2月5日，国家发展改革委发布关于做好2026年春耕及全年化肥保供稳价工作的通知。 通知部署6方面重点工作：保障化肥生产原料供应，稳定化肥生产；促进化肥顺畅流通，降低农业用肥 成本；加强化肥储备管理，有效发挥储备功能作用；加强化肥进出口服务管理，切实做好进口保障；加 强化肥市场监管，维护良好市场秩序；推进科学施肥，提高化肥使用效率。 具体来看，各省级发展改革委要积极配合工业和信息化主管部门抓好化肥生产，协调保障化肥生产原料 供应，督促相关企业按要求落实最低生产计划，特别是做好冬储春耕等备肥用肥关键期化肥生产，按要 求报送生产情况；协调生态环境部门在开展重污染天气应急减排时，允许环保绩效A、B级化肥生产企 业自主减排；促进磷矿石生产稳定，保持合理价格水平；支持相关磷肥生产企业加快建设磷石膏制酸项 目。鼓励国产硫磺优先直接供应国内磷肥生产企业；磷肥生产企业将国产磷肥积极供应国内市场，特别 是加强春耕期间生产保供。硫酸协会、磷复肥协会共同组织做好硫酸、磷肥生产企业硫酸产销衔接，稳 定上下游购销关系。 各省级发展改革委要支持有关方面加大化肥打假工作力度，积极发挥村委会等基层组织、驻村干部等基 层工作人员作用，及时发现和 ...

单品种看，昨日资金主要流入的商品期货（主连合约）品种有白银、黄金、生猪、焦煤和20号胶，分别流入41.21 亿元、27.84 亿元、 17.52 亿元、17.27 亿元和6.79 亿元；主要流出的品种有原油、玉米、烧碱、不锈钢和锌，分别流出3.99 亿元、2.86 亿元、1.44 亿元、0.96 亿元和0.91 亿元。从主力合约看，有色金属、黑色、农产品和化工板块呈流入状态，金融板块呈流出状态。 整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈大幅流入状态。有色金属板块流入较多，重点关注流入较多的白银、黄金、铜和铂，同时关注 逆势流出的锌和钯。黑色、农产品和化工板块呈中幅流入状态，重点关注流入较多的生猪、焦煤、20号胶、PVC和焦炭，同时关注逆势流 出的原油、玉米、烧碱和不锈钢。金融板块重点关注中证沪深300股指期货和10年期国债期货。（徽商期货 方正） 图为商品期货资金流出前十名（亿元） 图为板块资金流入额（亿元） 图为金融期货主连合约资金流向（亿元） 图为商品期货主连合约资金流向（亿元） 图为商品期货资金流入前十名（亿元） ...

此前发布的河南省"十五五"规划建议提出"支持郑州商品交易所优势再造，实施大宗商品集疏储运能力 提升行动，推进大宗商品储运基地、国际大宗商品交易中心建设，积极申建大宗商品资源配置枢纽"。 郑州大学商学院副教授罗兴表示，郑商所应抓住河南省"十五五"建设大宗商品储运基地、国际大宗商品 交易中心、大宗商品资源配置枢纽的历史机遇，将期货市场发展与河南省正在推进的大宗商品储运基 地、国际大宗商品交易中心建设紧密结合。 在上述受访人士看来，河南省政府工作报告中"促进要素资源自由流动"的表述，不仅着眼于省内，而且 意在推动区域要素市场一体化建设。郑商所作为立足郑州、辐射全国的金融基础设施，相关创新举措将 对区域要素流动产生积极影响。 2026年河南省政府工作报告全文近日发布。报告提出"支持郑商所品种工具创新，促进要素资源自由流 动"，这不仅为区域要素市场化配置注入了动力，同时也为郑州期货市场的进一步发展提供了政策支 持。 报告提出，突出建设循环枢纽。建设联通境内外、辐射东中西的物流通道枢纽，提升郑州国际航空物流 枢纽能级，加快中国邮政国际航空枢纽、洛阳等10个国家物流枢纽、商丘等5个国家骨干冷链物流基地 建设，持续降低社会物 ...

