2026.02. 13 本文字数：1135，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 陆涵之 今年春节，消费者出游有了新的趋势：城市游客去秘境小城、少数民族聚居区寻找传统年味。 美团旅行数据显示，云南普洱、海南陵水黎族自治县、河南开封、江西景德镇、安徽黄山、云南德宏 傣族景颇族自治州、广西崇左、广东潮州等城市，成为春节一线城市游客"反向过年"黑马酒店预订 目的地。 以云南为例，旅游业从早期的"昆大丽"，转为深度、秘境、探索之旅，更多五线以下小城涌现，其 在地文化的差异性冲击力成为吸引游客的网红名片。 云南腾冲世纪金源酒店总经理助理曾明辉对第一财经记者表示，今年春节的预订量从1月初就开始爆 发。从订单情况看，春节期间以家庭出游为主，年龄在30岁至45岁的顾客居多，酒店的顾客很多是 来自北京、东北、上海的异地长途游客等。 此外，据酒店了解的情况，腾冲本地小型酒店及客栈类的预订早在1月中旬就已预订完毕，大部分酒 店及客栈的在手预订量已超过去年同期的消费。 对于今年春节当地旅游业大爆发，曾明辉认为主要受三方面因素的影响：一是云南在春节期间长期受 到全国各地游客欢迎，云南的各个小城市、小县城的春节味更浓，腾冲也在此之列； ...

Core Viewpoint - The A-share market experienced a collective decline on the last trading day before the Spring Festival, with major indices showing a shrinking adjustment and structural differentiation, primarily influenced by weak performances in financial and real estate sectors [5]. Market Performance - The Shanghai Composite Index failed to maintain the integer mark, with the Shenzhen Component Index and the ChiNext Index also adjusting, the latter experiencing the largest decline due to adjustments in technology growth stocks and consumer electronics [5]. - A total of 1,537 stocks rose while 3,824 stocks fell, indicating a significant structural differentiation in market performance [6]. Trading Volume - The total trading volume across both markets was approximately 1 trillion yuan, reflecting a decrease of 7.43%, indicative of a "pre-holiday shrinking" trend. The Shenzhen market's trading volume was significantly higher than that of the Shanghai market, suggesting a preference for technology growth stocks [8]. Capital Flow - There was a net outflow of institutional funds, while retail investors showed net inflows. Institutions demonstrated a defensive reallocation of assets, focusing on sectors such as semiconductors, consumer electronics, and shipbuilding (military) [9][10]. - Retail participation was notably active in certain hot sectors like military and semiconductor equipment, although overall participation remained cautious [10]. Investor Sentiment - Retail investor sentiment was reported at 75.85%, with 30.43% of investors increasing their positions, 15.13% reducing their positions, and 54.44% remaining unchanged [11][14]. - The average position held by investors was 68.93%, with 50.75% fully invested and 10.05% in cash [17]. Profitability Status - Among investors, 6.46% reported profits exceeding 50%, while 5.63% had profits between 20% and 50%. Conversely, 37.25% were facing losses of less than 20% [19].

2月13日，恒生指数公司宣布，恒生指数成份股数目将由88只增加至90只。新加入宁德时代、洛阳钼业和老铺黄金，剔除中升 集团控股有限公司。 | 代号 | 公司 | 恒指分类指数 | | --- | --- | --- | | 3750 | 宁德时代新能源科技股份有限公司 - H 股 | 恒生工商业分类指数 | | 3993 | 洛阳栾川钼业集团股份有限公司 - H 股 | 恒生工商业分类指数 | | 6181 | 老铺黄金股份有限公司 - H 股 | 恒生工商业分类指数 | 编辑丨瑜见 ...

