截至2025年7月22日 13:18，国证绿色电力指数上涨0.84%，成分股大唐发电上涨9.89%，南网储能上涨3.28%，节能风电上涨2.62%，国投电力上涨2.57%，华 能水电上涨2.20%。绿色电力ETF(159625)上涨0.68%， 冲击4连涨。 流动性方面，绿色电力ETF盘中换手3.03%，成交951.28万元。拉长时间看，截至7月21日，绿色电力ETF近1周日均成交2238.34万元。 规模方面，绿色电力ETF近1周规模增长1361.77万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。份额方面，绿色电力ETF近1周份额增长840.00万份，新 增份额位居可比基金第一。 场外投资者可通过对应的绿色电力ETF联接基金（017057）把握投资机会。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 从估值层面来看，绿色电力ETF跟踪的国证绿色电力指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.77倍，处于近3年18.64%的分位，即估值低于近3年81.36%以上的时 间，处于历史低位。 数据显示，截至2025年6月30日，国证绿色电力指数前十大权重股分别为长江电力、三峡能源、中国核电、国投 ...

公司及各区域上网电量情况如下： 1 国电电力发展股份有限公司 2025年上半年电量情况公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 一、公司电量情况 经初步统计，2025 年上半年，公司合并报表口径完成发电量 2060.26 亿千瓦时，上网电量 1958.01 亿千瓦时，较上年同期分别下 降 3.61%和 3.53%，可比口径较上年同期分别下降 2.03%和 1.96%；参 与市场化交易电量占上网电量的 91.84%；平均上网电价 409.70 元/ 千千瓦时。 2025 年二季度，公司合并报表口径完成发电量 1058.09 亿千瓦 时，上网电量1008.66亿千瓦时，较上年同期分别下降1.58%和1.38%， 可比口径较上年同期分别增长 0.29%和 0.48%；参与市场化交易电量 占上网电量的 91.54%；平均上网电价 394.92 元/千千瓦时。 证券代码：600795 证券简称：国电电力 编号：临 2025-21 2025 年上半年，受全国电力供需总体平衡、全国新能源装机容 量增长，以及国电建投对外转让等因 ...

7月20日，在国资央企助力西藏高质量发展推进会上，共有16家中央企业与西藏自治区签署75个产业项目投资协议，投资额达3175.37亿元。此次签约的产 业项目主要集中于西藏最急需的清洁能源、绿色矿产、电力通信、基础设施等重点领域。 国家电投 据国家电投官微消息，7月19日，国家电投集团党组书记、董事长刘明胜到西藏公司调研，期间在拉萨参加了国资央企助力西藏高质量发展推进会。 国家电投集团西藏公司成立于2013年8月，2019年底资产整体转入青海黄河公司，2023年完成分公司改制子公司，主要承担国家电投集团在藏投资建设与 援藏任务。西藏公司本部设6个部门、1个中心；下辖山南公司、察隅公司和广西雪域公司3个三级管理平台公司，职工总数128人。截至目前，西藏公司管 理装机规模67.8万千瓦，在运、在建和拟建的装机规模超过100万千瓦。 华能集团 7月19日、20日，西藏自治区迎来两场重大项目活动，推动区域经济发展迈入新阶段。国务院国资委主办的"国资央企助力西藏高质量发展推进会"在拉萨 举行，会上达成16项重大投资项目协议，总投资额3175.37亿元。国家电投、华能集团、华电集团、中交集团等多家央企均参与签约，重点涵盖清 ...

本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 行 业 周 分析师：苏治彬 SAC 执业证书编号： S0340523080001 电话：0769-22110925 邮箱： suzhibin@dgzq.com.cn 分析师：刘兴文 SAC 执业证书编号： S0340522050001 电话：0769-22119416 邮箱： liuxingwen@dgzq.com.cn 超配（维持） 公用事业行业双周报（2025/7/4-2025/7/17） 国家能源局发布《2024 年度中国电力市场发展报告》 投资要点： 行业指数走势 资料来源：iFinD，东莞证券研究所 相关报告 证 券 研 究 报 告 报 公用事业 2025 年 7 月 18 日 行 业 研 究 ◼ 行情回顾：截至7月17日，近两周申万公用事业指数上涨0.7%，跑输沪深 300指数0.9个百分点，在31个申万行业中排第23名；年初至今，申万公 用事业指数上涨0.7%，跑输沪深300指数1.8个百分点，在31个申万行业 中排第24名。 ◼ 分板块来看，近两周 ...

从中证公用事业指数持仓样本的行业来看，公用事业占比100.00%。 从指数持仓来看，中证公用事业指数十大权重分别为：长江电力（15.15%）、中国核电（10.46%）、 三峡能源（8.35%）、国电电力（5.66%）、国投电力（4.81%）、川投能源（4.29%）、永泰能源 （4.2%）、华能国际（4.15%）、中国广核（3.92%）、浙能电力（2.8%）。 从中证公用事业指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比83.15%、深圳证券交易所占比 16.85%。 金融界7月17日消息，上证指数低开高走，中证公用事业指数 (800公用，000937)下跌0.26%，报2486.53 点，成交额94.21亿元。 数据统计显示，中证公用事业指数近一个月下跌1.23%，近三个月上涨0.59%，年至今下跌3.17%。 据了解，为反映中证800指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证800 指数样本按中证行业分类分为11个一级行业与35个二级行业，再以进入各一、二级行业的全部证券作为 样本编制指数，形成中证800行业指数。该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点。 资料显示， ...