为更好发挥期货市场功能，服务实体经济高质量发展，2025年，大商所紧扣金融服务实体经济根本宗 旨，持续擦亮"DCE·产业行"市场服务品牌，在全国范围内组织开展了一系列精准聚焦、务实高效的"期 货衍生品市场服务产业高质量发展"专题培训活动（简称"DCE·产业行"）。全年活动紧密对接国家区域 发展战略与各地产业升级核心需求，足迹遍布北京、辽宁、广东、山东、安徽、新疆、广西、云南、重 庆等近20个省份，联合各地证监局、金融监管部门、产业主管部门及行业协会，以"线下为主、线上为 辅"的模式，累计举办专场培训20场，吸引超过2300名政府部门、国有企业、上市公司、产业链核心企 业及金融机构代表现场参与。通过系统性知识输送与实战案例分享，有效提升了各方对期货市场功能的 认知，显著增强了实体企业运用衍生品管理风险、提质增效的能力，为区域经济高质量发展注入强 劲"期货动能"。 锚定国家战略服务重点区域与关键领域 2025年，"DCE·产业行"主动向关系国家发展大局的重点区域及优势产业倾斜资源，实现服务广度与深 度的双重拓展。 在首都北京，活动首次落地便聚焦国有企业和上市公司这一国民经济"顶梁柱"群体，围绕首都企业"稳 增长、 ...

"我们深耕大宗商品贸易多年，在期现协作方面积累了一定经验。然而，随着市场环境的变化与行业的 发展升级，传统的套期保值模式及基差贸易模式正面临新的挑战。"浙江一家头部大宗商品贸易商近日 向记者道出了他们的烦恼。 期货日报记者了解到，在宏观不确定性增加与产业周期下行的共同影响下，近年来黑色商品市场呈 现"弱预期、低波动、高博弈"的运行特征。一方面，需求修复乏力，基差持续走弱；另一方面，政策预 期反复切换，盘面价格在狭窄区间内震荡，市场方向难以形成一致预期。 上述贸易商表示，在这种市场行情中，按照以往方式进行空头建仓和移仓换月，往往面临"方向不明、 成本偏高、效果有限"的现实问题，这也是当前黑色产业链企业普遍面临的问题。 中信期货服务团队认为，需求不振导致基差交易高度拥挤，套保效果因此受到影响；波动率下降使得方 向性套保的风险收益比有所降低；在近远月合约结构不利的情况下，频繁移仓产生的展期损耗正在持续 侵蚀套保成果。该团队发现，在当前市场环境下，企业关注的焦点不再局限于是否开展套期保值，而是 如何在套保过程中优化建仓价格、控制移仓成本，并为经营决策预留弹性空间。 为满足这家贸易商精细化管理风险的需求，中信期货服务团 ...

上海有色网行业研究院新能源事业部储能分析师李亦沙在会上介绍，全球储能市场主要增长区域集中于 中国、美国、欧洲、中东以及澳大利亚等地。预计2024—2030年全球储能电芯需求将持续增长，复合年 均增长率（CAGR）为24%。谈及碳酸锂价格变动对储能成本的影响，李亦沙表示，碳酸锂价格每上涨 1万元/吨，电芯成本增加6元/千瓦时，内部收益率（IRR）下降0.12%。 碳酸锂是动力电池的核心原材料，它的价格波动也会给电池和新能源汽车市场带来影响。中国汽车流通 协会乘用车市场信息联席分会秘书长崔东树在会上介绍，近年来新能源汽车销量呈现持续增长态势， 2025年全年零售量大幅增长。与此同时，2025年，新能源商用车电池月度需求峰值突破1700万千瓦时， 全年需求规模较往年翻倍。崔东树认为，当前汽车正从机械工具转变为耐用电子消费品，使用周期缩 短、更新加速。电动车兼具出行工具、第三空间、储能单元等多重属性，将推动锂电池在能量密度、循 环寿命等方面的需求升级。目前来看，世界汽车生产体系正从美日韩向中国等新兴市场转移，中国新能 源汽车产业链优势持续强化，锂电池需求将随产业转移进一步增加。崔东树预测，"十五五"期间，我国 汽车销 ...

美国《华尔街日报》编辑委员会3日发表评论，呼吁特朗普为自身政治利益考虑，指示美国司法部停止 调查鲍威尔。评论称，联邦检察官近期向鲍威尔发送的传票内容，"等同于一场企图找到任何可指控鲍 威尔罪名的'钓鱼执法'"。如果鲍威尔无视或挑战传票，可能引发法律缠斗，进而导致参议院短期内难 以推进沃什提名的审议工作。这一"政治司法战"或将适得其反。 另外，如果参议院未能及时通过沃什的提名，鲍威尔原定5月结束的本届任期可能将顺延。 （文章来源：期货日报网） 据报道，蒂利斯这张反对票可能导致银行委员会在表决沃什的提名时出现平票局面，进而阻止提名诉诸 参议院全院表决。 美国司法部1月9日向美联储送达传票，威胁对鲍威尔2025年6月在参议院银行委员会就美联储办公楼翻 新项目作证一事提起刑事诉讼。鲍威尔随后发表声明说，美国联邦检察官对其相关指控都是"借口"，直 言遭调查是因为美联储"没有遵从总统意愿"来设定利率。 据新华社电美国国会参议院银行委员会的全体11名民主党人3日致信该委员会主席蒂姆·斯科特，要求推 迟候任美联储主席凯文·沃什的全部提名程序，直至针对现任主席鲍威尔等美联储理事的刑事调查终 止。多家媒体称，特朗普政府调查鲍威尔 ...

