海 外 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 餐饮 ＃06862 .HK ＃海dy底Com捞pa ny＃ 港股通（沪、深） dyStockco d e＃ ＃investSuggestion＃ ＃ ＃title＃ 增持 ( i维nve持stS ） 翻台率增长，盈利改善，派息率大幅提升 uggesti onCh an ge＃ ＃createTime1＃ 2024年 4月 1 日 投资要点 跟 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃ ⚫ sum 维ma 持ry “＃增 持”评级：经过啄木鸟计划的调整，公司 2022 年以来整体开店保守，重点聚焦 踪 日期 2024.3.28 提升存量门店翻台率和盈利能力，从结果上看成效较好，各线城市翻台率持续增长，净利 报 收盘价（港元） 17.66 率亦提升显著。同时公司开放门店加盟，轻资产扩张方式有望带来新的收入增长点和提升 告 总股本（亿股） 55.74 报表净利率。公司积极提升现金管理效率，增长派息率至90%，目前2023年股息收益率 达到4.7%。我们预计公司 2024/2025/2026年营业收入为 458.5/495.9/546.2 亿元，同比增 总市值（亿 ...

2024 年 4 月 2 日 公司动态 海底捞（6862.HK） 证券研究报告 食品饮料 表现远超行业，重新开启扩张 投资评级： Xx 买入 xx 海底捞2023年收入414亿/+33%，净利润44.9亿/+227%，业绩表现独领风骚。截止 12月底，门店数量1374家，全年新开门店9家。我们预期24/25/26年净利润分别 目标价格： 24.2 元 为46.3/51.6/56.2亿人民币，对应EPS为0.91/1.02/1.11港元。维持“买入”评 现价(2024-3-28)： 17.66港元 级，目标价为24.2港元，较当前股价有37%的上涨空间。 报告摘要 下半年翻台率显著持续修复，表现远超同行。23 年全年门店整体翻台率为 3.8 次/ 总市值(百万港元) 98,436.84 天，较上半年的3.3次有进一步的提升，表明公司下半年翻台水平更高。24年前两 流通市值(百万港元) 98,436.84 个月翻台率环比持续增长，同比增长 30%。春节期间翻台率超过 5 次。公司灵活应 总股本(百万股) 5,574.00 对热点，针对演唱会准备引流活动，表演“科目三”，在抖音平台进行沉浸式直播 流通股本(百万股) ...

证券研究报告·海外公司点评·旅游及消闲设施(HS) 海底捞（06862.HK） 2023 年报点评：业绩略超预期，分红率大幅 2024 年 03月 30日 提升 证券分析师 孙瑜 买入（维持） 执业证书：S0600523120002 suny@dwzq.com.cn [ 盈Ta 利bl 预e_ 测EP 与S] 估 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 证券分析师 李昱哲 执业证书：S0600522090007 营业总收入（百万元） 31,039 41,453 47,242 51,461 55,330 liyzh@dwzq.com.cn 同比 -20.61% 33.55% 13.96% 8.93% 7.52% 归母净利润（百万元） 1,638 4,499 5,129 5,691 6,200 股价走势 同比 150.42% 174.59% 13.99% 10.97% 8.94% 海底捞 恒生指数 EPS-最新摊薄（元/股） 0.29 0.81 0.92 1.02 1.11 P/E（现价&最新摊薄） 54 20 17 16 14 38 %% -2% [关Ta键bl词e_：Ta#g大] 比例 ...

