Xml [Table_Page] 投资策略周报|传媒 证券研究报告 | | 前次评级 | 买入 | | --- | --- | --- | | [Table_Title] 互联网传媒行业 腾讯《洛克王国：世界》上线并登顶 iOS 畅销榜，OpenAI 关停 | [Table_Gr ade] 行业评级 报告日期 Sora | 买入 2026-03-29 | [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 投资建议。互联网板块：（1）电商：外卖竞争仍在继续，我们判断美 团1Q26外卖的单均经济模型环比改善，到店的利润长期将恢复正常化 水平。由于股价长期较为疲软，我们认为边际改善将有可能促股价有 小幅反弹。（2）社交娱乐媒体：主业保持强韧增长势头，看好腾讯持 续释放微信场景的商业化潜力，哔哩哔哩广告增速有望持续领跑互联 网广告大盘。（3）在线出行：曹操出行发布25年财报，25全年出行服 务收入强劲增长，Ebitda扭亏为盈，25Q4实现经调整净利润扭亏为盈。 （4）短视频：快手主业保持温和增长，主业作为AI投入的现金引擎， 可灵3.0自发布以来，在模型评测中保持第一梯队优势。（5）潮玩+IP 赛道：泡泡玛特25年经 ...

2026.03. 29 本文字数：4118，阅读时长大约6分钟 除了枕头，四件套、被芯、床垫等家居市场的核心品类，也正在被跨界的新势力新品牌蚕食。 例如网易、京东等互联网公司陆续开发自有品牌，打造了乳胶枕、夏凉被、棉花被等家居爆款，还将 产品线延伸到宠物、家清、办公等多个领域。网易严选是网易创新业务的核心板块，于2016年上 线，定位为大牌同源、工厂直采，并进一步从ODM 电商升级为新消费生活方式品牌。 作者 | 第一财经 冯小芯 乐琰 陈杨园 安安是一名大学生，最近因为毕业论文而焦虑，晚上总是睡不好觉，干脆从本就不多的生活费里抽出 400多元，给自己买了一个新锐品牌的深睡枕。 沈莹是一位90后宝妈，由于长期伏案工作和带娃，她总是感觉腰酸背痛，近期投入2万多买了一个时 下流行的智能床垫。 安安和沈莹这样的消费行为，也是家居市场中的一个写照，反映出当下消费者真实而迫切的痛点：想 要睡个好觉，想让身体获得真正舒适。 这一朴素又直接的需求，已然成为撬动庞大家居市场格局的深刻变量：一些洞察睡眠痛点、细分场景 的新品牌新势力快速崛起，而固守传统赛道的家居品牌，则面临用户流失、市场城池被逐步攻陷的严 峻挑战。 一家亚朵酒 ...

1、恆指：看多投資者觀察到最後一小時多6億牛，走了四億熊，看反彈。選擇24000收回價的牛證過夜；看跌投資者認為第二次穿牛熊分界線， 明日繼續跌，下方支持24200，持有熊證過夜。 恒生指數現價24856.43點，短線仍然處於近期明顯區間24203.54點至27325.98點之內運行，整體區間波幅約12.9%。以現價位置計，指數已接近區間下半部， 反映市場在前期回落後仍未真正修復。短線支持位先看24200點附近，這個位置與近期低位相當接近，若再失守，代表沽壓未消化完畢；上方阻力位則先看 25000點至25200點，若能重新站穩，其後才有機會進一步反覆上試25500點附近。就目前位置而言，指數仍屬弱勢區間內運行，未算擺脫下壓格局。 技術狀態方面，均線方向仍然向下，說明中短期趨勢未扭轉，反彈暫時只能視為弱勢中的技術性回升。相對強弱指數屬偏弱，顯示市場承接力不足，資金對 向上追價仍然審慎。保歷加通道則有收窄跡象，而價格靠近下軌，代表指數雖然已跌近短線偏弱區域，但同時也反映現階段尚未見到明確轉強訊號，只能說 短線有機會出現技術反彈，未足以確認新一輪升勢開始。 若從上行條件來看，恒指要出現較像樣反彈，首個觸發條件是必須 ...

