C o m p a n y U p d a t e 吉祥航空(603885.SH) 买进（Buy） 公司基本信息 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|--------|--------|-------------| | 产业别 | | | 交通运输 | | A 股价(2024/8/15) | | | 11.13 | | 上证指数(2024/8/15) | | | 2877.36 | | 股价 12 个月高/低 | | | 17.31/10.47 | | 总发行股数(百万) | | | 2214.01 | | A 股数(百万) | | | 2214.01 | | A 市值(亿元) | | | 246.42 | | 主要股东 | | | 上海均瑶(集 | | | | 团) | 有限公司 | | | | | (46.11%) | | 每股净值(元) | | | 3.82 | | 股价/账面净值 | | | 2.92 | | | 一个月 | 三个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | | | | 近期评等 出刊日期 前日收盘 评等 产品组合 | --- ...

证券研究报告 吉祥航空 (603885 CH) 1H 盈利高增；中期分红率提升至 40% 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 19.75 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 15 日│中国内地 航空运输 1H24 盈利同比高增，中期分红 40%，及时分享盈利；维持"买入" 吉祥航空 1H24 营收 109.56 亿，同增 17.4%，归母净利润 4.89 亿，同增 508.9%，符合业绩预告净利润 4.5-5.5 亿。由于 2Q24 淡季票价承压，拖累 季度盈利，我们下调 2024-26 净利润至 14.71/22.66/29.34 亿元（前值 18.22/28.35/34.39 亿元）。不过公司资源使用效率有望持续改善，与行业景 气周期共振，实现利润进一步释放；同时公司及时与市场分享收益，中期分 配每股 0.09 元，分红率提升至 40%。我们参考 16-18 年 ROE 较高时期 PB 均值（3.7x）以及有望更高的盈利能力，给予 4.5x 24E PB，BPS 为 4.39 元，目标价 19.75 元；维持"买入"。 积极恢复运力，单位客公里收益水平承压 2Q24 民航淡季，公司将运力主 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Juneyao Airlines (603885 SH) [1] Core Views - Juneyao Airlines achieved significant operational improvements and financial recovery in H1 2024 with revenue reaching 10 96 billion yuan up 17 4% YoY and net profit attributable to shareholders surging 508 9% YoY to 489 million yuan [1] - International routes contributed significantly to revenue growth with international route revenue increasing by 100% YoY to 2 16 billion yuan [1] - The company's gross margin improved to 15 70% up 2 11 percentage points YoY and 1 29 percentage points compared to 2019 levels [1] - Domestic route load factor exceeded 2019 levels while international and regional route load factors showed significant narrowing of the gap compared to 2019 [1] - Aircraft utilization reached 11 47 hours per day surpassing the 2019 level of 11 2 hours [1] Financial Performance - Revenue breakdown by region in H1 2024 Domestic 8 66 billion yuan (+6 5% YoY) International 2 16 billion yuan (+100% YoY) Regional 140 million yuan (+11 5% YoY) [1] - Unit revenue per RPK decreased by 7 1% YoY to 0 472 yuan while unit cost per ASK decreased by 5 0% YoY to 0 336 yuan [1] - Load factor reached 84 5% up 3 82 percentage points YoY and only 0 87 percentage points below 2019 levels [1] Future Projections - The report forecasts net profit attributable to shareholders of 1 408 billion yuan in 2024 2 076 billion yuan in 2025 and 2 585 billion yuan in 2026 representing YoY growth rates of 87 4% 47 4% and 24 5% respectively [2] - EPS is projected to be 0 64 yuan in 2024 0 94 yuan in 2025 and 1 17 yuan in 2026 [2] - The current PE ratio is 17 61x for 2024 11 95x for 2025 and 9 59x for 2026 [2] Industry Context - Juneyao Airlines is positioned as a leading private airline with a dual brand strategy and strong operational advantages [2] - The company's performance is expected to further improve against the backdrop of industry recovery [2]

业绩同比高增，中期派息及注销回购股份有望提振股价 吉祥航空（603885.SH）/航空 证券研究报告/公司点评 2024 年 8 月 14 日 [Table_Industry] [Table_Title] 评级：买入（维持） [Table_Finance 公司盈利预测及估值 1] | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|------------------------------|----------------|----------|-----------|-----------|---------| | 市场价格：11.20 元 | 指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 分析师：杜冲 | 营业收入（百万元） | 8,210 | 20,096 | 25,036 | 28,638 | 30,468 | | 执业证书编号：S0740522040001 | 增长率 yoy% 净利润（百万元） | -30% -4,148 | 145% 751 | 2 ...

603885.SH 业绩简评 2024 年 8 月 14 日，吉祥航空发布 2024 年半年度报告。2024H1 公 司实现收入 109.6 亿元，同比增长 17.4%；归母净利 4.9 亿元，同 比增长 508.9%；其中 2024Q2 公司实现收入 52.4 亿元，同比增长 7.1%；归母净利 1.2 亿元，同比扭亏为盈。 经营分析 Q2 公司供需双增，推动营收同比增长。2024Q2 公司持续增加国际 航线，带动整体业务量提升。Q2 公司 ASK 同比增长 14%，RPK 同比 增长 17%，其中国际线 RPK 同比大增 153%，较 2019 年增长 75%， 国际线 ASK 同比大增 117%，较 2019 年增长 91%，高于行业平均， 主要系公司积极开通国际航线，尤其是洲际航线，Q2 国际线航距 较 2019 年增长 34%。2024Q2 公司需求增速略快于供给，客座率同 比增长 2.2pct 至 83.6%，仅较 2019 年低 2pct。上半年公司客收 同比下降 6%，估算 Q2 淡季行业价格竞争激烈，但在业务量大幅提 升的带动下，Q2 公司营收仍同比增长 7.1%。 毛利同比基本持平，汇兑损 ...