门店数扩张到1210家，注册会员达到6300万，有“酒店界海底捞”之称的亚朵，还能凶猛多久？ 3月28日，亚朵发布了2023年第四季度及全年财报。 财报显示，2023年亚朵集团实现营收46.66亿元，同比增长106.2%。调整后净利润9.03亿元，同比增长248.3%。调整后EBITDA为12.07亿元，同比增长184.3%。 亚朵，足够凶猛。 作为一家新锐酒店集团，亚朵近几年来突飞猛进，迅速抢占中高端酒店生态位，并获得了很多商务出差人士的追捧认可。 体现亚朵凶猛除了营收和净利润以外，还有两个重要的指标。一个数据是酒店的数量。截至2023年12月31日，亚朵已经将门店数量扩张到1210家，成为千店连锁酒店俱乐部的一员。 另一个数据是亚朵会员数量，截至2023年12月31日，亚朵拥有6300万注册会员。对于一个在一线城市定价超过六百块的中高端酒店来说，这同样是一个不可小觑的数字。 当然，亚朵仍然面临着全季、希尔顿欢朋、美居、漫心、桔子等众多强劲的竞争对手，以及如何解决“价格、入住率、品牌调性”无法共存的难题。 亚朵，还能继续凶猛多久？ 一种消费降级的产物 亚朵并不是消费升级的产物。 恰恰相反，它受到热捧的部 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/旅游服务业/酒店、餐馆 证券研究报告 海底捞（6862）公司半年报 2024年03月29日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 2H23 收入增 42%，翻台趋势向好 股票数据 [Table_Summary] 0[3Ta月b2le8_日S收to盘ck价In（fo港] 币） 17.66 投资要点： 52周股价波动（港币） 11.94-23.95 公司发布2H23业绩公告。2H23收入225.7亿元，同比增长42.1%；归母净利 总股本/流通A股（亿股） 55.74/55.74 总市值/流通市值（亿港币） 984/984 润 22.4 亿元，同比增长 43.2%，符合此前预告区间；归母净利率为 9.9%，同 相关研究 比增加 0.1pct，环比减少 2.0pct。经营业绩亮眼主因：①疫情管控措施取消， [《Ta1Hb2le3_盈R利ep能o力rt显In著fo提] 升，精细化管理提效》 经济复苏，餐厅客流量增加；②优化组织架构和精细化管理门店显著改善餐厅 运营。公司预期派息40.5亿（派息率90%），对应股息率约4.6%。 2023.09.14 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 消费者服务 2024年03月29日 海 底捞（06862.HK）2023 年报点评 推 荐 （维持） 目标价：21.22港元 派息超预期，稳健增长，多种模式并行 当前价：17.66港元 事项： 华创证券研究所  海底捞公布2023年业绩，期内收入414.53亿元（yoy+33.6%），归母净利44.99 证券分析师：王薇娜 亿元(yoy+175%)，主要得益于收入恢复和精细化运营带来的成本节省。净利润 率 10.8%（23H1 为 12%）。大额派息，预计 23 年派发每股 0.824 港币（共计 电话：010-66500993 股息40.504亿元，占净利润90%） 邮箱：wangweina@hcyjs.com 执业编 号：S0360517040002 评论：  放缓开店，保持少而精开店节奏。2023年新开9家店，26家前期关停店恢复 公司基本数据 营业，同时关闭32家表现不佳门店，截至2023年末，公司共经营1374家海 总股本(万股) 557400 底捞餐厅（23H1为1382家），1351家位于大陆地区，23家位于港澳台地区。 已上市流通股(万股) 557400  ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 社会服务业 [ Table_Main[海I Tnaf 底bol]e 捞_Ti（tle] 6 862） [评Tab级le_：Inv est] 增持 当前价格（港元）： 16.86 分红首次达 90%，引入加盟适度扩张 2024.03.28 海 ——海底捞2023 年业绩点评 [ 交Ta易bl数e_M据a rket] 外 刘越男(分析师) 庄子童(研究助理) 52周内股价区间（港元） 12.20-23.70 当前股本（百万股） 5,574 公 021-38677706 021-38032683 当前市值（百万港元） 93,978 司 liuyuenan@gtjas.com zhuangzitong026312@gtjas.com 证书编号 S0880516030003 S0880122050050 （ [ Table_PicQuote] 中 本报告导读： 52周内股价走势图 国 公司分红率首次达到 90%，对应 2023 年约 4.7%股息率，餐饮企业在中期可选消费 海底捞 恒生指数 估值承压下，逐步转向更稳定回报品种，提升基础配置的吸引力。 香 20% ...

