作为石油输出国组织（OPEC）重要成员及全球关键化工原料供应方，伊朗局势的变动牵动着原油、甲 醇等能化品种的市场神经。短期地缘溢价与中长期供需基本面的博弈，成为当前能化市场最鲜明的运行 特征。 彭海波认为，2026年一季度甲醇市场将呈现供需双弱格局。一方面，伊朗供应处于低位及潜在地缘风险 为价格提供支撑；另一方面，沿海MTO装置生产利润低迷压制需求，港口去库存压力较大。在此背景 下，预计甲醇价格整体维持宽幅震荡走势。 从全球视角来看，伊朗局势对能化市场的影响呈现显著区域分化。亚洲作为伊朗能化产品的主要进口区 域，受到的冲击最为直接。2025年1—11月，中国月均自中东进口甲醇80万吨，占国内贸易量的25%～ 30%，且当前港口库存处于往年同期低位，若伊朗供应中断，中国、印度等国将被迫调整进口结构，转 向沙特、俄罗斯等国寻找替代资源，替代成本的上升可能进一步传导至下游炼化产业链。 "伊朗局势可能引发贸易流重新定向、产能多元化等结构性变化。"赵若晨表示，整体而言，全球能化供 应链正加速重构，而伊朗紧张局势的持续时间、对能源运输通道的影响程度，将成为决定这场重构深度 与广度的关键变量。 展望后市，业内人士普遍认为， ...

1月20日，国新办举行新闻发布会，国家发展改革委有关负责人出席介绍落实中央经济工作会议精神， 推动"十五五"实现良好开局有关情况。 一是坚持把宏观政策的发力点放在做强国内大循环上，全方位扩大国内需求。重点是要适应需求升级的 趋势，结合新一轮科技革命和产业变革的需要，研究制定出台2026—2030年扩大内需战略实施方案，为 以新需求引领新供给、以新供给创造新需求提供强有力的创新举措和要素保障，努力实现供需互促、循 环升级。 谈及今年如何进一步提高资金使用效益、放大"两新"政策拉动效能，国家发展改革委资源节约和环境保 护司司长王善成表示，在设备更新方面，进一步降低申报项目的投资门槛，加大对中小企业的支持力 度，扩大政策惠及面。在消费品以旧换新方面，综合考虑消费潜力、政策执行情况等因素，合理确定各 地资金分配规模。对汽车报废更新、汽车置换更新、6类家电以旧换新、4类数码和智能产品购新，在全 国范围内执行统一的补贴标准。 二是坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，加快构建现代化产业体系。坚持智能化、绿色化、融合 化方向，推动重点产业提质升级，大力培育壮大新兴产业和未来产业，深入开展"人工智能+"行动。要 发挥好国家创 ...

谈及近期国际油价走高的主要原因，银河期货高级研究员赵若晨表示，此前中东地区局势紧张，伊朗作 为主要产油国，其设施遇袭引发更直接的供应担忧。同时，霍尔木兹海峡的航运安全一直是市场紧张的 焦点。此外，美联储降息预期升温导致美元走弱，也对以美元计价的原油价格构成支撑。 孟鹏预计，后期地缘风险依旧存在诸多不确定性，将持续对国际原油形成扰动，但宏观压力与产业过剩 压制油价上行动能，油市多空博弈加剧，预计国际油价难走出单边行情，将保持宽幅波动走势。 国内成品油迎来2026年第一次涨价，结束了2025年年末的"三连降"走势。据国家发展改革委最新消息， 自1月20日24时起，国内汽、柴油价格（标准品，下同）每吨均上调85元。折合升价后，92#汽油、95# 汽油及0#柴油每升均上调0.07元。 在上一计价周期（1月6日24时至1月20日24时）内，国际原油价格一度上涨，其波动逐步传导至国内成 品油市场，从而促成本次调价落地。卓创资讯成品油分析师孟鹏告诉期货日报记者，上一计价周期内中 东、南美地缘局势紧张引发供应担忧，推动国际原油价格连续5日上涨，累计涨幅逾10%。但后期随着 地缘风险降温，市场焦点转向供应端，油价随之明显回落， ...

