and with and the mail on the seem of the seems of the seems of the seems of the seems of the seems of the seems of the seems of the station of the station of the seem and t 报 外 告 海 | --- | --- | |----------------------|------------| | | | | 日期 | 2024-12-10 | | 收盘价（港元） | 153.30 | | 总股本（亿股） | 31.83 | | | | | 流通股本（亿股） | 28.60 | | 归母净资产（亿元） | 2,290.82 | | 总资产（亿元） | 6,435.59 | | 每股归母净资产（元） | 80.09 | hongjiajun@xyzq.com.cn SFC：BPL829 SAC：S0190519080002 zhouluyun@xyzq.com.cn SAC：S0190522070002 请注意：周路昀并非香港证券及期货 事务监 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/商业贸易/专营零售 证券研究报告 Liting Wang liting.wang@htisec.com Leina Cao In.cao@htisec.com Rebecca Hu rebecca.jl.hu@htisec.com [Table_InvestInfo] 3Q24 Non-GAAP 净利同比增 24%，看好消 费品"以旧换新"带动收入景气延续 [Table_Summary] 投资要点： 京东集团公布 2024年 3Q24业绩公告，3Q24实现收入2604亿元，同比增长5.1%； Non-GAAP 净利润达 132 亿元，同比增长 23.9%。 股份回购：2024 年 6 月 30 日至 2024 年 9 月 30 日期间，公司回购共计 31.0 百 万股 A 类普通股，总额为 3.9 亿美元；约为其截止至 2024 年 9 月 30 日流通在 外普通股的 1.1%。公司已充分使用于 2024 年 3 月公布的 30 亿美元股份回购计 划下的授权回购金额，并已于 2024 年 8 月采纳及公布一项新的股份回购计划， 于 2024 年 9 月起生效。根据该 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 11 月 15 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：135.10 港元 京东集团-SW（9618.HK） 目标价：——港元 [Table_QuotePic] 相对指数表现 以旧换新带动家电品类增长，利润持续超预期 投资要点 业绩摘要：京东集团公告 2024Q3财报，24Q3实现营收 2604亿元（yoy+5.1%）， Non-GAAP 经营利润 131亿元（yoy+17.9%），Non-GAAP 归母净利润 132亿元 （yoy+23.9%），京东零售 operating margin为 5.2%，同比持平，环比提升 1.3pp； 截至 24年 9月底，TTM 的自由现金流 336亿元，环比 24年 6月底减少 220亿 元，同比减少 58 亿元，现金流变动系应付帐款延迟支付导致的跨季支付，以及 为了支持以旧换新项目，用来锁定充足库存产生的快速支付。 受以旧换新政策拉动，3C家电收入重回增长，24Q3分品类来看：①3C家电营 收 1226亿元（yoy+2.7%），而 24Q2增速为同比-4.6%，受以旧换新拉动，本季 度增速转 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 11 29 年 月 日 京东集团-SW（09618.HK） 品类持续扩张，利润结构改善 京东发布 2024Q3 财报业绩。京东 2024Q3 录得收入 2604 亿元，同比增 长 5.1%。按集团构成角度，京东零售/京东物流/新业务各录得收入 2250/444/50 亿元，同比增长 6.1%/6.6%/-25.7%。按业务类型角度，商 品收入/服务收入各录得 2046/558 亿元，同比增长 4.8%/6.5%。 公司本季录得经营利润 120 亿，其中京东零售/京东物流/新业务的经营利 润率各约 5.2%/4.7%/-12.4%。本季公司录得 non-GAAP 归母净利 132 亿 元，同比增长 24%，non-GAAP 净利润率约 5.1%。 京东零售：持续拓展品类。1）带电品类本季度收入同比增长 2.7%；根据 公司业绩会公开披露，7/8/9 月逐季改善，我们认为其中以旧换新政策取 得良好效果。2）日用百货品类本季度收入同比增长 8.0%，其中商超品类、 服装和运动户外品类都实现了双位数的收入同比增长，这归功于公司持续 扩充商品品类的努力。3 ...

