2026.02. 09 本文字数：3290，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 陆涵之 司机收入一直是网约车行业的热门话题。 近期，平台抽成再次被热议。它直接关联着数百万司机的收入，也映照着平台、市场与监管之间的持 续平衡与博弈。去年，司机、平台与监管部门共同面临价格挑战，出行平台曾进行了一轮降佣。 但随着出行市场逐步从增量步入存量阶段，影响司机收入的因素已不能简单地归因于抽成比例，这背 后是更为深刻的供需关系与市场结构问题。 第一财经记者近日采访了多位网约车司机。谈及抽成问题，许多司机的反应不再是单纯地抱怨，他们 的焦虑更多指向市场饱和、运力过剩等现实挑战。 平台究竟抽成多少？ 经过出行平台的几轮更新，目前司机可以通过后台查看每笔订单的抽成情况。 司机赵师傅向第一财经记者展示了近期多个订单的司机收入占比情况。截图显示，司机收入占比会浮 动，几个订单中的驾驶员收入占比在73.1%到100%之间。对此，赵师傅表示，抽成比例在25%以 下都能接受。 另一位司机原师傅表示，早高峰时段订单可以免抽成，平峰时段会有部分订单免抽成，他体感免抽成 的概率在5%左右。原师傅同时表示，部分订单有抽成优惠，比例约为15%。 ...

Core Viewpoint - The second-hand car market in China is experiencing significant growth, with transaction volumes reaching 20.1 million units in 2025, but profit margins are declining, leading to a challenging environment for dealers [3][12]. Group 1: Market Growth and Trends - In 2025, the second-hand car transaction volume reached 20.1 million units, marking a new peak, with used new energy vehicles (NEVs) accounting for over 1.6 million units, a year-on-year growth of over 40% [3][10]. - The average transaction price of second-hand cars decreased from 66,700 yuan in March 2025 to 61,600 yuan in September 2025, indicating a price drop in the market [3][7]. - The average profit margin in the second-hand car industry is approximately 4%, reflecting a significant decline compared to previous years [3][9]. Group 2: Profitability Challenges - The average profit margin for second-hand car dealers has decreased, with individual dealers like Wang Yang reporting a drop in profit from 15,000 yuan to 10,000 yuan for a 100,000 yuan vehicle over five years [7][9]. - Factors contributing to declining profits include increased competition, price transparency, and fluctuations in new car prices, which directly affect second-hand car pricing [7][9]. - Major dealer groups are also facing similar challenges, with companies like Yongda Automotive reporting a 60.2% decline in comprehensive profits from their second-hand car business [9][12]. Group 3: New Energy Vehicles as a Growth Opportunity - The penetration rate of second-hand NEVs increased from 3.6% at the end of 2022 to 12% by December 2025, indicating a growing market segment [10][11]. - The average three-year depreciation rate for NEVs is significantly higher than that of traditional fuel vehicles, with NEVs averaging a 43% retention rate compared to 62% for fuel vehicles [11][12]. - Despite the challenges, NEVs are seen as a new growth opportunity for second-hand car dealers, with companies like Yongda Automotive planning to accelerate their focus on this segment [11][12].

Core Viewpoint - The implementation of the "Technical Specification for Bulk Transportation of Liquid Foods" fills a regulatory gap in China's liquid food transportation sector, enhancing food safety governance and risk prevention capabilities [3][4]. Group 1: Regulatory Framework - The new regulations establish a comprehensive system for managing the transportation of liquid foods, including a directory management system, strict entry controls, process management, full traceability, and standard support [3]. - The "directory" defines what can be transported, including five major categories and fourteen subcategories of liquid foods, such as vegetable oils, seasonings, alcoholic beverages, sugars, and starch sugars, which must be transported using dedicated tankers [4]. - From July 1, 2026, transport operators without the required permits will be prohibited from engaging in the bulk transportation of key liquid foods listed in the directory, creating a clear deadline for compliance [4]. Group 2: Licensing and Management - The "Management Measures for Permits" detail the licensing conditions, including requirements for transport containers, personnel, and management systems [4]. - Transport containers must prominently display "Food Use" labels, ensuring visibility and commitment to safety [4]. - A unified "Waybill Management Work Specification" will facilitate traceability by clarifying responsibilities and standardizing record-keeping for all parties involved in the transportation process [5]. Group 3: Safety and Compliance - The regulations create a food safety responsibility community among the shipper, carrier, and receiver, supported by mandatory national standards for the transportation of edible oils and liquid foods [6]. - A risk prevention mechanism is established to ensure strict checks by shippers and receivers while monitoring carriers to mitigate food contamination risks during transportation [6]. - The full traceability system will allow tracking of liquid food from production to delivery, enhancing accountability and safety [6]. Group 4: Industry Impact - The upcoming licensing deadline will likely lead to industry consolidation, eliminating non-compliant transport companies from the market [6]. - For compliant companies, the new regulations may increase short-term costs but are expected to foster a safer and more regulated industry environment in the long run [7].

