核心观点 2025Q1 五家 A 股上市险企合计实现归母净利润 841.8 亿元，同比+1.4%。各家同比增速分别为太平寿 87.5%>人保+43.4%> 国寿+39.5%>新华+19.0%>太保-18.1%>阳光寿-21.6%>平安-26.4%表现分化，利润负向驱动有二：一是 2025Q1 十年期 国债利率较上年末抬升 13.8bp 致使 FVPL 债券贬值，另一方面权益市场 A/H 股分化明显投资难度提升。国寿高增主要 受益于利率抬升下亏损合同转回；新华正增主要受益于低基数与权益投资表现较好；平安负增长还受到平安健康并表 -34 亿元的一次性影响。中国财险净利润同比+92.7%、众安财险净利润同比增加 6.6 亿元（去年同期为-0.95 亿元）， 承保投资双改善；太平人寿净利润+87.5%预计由所得税同比减少带来，2024Q1 税前利润总额 66 亿元，计提了 50 亿元 所得税，使得利润基数较低。平安集团、寿险归母营运利润分别同比+2.4%、+5.0%。 资产端：总/综合投资收益受到利率上行导致的 FVPL 债券浮亏的短期影响。总投资收益同比增速分别为：人保+64%> 新华+50%>太保-15%>国寿- ...

【导读】平安资管总经理辞任 中国基金报记者 曹雯璟 近日，平安资产管理有限责任公司（以下简称平 安资管）发布公告称，经公司第七届董事会第十五次会议审议通过，总经理罗水权因工作调整不再担任 公司总经理职务。为保证公司持续有效经营，董事会指定董事长黄勇兼任总经理临时负责人，代行总经 理职权。 平安资管向中国基金报记者表示，公司对罗水权的个人职业规划表示尊重，同时感谢他为公 司发展作出的贡献。此次人事变动不会对公司正常经营产生影响，目前公司治理架构稳定，人才梯队完 备，各项工作有序开展。 对于未来的总经理人选，平安资管表示，目前公司正有序推进新任总经理的 聘任工作，并将严格按照相关法律法规和监管要求，及时履行信息披露义务。 公开信息显示，罗水 权，1975年12月生，上海交通大学硕士毕业。业当年创业成立上海捷鹏软件公司，2004年加入埃森哲 （中国）有限公司，2017年加入平安资产管理有限责任公司历任公司副总经理、常务副总经理，2019年 11月至今担任公司总经理。拥有近20年的金融业务咨询及数据技术系统建设经验。 黄勇，于1996年加 入平安集团，自2022年1月30日起出任平安资产管理有限责任公司董事长。黄先生 ...

记者 姜鑫 "2025年保险"开门红"不红了吗？"有不少保险从业人员发问。 国家金融监督管理总局（下称"金融监管总局"）披露的行业数据显示，2025年一季度，人身险行业保费 规模仅达到与去年持平的水平。 截至2025年4月30日，A股上市险企披露一季度报数据显示，仅新华人寿保险股份有限公司（下称"新华 保险"）和中国太平洋保险（集团）股份有限公司（下称"中国太保"）实现了新单保费的正增长。 除了消费需求不足的原因外，上述情况也与保险行业主动调整产品结构有关，因此，部分上市险企的新 业务价值增长明显。 值得注意的是，银保渠道成了拉动一季度上市险企人身险保费增长的力量。 银保渠道放光彩 金融监管总局的数据显示，2025年一季度，保险行业共实现人身险保费1.79万亿元，同比增长0.24%； 其中寿险保费为1.38万亿元，同比微降0.99%，健康险保费3782亿元，同比增长4.80%。 相比于行业整体的缓慢增长，受益于较大规模的续期推动，几家头部上市险企的保费增速更为乐观。 新华保险是上市险企中增速较快的一家。2025年一季度，新华保险实现原保险保费收入732.18亿元，同 比增长28.00%；长期险首年保费为272 ...

