"不投流，等死；投了流，找死。"这不是段子，而是当下无数中小商家的真实写照。 某直播商家算了一笔账，一年销售额1308万，利润却只有区区5.3万，他坦言，"去年店铺流量成本高了10 倍，不少同行更是血本无归，家底都快亏没了。" 这种"烧钱换增长"的模式，正将商家推向悬崖边缘。派代今年1月发布的《2025年电商生存调查》显示， 2025年，超过30%的商家处于亏损状态；还有超过30%的商家，利润微薄到仅有0-5%。 | (-1) - (-5) % | 78 | 8.6% | | --- | --- | --- | | 0-5% | 277 | 30.7% | | 6-10% | 187 | 20.7% | | 11-20% | 112 | 12.4% | | 21-40% | 40 | 4.4% | | 41%及以上 | 13 | 1.4% | 来源：派代发布的《2025年电商生存调查》 越来越多的商家，不愿再烧钱换增长。 面对商家需求，平台陆续出手，主动帮助商家降本减负，通过扎实 的举措为商家带来持续的经营安全感和增长确定性。 起家于直播电商平台的内衣品牌"野兽来了"对此深有体会，此前只能靠强付费冲规模，却始 ...

市场定价由"通胀"初步切换至"衰退"逻辑 —— 资本市场周报（2026 年第 2 期） 分析师：许冬石、吴京 CGS-NDI 周度报告 市场定价由"通胀"初步切换至"衰退"逻辑 —— 资本市场周报（2026 年第 2 期） 2026 年 3 月 30 日 核心观点 分析师 许冬石 ：010-8092 7609 ：xudongshi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130515030003 吴京 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 ：010-8092 7702 ：wujing_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523080001 研究助理：郝安琪 美以伊冲突以来全球主要股指涨跌幅情况 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 风险提示 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 本周焦点（3 月 23 日-29 日）：特朗普"压力线"或已逐渐显现。自美以伊 冲突升级以来，原油价格与美国国债收益率走势大体一致，而每当原油价格、 美债收益率上升至一定敏感区间（如 ...

We hosted JD's Investor Relations team on Mar 23 in Beijing as part of our China Internet Trip. Key investor focuses/topics discussed include: 1) Solid JD Retail outlook with healthy quarter-to-date trends, where the company continues to expect to deliver mid-single-digit revenue and operating profit growth in 2026, and sees 1Q QTD business trending healthily into March, while noting 2Q26 will face tougher year-on-year comps. On profitability, the company continues to expect higher JD Retail profits (mid-si ...

本文字数：3548，阅读时长大约6分钟 作者 | 第一财经 冯小芯 乐琰 陈杨园 安安是一名大学生，最近因为毕业论文而焦虑，晚上总是睡不好觉，干脆从本就不多的生活费里抽出 400多元，给自己买了一个新锐品牌的深睡枕。 沈莹是一位90后宝妈，由于长期伏案工作和带娃，她总是感觉腰酸背痛，近期投入2万多买了一个时 下流行的智能床垫。 2026.03. 29 安安和沈莹这样的消费需求，正是当下床品市场的写照：当代人的睡眠困扰已然成为撬动床品市场格 局的深刻变量，一些洞察睡眠痛点、细分场景的新品牌新势力快速崛起，而固守传统赛道的床品品 牌，则面临用户流失、市场城池被逐步攻陷的严峻挑战。 这些床品新势力在崛起 在淘宝平台近期的枕头热销榜单中，第一财经发现，前10名中，亚朵星球、睡眠方程式、蓝盒子等 新锐品牌占据绝大多数席位，传统品牌仅水星勉强入围，罗莱、梦洁、富安娜等家纺巨头，在枕头这 个榜单上已然掉队。 除了枕头，四件套、被芯、床垫等床品市场的核心品类，也正在被跨界的新势力新品牌蚕食。 例如网易、京东等互联网公司陆续开发自有品牌，打造了乳胶枕、夏凉被、棉花被等床品爆款，还将 产品线延伸到宠物、家清、办公等多个领域。网易 ...

Xml [Table_Page] 投资策略周报|传媒 证券研究报告 | | 前次评级 | 买入 | | --- | --- | --- | | [Table_Title] 互联网传媒行业 腾讯《洛克王国：世界》上线并登顶 iOS 畅销榜，OpenAI 关停 | [Table_Gr ade] 行业评级 报告日期 Sora | 买入 2026-03-29 | [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 投资建议。互联网板块：（1）电商：外卖竞争仍在继续，我们判断美 团1Q26外卖的单均经济模型环比改善，到店的利润长期将恢复正常化 水平。由于股价长期较为疲软，我们认为边际改善将有可能促股价有 小幅反弹。（2）社交娱乐媒体：主业保持强韧增长势头，看好腾讯持 续释放微信场景的商业化潜力，哔哩哔哩广告增速有望持续领跑互联 网广告大盘。（3）在线出行：曹操出行发布25年财报，25全年出行服 务收入强劲增长，Ebitda扭亏为盈，25Q4实现经调整净利润扭亏为盈。 （4）短视频：快手主业保持温和增长，主业作为AI投入的现金引擎， 可灵3.0自发布以来，在模型评测中保持第一梯队优势。（5）潮玩+IP 赛道：泡泡玛特25年经 ...

