每经记者｜胡健 每经实习记者｜张蕊 每经编辑｜毕陆名 关于放开电信市场的讨论由来已久。 7月23日，工信部官网显示，工信部于近日向与中国联通首批签约的15家企业发放了经营许可证，批准 其经营移动通信转售业务，阿里、京东、小米、海航等公司均包括在内。 "小米等15家企业获得经营许可是我国移动通信转售业务正式商用的重大事件，将加速推动我国移动通 信业务和服务创新，并给消费者带来更多的移动通信服务选择。"中国社科院数量经济与技术经济研究 所信息化与网络经济室助理研究员左鹏飞在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。 消费者将获更多实惠 早在2010年，国务院印发《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》明确提出"鼓励民间资本参 与电信建设"。随后，工信部于2012年6月印发《关于鼓励和引导民间资本进一步进入电信业的实施意 见》，其中鼓励和引导的第一个重点领域即移动通信转售业务领域。 2013年5月，工信部发文正式开展移动通信转售业务试点工作，并于今年4月28日下发《工业和信息化部 关于移动通信转售业务正式商用的通告》（以下简称《通告》），决定自2018年5月1日起，将移动通信 转售业务由试点转为正式商用。 左鹏飞表示 ...

每经AI快讯，11月24日，港股科网股走强，网易(09999.HK)、快手(01024.HK)涨超5%，阿里巴巴 (09988.HK)涨4.5%，百度(09888.HK)、美团(03690.HK)涨3%，京东(09618.HK)涨2.3%，腾讯控股 (00700.HK)涨近2%。 ...

Summary of Key Points from Conference Call Records Industry Overview - **Industry Focus**: Media, Internet, and Education sectors are highlighted for 2026 strategies, with significant emphasis on AI-driven advancements and market dynamics [1][2]. Core Insights and Arguments Advertising Sector - **AI Impact**: AI has significantly improved advertising efficiency, with Tencent's advertising revenue growing by 20% year-over-year in Q2 and continuing to rise in Q3. Kuaishou has made notable progress in user profiling and targeted advertising, while Bilibili achieved over 20% growth through AI enhancements [6][4]. - **Competition**: Third-party programmatic advertising platforms like Huishuangzang Technology and Yidian Tianxia are gaining competitiveness, driving transformation in the advertising industry [1][5]. Gaming Industry - **Regulatory Environment**: The normalization of game license issuance ensures a steady supply of content, supported by a resilient consumer environment. Major companies like Century Huatong and Giant Network are expected to benefit from a concentrated release of new products [7][9]. - **Market Dynamics**: The gaming sector is projected to maintain a high level of activity, driven by product innovation and commercial efficiency. Key players include Tencent, Century Huatong, and Giant Network [14][9]. Instant Retail Market - **Market Growth**: The instant retail market is expected to reach 1.175 trillion yuan by 2026, with a year-on-year growth rate of 28%. Major players like Alibaba, Meituan, and JD.com are heavily investing in this space, although profitability is under pressure due to intense competition [11][8]. - **Consumer Trends**: The county-level market is emerging as a new growth point, supported by the increasing number of rural internet users and their consumption habits [11][10]. Autonomous Driving Sector - **Competitive Landscape**: The autonomous driving sector is entering a price competition phase, with companies like Xpeng and Li Auto differentiating themselves through chip technology and self-driving capabilities. This trend is expected to enhance user experience and drive further development in the electric vehicle industry [12][10]. Short Drama and AI Animation - **Market Expansion**: The short drama market is rapidly growing, with approximately 700 million users in China. The market share of Hongguo exceeds 50%, while companies like China Online and Kunlun Wanwei are performing well in overseas markets, particularly targeting the U.S. [18][1]. - **AI Animation Growth**: The supply of AI animation (dynamic comics) has surged, with a compound monthly growth rate of about 83% in the first half of the year, resulting in over 3,000 works produced and a revenue scale that has increased twelvefold [19][3]. Education Sector - **AI Integration**: AI is increasingly penetrating the education sector, with companies like Dou Shen Education expected to achieve full AI integration by 2026, with AI revenue accounting for 90% of total income. Fenbi Education's AI interview courses are projected to enhance profit margins significantly [20][21]. - **Valuation Appeal**: Dou Shen Education's valuation metrics, such as a PS ratio of around 7 and a PE ratio in the 30s, are considered attractive compared to other sectors, which often see PE ratios of 60-70 [21][20]. Additional Important Insights - **Consumer Resilience**: The macroeconomic environment is supporting consumer resilience, with trends like the "lipstick effect" maintaining consumption levels [9][8]. - **Content Supply Recovery**: The film and television sectors are experiencing a recovery in content supply, with stable growth in box office revenues and favorable policies aiding the industry [17][7]. This summary encapsulates the key points from the conference call records, providing a comprehensive overview of the current trends and future outlooks across various sectors.

