一份公告，打掉了飞鹤百亿港元市值。 当小品牌开始出清，飞鹤、伊利、蒙牛、君乐宝、爱他美、美素佳儿、合生元等知名品牌瓜分存量市场时，竞争变得更加激烈了。 7月4日，飞鹤披露了2025上半年业绩预告，预计上半年收入约91亿元—93亿元，2024年同期为101亿元，综合净利润预计约10亿元—12亿元， 同比下降约37%-47%，净利润下滑幅度大于收入。 业绩下滑的原因，主要有四点：向消费者提供生育补贴，导致收入下滑；为保障货架上产品新鲜度与健康度，降低婴幼儿配方奶粉渠道库存； 政府补助减少；对全脂奶粉产品进行减值计提。 公告发出次日，飞鹤股价暴跌17.02%，下一个交易日又跌了3.17%，以收盘价计算两个交易日市值已经缩水101.5亿港元，折合人民币为92.8亿 元。飞鹤去年924以来的涨幅几乎被全数抹去。 2024年，收入连续下滑两年的飞鹤实现了回暖，为什么2025年业绩又不行了？ 01内卷式补贴 生育率下降，是婴配粉行业要面对的长期叙事。 短期由于新生儿数量波动、育儿理念、消费理念以及行业标准（如新国标）的变化，婴配粉企业未必会单边下滑。比如2024年，飞鹤收入和利 润分别有6%和5.3%的增长，美素佳儿202 ...

受到美国政府的监管，英伟达未能在其主要市场之一的中国销售先进AI半导体。尽管对中国的销售额 在减少，但来自推动AI投资的美国以及中东等新兴市场的需求增长，正支撑着英伟达的持续发展。 由于中国AI开发新兴企业DeepSeek的崛起，英伟达股价曾一度暴跌。受到美国政府的监 管，英伟达未能在其主要市场之一的中国销售先进AI半导体。从长期来看，华为有可能成 为英伟达的强劲竞争对手…… 美国英伟达的市值在7月9日一度突破了4万亿美元。这是全球首家市值达到4万亿美元的企业。由于在人 工智能（AI）开发中不可或缺的先进半导体领域保持领先，市场对其持续高增长的预期不断升温。 据美国CNBC报道，在9日的美国股市交易中，英伟达股价一度较前一交易日上涨3%，达到164美元区 间，市值突破了4万亿美元。市值超过了排名第二的美国微软和第三的美国苹果，位居全球首位。 不过，按9日收盘价计算，英伟达股价较前一日上涨约2%，超过162美元，市值回落至4万亿美元以下。 根据QUICK・FactSet的数据，此前按收盘价计算的市值最高纪录是苹果在2024年12月创下的3.915万亿 美元，英伟达9日的收盘市值超过了这一纪录。 英伟达市值在20 ...

推动美国快餐"顶流"Chipotle从低谷到8倍股价增长的"救火队长"，也没能救得了星巴克。 Tims咖啡花了五年时间在71城开出1000家店，用贝果早餐填饱中国消费者的"早餐胃"；乐高大建主题乐 园，在上海造出一个积木乌托邦；耐克融入传统文化元素，深耕本土赛事IP深化与国内消费者的情感联 结…… 中国14亿人口基数下，超4亿中等收入群体构成全球最具增长潜力的消费力量。另有数据显示，2024年 在华外资企业平均利润率达9%，显著高于5.2%的全球平均水平。 中国市场对外资品牌的吸引力不言而喻。 在众多消费品牌加速布局国内市场以抢占增长红利的背景下，星巴克选择"卖身"的动作显得格外突兀。 近日有消息称，星巴克正考虑出售中国业务，包括高瓴资本、凯雷投资、信宸资本在内的10多家机构参 与了反向管理层路演环节。目前，星巴克中国业务的估值约为50亿~60亿美元（约合358亿~430亿 元），预计交易将持续到2026年，高盛担任独家财务顾问。 随后，星巴克相关负责人对此表示，公司坚信中国市场蕴藏的巨大增长机遇，正在评估把握未来增长机 遇的最佳方式，将继续专注于实现中国业务的重振增长，保持积极正向的发展趋势。言下之意，中国 ...

