业内人士：头部期货公司高质量经营的特点愈发明显 6月4日，A股市场开盘后多元金融板块迅速拉升，全天走强。截至当日下午收盘，南华期货与翠微股份 双双涨停，弘业期货、瑞达期货、永安期货等期货概念股跟涨，涨幅分别达5.3%、4.33%和3.76%。 期货日报记者注意到，本周，A股多元金融板块已连续两日上扬，累计涨幅超5%，其中期货概念股的 表现尤为亮眼，南华期货已连续两日涨停。 谈及近日期货概念股的强势表现，中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英在接受记者采访时表 示，宏观层面政策利好、头部期货公司服务效能持续升级、实体经济避险需求显著增长等因素是驱动期 货概念股上涨的原因。 从行业发展层面剖析，王红英分析称，近年来，期货公司服务产业企业进行风险管理的功能和作用愈发 凸显，为实体经济稳健发展提供了更灵活、更高效的金融支持。他认为，南华期货、弘业期货、瑞达期 货、永安期货作为在A股上市的头部公司，随着期货市场高质量发展，他们高质量经营的特点也愈发明 显，出现股价拉升属情理之中。 王红英举例说，作为少有的民营控股上市期货公司，南华期货走出了一条独具特色的国际化发展道路。 通过在海外快速布局，其海外的经纪和资产管理业 ...

"抢出口"即将步入尾声 业内人士普遍预计，6月中旬后，随着终端消费淡季的到来及"抢出口"行情结束，聚酯工厂减产的可能 性显著提升，其中亏损严重的切片和细旦FDY品类将成为率先减产的重点。 美线航运价格走高 美线货运爆仓，对美出口企业出货忙，近期外贸市场的这一现象引发关注。中美关税调整为聚酯产业链 带来短期出口红利，但运力紧张、成本高企及需求疲软等问题仍旧存在。业内人士普遍认为，未来聚酯 行业需在原料成本、库存压力与需求变化的多重博弈中寻找平衡，是否减产及减产幅度是影响市场走势 的关键变量。 5月12日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，美方取消91%对华加征关税，并对24% 的"对等关税"给予90天豁免期。这一政策引发中国外贸企业"抢出口"热潮，美国客户集中恢复前期订 单，短期对美出口量出现爆发式增长。 与此同时，由于4月高关税时期船运公司将大量运力调配至欧洲等航线，当前美线运力恢复速度严重滞 后，直接导致舱位供不应求、运价急剧飙升。 据期货日报记者了解，自5月中旬起，多家船运公司陆续宣布上调6月航运费。叠加6月15日旺季附加费 生效，以及7—8月传统海运旺季的到来，运输成本压力持续加大，形成了"订 ...

2024年，淡水河谷铁矿石实际产量为32767万吨，同比增加2%，超出年初设定的产量指导区间（31000万~32000万吨），处于最新上调后的产量指导区间 （32300万~33000万吨）。2025年，淡水河谷设定的产量指导区间为32500~33500万吨，较2024年略有提升。2024年，淡水河谷铁矿石项目的资本支出为 39.43亿美元，同比增加5%，显示其在扩产方面处于持续投入状态。 产能激增 考虑到淡水河谷与力拓采用国际通行的自然年度为财年周期（每年1月1日至12月31日），而必和必拓及FMG采用的是澳大利亚财年（7月1日至次年6月30 日），本文对四大矿山的产量数据及产能规划按财年口径分别进行统计与对比。2024年，淡水河谷与力拓这两大矿山实际产量合计为65565万吨；2025年， 其指导产量区间中值为66050万吨，仅同比增加485万吨。然而，基于两家公司季报披露的数据与项目建设进度进行估算，可以发现，2025年，其计划新增产 能合计约达4005万吨，新增产能远超指导产量的增幅。相比之下，必和必拓与FMG在2024财年（2023年7月至2024年6月）合计产量为45376万吨。2025财 年，两公司 ...

科创50ETF期权成交、持仓同步放量。从交投较为活跃的华夏科创50ETF期权持仓变动情况来看，6月 合约总计增持5.55万张，其中认购增持3.00万张、认沽增持2.55万张。认购、认沽的增持集中在平值附 近，且认购增持力度更大，预计市场短期走势偏空。 6月3日，A股震荡上行，沪深市场全天成交1.16万亿元。个股涨多跌少，超3400只个股收涨，市场整体 氛围偏多。板块方面，贵金属、银行、游戏、创新药等板块涨幅居前，钢铁、汽车整车、白酒、煤炭等 板块跌幅居前。期权标的走势分化，中证1000指数涨0.72%，科创50指数涨0.39%，上证50指数涨 0.32%，创业板指数涨0.25%，沪深300指数收平，深证100指数跌0.11%。期权市场上，隐含波动率高开 低走，成交量小幅回落，而持仓量稳步攀升。当日，沪深两市及中金所期权总成交405.02万张，较前一 交易日减少1.84%；总持仓760.22万张，较前一交易日增加11.55%。 上证50ETF期权成交量减少4.88%，持仓量增加16.58%。具体来看，上证50ETF期权成交87.37万张，较 前一交易日的91.86万张减少4.49万张；持仓132.36万张，较前 ...