刚送别2024"最强盈利年"，五家A股上市险企2025年首季业绩呈现出两大关键词：分化+波动。 根据上市险企一季报数据，五家A股上市险企保险服务收入均增长，整体增长3.6%；合计实现归母净利润841.76亿 元，同比增长1.4%。 不过，各家险企盈利增速不一，有险企高增四成，但也有2家出现净利润减少。与此同时，2家险企出现净资产下 滑。 股市和债市波动遭遇新会计准则"放大"效应，使得险企利润和净资产波动加剧——这是险企自2023年执行新会计准 则以来，持续面临的现实情况。从今年一季度看，相关挑战仍在继续。在利率和股市快速变动的市场环境下，险企 资产负债匹配待进一步优化。 盈利业绩分化 财报显示，中国人寿一季度保险服务收入基本持平，但保险服务费用同比减少134.38亿元。华泰证券非银分析师李 健分析，中国人寿保险服务业绩快速修复，同比增长129%至255亿元，或与健康险赔付率改善以及利率上行对分红 险CSM（合同服务边际，代表寿险准备金当中尚未实现的未来利润）释放带来扰动有关。 总体来看，净利润下降的险企中，交易性金融资产公允价值变动对险企净利润表现影响较大。此外，中国平安还受 到并表导致的一次性短期影响，中国 ...

经历2024年"股债双牛"下的集体大涨后，A股上市险企在一季度出现明显的业绩分化。 整体上，中国平安、中国人保、中国人寿、中国太保、新华保险共录得归母净利841.76亿元，同比微增1.4%； 其中人保、国寿均出现四成左右的利润增长； 规模最大、业态最复杂的平安却业绩失色，营收、净利两项指标分别下滑5.2%、26.4%，创下上市险企同期最大降幅。 远大于同业的利润波动似乎有些超出预期，毕竟2024年的平安仍是业绩佼佼者： 负债端以7.17%的保费增速领跑A股险企，增幅较高出第二位的人保4.47个百分点； 投资端的综合投资收益率亦是同业首位，净投资收益率仅低于人保0.1个百分点。 但在2025年一季度，平安与上一年"彼此咬紧"的人保已出现利润上的大幅落差。 信风梳理发现，平安与同业间业绩分化的成因较为复杂： 一方面，源于其投资组合在债、股行情中的波动，以及新会计准则下的计入方式差异； 另一方面，则源于其作为综合金融集团更为复杂的业态。 剔除短期投资波动，仅聚焦保险主业，平安保险业务归母运营利润同比增长2.2%，其中寿险及健康险业务增幅达4.99%。 将视线由短期波动转向长期，即便如今平安的主业仍保持稳健，也需要在 ...

经历了2024年业绩的翻红之后，A股五家上市险企又交出了2025年一季报的成绩单，从净利润来看，呈现"三升二降"格局。 具体来看，今年一季度，中国人保、中国人寿、新华保险归属于母公司股东的净利润分别同比增长43.4%、39.5%、19%；中国太保、中国平安归属于母公 司股东的净利润分别同比减少18.1%、26.4%。 新华保险、中国人寿、中国人保的一季报于4月29日公布，中国平安和中国太保的一季报则是在4月25日公布。 与此同时，中国平安和中国太保一季度的净利润呈现下降态势。今年一季度，中国平安实现归属于母公司股东的净利润270.16亿元，同比下降26.4%；中 国太保实现归属于公司股东的净利润96.27亿元，同比下降18.1%。 对于中国平安2025年一季报表现，开源证券研报指出，债市波动拖累短期业绩，寿险多渠道发展效果显著。从利源看，今年一季度保险服务业绩265亿 元，同比增长2.8%，投资服务业绩29.8亿元，同比下降83.2%，预计一季度债市下跌对公司TPL项下债券公允价值损益带来短期拖累。 中国太保一季度净利润表现不尽如人意则和资产端表现有关。国信证券表示，2025年，债券市场出现明显震荡，导致公司 ...