2026.02. 13 本文字数：734，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 杜川 我国系统重要性银行新增一家。 2月13日，2025年我国系统重要性银行名单公布。中国人民银行、国家金融监督管理总局开展了 2025年度我国系统重要性银行评估，认定21家国内系统重要性银行，其中国有商业银行6家、股份 制商业银行10家、城市商业银行5家。 第一财经记者注意到，与此前的名单相比，浙商银行新入选系统重要性银行，表明其系统重要性程度 有所上升。 在此次公布的名单中，按系统重要性得分从低到高分为五组：第一组11家，包括中国民生银行、中 国光大银行、平安银行、华夏银行、宁波银行、江苏银行、北京银行、南京银行、广发银行、浙商银 行、上海银行；第二组4家，包括兴业银行、中信银行、浦发银行、中国邮政储蓄银行；第三组2 家，包括交通银行、招商银行；第四组4家，包括中国工商银行、中国银行、中国建设银行、中国农 业银行；第五组暂无银行进入。 系统重要性银行是指银行中规模较大、地位重要的少数银行。因为其结构和业务复杂、与其他金融机 构关联性强，在金融体系中具有举足轻重的地位，往往对其采取更严格的监管措施，以保障其更加稳 健持续发展， ...

2026年开年，人民银行先行出台了一批支持实体经济的货币金融政策，积极助力经济结构转型优 化。政策举措既有再贷款工具的完善与创新，也有再贷款利率的下调，加力支持民营、科技创新、绿 色和消费等重点内需领域。 据上述专家粗略匡算，当前人民币贷款余额约270万亿元，按照贷款利率下降2.5个百分点计算，相 当于每年为贷款主体节约利息支出超过6万亿元。 市场权威专家表示，货币政策调整是一次性的，但货币政策调整后对实体经济的影响是持续的。近年 来，央行已多次采取力度较大的货币政策调整，存量政策与增量政策的集成效应将持续显现，观察政 策效果的重点还在于关注累积效应。 2018年下半年以来，我国已18次下调存款准备金率，向市场提供的中长期流动性持续在银行体系和 金融市场发挥作用。 2026.02. 13 回溯来看，与2018年下半年本轮降息周期以来的高点相比，政策利率共下调了10次，累计下调了 1.15个百分点，引导企业贷款利率和个人房贷利率分别下降2.5个和2.7个百分点。 本文字数：878，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 杜川 2022年~2023年年中，美联储等主要经济体央行普遍在加息，货币政策是收紧的，而我国 ...

Core Viewpoint - Meituan's stock price has been declining since January, with a drop of 22.5% from its peak of 106.5 HKD on January 13 to 82.5 HKD on February 13, leading to a market capitalization below 500 billion HKD [3][4]. Group 1: Stock Performance and Market Factors - The decline in Meituan's stock is attributed to intensified industry competition, acquisition integration, and profit expectations, with competitive pressure and market sentiment being significant factors [3][5]. - Meituan announced the acquisition of Dingdong Maicai's China business for approximately 7.17 billion USD (about 49.8 billion RMB) on February 5 [3]. Group 2: Industry Competition and Regulatory Environment - The food delivery sector is facing increased competition, with platforms like Taobao Shanguo offering incentives to users, leading to heightened market activity [4]. - Regulatory scrutiny has intensified, with local market supervision authorities issuing warnings to ensure a balanced approach among consumers, merchants, delivery personnel, and platforms [4][5]. Group 3: Future Outlook and Competitive Position - Analysts suggest that while Meituan's stock may remain volatile in the short term, significant further declines are unlikely, as the competitive landscape is becoming clearer and business integration is progressing [5]. - Meituan is expected to maintain a leading position in the local lifestyle sector due to strong operational barriers, a vast delivery network, and synergies across its various business lines [7]. - The profitability of the food delivery segment is projected to improve by 2026 compared to the losses in the second half of 2025, contingent on rational competition and effective cost management [7].