京东工业日前通过注册，准备在港交所上市。 截至2025年8月31日止八个月，京东工业录得总收入141亿元，较2024年同期增长18.9%。同期，京东工业的毛利率较截至2025年6月30日止六个月的毛利 率保持相对稳定。 京东工业2025年上半年持续经营利润5.12亿，较上年同期的3.78亿元增长35.4%；持续经营利润率5%，上年同期为4.4%；持续经营业务利润4.51亿，上年 同期2.91亿；持续经营的业务利润率为4.4%，上年同期为3.4%。 当前，京东集团旗下有多家上市企业，包括京东集团、京东健康、京东物流、德邦物流，一旦京东工业上市，刘强东旗下将再多一家上市企业。 年营收204亿 京东工业是一家工业供应链技术与服务提供商。通过践行变革性的、全链路的工业供应链数字化，京东工业帮助其客户实现保供、降本及增效。 自2017年7月成京东独立业务单位以来，京东工业坚持工业供应链技术与服务提供商的定位，不局限于销售产品，更专注于构建数字化基础设施。 招股书显示，京东工业2022年、2023年、2024年营收分别为141.35亿元、173.36亿元、204亿元；毛利分别为25.4亿元、28亿元、33亿元；毛利率分别 ...

点击上图▲立即购票 12月28日，在厦门，一起相约"AI闪耀中国"吴晓波科技人文秀。本次活动由吴晓波 频道、优酷、七维动力联合主办， 【点击此处立即购票】 。 " 女性 CEO 更倾向于降低财务杠杆、减少激进并购或投资行为、保留更高现金以应对不确定性，这类行为在金融、运营压力大的时期能提高 ' 存活率 ' ，在行业进入 ' 止 血 ' 阶段时可能成为明显优势。 " 文 /巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 在中国残酷的零售江湖中，越来越多的女性正在执掌大权。从跨国零售商到本土连锁超市和电商平台，这股女性力量逐步走向最高的决策层。她们 的崛起，代表了中国零售行业的解题新思路。 1996年，瑞典家具零售企业宜家准备在上海筹划第一家门店。它在中国招聘的001号员工是个女孩，名叫朱昌来。她回忆说，首家门店开在上海， 面积不大，也没有自建仓，全靠进口，运输周期长，还经常断货，但确实给大家打开了一扇窗。 朱昌来从基层销售做起，踏实肯干，职级几乎是三年一升，历经店长、中国区销售总监等职后，2011年升任宜家德国零售副总裁，2013年出任宜 家中国零售总裁，成为宜家首位中国区华人CEO，最后又升任宜家全球商业总裁，成为这家公司 ...

丨2025年11月17日—11月23日丨#电商零售 NO.1字节将中国电商、生活服务、中国广告工程技术团队整合为"中国交易与广告"部门 11月18日消息，为了加强广告与交易业务(即电商、生活服务)的研发建设，进一步提升研发效率，字节 跳动将中国电商、生活服务、中国广告的工程技术团队整合为"产品研发与工程架构—中国交易与广 告"部门。 点评：字节跳动的这一整合或有助于其在电商和生活服务领域提升竞争力。通过整合工程技术团队，字 节能够更好地协调资源，加速产品研发和技术创新，提升用户体验。此外，这一整合也显示了字节跳动 在广告和交易业务上的战略布局。 NO.2拼多多三季度营收近1083亿元 11月18日，拼多多发布2025年第三季度财报，财报显示，拼多多三季度实现营收1082.8亿元，同比增长 9%；归母净利润为293.3亿元，同比增长17%。其中，来自在线营销服务及其他业务的收入为533.5亿 元，同比增长8%；交易服务收入为549.3亿元，同比增长10%。 点评：拼多多三季度营收增速放缓至近年最低水平，管理层释放明确信号，将压缩利润投入平台生态， 预示公司短期盈利能力可能承压，但意在强化"长期价值"。 NO.3 ...

