2024年3月28日 公司研究 经营效率持续提升，分红比例大幅增加 ——海底捞（6862.HK）2023 年年报点评 要点 买入（维持） 事件：海底捞发布2023年年报。23年实现营业收入414.5亿元，同比+33.6%；归 当前价：17.02港元 母净利润45亿元，同比+227.3%。其中，23H2实现营业收入225.7亿元，同比 +42.1%；归母净利润22.4亿元，同比+72.2%。 作者 翻台率显著改善，23年客单价下滑后，现已逐步企稳。 分析师：陈彦彤 执业证书编号：S0930518070002 随着线下消费场景的恢复，消费者外出就餐频次增加，以及公司积极采取各项措施 021-52523689 （营销方面：23年5月部分门店开始进行演唱会引流活动，在演唱会结束后安排大 chenyt@ebscn.com 巴接送顾客；23年11月海底捞员工以“科目三”舞蹈的形式与客户互动，视频快 速在社交媒体上传播，为门店增加了客流；产品方面：公司持续推动菜品创新升级， 分析师：汪航宇 执业证书编号：S0930523070002 23年推出了29款全国性新品，升级了13款全国性菜品，不断增强产品吸引力）， 021-52 ...

证券研究报告 | 2024年03月28日 海底捞（06862.HK）—2023 年业绩点评 买入 下半年翻台率继续回暖，2023 年分红比例提升至 90% 核心观点 公司研究·财报点评 2023年实现归母净利润44.99亿元，符合预期。2023年，公司实现收入 社会服务·酒店餐饮 414.53亿元/+33.6%；实现归母净利润44.99亿元/+227.3%，与正面盈 证券分析师：曾光 证券分析师：钟潇 利预告基本一致，归母净利润率10.9%/+7pct。2023H2，公司实现收入 0755-82150809 0755-82132098 zengguang@guosen.com.cn zhongxiao@guosen.com.cn 225.67亿元/+42.1%；实现归母净利润22.41亿元/+72.2%。 S0980511040003 S0980513100003 2023下半年翻台显著回暖，同店翻台率达3.9次。2023年，公司整体翻台 证券分析师：张鲁 010-88005377 率为3.8次/+0.8次，2023H1整体翻台率3.4次，下半年翻台率继续回 zhanglu5@guosen.com.cn 升。 ...

海底捞（6862.HK）2023年全年业绩公告点评 归母净利率优化明显，24 年引入加盟模式探寻新成长点 2024年03月28日 ➢ 海底捞发布2023年全年业绩公告，23年预计派发股息约40.50亿元。1） 推荐 维持评级 聚焦营业收入及净利润表现，2023年，公司收入414.53亿元/同比+33.55%， 其中餐厅经营收入 396.13 亿元/同比+36.19%；除税前利润 58.33 亿元/同比 当前价格： 16.86港元 +175.45%，归母净利润44.99亿元/同比+174.59%；基本每股盈利0.83元/同 比+176.67%；归母净利率 10.85%/同比+5.57pcts。23 年下半年营收 225.67 亿元/同比+42.08%，税前利润30.19亿元/同比+57.62%，归母净利润22.40亿 元/同比+43.13%。2）分业务来看，2023 年，海底捞餐厅经营收入 392.67 亿 [Table_Author] 元/同比+35.67%，外卖业务收入10.41亿元/同比-18.64%，调味品及食材销售 收入7.89亿元/同比+19.10%，其他餐厅经营收入3.46亿元/同比+139.79 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 HAIDILAO INTERNATIONAL HOLDING LTD. 海 底 撈 國 際 控 股 有 限 公 司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：6862） 截至2023年12月31日止年度的全年業績公告 海底撈國際控股有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）謹此公佈本公 司及其附屬公司（統稱「本集團」）截至2023年12月31日止年度（「報告期」）的經審 核綜合業績，連同2022年的經審核比較數字。業績已經本公司審計委員會（「審計 委員會」）審閱。 本公告內的「我們」指本公司，倘文義另有所指，指本集團。本公告所載若干金額 及百分比數字已作約整調整，或已約整至小數點後一位或兩位數。任何表格、圖 表或其他地方所示總額與當中所列數額總和之間的任何差異乃因約整所致。 ...

A股研究报告|2024年3月19日 引入加盟特许经营模式，公司门店规模有望进一步提升 —海底捞（06862.HK）投资价值分析报告 ⚫ 群众基础良好，预计2024年火锅行业市场规模将超5500亿元 由于强社交属性、食材及口味的多样性，火锅是我国最受欢迎的外出就 公司投资评级 餐选择，在我国餐饮行业中占据较大比重。根据红餐大数据，火锅门店 推荐（首次） 在新一线城市分布最多，占比 23.1%，在二线及以上城市门店数占比达 到 49.1%，近几年随着三线及以下城市消费能力提升，三线及以下城市 火锅门店同步增长。据路过网络数据，2023年以来，受益于出行恢复， 公司深度报告 线下门店客流恢复，以及品牌推出外卖、自提、自热火锅等多种服务， 2023年火锅市场恢复增长，预计市场规模有望超过5000亿元，按5%增 华通证券国际有限公司研究部 幅计算，预计2024年火锅行业市场规模将超5500亿元。 ⚫ 海底捞品牌知名度高，创新产品和服务下公司翻台率有所提升 社会服务行业组 服务是海底捞能够在餐饮市场脱颖而出的关键，近几年，海底捞餐厅多 SFC:AAK004 次以创新服务及创新菜品进入消费者视野，带动餐厅翻台率提升。目前， ...