火锅、卤味、茶饮财报出炉，有人欢喜有人愁 每年的3月，各大上市公司纷纷发布财报数据。 3月26日，海底捞财报出炉，公告显示，截至2023年12月31日，海底捞整体收入414.53亿元人民币，同比增长33.6%，年内溢利（年度盈余）为44.95亿元人民币，同比增长约174.6%。 海底捞又赚钱了。不过，海底捞赚钱咱不眼红，人家一直折腾，哪热往哪去，哪赚钱往哪凑，一会儿去演唱会，一会儿又跳科目三。 忍人不能忍，能人所不能，格局拉大，豁得出去，一般企业还真达不到这程度。 ◎一起摇摆 同为上市企业的九毛九，前不久发布财报，2023年，九毛九收入约为59.86亿元，同比增长49.4%；净利润4.53亿元，同比增长超800%，与2021年相比，增幅达33.2%。 其中，“老网红”太二酸菜鱼的收入占比达74.8%，较2022年的77.6%有所下降；“新网红”怂火锅的收入占比则从6.5%上升至13.5%，贡献仅次于太二。 巧的是，海底捞和九毛九，也都在2024年松了口，宣布开放加盟。 虽然火锅赛道热辣滚烫，但很多品牌的日子并不好过，像呷哺呷哺，自老将贺光启重挂帅印、执掌呷哺以来，已经连续亏损三年。 3月初，呷哺发布202 ...

2024年3月28日 公司研究 经营效率持续提升，分红比例大幅增加 ——海底捞（6862.HK）2023 年年报点评 要点 买入（维持） 事件：海底捞发布2023年年报。23年实现营业收入414.5亿元，同比+33.6%；归 当前价：17.02港元 母净利润45亿元，同比+227.3%。其中，23H2实现营业收入225.7亿元，同比 +42.1%；归母净利润22.4亿元，同比+72.2%。 作者 翻台率显著改善，23年客单价下滑后，现已逐步企稳。 分析师：陈彦彤 执业证书编号：S0930518070002 随着线下消费场景的恢复，消费者外出就餐频次增加，以及公司积极采取各项措施 021-52523689 （营销方面：23年5月部分门店开始进行演唱会引流活动，在演唱会结束后安排大 chenyt@ebscn.com 巴接送顾客；23年11月海底捞员工以“科目三”舞蹈的形式与客户互动，视频快 速在社交媒体上传播，为门店增加了客流；产品方面：公司持续推动菜品创新升级， 分析师：汪航宇 执业证书编号：S0930523070002 23年推出了29款全国性新品，升级了13款全国性菜品，不断增强产品吸引力）， 021-52 ...

证券研究报告 | 2024年03月28日 海底捞（06862.HK）—2023 年业绩点评 买入 下半年翻台率继续回暖，2023 年分红比例提升至 90% 核心观点 公司研究·财报点评 2023年实现归母净利润44.99亿元，符合预期。2023年，公司实现收入 社会服务·酒店餐饮 414.53亿元/+33.6%；实现归母净利润44.99亿元/+227.3%，与正面盈 证券分析师：曾光 证券分析师：钟潇 利预告基本一致，归母净利润率10.9%/+7pct。2023H2，公司实现收入 0755-82150809 0755-82132098 zengguang@guosen.com.cn zhongxiao@guosen.com.cn 225.67亿元/+42.1%；实现归母净利润22.41亿元/+72.2%。 S0980511040003 S0980513100003 2023下半年翻台显著回暖，同店翻台率达3.9次。2023年，公司整体翻台 证券分析师：张鲁 010-88005377 率为3.8次/+0.8次，2023H1整体翻台率3.4次，下半年翻台率继续回 zhanglu5@guosen.com.cn 升。 ...