型在工业、农业、科研等领 域的丰富创新应用和落地实践，并重磅发布盘古大模型5.5，自然语言处理、多模态等5大基础模型全面 升级，加速重塑千行万业。 △盘古大模型5.5正式发布 在自然语言处理方面，盘古NLP大模型发布718B MoE混合专家模型，在知识推理、工具调用等领域达 到业界第一梯队，在高效长序列、低幻觉、快慢思考融合、Agent等特性上进行升级，提升用户体验。 盘古大模型基于昇腾云的全栈软硬件训练，这标志着基于昇腾可以打造出世界一流大模型。 基于盘古多模态大模 ...

"虽然单芯片还落后美国一代，但用数学补物理、非摩尔补摩尔，用群计算补单芯片，在结果上也能 达到实用状况。"华为创始人任正非近期的一次公开发声，向外界罕见透露了目前华为芯片研发的最 新进展。 在华为过去长达六年的技术"补洞"中，围绕在包括芯片、软件等根技术上的布局一直是外界关注的 焦点，尤其是人工智能时代加速到来，以昇腾为核心的 AI 算力能力正在成为中国厂商在全球计算生 态卡位战中的重要变量。 虽然英伟达 CEO 黄仁勋视华为为最强劲的对手，在单芯片工艺受限的大环境下，华为算力能力依然 面临着各种声音。华为在 AI 上能走多远？是否会因为工艺制程而落后？昇腾芯片被"警告"是否会有 使用风险？此次任正非的表态，或许也是对这些问题的间接回应。 事实上，当全球 AI 产业还在为万亿参数模型的算力门槛焦虑时，中国正在以一种独特的"系统工 程"思维方式重构这场技术竞赛的底层逻辑。从 DeepSeek 用算法优化刷新全球推理速度纪录，到 昇腾超节点实现 300Pflops 算力的突破，中国算力产业正在上演一场从 " 单点突破 " 到 " 系统致 胜 " 的范式革命。 在摩尔定律逼近量子墙的当下，这种将硬件堆叠、算法优化与 ...

关于伦敦贸易谈判的具体结果，中美双方至今没有正式公布，但有消息人士透露，中方已经同意批准部分非军事用途的稀土出口许可，然而对于军 用特种稀土的出口请求，则始终未做让步。对应地，美国逐步放宽了对某些高科技产品的出口限制，但在高端人工智能芯片方面依旧坚持强硬立 场。据悉，美国正考虑将8月10日到期的关税暂停协议，再次延长90天。 以军用特种稀土钐为例，这种鲜为人知的稀土金属在军事领域应用广泛。钐钴磁铁制成的部件即便在战机发动机那样高温环境中，依然能保持强大 的磁性能。导弹的高速旋转电机、飞机上的雷达系统等关键设备，都依赖钐钴磁铁提供稳定的磁场。 还记得伦敦谈判刚刚结束时，特朗普满怀信心地在社交媒体上宣称，中美达成了一项重大交易：中国将允许美国留学生继续赴美，而作为交换，中 国则全面解禁稀土出口。彼时就有不少人怀疑，这不过是特朗普的一厢情愿，结果证明这些怀疑并非空穴来风。 那么，美国最需要钐的是谁呢？答案是制造F-35隐形战斗机的军工巨头洛克希德·马丁公司。一架F-35战斗机大约需要23公斤钐钴磁铁，用于发电 机、舵机及传感器等核心部件。中国如今卡住这些中重稀土的出口，无异于扼住了美国军工产业的咽喉。 美国当然并非 ...