近日，交通运输新业态协同监管部际联席会议办公室组织对高德打车进行了约谈。 约谈指出了高德打车对合作网约车平台管理不到位、压低运价、应急处置不当等突出问题，并要求高德 打车立即落实约谈要求，深刻反思，采取针对性措施，确保全面整改到位，切实维护司机群体合法权 益。 约谈要求， 一是强化合作网约车平台监督管理 。进一步健全企业经营决策机制，强化聚合服务管理。 督促合作平台企业保持经营策略相对稳定，加强价格、收入异常波动等监测预警。认真落实降抽成（收 费）公开承诺，保障司机合理收入。 二是规范平台经营行为 。加强对接入网约车平台、车辆和司机的审核管理，持续提升合规化水平。加 强订单溯源监测管理，防止订单层层转卖、层层抽成。 三是保障司机合法权益 。畅通诉求表达渠道，快速响应处置司机反映的各类诉求和问题。依法落实首 问负责和先行赔付责任。 四是强化运营安全监管 。加强交通安全管理，教育引导从业人员安全守法驾车。提高司机安全驾驶和 应急处置能力，全力做好春运安全生产和服务保障工作。 五是加强司机关心关爱 。联合开展"送温暖"活动，不断完善服务保障措施。加强春运春节期间司机群 体关心关爱，持续改善工作条件和从业环境。 高德 ...

2026.02. 09 本文字数：1509，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 齐琦 受益AI快速发展带来的电力需求暴增，2026年开年以来电网设备板块持续强势行情。2月9日，电网 设备主题指数收涨近3%，2026年以来累计上涨近21%。 在陆文杰看来，中国制造在全球电力设备领域占据绝对优势，无论新能源装备还是传统能源技术均无 例外，电力设备和技术由此成为AI浪潮中一个确定性高的投资方向。 板块方面，电气设备、火电、风电指数均大面积收涨。个股方面，东方电气（600875.SH）收盘涨 停、思源电气（002028.SZ）川润股份（002272.SZ）等多股涨停。 "这一轮行情的背后，是国家电网"十五五"期间4万亿元固定资产投资计划、AI算力爆发引发的全 球'电力焦虑'，以及欧美电网升级需求迫切的三重共振。"一位公募基金经理对第一财经表示，电力 正成为科技股的新制约，也是AI浪潮中确定性最高的衍生投资方向。 电力成为"新制约" "在AI投资链条中，确定性最高的并非算法或芯片，而是电力。"贝莱德大中华区投资策略师陆文杰 近日在"贝莱德中国2026年投资展望分享会上表示，目前AI扩张面临两大根本限制——资金与能 ...