从2022年第一季度起，南都·湾财社对深圳市属国有企业及深圳国资控股或参股的上市公司 新媒体的信息发布情况进行测评，以阅读量为主要参考指标观察账号影响力，推出"深圳国 资国企新媒体信息发布观察榜"。对深圳国资国企新媒体优秀传播案例进行提炼和分析，总 结运营和传播经验，致力于促进深圳国资国企新媒体的蓬勃发展。 本月推出的是"2025年3 月深圳国资国企新媒体信息发布观察榜"（简称"深圳国资新媒体信息观察榜"）。所有测评 公众号的数据收集至4月29日截止。测评对象一共有31个深圳国企一级账号，以及23个深圳 国资控股或参股的上市公司微信公众号，合计54个账号。其中，31个深圳国企一级账号中， 多家公司已上市。 国企一级账号活跃度回升： 发文量激增，头部账号持续领跑 | | 深圳国资国企新媒体信息发布观察榜 | | | --- | --- | --- | | | -级账号 | | | | 点赞量总数 | | | 序号 | 公众号 | 点赞总数 | | 1 | 深圳地铁 | 3649 | | 2 | 深圳市创新投资集团 | 3541 | | 3 | 深圳巴士集团 | 2516 | | 4 | 深农投 | 2292 | ...

发布时间：2025-04-30 研究所 分析师:肖承志 SAC 登记编号:S1340524090001 Email:xiaochengzhi@cnpsec.com 近期研究报告 《年报效应边际递减，右侧买入信号 触发——微盘股指数周报 20250427》 - 2025.04.27 《动量波动分化，低波高涨占优—— 中邮因子周报 20250427》 - 2025.04.27 《OpenAI 发布 GPT-4.1，智谱发布 证券研究报告：金融工程报告 GLM-4-32B-0414 系列——AI 动态汇总 20250421》 - 2025.04.23 《国家队交易特征显著，短期指数仍 交易补缺预期，TMT 类题材仍需等待— —行业轮动周报 20250420》 - 2025.04.21 《小市值强势，动量风格占优——中 邮因子周报 20250420》 - 2025.04.21 《基本面与量价共振，如遇回调即是 买点——微盘股指数周报 20250420》 - 2025.04.21 《Meta LIama 4 开源，OpenAI 启动先 锋计划——AI 动态汇总 20250414》 - 2025.04.15 《融资盘被动 ...

近日，公安部经济犯罪侦查局与国家金融监督管理总局稽查局联合召开会议，部署开展为期6个月的金 融领域黑灰产违法犯罪集群打击工作，保险领域非法代理退保理赔成为打击对象之一。同时，双方联合 制定的《关于加强 银行 业保险业涉嫌犯罪案件移送工作的规定》正式出台，为打击"退保黑产"等违法 犯罪行为提供了有力支撑，平安保险借此政策东风，积极强化平安保险退保费审核，全力筑牢风险防 线。 退保黑产潜藏危机，代理退保风险重重 平安保险坚守正道，正规退保维护权益 在退保黑产肆虐的背景下，平安保险提醒消费者，平安保险退保费务必选择正规渠道。对于恶意投诉行 为，平安保险在审核自身无任何违规销售等行为、投保人退保理由不成立的情况下，会及时向监管部门 反映情况，坚决不向恶意投诉妥协。同时，主动向投保人释明各类争议解决方法，引导其通过民事诉讼 途径合理追回保费，这一举措增加了恶意退保的成本，一定程度上降低了恶意退保的发生率。 针对在职业务员自买单、挂新人单的情况，平安保险依据相关法律法规，如业务员多次被投诉存在销售 误导，致使公司面临全额退保的损失，属于劳动者重大过失或者故意造成用人单位经济损失，需承担赔 偿责任。对于离职业务员入职其他公 ...

4月30日，平安资产管理有限责任公司发布公告称，经公司2025年4月24日第七届董事会第十五次会议审 议通过，总经理罗水权，因工作调整不再担任公司总经理职务。为保证公司持续有效经营，董事会指定 董事长黄勇兼任总经理临时负责人，代行总经理职权。 ...