每经AI快讯，11月23日，港交所官网显示，京东工业股份有限公司（简称"京东工业"）通过港交所聆 讯。当前，京东集团、达达集团、京东健康、京东物流及德邦股份均已上市，若京东工业顺利上市，它 将成为刘强东的第六家上市公司。 （文章来源：每日经济新闻） ...

记者丨王俊 章驰 编辑丨肖潇 一批平台即将成为你的个人信息"守门人"。 11月22日，国家互联网信息办公室、公安部发布《大型网络平台个人信息保护规定（征求意见稿）》（以下简称"征求意见 稿"），明确了对大型网络平台的认定标准，以及应履行的个人信息保护义务。 根据征求意见稿，除却阿里、腾讯、蚂蚁、字节跳动、百度、微博、小红书等互联网平台，DeepSeek、MiniMax、Kimi等迅速 增长的AI公司，以及OPPO、vivo、荣耀等智能终端厂商，不少用户规模也满足征求意见稿中的"用户超5千万或月活超1千万"等 条件，同样可能进入大型网络平台的序列。 "能力越大、责任越大"，这一原则贯穿了数字经济监管始终。该征求意见稿与9月份发布的《大型网络平台设立个人信息保护监 督委员会规定》一脉相承，均可被视为个人信息保护法第58条"守门人条款"以及《网络数据安全管理条例》对大型平台规定的 配套文件。 配套文件的规定，待正式版本发布后，将对上述平台的个人信息保护合规带来重要影响。 AI新贵进入大型平台监管射程？ 4年前，个人信息保护法正式实施。其中第58条创设了"守门人"制度：对于提供重要互联网平台服务、拥有巨大用户数量的企 ...

记者丨王俊 章驰 编辑丨肖潇 一批平台即将成为你的个人信息"守门人"。 11月22日，国家互联网信息办公室、公安部发布《大型网络平台个人信息保护规定（征求意见稿）》（以下简称"征求 意见稿"），明确了对大型网络平台的认定标准，以及应履行的个人信息保护义务。 根据征求意见稿， 除却阿里、腾讯、蚂蚁、字节跳动、百度、微博、小红书等互联网平台，DeepSeek、MiniMax、 Kimi等迅速增长的AI公司，以及OPPO、vivo、荣耀等智能终端厂商，不少用户规模也满足征求意见稿中的"用户超5 千万或月活超1千万"等条件，同样可能进入大型网络平台的序列。 "能力越大、责任越大"，这一原则贯穿了数字经济监管始终。该征求意见稿与9月份发布的《大型网络平台设立个人信 息保护监督委员会规定》一脉相承，均可被视为个人信息保护法第58条"守门人条款"以及《网络数据安全管理条例》 对大型平台规定的配套文件。 配套文件的规定，待正式版本发布后，将对上述平台的个人信息保护合规带来重要影响。 A I新贵进入大型平台监管射程？ 4年前，个人信息保护法正式实施。其中第58条创设了"守门人"制度：对于提供重要互联网平台服务、拥有巨大用户数 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 11 22 年 月 日 京东集团-SW（09618.HK） 外卖 UE 持续减亏，与零售强协同 京东集团发布 2025Q3 财报业绩。京东 2025Q3 录得收入 2991 亿元，同 比增长 14.9%。按集团构成角度，京东零售/京东物流/新业务各录得收入 2506/551/156 亿元，同比增长 11.4%/24.1%/213.7%。按业务类型角度， 商品收入/服务收入各录得 2261/730 亿元，同比增长 10.5%/30.8%。 用户增长强劲，日百与广告服务收入成主要增长引擎。截至 10 月，京东 年度活跃用户已超 7 亿，本季度用户数量与购买频次同比增长 40%。商 品收入方面，京东带电/日百品类收入分别实现 4.9%/18.8%的增速。日百 品类增速约为行业的 4 倍，其中商超品类已连续 7 个季度保持双位数增 长，带电品类增速放缓则是受以旧换新带来的高基数影响。服务收入方面， 平台及广告收入增速进一步加快，同比增速达 23.7%。 外卖 UE 持续改善，与零售业务形成强协同。受订单量增长以及餐食高客 单价订单占比提升的共同驱动，本季 ...