记者近日获悉，中保投资公司发起设立的中国保险投资基金专项基金，成功投资于华电新能源集团股份 有限公司IPO战略配售项目，投资规模10亿元，成为华电新能IPO战略配售投资规模最大的投资者。(上 证报) ...

Investment Rating - The report suggests that domestic thermal power companies have low PE valuations and potential for higher dividends, with overseas leaders like Duke Energy having PEs around 20 [2][10]. Core Insights - The report highlights that thermal power asset acquisition/sale transactions have PB valuations significantly higher than the secondary market valuations for thermal power stocks, indicating that thermal power stocks are undervalued [1][11]. - It notes that since 2022, there have been multiple asset transactions, primarily in northern and central regions, with 7 acquisitions (4 by power companies and 3 by coal companies) and 4 sales (all by power companies) [2][10]. - The median PB valuation for thermal power assets in these transactions is 1.3, while the median PB for listed thermal power companies is 0.9, suggesting a disparity in valuation [11][12]. - The median PE valuation for thermal power assets exceeds 10, with a range of 7.2 to 31.8 for the relevant transactions, indicating that industry capital values thermal assets at a premium [12]. Summary by Sections Investment Advice - Domestic thermal power companies are viewed as having low PE valuations with room for dividend increases, while international leaders are valued around 20 times PE [2][10]. Asset Transactions - The report details 11 acquisition/sale cases, with 3 having negative book values but acquired at a premium, and the remaining 8 having PBs ranging from 1.0 to 2.6 [11][12]. - The report emphasizes that the thermal power sector is experiencing significant asset transactions, particularly in the northern and central regions of China [2][10]. Valuation Metrics - The report indicates that the median PB for thermal power assets is 1.3, compared to 0.9 for listed companies, highlighting the undervaluation of thermal power stocks [11][12]. - The median PE for thermal power assets is noted to be over 10, with a range of 7.2 to 31.8, suggesting that industry capital values thermal assets at a higher level than the secondary market [12].

国家电投集团在近日召开的2025年迎峰度夏能源保供工作部署会上表示，要抓好长协履约兑现，全面提 高电煤保供能力；要加强机组运维检修管理，不断提高设备可靠性；要加强应急体系建设，与气象、交 通、海事等部门加强沟通，不断提升应急保供能力；要加强在建电源项目管理，合理调配资源，确保项 目按期高质量并网，持续提升保供能力。 在目前的电力行业发展中，新能源的主导地位正在持续凸显。 据中央气象台最新预报，未来一周，我国河北南部、黄淮、江汉、江淮、江南北部、陕西关中、四川盆 地等地将出现持续性高温天气，部分地区最高气温可达39℃至41℃。 第一财经记者从国家气候中心获悉，预计2025年夏季，全国大部地区气温较常年同期偏高。江苏大部、 上海、浙江、福建北部、安徽、江西大部、河南南部、湖北、湖南大部、重庆、贵州东北部、四川东部 局部、青海西北部、甘肃西部、新疆、内蒙古西部等地偏高1~2摄氏度。"预计2025年第三季度，全国大 部地区气温较常年同期偏高。" 随着全国多地气温的持续走高，国内用电负荷正在不断攀升。 国家能源局公布的最新数据显示，入夏以来，全国最大电力负荷接连两次创历史新高，最高达到14.67 亿千瓦，比去年同期增长 ...

沪指7月14日上涨0.27%，申万所属行业中，今日上涨的有21个，涨幅居前的行业为机械设备、公用事 业，涨幅分别为1.23%、1.04%。公用事业行业位居今日涨幅榜第二。跌幅居前的行业为房地产、传 媒，跌幅分别为1.29%、1.24%。 资金面上看，两市主力资金全天净流出381.11亿元，今日有6个行业主力资金净流入，机械设备行业主 力资金净流入规模居首，该行业今日上涨1.23%，全天净流入资金5.39亿元，其次是公用事业行业，日 涨幅为1.04%，净流入资金为3.36亿元。 主力资金净流出的行业有25个，计算机行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金85.06亿元，其 次是非银金融行业，净流出资金为70.29亿元，净流出资金较多的还有有色金属、电子、传媒等行业。 公用事业行业今日上涨1.04%，全天主力资金净流入3.36亿元，该行业所属的个股共131只，今日上涨的 有109只，涨停的有6只；下跌的有19只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有58只， 其中，净流入资金超5000万元的有7只，净流入资金居首的是晋控电力，今日净流入资金1.80亿元，紧 随其后的是华电辽能、建投能源，净流入资金分别 ...

证券研究报告|行业周报 2025 年 07 月 14 日 电力及公用事业 行业周报（7.7-7.13）：可再生能源电力消纳责任权重发布，浙江、 海南出台 136 号文承接方案 | 股票 | 股票 | 投资 | EPS （元） | | PE | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 名称 | 评级 | 2025E | 2026E | 2025E | 2026E | | 001289.SZ | 龙源电力 | 增持 | 0.79 | 0.9 | 21.06 | 18.49 | | 600674.SH | 川投能源 | 增持 | 1.05 | 1.13 | 15.35 | 14.27 | | 600795.SH | 国电电力 | 买入 | 0.42 | 0.49 | 11.26 | 9.65 | 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 板块市场表现： （1）行业估值：本周（2025.7.11）申万公用事业行业指数 PE（TTM） 为 17.43 倍，上周为 17.38 倍，2024 年同期为 18.94 倍；本周（2025.7.11） 申万公用事 ...