一个比较让人扎心的事实是，越来越多企业不愿再为HRBP这个机构去投入了。 在最初打造人力资源三支柱的短暂热情后，大多企业急速下调预期，将HRBP的功能贱化（不要求太多 产出），并尽量减少投入。2024年，知名品牌manner咖啡甚至直接取消了HRBP这个机构。 其实，不仅是HRBP，其他职能BP（如财务BP等）的处境也很尴尬。穆胜咨询的《2025中国企业平台 型组织建设报告》显示，本年让组织中台（职能BP）回归"政策警察"的企业突增，占比回升至30.3%， 涨幅高达19.8%。这说明，企业对于职能BP们的态度发生了根本变化，他们不再寄希望于BP去赋能一 线，而是仅仅把他们作为一种权控抓手去控制一线。 企业做大后，想要实现对业务部门的"管而不死，放而不乱"，甚至想要用职能部门"赋能一线，注入激 励"，HRBP和其他职能BP就是绕不过去一个"坎"。客观来说，在建设BP机构的行动上，企业多多少少 都曾经努力过，但为何结果让人失望呢？ 让我们以HRBP为例，尝试分析分析这个问题吧。 原因1——高岗低配，娃娃兵上战场 HRBP深入一个业务单元，统管这个业务单元的职能，理论上应该是相当于一个"小HRD"，应该配置人 力资 ...

Group 1 - The article reflects on the nostalgia for the market conditions of 2019, highlighting a period of growth and optimism in Hong Kong's financial landscape [1] - In 2025, the Hong Kong stock market is expected to show a strong performance, with the Hang Seng Index rising 20% in the first half of the year, marking the largest increase in history for that period [2] - The number of new IPOs in Hong Kong has increased significantly, with 43 companies listed in the first half of the year, raising a total of 1,067.13 million HKD, a 688.54% increase compared to the previous year [2] Group 2 - The Hong Kong Stock Exchange (HKEX) has regained its position as the global leader in IPO fundraising after six years [3] - The second quarter of 2025 saw a surge in fundraising, with HKEX raising 880.44 million HKD, surpassing the Nasdaq's 95 billion USD [6] - The number of applications for new listings has doubled, with around 200 applications received, including interest from companies in the Middle East and Southeast Asia [6] Group 3 - The recent surge in IPOs is largely driven by A-share companies seeking to list in Hong Kong, facilitated by policy changes that have eased listing requirements [10] - The China Securities Regulatory Commission has implemented measures to support leading domestic companies in listing in Hong Kong, significantly shortening the listing timeline [10][11] - The listing criteria for technology companies have been adjusted, allowing for a wider range of companies to qualify for IPOs [10] Group 4 - The article discusses the geopolitical factors influencing capital flows, with many investors seeking stability in Hong Kong amid uncertainties in the US market [13][14] - The HKEX is positioned as a key financial hub for Chinese companies looking to expand globally, with a growing number of firms choosing to list there [13][18] - The trend of Chinese companies returning to Hong Kong for listings is attributed to a combination of regulatory changes and a more favorable market environment [14] Group 5 - The article notes that the pricing power in the Hong Kong market is shifting, with increasing participation from domestic investors [21][24] - The influx of southbound funds has become a significant factor in the Hong Kong market, accounting for 20% of total trading volume [27] - The article highlights the growing influence of domestic capital in determining market valuations, moving away from reliance on foreign investment [24][27] Group 6 - The technology sector in Hong Kong is experiencing a renaissance, with a notable increase in IPOs from tech companies, reflecting a shift in investor sentiment [28][34] - The article emphasizes the emergence of Chinese tech giants in the Hong Kong market, which are now seen as key players in the global tech landscape [36] - The HKEX is increasingly viewed as a platform for Chinese companies to showcase their innovations and attract international investment [38]

特朗普又公开了向8个国家通报新的对等关税率的信函。菲律宾为20%，文莱和摩尔多瓦为 25%……，巴西的50%显得突出。由于美国对巴西略微有贸易顺差，4月对等关税时提出的 税率仅为基本税率的10%…… 由于美国对巴西略微有贸易顺差，4月宣布对等关税时，特朗普政府对巴西提出的税率仅为基本税率的 10%。 特朗普在信中表示，巴西政府的数字相关政策正在不恰当地攻击美国企业，将指示美国贸易代表办公室 （USTR）根据《贸易法》301条款进行调查。 根据调查结果，特朗普政府可能在50%的对等关税基础上对巴西加征更多的报复性关税。巴西政府9日 在接到特朗普的书信后召开了紧急会议。 围绕巴西前总统对立 美国总统特朗普7月9日宣布，将从8月1日起对巴西适用50%的新对等关税率。达到原来税率的5倍。美 国此举对卢拉政府表示了不满，要求巴西政府取消打击虚假信息的措施，同时停止对与特朗普总统关系 密切的前总统博尔索纳罗的审判。9日公布新税率的国家有8个。 特朗普在自己的社交网站上公开了向8个国家通报新的对等关税率的信函。菲律宾为20%，文莱和摩尔 多瓦为25%。斯里兰卡、阿尔及利亚、伊拉克和利比亚为30%。巴西的50%显得突出。 特 ...