2026.02. 13 本文字数：3020，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 后歆桐 从去年开始持续到今年，美元、日元和瑞士法郎表现各异，预期不同，如今这三个传统避险货币到底 谁才是避险"神话"？ 日本三菱日联银行的货币分析师哈德曼（Lee Hardman）表示，日元和美元的避险吸引力都因政治 动荡而"受到削弱"。从长远来看，瑞士法郎被证明是G10货币中最佳的价值储存币种。 FXTM富拓首席中文市场分析师卢晓旸对第一财经记者表示，2026年伊始，全球外汇市场正处于一 个关键转折点。美元在年初虽有短暂回暖，但整体弱势格局几乎已经确定，是多重因素交织的结果。 去美元化加剧 斯米德资管（Smead Capital Management）的首席执行官（CEO）兼投资组合经理斯米德 （Cole Smead）也称："从长远来看，我们正处于美元熊市之中。美元在2002年达到顶峰，但仅仅 六年后，美元就跌至多年来的最低点。"2002年~2008年，美元指数跌约41%。 日元波动性增加 日元的难题更主要源于波动性以及不可预测性。2025年全年，日元汇率波动剧烈，干预传闻甚嚣尘 上。2025年初，日元对美元约为156。随着 ...

2026.02. 13 本文字数：2611，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 杜川 信贷迎开门红。M2和社会融资规模增速均保持在较高水平，持续为经济回升向好创造适宜的货币金 融环境。 2月13日，央行发布2026年首月金融数据，2026年1月末，广义货币(M2)余额347.19万亿元，同 比增长9.0%，比上月高0.5个百分点，比上年同期高2.0个百分点，超出市场预期；社会融资规模存 量449.11万亿元，同比增长8.2%，比上年同期高0.2个百分点；1月，社会融资规模增量为7.22万 亿元，同比多1662亿元。 消费活力释放，支撑个人贷款平稳增长 从1月数据来看，信贷总量平稳增长，需求端显现回暖动能。 1月末，人民币贷款余额为276.62万亿元，同比增长6.1%，仍高于名义经济增速，还原政府债券置 换因素后，增速约6.7%。 业内专家表示，中央经济工作会议强调2026年要继续实施适度宽松的货币政策，开年以来金融体系 加大信贷投放力度，需求端也有多方面有利条件支撑信贷平稳增长。 重大项目密集落地带动项目贷款加大投放。多家银行反映，今年一季度基建领域贷款审批节奏明显加 快，投放量同比实现较大幅度增长。 第 ...

Group 1 - The central bank released January financial data, showing that by the end of January 2026, the broad money supply (M2) reached 347.19 trillion yuan, with a year-on-year growth of 9.0%, which is 0.5 percentage points higher than the previous month and 2.0 percentage points higher than the same period last year [1] - Market experts indicate that the year-on-year growth of M2 in January reflects an increase compared to the previous month, attributed to a base effect where approximately 500 billion yuan was added to M2 in January 2025, resulting in a relatively low base for comparison [1] - The positive performance of the capital market at the beginning of the year also contributed to the increase in M2, although it is expected that as the base effect diminishes, the growth trend of M2 will stabilize [1]

2026.02. 13 本文字数：1066，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 钱童心 当地时间2月12日，法国制药巨头赛诺菲宣布不再延长现任CEO韩保罗（Paul Hudson）的任期，并任命 65岁的现默克CEO、西班牙人葛丽鹤（Belén Garijo）为CEO。葛丽鹤也将成为赛诺菲史上首位女性 CEO，她将于2026年4月29日集团年度股东大会结束后正式履职。 不过在这一消息公布后，当天赛诺菲股价下跌4.5%。 一位医药行业高管对第一财经记者表示："赛诺菲的新任命让市场不解，这是公司股价下跌的原因，市场 可能期待一位更激进的管理者。" 葛丽鹤于2021年出任默克CEO，她还是法国化妆品巨头欧莱雅的董事会成员。去年，默克集团宣布，葛 丽鹤将按计划在2026年4月底完成任期。在加入默克前，葛丽鹤在赛诺菲工作了15年，当时她是欧洲和加 拿大制药业务副总裁兼执行委员会成员，主要工作包括整合赛诺菲在美国的罕见病药物部门。 即将上任的葛丽鹤预计将面临来自投资者的巨大压力。由于过去几年赛诺菲的药物研发管线停滞不前，加 之美国反疫苗政策的影响，过去一年赛诺菲股价下跌超过25%。 开发新药已被证明是赛诺菲最大的难题 ...