浙商证券研究所提醒您一本次电话会已经面向浙商证券研究所签约的机构投资者以及受邀客户第三方嘉宾发言内容仅代表其个人观点所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位具体时点具体市场表现的判断或投资建议 2、嘉宾所说信息或所表述的意见均不构成浙商证券研究所研究观点如果嘉宾发布的观点和浙商研究所发布的观点有分歧或不一致这也仅作为一种不同的研究视角供投资者参考3、依照监管要求和保密原则,未经合法授权,严禁录音、记录、转发 感谢您的理解和配合若本次交流内容不慎流出或涉嫌违反上述情形的我们将保留追究法律责任的权利再次感谢您对浙商证券的理解和配合谢谢各位投资人大家晚上好欢迎大家关注浙商计算机金山办公的这一次分享那我们在昨天释出了金山办公的新的一个深度报告 同时呢我们也把金山办公列为了我们的深度白马股深度白马股产品之后呢我们会对它进行这个持续的跟踪并且呢我们对金山办公在未来中长期的这个设置空间也非常的看好另外呢就是从五月份的金股的角度呢我们也把金山办公列为了五月金股 我们认为呢五六月份AI主题会继续深化同时呢这个新创的预期也会增强在这两个基本在这两个因素的共同推动下其实金山办公室最符合这两个主题的标的那接下来呢我就为大家 ...

双订阅维持高增，AI 加速商业化落地 金山办公（688111）/计算机 证券研究报告/公司点评 2024年5月20日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及估值 市场价格：281.08元/股 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 3,885 4,556 5,612 7,211 9,359 分析师：闻学臣 增长率yoy% 18% 17% 23% 29% 30% 执业证书编号：S0740519090007 净利润 1,118 1,318 1,612 2,085 2,734 增长率yoy% 7% 18% 22% 29% 31% 每股收益（元） 2.42 2.85 3.49 4.51 5.92 分析师：何柄谕 每股现金流量 3.47 4.46 4.95 5.58 6.71 执业证书编号：S0740519090003 净资产收益率 13% 13% 14% 16% 18% Email：heby@zts.com.cn P/E 116.2 98.5 80.5 62.3 47.5 P/S 33.4 ...

北京金山办公软件股份有限公司 2023 年年度股东大会 会议材料 2024 年 5 月 28 日 1 / 31 金山办公2023年年度股东大会 股东大会须知 为保障北京金山办公软件股份有限公司（下称"公司"或"金山办公"）全体股东 的合法权益，维护股东大会的正常秩序，保证股东大会的议事效率，确保本次股东 大会如期、顺利召开，根据《中华人民共和国公司法》《北京金山办公软件股份有 限公司章程》（下称"《公司章程》"）《北京金山办公软件股份有限公司股东大会 议事规则》（下称"《公司股东大会议事规则》"）及中国证券监督管理委员会、上 海证券交易所的有关规定，特制定本须知。 一、股东大会设会务组，由公司董事会秘书负责会议的程序安排和会务工作。 二、为保证股东大会的严肃性和正常秩序，切实维护与会股东（或股东代表） 的合法权益，除出席会议的股东（或股东代表）、公司董事、监事、高级管理人员、 见证律师及董事会邀请的人员外，公司有权依法拒绝其他人员进入会场。 三、出席会议的股东（或股东代表）须在会议召开前 20 分钟到会议现场办理 签到手续，并请按规定出示证券账户卡、身份证或法人单位证明、授权委托书以及 参会回执等，经验证后领 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for Kingsoft Office (688111) [3] Core Views - The company achieved revenue of 1.225 billion yuan in Q1 2024, representing a year-on-year growth of 16.54%, and a net profit attributable to shareholders of 367 million yuan, up 37.31% year-on-year [1][3] - The revenue from personal office subscription services reached 734 million yuan, a year-on-year increase of 24.80%, while institutional subscription services generated 242 million yuan, growing 13.57% year-on-year [1] - The gross profit margin for Q1 was 84.80%, showing a slight decline of 2.02 percentage points year-on-year, but the net profit margin improved significantly to 29.82%, an increase of 4.57 percentage points year-on-year [3] Financial Summary - The company’s projected revenues for 2024-2026 are 5.587 billion yuan, 6.945 billion yuan, and 8.483 billion yuan, respectively, with year-on-year growth rates of 23%, 24%, and 22% [4] - The forecasted net profit attributable to shareholders for the same period is 1.663 billion yuan, 2.084 billion yuan, and 2.607 billion yuan, with growth rates of 26%, 25%, and 25% respectively [4] - The report indicates a significant scale effect, with a decrease in sales, management, and R&D expense ratios compared to the previous year [3]

