12月31日，携程发布《2025中国入境游年度报告》（以下简称"报告"），数据显示，2025年前三季度入境游预订已经实现了100%的增长，来自免签国家的 订单增幅平均高达153%。这一系列数据不仅标志着行业全面复苏，更显示出中国正加速向"十五五"规划建议中提出的"旅游强国"目标迈进。 此外，报告基于携程平台数据，进一步洞察了入境游客的行为偏好。地理距离成为影响停留时长的核心变量，亚洲等临近客源地的游客多以4-7天的中短途 旅行为主，而来自大洋洲等南半球的旅客则更倾向于7天以上的深度游。 气候、特定国际长假、国际大型会展和演出赛事等，是决定何时来华的关键。春季（4月）与秋季（10月）是海外游客最偏爱的到访窗口，其中10月更是各 大热门客源国的入境高峰。在行程规划上，"提前囤货"特征明显，亚洲、欧洲及澳新地区的游客普遍习惯提前半个月以上预订入境行程。 从"打卡地标"到"极致体验" 海外游客来中国玩什么？去什么城市玩？2025年的答案更加多元和深入。报告揭示了目的地"下沉"和"半径扩大"的新趋势。除了北京、上海、广州等传统门 户城市外，海外游客开始深入中国内陆，寻找独特的文化体验。 在宏观大盘强劲复苏的背景下，作为 ...

Group 1 - The report emphasizes the importance of service consumption in 2026, highlighting a year of strategic layout and potential improvements in specific sectors and cycles [4][6][8] - The overall recovery of the service sector is characterized by a moderate rebound and structural prosperity, with service consumption growth outpacing that of goods consumption [11][12] - The report identifies three key changes affecting demand, policy, and technology, including a shift towards more rational consumer behavior, the impact of policy and globalization on corporate decisions, and accelerated technological iterations [11][4][6] Group 2 - The investment strategy for 2026 focuses on boosting domestic demand, with significant potential for service consumption in China compared to developed countries [19][26] - The report outlines specific sub-sectors such as duty-free, hotels, and education, which are expected to perform differently based on demand and supply dynamics [7][8][34] - Recommendations include focusing on cyclical recovery and sector-specific prosperity, with suggested investments in companies like China Duty Free Group, Huazhu Group, and Meituan [4][34][8] Group 3 - The report notes that the service sector has underperformed compared to the broader market, with a year-to-date increase of 14.55%, lagging behind the CSI 300 index [14][12] - Structural trends indicate that leading companies in tea drinks and hotels have outperformed, while duty-free and hotel stocks have shown strength in the fourth quarter [14][12] - The report highlights the importance of policy measures aimed at enhancing service consumption, including various initiatives to stimulate demand and improve the consumer environment [26][28][27]

·篇首语 锚定中国的世界新坐标 ·世界竞合崭新起点 专访 刘世锦 刘元春 邢自强 罗伯特·恩格尔 迈克尔·斯宾塞 托马斯·萨金特 ·中国制造大出海 领军者说 TCL李东生：将中国制造产业优势扩展到全球 协鑫集团朱共山：跨海越洋有助破局"内卷" 专访 百利天恒朱义：原始创新执掌全球话语权 中金公司王曙光：中国投行竞逐全球定价权 ·消费觉醒 专访 尹艳林：多措并举提振消费，关键要稳定居民收入增长预期 阅文集团侯晓楠：网文出海迈向共创期 携程集团王韦：入境游红利，推动文旅市场三重"变革" 2025消费关键词 2026年电商期待打开新蓝海 ·新旧动能转换方略 章俊、田轩、郑永年 ·中国产业的升维之路 领军者说 优必选周剑：人形机器人要进工厂干实事 云天励飞陈宁：打造"中国版TPU" 先导智能王燕清：我们是在定义下一代技术 京东方姜幸群、隆基绿能徐希翔与国盾量子唐世彪的深度答卷 2025，商业航天驶入新纪元 责任编辑｜骆一帆 张伟贤 包芳鸣 巫燕玲 张明艳 梁信 陆跃玲 周亦洋 谭咏 车市告别"顺风时代" 中国创新药授权交易从"爆发"迈向"长红" 新兴产业"未来已来"，中国科技创新如何"惊艳"世界 ·21世纪年度好书 ...