中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀2月4日在国新办举行的新闻发布会上介绍，2025 年我国人均粮食占有量为508.9公斤，远超国际公认的400公斤的安全线，粮食等重要农产品供给丰富、 市场平稳、储备充足。 "尽管这些年自然灾害多发重发，但是我国粮食连续多年丰产丰收。"韩文秀表示，经过持续的努力和多 年的投入，我国农业生产的基础设施、机械装备、技术条件，与过去相比都有了显著的提升，确保粮食 稳产丰产有坚实基础。 韩文秀介绍，现在我国粮食消费当中，口粮消费在下降，但是饲料粮消费还在增加，今后一个时期粮食 的总需求还将持续增长，我国粮食供需总体紧平衡的格局没有改变，对此要保持清醒的认识。 "从历史经验来看，粮食生产滑坡容易但上坡难，特别是在世界百年变局加速演进的情况下，粮食安全 这根弦必须始终要绷紧，不能因为现在粮食丰收了、产量上去了，就掉以轻心、麻痹松懈，必须坚决把 牢粮食安全的主动权。"韩文秀说。 打赢脱贫攻坚战后，经过5年过渡期，脱贫攻坚成果成色更足。韩文秀说，党中央已经明确了今后常态 化帮扶的总体要求，文件作出了具体安排，各项配套政策也在抓紧制定出台。帮扶政策要保持总体稳 定。在财政投入、金融 ...

进入2月份，受外盘原油、贵金属价格大幅回调影响，国内商品价格多数下跌，但尿素行情并未受太大影响，保持 高位震荡调整状态。这是尿素自身供需博弈的结果。 供应及限价决定价格上限 春节前，主要需求为复合肥冬储肥以及储备性质的需求，这成为支撑行情的关键因素，也直接决定价格难以出现趋 势性下行。复合肥方面，开工率持续保持高位运行，最高约50%，其对原料的采购，成为支撑行情的关键因素。同 时，农业方面的采购也是春节前支撑尿素行情的重要因素。一是苏皖冬腊肥的使用，造成局部农业刚需增加；二是 中原地区小麦返青肥的备货以及国家淡储，锁定较多流动性，尤其是目前农业市场上逢低采购的心态，给行情带来 较强支撑。 煤炭价格企稳 进入2月份，前期持续下行的煤炭价格企稳，北方港口5500大卡报价在690～700元/吨，无烟煤价格甚至出现小幅上 涨。这使得尿素成本端受到小幅支撑，间接造成尿素价格在春节前难以出现大幅下跌。 综合来看，虽然春节前处于需求淡季，且供应增加迅速，市场看似供大于求，但国储以及农业储备采购，加之套保 货源的存在，锁定较多流动性，市场呈现供需紧平衡状态，这造成期现货价格暂无太大下跌空间，而国家对最高价 格又有一定限制，决 ...

绪论 1.1 研究背景 近年来，中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，产业结构调整与新旧动能转换进入关键期。在复杂的全球 地缘政治格局与国内经济周期性调整的叠加影响下，大宗商品价格波动加剧，汇率与利率风险日益显现。在这一宏观 背景下，实体经济对于规避价格波动风险、实现稳健经营的需求显著增强。金融体系的使命已不再局限于传统的融资 支持，而是向"融资与风险管理并重"的功能深化。期货及衍生品市场作为现代金融体系的重要组成部分，其在价格发 现、风险管理和资源配置中的作用不断凸显，成为服务国家战略、保障产业链供应链安全的重要力量（Sun et.al， 2023；宋凌峰和叶翰章，2023；徐君和龚旭，2025）。 长期以来，我国期货市场曾被视为相对小众、以投机交易为主的市场。然而，随着监管制度持续完善、法治化建设不 断推进以及制度型开放的深入，期货市场的功能定位逐步回归并强化，市场在服务实体经济中的"减震器"和"稳压 器"作用日益得到认可（全国人民代表大会常务委员会，2022；卢米雪等，2021）。与此同时，市场工具体系持续丰 富、覆盖行业不断拓展，使得期货市场从单一的风险对冲场所，逐渐演变为大类资产配置的重要组成 ...