过去一年，一个看似反常的现象在消费品行业悄然蔓延：一批曾在新渠道尝到头啖汤的品牌，不约而 同将货架电商重新纳入战略核心。 不是放弃，而是加码；不是退潮，而是分流。 渠道生态正从单一追逐增长速度，走向多元协同、价 值归位的成熟格局。 官方数据显示，2025年全国网络零售额达15.97万亿元，同比增长8.6%，直播电商交易额突破5万亿 元，占网络零售额近三分之一，用户规模达6.6亿。 从行业整体趋势来看，线上消费持续稳健增长，用户购物行为更趋理性，刚需复购类品类的日常动销 占比稳步提升，品牌经营重心逐渐向稳定、可持续、可沉淀的长期模式倾斜。 在家庭清洁、个护日化这类高复购刚需赛道，这一变化表现得尤为明显。 蓝月亮是其中最值得关注的样本。这家连续16年蝉联洗衣液品类市场占有率第一的品牌，近日与京 东达成三年五十亿战略合作，将高端产品至尊「浓缩+」生物科技洗衣液的核心阵地放在了京东。 放在五年前，这不算新闻。但放在今天，意味深长。 品牌增长回到 " 长期主义 " 当线上消费大盘持续稳步扩容，渠道生态早已跳出非此即彼的博弈，进入全新的分化整合期。一众消 费品牌的渠道布局悄然转向，没有绝对优劣的路径，只有适配阶段的选择。 ...

I started buying shares in Alibaba ( BABA ) back in 2023, when I thought that there was an asymmetric opportunity considering the great business that it was and a share price of around $70. AfterAs a detail-oriented investor with a strong foundation in finance and business writing, I focus on analyzing undervalued and disliked companies or industries that have strong fundamentals and good cash flows. I have a particular interest in sectors such as Oil&Gas and consumer goods. Basically, anything that has bee ...

JD.com, Inc. (JD) shares soared 8.3% in the last trading session to close at $29.75. The move was backed by solid volume with far more shares changing hands than in a normal session. This compares to the stock's 0.2% loss over the past four weeks.JD.com shares are benefiting from robust user growth, diversified revenue streams and deepening supply chain advantages driving sustainable profitability.This company is expected to post quarterly earnings of $0.34 per share in its upcoming report, which represents ...

以下文章来源于餐观局 ，作者餐观局 餐观局 . 观局不入局，吃瓜不被套，看懂就赚了。 作者｜局哥 餐观局出品 1 这两天看到了一个极其离谱的新闻。 图｜来源网络 我一开始以为是来搞笑的，心想京东你来凑什么热闹。 结果看了一眼价格，我差点以为自己瞎了。 美式补贴后4块钱。 椰青美式6块出头。 茉莉花拿铁7块多。 这价格，你去沙县小吃连个鸭腿都加不起，现在能买一杯带冰块的咖啡。 最离谱的是，人家招牌上明晃晃地写着八个大字：只用鲜奶。 图｜来源网络 不是植脂末，不是常温奶，是纯纯的鲜奶，还标明了每100毫升含4.0克乳蛋白。 你卖4块钱，你还给我用鲜奶？ 这跟在游泳馆里泡温泉，在图书馆里开演唱会，在ICU里玩吃鸡什么区别？ 太诡异了，太超纲了。 同行看了这价格，估计已经在吓死了。 在天津的一个路口，左边是蜜雪冰城，对面是瑞幸。 这俩已经是茶饮界极其残忍的价格屠夫了，凑在一起那就是阿修罗道，路过的狗 都得被薅下两根毛。 结果现在，这俩中间硬生生挤进了一个10平米的小档口。 叫京东七鲜咖啡。 真的，一点活路都不给啊。 2 大家摆着小学算数学手指头算算，刘强东是不是疯了？ 拿100亿出来卖咖啡，还要开一万家店，这不纯纯的 ...