证券研究报告 | 2024年03月06日 海底捞（06862.HK） 买入 开放加盟模式，扩张有望适度提速 核心观点 公司研究·财报点评 海底捞正式开放加盟，多元化公司扩张模式。公司3月4日发布公告，宣 社会服务·酒店餐饮 布将着手推进海底捞餐厅的加盟特许经营模式。公司认为，适时引入加 证券分析师：曾光 证券分析师：钟潇 盟特许经营模式，将有助于实现进一步的适度扩张。加盟条件除去价值、 0755-82150809 0755-82132098 zengguang@guosen.com.cn zhongxiao@guosen.com.cn 文化认同外，加盟商需要具备“多店发展的财务基础”及“地方物业资 S0980511040003 S0980513100003 源”、“企业管理能力”，同时已成立加盟事业部，制定加盟特许经营 证券分析师：张鲁 相关模式细节及商务合作流程，未来将通过严谨而系统化的标准探索新 010-88005377 zhanglu5@guosen.com.cn 商业模式。但加盟模式具体合作方式及后续加盟扩张节奏均仍待披露。 S0980521120002 加盟模式是连锁餐饮扩张的重要一环，2023年以 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 社会服务业 [ Table_Main[海I Tnaf 底bol]e 捞_Ti（tle] 6 862） [评Tab级le_：Inv est] 增持 当前价格（港元）： 13.98 开放加盟模式，由效率转向适度扩张 2024.03.05 海 ——海底捞事件点评 [ 交Ta易bl数e_M据a rket] 外 刘越男(分析师) 庄子童(研究助理) 52周内股价区间（港元） 12.20-23.70 当前股本（百万股） 5,574 公 021-38677706 021-38032683 当前市值（百万港元） 77,925 司 liuyuenan@gtjas.com zhuangzitong026312@gtjas.com 证书编号 S0880516030003 S0880122050050 （ [ Table_PicQuote] 中 本报告导读： 52周内股价走势图 公司宣布着手推进海底捞加盟模式，以直营为主、适时引入加盟模式，进一步适度扩 国 海底捞 恒生指数 张，后期对于效率与规模的再平衡将更加关键。 香 3% 摘要： 港 -7% [T abl投e_S资um ...

证券研究报告·海外公司点评·旅游及消闲设施(HS) 海底捞（06862.HK） 推广加盟模式，打开多元扩张空间 2024 年 03月 05日 买入（维持） 证券分析师 孙瑜 [Table_EPS] 执业证书：S0600523120002 盈利预测与估值 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E suny@dwzq.com.cn 营业总收入（百万元） 39,097 31,039 41,410 48,332 52,826 证券分析师 李昱哲 同比 36.63% -20.61% 33.41% 16.72% 9.30% 执业证书：S0600522090007 归母净利润（百万元） -3,250 1,638 4,402 5,144 5,736 liyzh@dwzq.com.cn 同比 -1150.80% 150.42% 168.66% 16.86% 11.50% EPS-最新摊薄（元/股） -0.58 0.29 0.79 0.92 1.03 股价走势 P/E（现价&最新摊薄） - 43 16 14 12 海底捞 恒生指数 [关Ta键bl词e_：Ta#g产] 能扩张 -2% -7% [Table_Sum ...

港股公司报告 | 公司点评 海底捞（06862） 证券研究报告 2024年02月27日 投资评级 23全年业绩不低于44亿符合预期，期待翻台稳健修复下的开店重启 行业 非必需性消费/旅游及 消闲设施 6个月评级 买入（维持评级） 公司发布正面盈利预告：23 年持续经营业务收入预计将不低于人民币 当前价格 14.34港元 414.0 亿元/yoy+33%，持续经营业务净利润不低于人民币 44.0 亿元 目标价格 港元 /yoy+169%，实现净利率10.6%、超19年全年水平（10.3%）。 基本数据 港股总股本(百万股) 5,574.00 公司收入及业绩的增长主要由于防疫政策优化及经济复苏，海底捞餐厅客 港股总市值(百万港元) 79,931.16 流量增加，公司经营表现好转，海底捞餐厅翻台率提升及营运效率改善。 每股净资产(港元) 1.81 资产负债率(%) 59.72 单23H2来看：23H2预计实现营收不低于225.1亿元/yoy+58%，净利 一 年内最高/最低(港元) 23.95/11.94 润不低于21.4亿元/yoy+12%，净利率9.5%。公司23H1若剔除汇兑收 作者 益，经营性业绩 20.7 ...

证券研究报告·海外公司点评·旅游及消闲设施(HS) 海底捞（06862.HK） 2023 年业绩预告点评：盈利符合预期，期待 2024 年 02月 22日 扩张新周期 证券分析师 孙瑜 买入（维持） 执业证书：S0600523120002 suny@dwzq.com.cn [ 盈Ta 利bl 预e_ 测EP 与S] 估 值 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 证券分析师 李昱哲 执业证书：S0600522090007 营业总收入（百万元） 39,097 31,039 41,410 48,332 52,826 liyzh@dwzq.com.cn 同比 36.63% -20.61% 33.41% 16.72% 9.30% 归母净利润（百万元） -3,250 1,638 4,402 5,144 5,736 股价走势 同比 -1150.80% 150.42% 168.66% 16.86% 11.50% 海底捞 恒生指数 EPS-最新摊薄（元/股） -0.58 0.29 0.79 0.92 1.03 24% P/E（现价&最新摊薄） -22 43 16 14 12 18% 12% 6% [关Ta ...