2026.03. 29 本文字数：4118，阅读时长大约6分钟 除了枕头，四件套、被芯、床垫等家居市场的核心品类，也正在被跨界的新势力新品牌蚕食。 例如网易、京东等互联网公司陆续开发自有品牌，打造了乳胶枕、夏凉被、棉花被等家居爆款，还将 产品线延伸到宠物、家清、办公等多个领域。网易严选是网易创新业务的核心板块，于2016年上 线，定位为大牌同源、工厂直采，并进一步从ODM 电商升级为新消费生活方式品牌。 作者 | 第一财经 冯小芯 乐琰 陈杨园 安安是一名大学生，最近因为毕业论文而焦虑，晚上总是睡不好觉，干脆从本就不多的生活费里抽出 400多元，给自己买了一个新锐品牌的深睡枕。 沈莹是一位90后宝妈，由于长期伏案工作和带娃，她总是感觉腰酸背痛，近期投入2万多买了一个时 下流行的智能床垫。 安安和沈莹这样的消费行为，也是家居市场中的一个写照，反映出当下消费者真实而迫切的痛点：想 要睡个好觉，想让身体获得真正舒适。 这一朴素又直接的需求，已然成为撬动庞大家居市场格局的深刻变量：一些洞察睡眠痛点、细分场景 的新品牌新势力快速崛起，而固守传统赛道的家居品牌，则面临用户流失、市场城池被逐步攻陷的严 峻挑战。 一家亚朵酒 ...

1、恆指：看多投資者觀察到最後一小時多6億牛，走了四億熊，看反彈。選擇24000收回價的牛證過夜；看跌投資者認為第二次穿牛熊分界線， 明日繼續跌，下方支持24200，持有熊證過夜。 恒生指數現價24856.43點，短線仍然處於近期明顯區間24203.54點至27325.98點之內運行，整體區間波幅約12.9%。以現價位置計，指數已接近區間下半部， 反映市場在前期回落後仍未真正修復。短線支持位先看24200點附近，這個位置與近期低位相當接近，若再失守，代表沽壓未消化完畢；上方阻力位則先看 25000點至25200點，若能重新站穩，其後才有機會進一步反覆上試25500點附近。就目前位置而言，指數仍屬弱勢區間內運行，未算擺脫下壓格局。 技術狀態方面，均線方向仍然向下，說明中短期趨勢未扭轉，反彈暫時只能視為弱勢中的技術性回升。相對強弱指數屬偏弱，顯示市場承接力不足，資金對 向上追價仍然審慎。保歷加通道則有收窄跡象，而價格靠近下軌，代表指數雖然已跌近短線偏弱區域，但同時也反映現階段尚未見到明確轉強訊號，只能說 短線有機會出現技術反彈，未足以確認新一輪升勢開始。 若從上行條件來看，恒指要出現較像樣反彈，首個觸發條件是必須 ...

过去一年，一个看似反常的现象在消费品行业悄然蔓延：一批曾在新渠道尝到头啖汤的品牌，不约而 同将货架电商重新纳入战略核心。 不是放弃，而是加码；不是退潮，而是分流。 渠道生态正从单一追逐增长速度，走向多元协同、价 值归位的成熟格局。 官方数据显示，2025年全国网络零售额达15.97万亿元，同比增长8.6%，直播电商交易额突破5万亿 元，占网络零售额近三分之一，用户规模达6.6亿。 从行业整体趋势来看，线上消费持续稳健增长，用户购物行为更趋理性，刚需复购类品类的日常动销 占比稳步提升，品牌经营重心逐渐向稳定、可持续、可沉淀的长期模式倾斜。 在家庭清洁、个护日化这类高复购刚需赛道，这一变化表现得尤为明显。 蓝月亮是其中最值得关注的样本。这家连续16年蝉联洗衣液品类市场占有率第一的品牌，近日与京 东达成三年五十亿战略合作，将高端产品至尊「浓缩+」生物科技洗衣液的核心阵地放在了京东。 放在五年前，这不算新闻。但放在今天，意味深长。 品牌增长回到 " 长期主义 " 当线上消费大盘持续稳步扩容，渠道生态早已跳出非此即彼的博弈，进入全新的分化整合期。一众消 费品牌的渠道布局悄然转向，没有绝对优劣的路径，只有适配阶段的选择。 ...

I started buying shares in Alibaba ( BABA ) back in 2023, when I thought that there was an asymmetric opportunity considering the great business that it was and a share price of around $70. AfterAs a detail-oriented investor with a strong foundation in finance and business writing, I focus on analyzing undervalued and disliked companies or industries that have strong fundamentals and good cash flows. I have a particular interest in sectors such as Oil&Gas and consumer goods. Basically, anything that has bee ...

JD.com, Inc. (JD) shares soared 8.3% in the last trading session to close at $29.75. The move was backed by solid volume with far more shares changing hands than in a normal session. This compares to the stock's 0.2% loss over the past four weeks.JD.com shares are benefiting from robust user growth, diversified revenue streams and deepening supply chain advantages driving sustainable profitability.This company is expected to post quarterly earnings of $0.34 per share in its upcoming report, which represents ...