冠农股份党委副书记、总经理孙保新在致辞中表示，冠农股份作为农业产业化国家重点龙头企业，在郑 商所的大力支持下，积极发挥辐射带动作用，持续开展市场培育活动，引导棉花上下游企业参与期货市 场，提升企业抗风险能力。公司旗下汇锦物流和益康仓储是郑商所棉花期货交割仓库，皮棉入库总量持 续位居全国第一，为助力新疆经济社会发展作出了积极贡献，是期货市场服务实体经济、助力区域经济 高质量发展的有力见证。 华泰期货党委副书记、副总经理李陈东表示，华泰期货始终坚持"以客户为中心"的发展理念，致力于为 客户提供集成化、一站式、综合性衍生品全业务链服务。同时，华泰期货愿与各方携手，为棉花产业提 供更优质的金融解决方案，共同构建"产融共进"生态体系。 在主题授课环节，行业专家从多个维度为参会者带来了精彩分享。华泰期货农产品研究员李馨对棉花市 场形势进行了深入分析与展望，通过对宏观经济环境、供需格局变化等因素的剖析，为企业把握市场趋 势提供了专业的视角和建议。华泰期货农产品研究员白旭宇带来了《全球棉花产区卫星遥感监测及天气 趋势分析》专题分享，介绍了华泰期货利用卫星遥感监测技术，对全球棉花产区进行实时跟踪和分析的 成果，通过多维度数据展 ...

笔者留意到，当前多晶硅期货的价格发现功能和风险管理功能正在逐步发挥。从价格发现功能来看，受 相同的供需关系影响，上市以来，多晶硅期货价格走势与现货价格走势波动趋同、相关性较强。比如， 4月以来，光伏抢装订单逐渐消化完毕，市场需求预期走弱，多晶硅期货价格由4月初的4.35万元/吨跌 至5月初的3.6万元/吨左右。同期，多晶硅现货价格从4.2万元/吨跌至3.75万元/吨。这一阶段，多晶硅期 货对抢装需求走弱的敏感度明显更高，更快地反映了市场预期的变化，为产业企业参与期货市场提供了 必要的基础条件。 从风险管理的角度来看，目前多晶硅期货成交活跃、流动性充足，主力合约日均成交量维持在10万手左 右，为企业开展套期保值提供了良好的市场环境。 同时，在当前多晶硅产业长期处于供过于求、库存高企的市场格局下，多晶硅企业注册多晶硅期货交割 品牌后，可以通过期货交割，将产品直接销售至非自身传统贸易区域的下游客户，从而达到扩展销售渠 道、缓解库存压力的目的。 多晶硅被称为光伏产业的"周期之母"，本轮产业发展低谷始于多晶硅价格的下行。 2022年年底以来，由于多晶硅新增产能快速释放，产业基本面转向大幅过剩，多晶硅现货价格从30万 元 ...

破除"内卷"是高质量发展的"必修课"。当光伏产业吹起"反内卷"号角时，预示着光伏产业正加速迈向高 质量发展的新征程。 笔者认为，面对当前光伏市场发展难题，政府可借鉴钢铁产业供给侧结构性改革的经验，将期货市场纳 入产业政策工具箱，通过期货市场与产业生态实现有机融合，形成市场化、法治化的治理框架，为光伏 产业的高质量发展开辟新路径。 整治"内卷式"竞争并非简单的市场整顿，而是对发展范式的根本性变革。当前，中国经济正处在新旧动 能转换期，新产业新业态新模式竞相涌现，传统产业加快转型升级，企业必须打破"内卷"惯性，将竞争 维度从"价格竞争"转向"价值竞争"。 从光伏产业前三次危机化解来看，2008年靠"政策输血"、2012年靠"国际市场拓展"、2018年靠"技术迭 代"。而此次危机的破解之道，或在于将"产业技术升级"与"期货市场的风险管理功能"深度融合。当政 府通过政策引导产能有序出清，当企业借助期货工具稳定经营并将资源投向技术创新，"内卷"的恶性循 环就会转化为"创新—增值—再创新"的良性循环。 以钢铁产业为例，2015年，我国钢铁产业深陷市场供需失衡困局，重点大中型企业亏损面超50%。经过 2016—2018年的 ...