国家统计局的数据显示，近年来，我国粮食生产能力持续增强，畜牧业生产平稳发展，农产品市场供应 品种丰富、数量充足，完全可以应对突发的天气变化。例如，我国粮食产量已连续2年稳定在1.4万亿斤 以上，2025年达到了14297.5亿斤；猪牛羊禽肉产量突破亿吨，2025年为10072万吨，比2024年增加409 万吨，其中猪肉产量创历史新高。 "面对暴雪寒潮天气，我们当地相关机构和居民早早就采取了各项应对措施。"湖北省荆州市常年进行小 麦、玉米、稻谷经营业务的严德忠表示，当前的市场信息传递十分迅速，当气象部门的暴雪、寒潮、冰 冻等天气预警发布后，交通运输等部门的联动保障民生物资运输通道就建好了，鲜活农产品运输等完全 可以保证"运得出""调得进"，超市及农产品批发市场之间的衔接更是紧密，粮油、肉、蛋供应充足，城 乡居民则通过加大耐储粮油和肉类备货量来保证日常生活的稳定。 近期，全国多地出现大幅降温与降雪天气。由于降雪与降温范围大，部分地区道路出现结冰等情况，人 们对粮油、肉、蛋等商品的供应和价格担忧情绪升温。那么，市场情况如何呢？ 河南省郑州市居民梁建民告诉记者，自2月19日中午开始，当地出现了较大降雪，虽然这次降雪量 ...

本报讯 中期协网站公布的2026年1月20日期货公司高管人员专业能力水平评价测试合格人员名单显示， 共有25人通过本次测试，包括董事层11人、经营层12人、首席风险官2人。根据《期货公司高管人员专 业能力水平评价测试须知》有关规定，本次测试合格有效期为2026年1月20日—2028年1月19日。（齐 宣） ...

"2024年玉米价格每吨下跌一度达800元，作为大宗粮油贸易企业，若没有衍生工具辅助，我们210万吨 玉米库存可能要亏16亿元。"在陕西农发供应链管理集团有限公司（简称陕农供应链集团）的会议室 里，董事长王保荣向在场的大商所代表及多家媒体调研团成员，道出这样一组数据。 提及近3年的快速发展，王保荣直言离不开期货及其衍生工具的助力，"现在做粮油贸易，'货源稳、渠 道通'是基础，'风险控得住'才是关键——我们的每一个采购、仓储决策，都离不开期货市场的信号指 引"。 在他看来，国内大宗农产品贸易具有四大显著特点：交易规模庞大、资金占用量高；交易覆盖范围广、 全流程操作繁杂；价格波动频繁且幅度大、市场经营风险突出；行业周期性、季节性特征显著，对政策 调整敏感度高。而集团主营的玉米、小麦、油脂、豆粕等品种市场化程度高，供需节奏变化快，市场风 险传导直接。 "价格快速波动会导致采购成本难控制，远期订单承接困难，成本压力只能自行消化。"王保荣坦言，价 格上涨时企业可能"被动抢粮"，价格下跌时又面临销售不畅、库存贬值的困境，"这些都会直接侵蚀利 润、影响企业寿命"。 但过去3年，在大宗农产品价格持续下行的背景下，集团通过期现 ...

Core Viewpoint - The implementation of the "Futures Company Asset Management Business Filing Management Rules" has led to a significant transformation in the futures industry, shifting from a reliance on channel business to a focus on high-quality, actively managed asset management that leverages the unique characteristics of futures and derivatives [1] Group 1: Industry Transformation - The futures asset management business is undergoing a profound change characterized by "quality improvement and quantity reduction," moving away from extensive channel-based development towards a model centered on active management [2][3] - As of the end of 2025, the number of existing futures asset management institutions is expected to decrease to 91, down from 110 at the beginning of the previous year, indicating a trend of license clearance and industry consolidation [2] - The shift towards higher entry barriers and reduced channel business scale is seen as beneficial for promoting professional and differentiated development within the industry [2][3] Group 2: Focus on Active Management - The industry is collectively moving towards active management, abandoning reliance on channel business, which is viewed as regulatory arbitrage [3] - Current transformations in futures asset management are primarily focused on areas such as Fund of Funds (FOF), Commodity Trading Advisors (CTA), macro hedging, multi-strategy arbitrage, and fixed income plus [3] - Companies like Jin Xin Futures and Zhe Shang Futures are developing distinctive product lines that cater to various risk-return preferences and investment strategies, emphasizing active management and the unique advantages of futures and derivatives [3][4] Group 3: Structural Adjustments and Competitive Focus - The asset management scale and competitive landscape in the industry are expected to undergo structural adjustments due to the ongoing removal of channel business and increased operational thresholds [5][6] - Active management product scales are anticipated to grow against the trend of overall asset management scale decline, with funds concentrating on high-performing managers [5] - The future will see a clearer differentiation in competition, with resources increasingly flowing towards leading and specialized institutions [6][7] Group 4: Future Directions - Institutions are encouraged to deepen their focus on commodity and derivative strategies, moving away from homogeneous competition to establish differentiated advantages [6][7] - The development of a core competitive edge through an integrated approach of research, risk control, and technology is deemed essential for future success in the futures asset management sector [7]