2026.02. 09 本文字数：2689，阅读时长大约5分钟 胡捷（来源：采访对象提供） "左手工具"和"右手工具" 第一财经： 在提名期间沃什展现出"鸽派"立场，但市场认为沃什骨子里是一个"传统鹰派"。沃什获 得华尔街和白宫双重认可，他真实的态度和立场是什么？ 胡捷： 如果简单概括，沃什之所以能同时被两边接纳，是因为他"既是鹰派，又是鸽派"。他的观点 包含了两个维度，既认为美联储不应发行过多的央行货币，又认为利率应该降低，这两种立场分别精 准地触达了相关方的利益诉求。 要理解这两者为何能同时存在，我们需要拆解央行达成"物价稳定"这一核心使命的两套工具。为了 实现通胀目标，央行会密切关注广义货币总量。当央行认为货币总量过剩、存在通胀风险时，通常有 两种调控路径。我们可以形象地称之为"左手工具"和"右手工具"。左手工具是"管自己"，即央行直 接操作资产负债表来发行基础货币；右手工具是"管商行"，即通过利率调节来控制商业银行体系创 造的派生货币，也就是存款。 作者 | 第一财经 冯迪凡、高雅 伴随凯文·沃什接掌美联储主席的日程临近，有两大叙事中的谜团仍需厘清。 其一，沃什是否会坚定降息，还是一个伪装"鸽派"，事 ...

Group 1 - The Ministry of Human Resources and Social Security, along with several other governmental departments, is focusing on protecting the rights of workers in new employment forms [1] - A total of 16 companies, including Meituan, Taobao Shanguo, JD Seconds, and Didi, are under administrative guidance regarding labor practices [1] - The meeting emphasized the need for these companies to fully implement their responsibilities as employers and improve labor management to ensure the rights of new employment form workers are safeguarded [1]

第一财经获悉，后续，监管部门将对违反公开承诺的市场主体加大事后处罚力度，形成市场震慑，进一 步规范上市公司通过再融资变更控制权的行为。 记者｜黄思瑜 编辑 ｜瑜见 2月9日，沪深北交易所宣布优化再融资一揽子措施，其中，优化完善了再融资预案公告相关要求， 对 于以取得上市公司控制权为目的的锁价定增，发行对象需要公开承诺在批文有效期内完成发行，防 止"忽悠式"再融资 。 在业内看来，上市公司变更控制权属于重大事项，可能会对公司股价产生重大影响，尤其是在收购人可 能自带热点概念的情况下，披露涉及控制权变更的再融资预案可能导致公司股价出现较大波动。此次推 出"再融资+控制权变更"监管要求，要求上市公司和相关发行对象出具公开承诺，在批文有效期内完成 认购，引导上市公司和认购对象谨慎决策，合理融资。 ...

据市场监管总局2月9日消息，日前，上海蔚来汽车有限公司根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和 《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，受委托向国家市场监督管理总局备案了召回计划。 召回编号S2026M0017I：自即日起，召回2018年3月16日至2023年1月16日期间生产的ES8、 ES6和EC6纯电动汽车，共计246229辆。本次召回范围内的部分车辆，由于软件问题，可能在特定 条件下出现短时间的仪表及中控屏黑屏，期间无法为驾驶员提供必要的车辆信息及功能（如车速信 息、故障报警提示、除霜除雾功能等），存在安全隐患。 编辑：小羊 ...

2026.02. 09 A股三大指数全线大涨,呈现高开高走、单边上行态势。上证指数重返4100点,权重股温和发 力,金融、地产等传统板块表现平稳为指数提供稳定支撑。深证成指受科技、医药、消费等成 长板块驱动涨幅大于沪指,创业板指在芯片、算力、CPO等板块集体爆发带动下表现最强 劲。 4609家上涨 涨跌停比 99: 8 市场超八成个股飘红. 普涨格局明确。市场分歧 小,资金方向明确,算力硬件、CPO、半导体、AI 应用、光伏板块内个股几乎全线飘红,消费、医 药、基建板块内多数个股上涨,整体平稳,油 气、银行、中药等板块有所调整。 资金情绪 主力资金净流入 两市成交额 「万亿元 ▲ 4.83% 市场呈现量价齐升格局。早盘资金集中流入算 力硬件、CPO、半导体等科技成长赛道,板块内 个股成交额普遍放大30%-50%,推动指数高 开高走. 午后成交额持续维持高位,资金在尾盘 继续入场,持股过节意愿强烈。 散户资金净流出 机构强势入场,资金从白酒、银行等防御板块向通信设备、光伏设备、半导体、IT服务、消费电子转移,布局 春节后行情。散户谨慎参与，资金主要流入科技成长，减仓白酒、银行、石油等传统权重股，部分散户选择 兑 ...