中金公司研报表示，今年3月以来，中国钨精矿价格自14.2万元/吨上涨至9月10日28.8万元/吨高位，随 后回落至26.7万元附近企稳。10月中旬以来，钨价再度开启上涨行情，并连续创下历史新高。截至12月 5日，钨价达35.1万元/吨，年初至今涨幅高达147%。我们持续看好钨价牛市。 ...

中金公司研报表示，2026年将是航空供需真正反转之年，行业逐渐进入供不应求的局面。中国民航业经 历多年供给低增速，航空需求的增长逐渐消化过剩运力，2026年供需紧张使得行业客座率将再攀高峰 （我们预计2026年客座率87%）；行业票价或将温和抬升以应对供给不足，民航业真正进入向上周期。 关注航空淡季投资机会。过往的航空投资关注旺季，但供给扰动可能导致2026年行业淡季供需更为紧 张，淡季票价涨幅或更大，因此淡季上市公司业绩改善幅度可能也更大。 ...

Core Insights - The 2025 Wind "Gold Analyst" awards were announced on December 10, recognizing outstanding research teams based on the number of report reads from buy-side institutions [1]. Group 1: Award Winners - The awards included 33 individual research field awards and 4 institutional awards, with participation from over 600 teams from 38 research institutions [1]. - Notable winners in various categories include: - Strategy Research: - First: Galaxy Securities - Second: Guosen Securities - Third: Zheshang Securities [3] - Fixed Income: - First: Zheshang Securities - Second: Huachuang Securities - Third: Dongwu Securities [3] - ESG Research: - First: Guosen Securities - Second: Galaxy Securities - Third: Zheshang Securities [5] - Restaurant and Tourism: - First: Guosen Securities - Second: Kaiyuan Securities - Third: Dantan Haidao [6] - Media: - First: Dongwu Securities - Second: Guohai Securities - Third: Kaiyuan Securities [7] Group 2: Sector-Specific Insights - In the Electric Power and Utilities sector: - First: Dongwu Securities - Second: Guosen Securities - Third: Tianfeng Securities [8] - In the Real Estate sector: - First: Kaiyuan Securities - Second: Everbright Securities - Third: Zhongxin Jian Investment [11] - In the Automotive sector: - First: Dongwu Securities - Second: Minsheng Securities - Third: Guosen Securities [31] - In the Non-Bank Financial sector: - First: Zhongxin Jian Investment - Second: Kaiyuan Securities - Third: Dongwu Securities [21] Group 3: Overall Trends - The awards reflect a competitive landscape among research institutions, with a significant number of teams participating and a diverse range of sectors represented [1][3]. - The methodology for the awards was based on objective metrics, specifically the reading counts of research reports by buy-side institutions, ensuring a transparent evaluation process [1].

12月9日，太原卫星发射中心，长征六号改运载火箭将中国星网的卫星互联网低轨15组卫星成功精准送 入轨道。仅仅3天前的12月6日，海南商业航天发射场，长征八号甲运载火箭将中国星网的卫星互联网低 轨14组卫星送入轨道。几天之内如此密集的发射，勾勒出我国卫星互联网建设的强劲节奏。 从重大工程推进到社会资本入局，从密集发射组网到持续应用探索，中国商业航天经过十年布局成长， 如今正站在向更高质量发展跃迁的关键路口。这条承载着航天强国梦想与新质生产力培育使命的新兴赛 道，如何走出兼具技术突破与商业价值的特色之路？这既需要核心技术攻坚的硬实力，更需要应用场景 创新的软实力，唯有形成"技术突破-成本下降-应用驱动-商业闭环"的正向循环，万亿级市场才能真正实 现爆发。 ● 本报记者杨洁王婧涵 发射竞速 据测算，低轨空间容量上限约为6万颗卫星，遵循"先到先得"原则，"占频保轨"已成为多国策略，商业 航天是不可或缺的力量。 在星图测控董事长胡煜看来，过去十年，中国商业航天从无到有、由弱渐强，已初步构建了涵盖运载火 箭、卫星制造、测控系统、应用服务的完整产业图谱。数据显示，我国已公布的星座计划超过100个， 全国有30多家火箭公司、 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights a significant transformation in the Chinese securities industry, marked by shareholder reductions and mergers and acquisitions among brokerage firms, indicating a structural adjustment during the "14th Five-Year Plan" period [2][4][5]. - Multiple brokerage firms, including Guosen Securities and Huaxi Securities, have announced shareholder reduction plans, reflecting diverse motivations such as asset allocation adjustments and operational funding needs [2][3]. - The market is currently experiencing relatively low valuations, with the securities sector's price-to-book ratio at approximately 1.36, indicating cautious expectations regarding short-term challenges but also highlighting long-term value potential [5][6]. Group 2 - The ongoing mergers and acquisitions, such as China International Capital Corporation's plan to absorb Dongxing Securities and Cinda Securities, represent a strategic path for enhancing competitiveness through consolidation [3][4]. - Regulatory encouragement for top brokerage firms to enhance their comprehensive strength through mergers contrasts with a more focused development path for smaller firms, which are urged to leverage their advantages in niche markets [6][7]. - The industry is facing multiple risks, including market volatility and regulatory challenges, necessitating a heightened focus on compliance and risk management as firms navigate the evolving landscape [7][8].