Investment Rating - Strong Buy (Maintained) with a target price of 399 RMB [1] Core Views - The company, as a leading domestic office software provider, has shown steady revenue and profit growth, with a stable gross margin of around 85% and a net margin of approximately 30% [1] - The office software market has significant potential, driven by the global digitalization trend, increased demand for cloud services, and AI empowerment [1] - The company's WPS AI, launched in 2023, is expected to drive both C-end and B-end product growth, with ARPU projected to increase from 74.75 RMB in 2023 to 83.62 RMB in 2024, and further to 93.53 RMB in 2025 [1][6] - The company's subscription business is performing well, with AI strategy opening up new growth opportunities [1] Company Overview - Founded in 2011, the company has become a leader in the domestic office software market, offering WPS Office across PC, mobile, and cloud platforms [1] - Revenue growth has been strong, with 2018-2021 CAGR of 44.5%, though growth slowed to 17.27% in 2023 due to institutional licensing business fluctuations [1] - Personal and institutional subscription revenues have grown significantly, from 3.7/0.23 billion RMB in 2018 to 26.53/9.57 billion RMB in 2023, accounting for 58.24%/21.01% of total revenue [1] Market Potential - The collaborative office market in China is expected to reach 33.01 billion RMB in 2023, growing at 12.3% YoY [1] - AI+office is a major trend, with leading companies like Microsoft, DingTalk, and Kingsoft launching AI-powered office products [1] - The company's WPS AI, launched in April 2023, is positioned to compete with Microsoft's Copilot, offering comprehensive functionality and ease of use [1][6] Product and Strategy - The company has upgraded its membership system and suspended ad services in 2023, enhancing user experience [1] - WPS AI is expected to drive user growth, loyalty, and ARPU, with C-end ARPU projected to grow by 11.86% in 2024 and 11.85% in 2025 [1][6] - B-end products are also expected to see growth, with WPS 365 serving over 17,000 major enterprise clients by the end of 2023 [6] Financial Projections - Revenue is projected to grow from 5.643 billion RMB in 2024 to 9.976 billion RMB in 2026, with a CAGR of 31.1% [1] - Net profit is expected to increase from 1.626 billion RMB in 2024 to 2.673 billion RMB in 2026, with a CAGR of 27.6% [1] - The company's DCF valuation suggests a target market cap of 1840.49 billion RMB, with a target price of 399 RMB [1] AI and Future Growth - WPS AI, launched in 2023, is expected to significantly enhance both C-end and B-end product offerings, driving user growth and ARPU [1][6] - The company's AI strategy, combining large model partnerships with small model self-research, positions it well for future growth in the AI-powered office software market [1][6]

重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024 年 月 | 2 | 1 日 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2024 年 月 | 1 | 31 | 日~2025 | 年 | 1 月 | 30 | 日 | | 预计回购金额 | 50,000,000 | | | 元~100,000,000 | | 元 | | | | 回购用途 | | | 用于员工持股计划或股权激励 | | | | | | | 累计已回购股数 | 138,688 | 股 | | | | | | | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.03% | | | | | | | | | 累计已回购金额 | 35,457,329.29 | | 元 | | | | | | | 实际回购价格区间 | 241.00 | | 元/股~326.69 | | 元/股 | | | | 一、 回购股份的基本情况 公司于 2024 年 1 月 31 日召开第三届董事会第十五次会议，审议通过了《关 于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案 ...

证券代码：688111 证券简称：金山办公 公告编号：2024-030 北京金山办公软件股份有限公司 关于独立董事公开征集委托投票权的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 征集投票权时间：2024 年 5 月 22 日-2024 年 5 月 23 日（上午 9:30-11:30， 下午 14:00-17:00）。 征集人对股东大会的议案 13、14、15 征集同意票，对议案 1-12 征求表 决意见。 征集人未持有公司股票 根据中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）颁布的《上市公司股 权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）及《公开征集上市公司股东权利管 理暂行规定》的有关规定，并按照北京金山办公软件股份有限公司（以下简称"金 山办公"或"公司"）其他独立董事的委托，独立董事王宇骅作为征集人，就公司拟 于 2024 年 5 月 28 日召开的 2023 年年度股东大会审议的股权激励计划相关议案向 公司全体股东公开征集委托投票权。 一、征集人声明 本人王宇骅作为征集人，按照《管理办法 ...

证券代码：688111 证券简称：金山办公 公告编号：2024-029 一、 说明会类型 本次投资者说明会以线上文字互动形式召开，公司将针对 2023 年度和 2024 年第一季度的经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在 信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 会议线上交流时间：2024 年 5 月 14 日（星期二）下午 15:00-17:00 线上文字互动平台：上海证券交易所上证路演中心（网址： 会议召开方式：线上文字互动 投资者可于 2024 年 05 月 13 日（星期一）16:00 前通过邮件、电话形式将 需要了解和关注的问题提前提供给公司。公司将在文字互动环节对投资者普 遍关注的问题进行回答。 北京金山办公软件股份有限公司 关于参加 2023 年度软件行集体业绩说明会暨 2024 年 第一季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： https://roadshow.sseinfo.com/） 北京金山办公软件股份有限公司（以下简称"公司"） ...

证券代码：688111 证券简称：金山办公 公告编号：2024-031 北京金山办公软件股份有限公司 关于召开 2023 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、 召开会议的基本情况 （一） 股东大会类型和届次 2023 年年度股东大会 重要内容提示： 召开日期时间：2024 年 5 月 28 日 14 点 00 分 召开地点：北京泰山饭店 （五） 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 5 月 28 日 至 2024 年 5 月 28 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互 股东大会召开日期：2024年5月28日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 （七） 涉及公开征集股东投票权 无 二、 会议审议事项 本次股东大会审议议案及投票股东类型 ...

证券研究报告 | 2024年04月26日 金山办公（688111.SH） 买入 一季度归母净利润增长超 37%，WPS AI 打开新空间 核心观点 公司研究·财报点评 23年业绩稳步增长，一季度保持势头。2023年公司全年实现营收45.56亿 计算机·软件开发 元（+17.27%），实现归母净利润13.18亿元（+17.92%），扣非归母净利润 证券分析师：熊莉 证券分析师：库宏垚 12.62亿元（+34.45%）。24年Q1，公司实现营收12.25亿元（+16.54%）， 021-61761067 021-60875168 xiongli1@guosen.com.cn kuhongyao@guosen.com.cn 实现归母净利润3.67亿元（+37.31%），扣非归母净利润3.52亿元（+40.56%）。 S0980519030002 S0980520010001 B/C端订阅齐增长，用户数量稳步攀升。2023年B端国内机构订阅及服务业 基础数据 务收入共9.57亿元（+38.36%），其中，公有云服务领域收入快速增长，付 投资评级 买入(维持) 合理估值 费企业数同比增长 83%，截至2023年末，公司 ...