2025年6月，中国美术学院象山校区8号体育馆内，动画与游戏学院的毕业展览上，参观的观众络绎不绝。高近6米、印着本次毕业季主题"传送门"的蓝色 宣传海报从屋顶垂下，文案阐释中写道：传送门意味着"连接不同场域的出入口"。 2025年动画与游戏学院毕业季主视觉海报 展览现场 展览现场分成两个区域，左边是游戏Demo的试玩区，右边则是漫画、插画作品的展墙。这些游戏看起来都很青涩，玩法和机制尚需打磨，但因为作者是 美术学院的学生，大部分作品展现了精巧的美术能力和视觉效果。展览已经举办几天了，现在，展位前的毕业生们状态看起来已经不太紧张：一个展位前 的学生大口吞咽了半瓶矿泉水，然后立刻投入到新的讲解当中；还有一些学生神色疲惫地坐在地上，被身边的祝贺花束淹没。 这些学生在一定程度上有些特殊之处——2022年，中国美术学院影视与动画艺术学院拆分成为两个学院：动画与游戏学院和电影学院，游戏专业从"系"独 立为"学院"。新入学的本科生第一个学年在基础部进行系统训练，学年结束后根据成绩和意愿选择具体的专业方向，大学二年级才会真正进入到对应的学 科教学中。2025年动画与游戏学院的本科毕业生共120人，硕博毕业生50人，一起被分为 ...

过去几年，韩妆在华"失势"被反复报道，但从资本视角看，韩妆仍在全球化妆品行业中占据重要地位，具有不可忽视的投资价值。 日前，据韩国经济日报报道，香港私募股权公司CLSA Capital Partners计划以500亿韩元(约合人民币2.61亿元)的价格投资韩国专业化妆师品牌JUNG SAEM MOOL BEAUTY(与创始人郑瑄茉同名，为方便区分，下称：JUNG SAEM MOOL)。 图源：韩国经济日报 报道显示，本次投资方CLSA Capital Partners系全球性投行CLSA旗下的私募股权投资(PE)部门，隶属于中国中信集团有限公司(CITIC)旗下。 在此次交易中，CLSA并未使用盲池基金(blind fund)，而是设立专项基金(project fund)，并从韩国本土出资人(LP)处募集部分资金。因此有观点认为， CLSA可能欲借此投资契机拓展其在韩国投资市场的基础。 而且，值得注意的是，在此次融资中，该公司的估值为3000亿韩元(约合人民币15.7亿元)，不仅如此，这也是近年来鲜见的中国企业投资韩妆品牌的案 例。 "韩版毛戈平"估值近16亿！ 回溯品牌发展历程，JUNG SAEM MOOL ...

这些项目中，计划在年内开工的有34个、房源51097套。 | 其中心 | | | | | 2024 年计划 | | | | 租赁类(套/间)。 | 其中。 | | | | 产权类(套)。 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 新供 | | | 项目名称(应与立项核 | 建设主体/ | 开工套 | | | 集体 | | 安亦 | 企要 | 非居 | | | | 井工时 | | 用量 | | Xe | 准名称一致)。 | 实施主体。 | | | | 经营 | 図 | | 业单 | | 樹改 | 坂中 | 其名 | | | 数/推 | | | | | | 租 | 保租 | 性建 | 有建 | 园区 | 位自 | 任存 | 安置 | 村安 | 安置 | 间(月)。 | | 进手续 | | | | | | 房。 | 房0 | 设用 | 设用 | 配套 | 有土 | 量房 | 房心 | 置房。 | 房心 | | | 屋改 | | | | ...

这一次，要被处置的泰禾·中国院子，足足有51套，数量上是历史之最。 不同于之前华融和北京国建建筑装饰工程公司处置中国院子的方式，东方资管没有用阿里法拍，而是选 择在天津产权交易所上进行资产推荐。 两种方式观感上最大的区别或许在于，前者动静大，后者动静小。 7月7日，天津产权交易所更新了这51套中国院子的信息。不过，页面上没有债主信息，也没标明具体的 价格，仅有"面议"两字。 路数独家获悉，这一次，债主是东方资管。 路数梳理发现，此次的51套房源，单套建筑面积（含地下不含花园）从320㎡至1837㎡不等，其中37套 为毛坯，剩余的14套是精装修，不排除就是当年的样板房。 即便放在现在来看，中国院子的那些中式风格别墅，也是引领性和独树一帜的存在，属于能跨越地产周 期的经典作品。 泰禾·中国院子之于泰禾，意义重大。 简单来说，没有中国院子，就没有泰禾，它是黄老板商业帝国最耀眼的资产基石之一。 它不仅是泰禾"院子系"产品的开山之作与顶级IP，更是其品牌溢价的核心来源，曾连续四次入选"亚洲 十大超级豪宅"。黄老板在内部会议中每每提及，总难掩其文化自信与珍视之情。 项目位于北京通州京杭大运河畔，容积率仅0.33，由200 ...