"当前玻璃行业冷修与复产并存，从行业库存水平看，少量检修对行业供需格局难以形成较大影响。玻 璃行业潜在供应能力充足，若行业利润有所改善，将激发更多冷修待点火产线投入生产。玻璃期货2509 合约迭创新低，供应回升使盘面短期无明确支撑。"魏朝明说。 近期工业硅价格迭创新低。在价格连续下行过程中，供应维持增长态势。近日，新疆持续有大炉复产开 工；四川丰水期电价下行，企业为消纳弃水电份额，少量点火开炉；云南检修硅厂后续仍有复产计划。 端午假期后首个交易日，国内商品期货涨跌互现。其中，黄金、白银、原油涨幅较大，丁二烯橡胶、20 号胶、玻璃、焦煤、多晶硅、工业硅等品种跌幅较大。 国信期货首席有色分析师顾冯达介绍，短期贵金属波动将加剧，需紧盯美国关税政策及地缘风险边际变 化。若贸易摩擦升级或地缘冲突升温，COMEX黄金或上探3450美元/盎司左右，白银因工业属性与降息 预期共振，弹性或强于黄金；反之，若风险缓和，黄金可能回踩3300美元/盎司附近支撑，而白银受光 伏装机旺季托底，33.5美元/盎司左右支撑坚实。 对于玻璃、多晶硅、工业硅的下跌，方正中期期货首席新能源研究员魏朝明告诉期货日报记者，玻璃、 多晶硅、工业硅的共同 ...

光伏产业作为强周期产业，如今陷入了"内卷式"竞争引发的困境。2024年以来，面对全产业链亏损、供 需错配等状况，光伏产业率先开启"反内卷"行动。多晶硅期货和期权的上市，为企业提供了稳定生产经 营的新方案，产业企业纷纷积极投身其中，以期在艰难时局中实现突围与发展。 光伏产业吹响"反内卷"号角 2024年年底以来，破除"内卷式"竞争备受重视。从去年的中央经济工作会议到今年的《政府工作报 告》，都释放出规范过度竞争的明确信号。近日，国务院反垄断反不正当竞争委员会专家咨询组全体会 议提出，要紧扣加快构建全国统一大市场、综合整治"内卷式"竞争等重点任务，更好履行专家咨询组职 责。 所谓"内卷式"竞争，是指在某一领域或产业内，由于竞争过于激烈，参与者为争夺有限资源和机会，不 惜过度投入，最终导致资源浪费和效率下降的现象。这种竞争模式违背了经济运行基本规律，也是促进 市场公平竞争、激发创新活力、提高发展效率的大敌。 "产能出清"与"高质量发展"并举 作为一个强周期产业，光伏产业一直存在"短缺是暂时现象，过剩才是常态"的观点。回顾历史，光伏产 业经历过2008年全球金融风暴、2012年"双反"、2018年"5·31"政策调整 ...

期货日报网讯（记者 刘威魁）汇丰集团近期面向全球企业的一项贸易前景调查显示，随着关税和贸易 政策的不确定性持续影响国际贸易，全球企业普遍面临成本攀升、收入下降等压力，并正调整贸易策略 积极应对。在此背景下，中国依然是全球企业计划增加贸易往来、加码生产制造的主要市场。与此同 时，中国企业以创新动力和全球布局为突破，对进一步提升国际业务保持乐观。 汇丰银行（中国）有限公司行长兼行政总裁王云峰表示："由关税干扰引发的全球贸易动荡无疑给商业 活动带来了巨大冲击，全球企业正在通过拓展新市场和提升供应链管理等多种方式积极应对挑战。我们 的调查进一步印证了亚洲市场间的经贸联系正在深化，同时亚洲与中东之间的贸易走廊也愈发活跃，而 中国依然是世界贸易版图的重心所在。我们坚信，未来中国市场将以科技创新的强大潜力，叠加市场规 模、产业链供应链等传统优势，继续为海内外企业提供增长'引擎力'。" 尽管面临贸易逆风，令人鼓舞的是，全球企业（89%）对未来两年内实现国际业务增长仍抱有信心，其 中也包括中国企业（90%）。具体来看，超八成（84%）中国受访企业将当下面临的压力视为创新的催 化剂，并促使他们积极寻求新机遇来应对挑战，包括开拓新 ...