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 上证报中国证券网讯（记者 徐蔚）中金公司研报表示，2005年以来A股市场共经历5轮时间较长的周期 切换。当前A股市场相较此前几轮周期演绎，更加具备"长期""稳进"条件，有望迈向"长期""稳进"新范 式。 中金公司提示关注两大潜在的范式变化：一是居民储蓄高增长叠加低利率环境。当前，我国居民储蓄存 款快速增长并突破160万亿元。与此同时，银行存款利率和国债收益率均降至2%以下的低位。而随着沪 深300的股息率在2024年正式超过国债收益率，并且企业现金流改善和监管支持，使得企业分红得到较 好的保障，股票逐渐成为当前可选择的、为数不多的潜在高回报资产，居民资金入市潜力有待赚钱效应 激发。二是长线资金入市。2025年保险资金投资于股票和证券投资基金的运用余额，由2024年底4.1万 亿元增加至2025年三季度的5.6万亿元，占保险资金仓位突破性地提升至15%（历史均值在12.5%左 右）。如果"居民资金入市"和"长钱长投"与市场赚钱效应提升形成正向循环，并配合基本面持续改善， 资本市场生态改善有望推动A股进入新范式，打破过去的周期频繁轮动，实现 ...

中金公司研报表示，2005年以来A股市场共经历5轮时间较长的周期切换。当前A股市场相较此前几轮周 期演绎，更加具备"长期""稳进"条件，有望迈向"长期""稳进"新范式。 ...

根据备案事项，五一视界可发行不超过7760.084万股境外上市普通股、38名股东拟将所持合计约3.63亿股境 内未上市股份转为境外上市份，并在香港联合交易所上市流通。 五一视界，于2024年11月29日、2025年5月30日、2025年12月2日递交招股书，中金公司、华泰国际联席保 荐。 五一视界，成立于2015年，前身为当家移动，作为一家数字孪生科技公司，致力于创造地球5.1亿平方公里的 数字版本，是中国数字孪生行业的引领者。公司已围绕3D图形、仿真仿真及人工智能三大领域的技术进行大 量投资并发展核心竞争力，目标是为包括企业、消费者及开发者在内的生态合作伙伴提供接入及构建数字孪 生的解决方案，与其共同打造一个真实、完整且恒久的「数字孪生地球」，最终让现实世界更加高效、安全 与美好，并为人们提供全新视角及技术以认识及改善我们的世界。公司将该计划称为「地球克隆计划」。根 据弗若斯特沙利文的数据，五一视界为中国数字孪生行业的全面领导者：公司为数字孪生行业内首家提出并 始终实践地球克隆计划的公司、于2024年数字孪生行业中收入排名第一、截至2024年底于中国数字孪生解决 方案市场的融资金额排名第一、为中国数字孪生行 ...

中化新网讯 12月3日，望城经开区举行银企合作对接会，国家开发银行、交通银行等30余家银行机构， 及中金公司（601995）、长江证券等10余家证券机构代表共同探索银企协作新模式，为望城经开区实体 经济发展注入金融"活水"。 会上，各银行及金融机构代表围绕望城经开区重大项目支持、授信安排、融资产品创新、债务结构调整 等方面展开交流，并一致表示将继续扩大在望城经开区的金融布局，持续在项目贷款、债券认购、基金 合作等方面提供更多支持。 望城经开区党工委书记、望城区委书记秦国良表示，望城经开区作为长沙对外开放的新门户、城市发展 的新中心、产业聚集的新高地，正处于高质量发展的关键时期，期望各金融机构持续深化与园区的战略 合作，引入更多的金融资源与创新服务精准赋能实体经济。望城将持续擦亮"投资望城、办事能成"营商 名片，携手开创银地紧密互动、银企深度合作的全新局面。 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights a significant rise in optical communication concept stocks, driven by the increasing demand for high-speed interconnection technology in AI data centers [1] - Hongteng Precision (06088) saw a stock increase of 7.01%, reaching HKD 5.65, while Changfei Optical Fiber (601869) rose by 4.02% to HKD 37.78 [1] - Cambridge Technology (603083) and Huiju Technology (01729) also experienced stock increases of 3.47% to HKD 89.5 and 0.59% to HKD 17.12, respectively [1] Group 2 - According to TrendForce's latest research report, the shipment volume of optical transceiver modules above 800G is expected to reach 24 million units in 2025 and nearly 63 million units in 2026, representing a growth rate of 2.6 times [1] - The report indicates a severe supply bottleneck in laser light sources at the upstream supply chain due to the substantial demand for high-speed optical transceiver modules [1] - CICC believes that the AI technology revolution and energy revolution will support demand from upstream raw materials to midstream manufacturing, leading to improved performance for listed companies [1]