恒指收升 272 点 两日累涨 953 点 恒指昨日高开 216 点后，刚开市已回补周一全部下 跌裂口，升势随即上攻，大市早段最多升 326 点，高见 25390 点。但早上 10 时后升幅逐步收窄，半日仅升 9 点。大市在午市一度回软，并曾倒跌最多 48 点，低见 25015 点，其后回升重返牛熊线之上，收市升 272 点或 1.09%，报 25335 点。国指升 83 点或 0.98%，报 8582 点；科指升 92 点或 1.91%，报 4922 点。大市全日成交 3509.33 亿元，北水净流入 223.22 亿元。 90 只蓝筹股中，64 只上升。外卖股抽高，美团 (03690)飙升 13.9%，报 90 元，为表现最强蓝筹；阿里 巴巴(09988)升 4.6%，报 128.9 元；京东集团(09618)升 4.9%，报 112.4 元。其余科网股个别走，腾讯(00700) 倒跌 1.7%，报 505.5 元；快手(01024)升 0.5%，报 53.05 元；百度(09888)跌 0.5%，报 112 元；网易(09999)跌 0.5%，报 176.3。汇控(00005)升 1.1%，报 125 ...

把国内跑通的模式搬到欧洲。 作者丨冯汝梅 编辑丨关雎 2026 年 3 月 16 日，京东集团宣布，在欧洲正式推出线上零售品牌 Joybuy ，目前已覆盖英国、德 国、法国、荷兰、比利时、卢森堡六国。 京东的意图很明确：把国内跑通的那套模式搬到欧洲——自营采购、自建仓库、自营配送，用"上午 下单，下午收货"的" 211 "限时达服务，在时效和服务确定性上拉开差距。 这是一条更难、也更"京东"的路：以重资产自营模式，进入一个由亚马逊主导、各国本土平台割据的 成熟市场。 这不是京东第一次尝试 进入欧洲市场 。 早在 2015 年，京东就曾以 Joybuy 品牌试水欧洲跨境电商 市场 ； 2022 年， 又 以全新品牌 o chama 再度入局欧洲， 但都效果不佳 。 历经多轮探索，京东逐步明确了欧洲市场的布局节奏。 上线后不久， Joybuy 在英国、德国、法国等六国登顶 iOS 购物应用下载榜，在消费者评价网站 Trustpilot 上的评分也超过 4.5 分（满分 5 分）。 Joybuy "重资产"归来 很多人对 Joybuy 的认知，还停留在早年京东跨境业务的旧品牌。 2015 年上线时， Joybuy ...

▲这是灵兽第1785篇原创文章 硬折扣不卖便宜货，它卖的是让传统超市无法辩驳的"价格真相"。 作者/楚勿留香 ID/lingshouke 2026年的春天，中国零售市场的底色依然是"折扣"。更直白一点讲，2026年的中国零售只剩下一种情绪：降价。 3月24日，宿州CBD万达广场，京东折扣超市宿州第一家店开始试营业，正式宣告这个业态在安徽市场从"单店验证"进到"区域复制"阶段。而就在同月21 日，德系硬折扣鼻祖奥乐齐（ALDI）在镇江润州和京口两家店一起开业，悄悄地达成了中国市场100家门店的里程碑。 从宿州到镇江，虽然地理位置离得比较远，不过在零售商的版图里，它们正被分到同一个坐标系里：硬折扣（Hard Discount）的深水区。 更进一步说，如果将这两件事放在一起看，极具象征意义：一个是本土互联网巨头向线下重资产跨步的"新势力"，一个是跨国硬折扣老牌深耕本土后 的"百店收官"。 如果再将视野拓宽，超盒算NB敲定今年新增400家门店的目标、美团快乐猴也在加快布局，一个冷酷的现实摆在所有零售人面前：硬折扣阵营的扩张，正 从"点状突围"演变为"全域合围"。 这已经不再是过去那种靠"临期尾货"撑门面的软折扣生意， ...