Core Insights - The implementation of visa facilitation policies in 2025 has significantly boosted China's inbound tourism market, with a 27.2% year-on-year increase in foreign visitors, totaling 40.6 million [1] - The growth in visa-free transit has seen a 60.8% increase in passenger flow, with major cities like Shanghai, Beijing, and Guangzhou benefiting from over 55% of inbound travelers enjoying visa-free access [1] - The influx of foreign visitors has led to a substantial increase in consumer spending, with a 300% rise in related project bookings and over 20.89 million foreign visitors recorded in the first three quarters of 2025, marking a growth of over 50% [1] Group 1: Structural Changes in the Tourism Industry - Three structural "watersheds" have emerged in the tourism market, indicating a shift towards a service-oriented economy, moving from a "tourism powerhouse" to a "service powerhouse" [2] - The engine for inbound tourism has shifted from primarily relying on nearby Asian markets to a rapid increase in visitors from Europe and America, creating a new dynamic of "Asian base + European and American new engine" [7] - The role of platforms has evolved from merely selling products to acting as industry coordinators, connecting various stakeholders in the tourism ecosystem [7] Group 2: Experience and Standards - The concept of "dual-directional travel" reflects a change in travel motivations, where travelers seek immersive experiences rather than just sightseeing, indicating a shift in consumer behavior [3] - The demand for high-quality experiences has led to the establishment of stringent quality standards, such as "Trip Select," which has improved user satisfaction by 15 percentage points [5] - The industry is now required to provide immersive experiences rather than just basic services like flight and hotel bookings [4] Group 3: Addressing Industry Bottlenecks - The rapid growth in tourist numbers has outpaced the industry's ability to upgrade, particularly affecting smaller hotels and local businesses that lack the capacity to serve international visitors [8] - Solutions include providing AI-powered tools for real-time translation and enhancing the capabilities of local businesses to cater to foreign tourists [8] - Initiatives like one-stop service counters at major airports aim to streamline the arrival experience for international visitors, addressing payment and communication challenges [9] Group 4: Cultural and Product Innovation - Transforming intangible cultural heritage and local culture into marketable experiences requires innovative product development, as demonstrated by immersive dining experiences that combine food, performance, and cultural elements [10] - Innovative marketing strategies, including social media engagement and incentive mechanisms, are crucial for promoting cultural products and attracting global audiences [10] - A tourism innovation fund has been established to support successful cultural transformation projects, highlighting the importance of creativity in the tourism sector [10]

| 序号 | 名称 | 港股代码 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | ADR代码 | ADR换算价(HKD) | 较港股升跌 较 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 腾讯控股 | O 00700 | 600.000 | +3.500 | 0.59% | TCEHY | 599.528 | -0.472 | | 2 | 阿里巴巴-W | 09988 | 144.500 | +1.200 | 0.84% | BABA | 143.326 | -1.174 | | 3 | 汇丰控股 | 00005 | 123.000 | +1.100 | 0.90% | HSBC | 123.376 | +0.376 | | 4 | 建设银行 | 00939 | 7.720 | +0.100 | 1.31% | CICHY | 7.695 | -0.025 | | 5 | 小米集团-W | 01810 | 39.360 | +0.780 | 2.02% | XIACY | 39.294 | -0.066 | | 6 | 友邦保险 | 0 ...

（文章来源：北京商报） 北京商报讯（记者吴其芸）12月30日，携程集团正式发布的《推门见世界：携程2025年度友好报告》显 示，为了提升海外游客的"抵达"与"体验"质量，携程在2025年推出"免费城市入境游"及"Taste of China"沉浸式餐厅等创新服务，让远道而来的客人在落地第一刻即能体验真实、友好的中国。2025年前 三季度携程入境游预订量同比增长超过100%。 在工作场景方面，携程持续推行混合办公制度。三年来，累计有63万人次选择在家办公，节省125万通 勤时间。此外，携程内部将继续实行春节返乡客服人员居家办公政策，该政策面向所有工作地在中国大 陆地区的一线客服员工，在春节前后两个月时间内，自主选择返乡办公时间。今年"友好"更进一步，将 允许办公地同城远郊员工申请。 在行业端，携程致力于与合作伙伴并肩前行。报告披露，携程设立了10亿元旅游创新基金，旨在支持全 球范围内的行业创新项目。2025年，该基金向20个全球创新项目发放了1000万奖金。数据表明，这些项 目平均带动目的地订单增长51%，搜索量增长42%，有效激发了市场活力。 ...