1月20日，中共上海市委金融委员会办公室、中国人民银行上海总部、国家金融监督管理总局上海监管 局、中国证券监督管理委员会上海监管局、上海市商务委员会联合印发《加强期现联动提升有色金属大 宗商品能级行动方案》（下称《方案》）。 全仓登相关负责人表示，目前已上线数字仓单登记系统，实现对铜、铝、铅、锌、锡、镍等基本有色金 属品种的现货仓单登记，同时已与商业银行合作落地仓单质押登记业务，并正在与上海清算所合作推进 仓单转让登记服务，持续拓展金融与贸易服务场景，旨在构建规范、可信的大宗商品仓单生态体系，助 力提升我国有色金属市场能级与产业链供应链协同发展。 从期货公司角度来看，混沌天成期货研究院院长李学智表示，《方案》为期货公司锚定了清晰的发展航 向，既能通过期—现—衍联动发展、新兴金属品种及指数衍生品研发，拓宽服务企业客户的深度与广 度，还能借助跨境交割、境外企业参与等制度开放，打开国际化业务的增量空间。此外，依靠区块链、 供应链金融等数字化基建赋能，期货公司可实现产品创新、客户拓展与全球化布局的协同推进，进而提 升自身的核心竞争力与市场影响力。 三是集聚市场主体，培育良好有色金属市场生态圈。培育具有综合竞争力的贸易 ...

廖岷表示，2026年，财政部门将继续实施更加积极的财政政策，概括起来就是"总量增加、结构更优、 效益更好、动能更强"。2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力 度"只增不减"、重点领域保障"只强不弱"。 本报讯（记者 肖佳煊） 1月20日，财政部等部门出台一揽子政策，分别从加力提振消费、扩大民间投资 两个方面，推动扩大有效需求。同日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，财政部副部长廖岷、综合司 司长李先忠、金融司司长于红介绍发挥积极财政政策作用，推动经济社会高质量发展有关情况，并答记 者问。 关于出口退税，李先忠表示，出口退税是一项重要的税收制度安排。长期以来，中国对大多数产品实行 出口退税政策，并结合经济社会发展需要适时进行调整。近期，财政部会同国家税务总局发布公告，明 确自2026年4月1日起，取消光伏、磷化工等产品的出口退税，并分两年取消电池产品出口退税。这是在 2024年12月下调光伏、电池等产品出口退税率的基础上，结合我国实际情况进一步作出的政策调整。当 前，中国的经济社会已经进入加快绿色化、低碳化的高质量发展阶段，此次出口退税政策的调整，有利 于促进资源的高效利用，减少环 ...

Group 1 - The main inflows in commodity futures yesterday were in gold, PTA, coking coal, palm oil, and copper, with inflows of 18.432 billion, 0.516 billion, 0.302 billion, 0.275 billion, and 0.249 billion respectively [1] - The main outflows were in lithium carbonate, iron ore, live pigs, rubber, and styrene, with outflows of 2.755 billion, 0.665 billion, 0.399 billion, 0.260 billion, and 0.208 billion respectively [1] - Overall, the commodity futures market experienced significant inflows due to the main contract rollover, with a notable focus on non-ferrous metals, particularly gold, copper, and silver, while observing outflows in lithium carbonate and tin [1] Group 2 - The agricultural, chemical, and black metal sectors showed outflows, with particular attention to the inflows in iron ore, live pigs, and rubber, while PTA, coking coal, palm oil, and ethylene glycol saw significant outflows [1] - The financial sector highlighted the focus on the CSI 500 index futures and 10-year treasury futures [1]