证券代码：603885 证券简称：吉祥航空 公告编号：临 2024-067 上海吉祥航空股份有限公司 第五届监事会第十次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 上海吉祥航空股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第十次会议 于 2024 年 8 月 13 日以现场结合通讯表决方式召开。会议通知于 2024 年 8 月 3 日以电子邮件方式发出，并以电话进行了确认。会议由公司监事会主席林乃机先 生召集并主持，公司全体监事认真审阅了会议议案，全部 3 名监事对会议议案进 行了表决。会议参与表决人数及召集、召开程序符合《公司法》和《公司章程》 的有关规定，所作决议合法有效。 二、监事会会议审议情况 本次监事会会议审议并通过了以下议案： 监事会以决议的形式对本次半年度报告提出如下书面审核意见： （一） 审议通过《关于公司 2024 年半年度财务报告的议案》 监事会审议并通过《上海吉祥航空股份有限公司 2024 年半年度财务报告》。 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 （二） ...

证券代码：603885 证券简称：吉祥航空 公告编号：临 2024-070 上海吉祥航空股份有限公司 关于拟变更部分回购股份用途并注销的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、本次回购股份方案及实施情况 2024 年 2 月 19 日，公司第五届董事会第六次会议审议通过了《关于以集中 竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司以自有资金通过集中竞价交 易方式回购公司股份，并将回购股份全部用于员工持股计划或股权激励。回购资 金总额不低于人民币 1 亿元（含 1 亿元），不超过人民币 2 亿元（含 2 亿元）， 回购价格不超过人民币 15.00 元/股（含 15.00 元/股），回购期限为自董事会审议 通过回购股份方案之日起 6 个月内。有关本次回购股份事项具体情况详见公司于 2024 年 2 月 20 日披露的《上海吉祥航空股份有限公司关于以集中竞价交易方式 回购公司股份方案暨落实"提质增效重回报"行动方案的公告》（公告编号：临 基于对未来发展前景的信心和对上海吉祥航空股份有限公司（以下简称 ...

证券代码：603885 证券简称：吉祥航空 公告编号：临 2024-069 上海吉祥航空股份有限公司 关于 2024 年度中期利润分配方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、2024 年半年度利润分配方案的内容 （一）董事会会议的召开、审议和表决情况 公司于 2024 年 8 月 13 日召开第五届董事会第十一次会议，审议通过了《关 于公司 2024 年度中期利润分配方案的议案》，表决情况为：8 票同意、0 票反对、 0 票弃权。 截至 2024 年 6 月 30 日，上海吉祥航空股份有限公司（以下简称"公司"） 2024 年半年度合并报表中归属于上市公司股东的净利润为 489,368,021.54 元； 公司（母公司）2024 年半年度实现的净利润为 225,942,375.08 元，截止 2024 年 6 月 30 日，公司（母公司）未分配利润为 514,540,639.36 元（2024 年半年度财 务数据未经审计）。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关 法律法 ...

上海吉祥航空股份有限公司 对外投资管理制度 （2024年8月修订） 第一章 总则 第一条 为规范上海吉祥航空股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"） 的对外投资行为，提高对外投资效益，防范对外投资风险，有效、合理的使用资 金，使资金的时间价值最大化，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上海 证券交易所股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）、《上海证券交易所 上市公司自律监管指引第5号——交易与关联交易》（以下简称"《上海证券交 易所自律监管指引第5号》"）等法律法规、规章及《上海吉祥航空股份有限公 司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，制定《上海吉祥航空股份有限 公司对外投资管理制度》（以下简称"本制度"）。 第二条 本制度适用于公司及其控股、全资子公司的一切对外投资行为。 第三条 本制度所称的对外投资是指公司为获取未来收益而将一定数量的货 币资金、股权、以及经评估后的实物或无形资产作价出资，对外进行各种形式的 投资活动。 按照投资期限的长短，公司对外投资分为短期投资和长期投资。短期投资主 要指公司购入的能随时变现且 ...

上海吉祥航空股份有限公司 公司章程 上海吉祥航空股份有限公司 章程 （2024 年 8 月） 经第五届董事会第十一次会议审议通过 上海吉祥航空股份有限公司 公司章程 目录 第五章 董事会 第一章 总则 第二章 经营宗旨和范围 第三章 股份 第一节 股份发行 第二节 股份增减和回购 第三节 股份转让 第四章 股东和股东会 第一节 股东 第二节 股东会的一般规定 第三节 股东会的召集 第四节 股东会的提案与通知 第五节 股东会的召开 第六节 股东会的表决和决议 第一节 董事 第二节 董事会 第六章 总裁及其他高级管理人员 第七章 监事会 第一节 监事 第二节 监事会 第八章 财务会计制度、利润分配和审计 第一节 财务会计制度 第二节 内部审计 第三节 会计师事务所的聘任 第九章 通知与公告 上海吉祥航空股份有限公司 公司章程 第一节 通知 第二节 公告 第十章 合并、分立、增资、减资、解散和清算 第一节 合并、分立、增资和减资 第二节 解散和清算 第十一章 修改章程 第十二章 附则 上海吉祥航空股份有限公司 公司章程 上海吉祥航空股份有限公司 章程 第一章 总则 第一条 为维护上海吉祥航空股份有限公司（以下简称" ...