Q3 业绩超预期，关注 Q4 国补红利释放 核心观点 ⚫ 公司发布 FY3Q24 业绩，Q3 表现亮眼收入利润均超预期。24Q3 公司实现营业收入 2603.9 亿元（yoy+5.1%），略超彭博一致预期， Non-GAAP 归母净利润 131.7 亿 元（yoy+23.9%）大超彭博一致预期。 ⚫ 分业务收入：1、商品收入：24Q3 实现商品收入 2046.1 亿元（yoy+4.8%）1）带 电：受益国补增速转正。24Q3 实现营业收入 1225.6 亿元（yoy+2.7%），8 月底家 电以旧换新政策落地后公司受益明显，叠加去年低基数下 Q3 带电成功增速转正。 2）日百：势能不减持续高增。24Q3 实现营业收入 820.5 亿元（yoy+8.0%），连续 两个季度高个位数增长，其中超市、服装品类保持双位数增速。3）用户：持续加大 用户体验投入与用户心智建设，季度活跃用户数与用户购买频次连续三个季度保持 双位数增长。2、服务收入：24Q3 实现服务收入 557.7 亿元（yoy+6.5%）1）平 台：24Q3 实现收入 207.6 亿元（yoy+6.3%），3P 商家成交用户同比高增 20%以 上，交易量 ...

浦银国际研究 浦银国际 公司研究 | --- | --- | |---------------------------------|-----------| | | | | | | | HKD 144 HKD 137 HKD 162 | HKD 250 | SPDBI 目标价 目前价 市场预期区间 本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。 公司研究 | 互联网行业 京东（9618.HK/JD.US）：以旧换新利 好持续，看好中长期利润改善空间， 上调至"买入"评级 以旧换新推动核心品类数码家电回暖，"双十一"购物用户同比增长 20%：公司 3Q24 收入为人民币 2604 亿元，同比增长 5.1%，基本符合 市场预期。商品收入同比增长 4.8%，其中核心品类数码家电同比增长 2.7%，恢复正增长，主要受益于全国各地以旧换新政策利好推动。且 三季度同比增速逐月提升，利好在四季度仍将延续；日用百货收入同 比增长 8.0%，其中超市类、服装类、运动和户外或时尚类收入均实现 了同比两位数增长，成为主要增长驱动。季度活跃用户数连续四个季 度同比增长两位数 ...

港股公司报告 | 公司点评 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

相对恒生指数表现 2024/11/15 京 东 集 团 52 周价格区间（港元） 81.55-192.30 流通股本（万股） 286,022.22 2024 年 11 月 18 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 陈梦竹 S0350521090003 chenmz@ghzq.com.cn 证券分析师： 张娟娟 S0350523110004 zhangjj02@ghzq.com.cn 证券分析师： 罗婉琦 S0350524050002 luowq@ghzq.com.cn [Table_Title] 收入稳健增长，利润大超市场预期 ——京东集团-SW（9618.HK）2024Q3 财报点 评 最近一年走势 事件: 2024 年 11 月 14 日公司发布公告，2024Q3 实现营业收入 2604 亿元 （YoY+5%，QoQ-11%）；毛利润 450 亿元（YoY+16%，QoQ-2%）， 营业利润120亿元（YoY+29%，QoQ+15%），净利润128 亿元（YoY+56%， QoQ-6%），归母净利润 117 亿元（YoY+48%，QoQ-7%），Non-GAAP 归母净利润 132 ...

股 票 研 究 海 外 公 司 （ 中 国 香 港 ） 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 国补政策下收入增长回暖，利润稳健释放 京东集团-SW(9618) [Table_Industry] 批零贸易业 [Table_Invest] 评级： 增持 ——京东集团 FY24Q3 业绩点评 股票研究 /[Table_Date] 2024.11.18 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|---------------------------|----------------------------|-------|-------|-------|-------| | | [table_Authors] | | | | | | | | 秦和平 ( 分析师 ) | 钟吉芸 ( 研究助理 | | ) | | | | | 0755-23976666 | 0755-23976666 | | | | | | | qinheping02773 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 2024 年 11 月 15 日 京东集团-SW 买入（维持评级） 港股公司点评 证券研究报告 （09618.HK） 国补驱动业绩增长，Q4 将继续受益 业绩简评 2024 年 11 月 14 日,公司披露 2024 第三季度业绩公告，2024Q3 实 现营收 2604 亿元，同比+5%，NON-GAAP 归母净利润 132 亿元，同 比+24%。 经营分析 核心 3C 家电品类受益于国补，收入增长加速，Q4 有望继续受益。 2024Q43 公司商品收入达到 2046 亿元，同比+4.8%，其中 3C 家电 品类收入 1226 亿元，同比+2.7%，同比增速环比改善（2024Q2 同 比-4.7%），以旧换新政策开启后家电品类景气度明显提升，3C 家 电作为公司核心商品品类，Q4 有望持续受益。双十一京东购物用 户数同比增长超 20%，京东采销直播订单量同比增长 3.8 倍。日用 品收入达到 821 亿元，同比+8%，连续 3 个季度超过行业增速， 2024Q3 公司宣布全面布局服饰品类，服装品类取得双位数增长。 京东物流：盈利创新高，接入淘天有望获取增量。2024Q3 京东物 ...