本报讯 （记者梁傲男）12月29日，携程发布《2025携程旅行决策双引擎洞察报告》，通过分析携程搜 索与问道全年超百亿次服务数据，揭示了一个鲜明趋势：旅行决策的核心，正从冰冷的地理坐标，转向 温热的情感需求。一场由"搜索引擎+AI对话"双引擎驱动的旅行革命，已然到来。 携程供图 报告数据显示，2025年，在搜索中使用AI规划旅行的用户比例同比提升270%，而深度使用AI问答产 品"问道"的用户规模更是同比增长367%。旅行已从单纯的信息查询，演进为情绪调节与生活延伸的重 要方式。搜索框负责解决"是什么"，AI对话框开始回应"如何更好"。 另外，携程集团发布的《推门见世界：携程2025年度友好报告》，披露了过去一年携程在推动全球文化 交融、行业创新共建、ESG可持续发展及职场友好环境构建等方面的关键成果与数据。 报告显示，携程在低碳战略与构建多元包容职场方面取得显著成效，并以"友好"为核心资产，连接用 户、行业与员工，共同推开通往未来的大门。值得一提的是，已实行三年的"春节返乡办公政策"，2026 年将再度将范围扩大至同城远郊一线客服，近千名员工将享受长达两个月的返乡办公福利。 携程集团CEO孙洁表示："每一分 ...

"如果丢了工作，可能下个月的生活费就没有了。" 说这话的不是流浪汉，是一个在仓库有正式工作的美国合法公民。来美国最初的那几天打了几次Uber，和各个种族、背景的司机聊过。这位兼职的老墨司 机说这话时语气很平静，就像在描述今天的天气。 这不是个案。根据2025年5月美联储发布的《美国家庭经济状况调查报告》，37%的美国成年人连400美元的意外都无法轻松应对——一次小型车祸的自付 额，一次急诊的挂号费，一台坏掉的冰箱，就可能压垮一个人。只有55%的美国人有足够的应急储蓄覆盖三个月支出，30%的人表示无论用什么方式都撑 不过三个月。 这些数字不是贫困线以下的人群画像，而是覆盖了大量年薪五万、八万、甚至十万美元的中产家庭。收入看起来体面，但财务结构已经绷到极限。这就是 最近国内热议的"斩杀线"——美国人自己很少用这个词，因为这种处境就是日常本身。 作为一个长期关注消费赛道的投资者，我更关心一个被忽视的问题：为什么市场给美国消费定价"韧性"，给中国消费定价"疲软"？但如果把视角从数据表 现切换到数据结构上，会看到完全不同的东西—— 美国人的消费更多是一种义务，想活成个人样就得花钱；中国人的消费更多是一种权利，不花钱也能 ...

大型蓝筹股涨跌不一，汇丰控股收报122.589港元，较香港收市涨0.57%；腾讯控股收报598.176港元，较香港收市涨0.28%。 | 序号 | 名称 | 港股代码 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | ADR代码 | ADR换算价( | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 腾讯控股 | 0 00700 | 596.500 | -6.500 | -1.08% | TCEHY | 598 | | 2 | 阿里巴巴-W | 09988 | 143.300 | -2.700 | -1.85% | BABA | 744 | | 3 | 汇丰控股 | 00005 | 121.900 | -1.900 | -1.53% | HSBC | 122 | | 4 | 建设银行 | 00939 | 7.620 | +0.060 | 0.79% | CICHY | 7 | | 5 | 小米集团-W | 01810 | 38.580 | -0.640 | -1.63% | XIACY | 38 | | 6 | 友邦保险 | 01299 | 82.200 ...

"机场、火车站、地铁枢纽站附近，凌晨房的搜索量一直很高"。携程"午夜房"产品负责人表示，凌晨落 地、早班机出行、航班中转的客人，存在巨量临时过夜需求。赶在国庆节之前上线"午夜房"，也是让旅 客能在出行中实现最低3折安睡。 艾媒咨询发布的《2019-2022年中国夜间经济产业发展趋势与消费行为研究报告》指出，夜间经济涉及 餐饮、文化、游览、购物等多元化的商业形态，线上及线下的夜间消费需求逐渐丰富，夜间消费比例约 占总体零售消费的六成，预计2020年中国夜间经济规模将突破30万亿元。 9月初，携程上线"午夜房"，在线点亮30万亿元"夜经济市场"，为夜游、国庆中转客人提供闭环体验。 携程方面表示，数天内，重庆、广州、成都、北京、大理市、深圳、丽江、西安、杭州、上海、武汉、 长沙、昆明、厦门、贵阳、天津、苏州、郑州、南宁、三亚多家高星酒店开通"午夜房"，夜间订单平均 提升67%。25岁至35岁的年轻人，成"午夜房"消费主力军。机场、高铁站、KTV、酒吧街、美食街、医 院、CBD、大学校园、互联网公司周边，成为"午夜房"热搜商圈。(刘斯会) 夜经济已成消费新蓝海。携程数据显示，每天有30万人在凌晨搜当日酒店。加上国庆出 ...