Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for the company, with expected net profit growth of +20.1%/+20.6%/+25.4% for 2024-2026 [2] Core Views - The company is a leader in the hyaluronic acid industry, with a stable raw material business and rapid growth in the medical aesthetics sector driven by the Runze brand [2] - The company's functional skincare business is undergoing strategic adjustments, with medium to long-term growth potential [2] - The newly launched medical-grade skincare products under the QuadHA brand are expected to enhance the company's product matrix and market positioning [1] Business Development - The company's Xiangtan production base officially commenced operations on September 22, 2024, focusing on medical terminal products [1][2] - The QuadHA brand entered the medical-grade skincare market with 5 new products across three series: Green Cross, Blue Cross, and Red Cross [1] - The Green Cross and Blue Cross series utilize the company's innovative enzyme-cut hyaluronic acid technology, targeting post-cosmetic procedure care [1] - The Red Cross series features medical-grade recombinant human collagen, providing wound healing and skin barrier protection [1] Financial Projections - Revenue is projected to grow from 6,076 million yuan in 2024E to 8,196 million yuan in 2026E, with growth rates of 7.5%, 11.4%, and 12.7% respectively [3][6] - Net profit attributable to parent company is expected to increase from 712 million yuan in 2024E to 1,077 million yuan in 2026E [3][6] - EPS is forecasted to grow from 1.23 yuan in 2024E to 2.24 yuan in 2026E [3][6] - PE ratio is expected to decrease from 31x in 2024E to 20x in 2026E [3][6] Product Portfolio - The company has a rich portfolio of Class III medical device products, including the Runyan series, Runze series, and CYTOCARE series [2] - In July 2024, the company's self-developed "Hyaluronic Acid Sodium Compound Solution for Injection" (Runze·Gege) was approved, further enriching the medical aesthetics product line [2]

证券代码：688363 证券简称：华熙生物 公告编号：2024-033 华熙生物科技股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 9 月 30 日(星期一) 上午 09:00-10:00 会议召开地点： 上海证券 交易所上证路演中心（ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 华熙生物科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 8 月 24 日发 布公司 2024 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年半 年度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 9 月 30 日 上午 09:00-10:00 举 行 2024 年半年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、 说明会类型 本次业绩说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2024 年半年度的经营成 果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围 内就投资者普遍关注的 ...

司 研 华福证券 华熙生物（688363.SH） 中报业绩暂承压，医疗终端业务高增 投资要点： 中报业绩暂承压，管理仍在变革。公司 24H1 营收 28.11 亿元，同比下 滑 8.61%，归母净利润为 3.42 亿元，同比下滑 19.51%，扣非归母净利润为 3.16 亿元，同比下滑 12.38%。单 Q2 营收 14.50 亿元，同比下滑 18.09%， 归母净利润为 0.98 亿元，同比下滑 56.10%，扣非归母净利润为 0.84 亿元， 同 比 下 滑 59.7% 。 24H1 毛 利 率 为 74.52%/yoy+0.72pct ， 净 利 率 为 12.11%/yoy-1.6pct。上半年业绩承压主要系：1）管理变革在短期产生费用， 影响短期损益；2）对研发、创新业务等长期性、战略性的投入持续增长； 3）功能性护肤品业务等正处于管理变革深水区，成果短期受到影响。 原料和医疗终端业务稳健增长，医疗终端业务为主要增长驱动力。拆 分来看：1）原料业务：2024 H1 公司原料业务实现收入 6.30 亿元 /+yoy11.02%，收入占比 22.47%。原料业务（不含弗思特）整体毛利率为 70.71%， ...

证券代码：688363 证券简称：华熙生物 公告编号：2024-032 华熙生物科技股份有限公司 关于回购公司股份期限届满暨回购实施结果公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2023/8/30，由实际控制人、董事长兼总经理赵燕 | | --- | --- | | | 女士提议 | | 回购方案实施期限 | 董事会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 亿元~3 亿元 2 | | 回购价格上限 | 129.62 元/股（含）（调整后的价格） | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 □为维护公司价值及股东权益 | | 实际回购股数 | 3,315,538 股 | | 实际回购股数占总股本比例 | 0.6883% | | 实际回购金额 | 元 219,947,377.83 | | 实际回购价格区间 | 56.37 元/股~89.71 元/股 | 一、 回购审批情况和回购方案内容 公司于 2023 年 8 ...

公司点评 华熙生物(688363.SH) 2024 年 08 月 27 日 评级 买入 | --- | --- | |---------------------|-------------| | 评级变动 | 维持 | | 交易数据 | | | 当前价格（元） | 49.07 | | 52 周价格区间（元） | 49.07-93.92 | | 总市值（百万） | 23635.96 | | 流通市值（百万） | 9724.61 | | 总股本（万股） | 48167.90 | | 流通股（万股） | 19817.90 | 涨跌幅比较 华熙生物 美容护理 15% -5% -25% -45% | --- | --- | --- | --- | |----------|---------|---------|---------| | 2023-08 | 2024-02 | 2024-05 | 2024-08 | | % | 1M | 3M | 12M | | 华熙生物 | -16.31 | -17.25 | -44.63 | | 美容护理 | -8.48 | -24.06 | -38.99 | 张曦月 分析师 执业证 ...

医美业务高速增长，护肤品业务仍处于变 革调整期 核心观点 ⚫ 公司发布 24H1 中报，实现营业收入 28.1 亿，同比下滑 8.6%，实现归母净利润 3.4 亿，同比下滑 19.5%，其中 24Q2 收入和归母净利润分别同比下滑 18.1%和 56.1%。上半年公司经营净现金同比增长 42%。 ⚫ 中报显示，公司综合毛利率同比增长 0.7 个百分点，主要来自于高毛利率医美收入 占比的提升；但净利率同比下降 1.6 个百分点，主要来自变革带来的管理费用率上 升和资产减值的增加。 ⚫ 原料业务：增长稳健，其中出口业务表现亮眼。24H1 原料业务收入为 6.3 亿，同比 增长 11%，其中出口销售收入为 3.28 亿，同比增长 19.8%。分区域来看，欧洲、日 本、美洲等地销量实现持续增长，其中美洲地区销售收入实现高速增长。产品品牌 方面，原料业务主品牌销售收入稳步增长，弗思特品牌收入同比增长 19.1%。 ⚫ 医疗终端业务：高速增长，医美业务经营质量也逐步改善。24H1 医疗终端业务收入 为 7.4 亿，同比增长 51.9%，其中公司皮肤类医疗产品（医美业务）实现收入 5.55 亿元，同比增长 70.1%，差异 ...

Investment Rating - The report maintains a "Hold" rating for the company and lowers the target price to RMB 48.9 [1][2]. Core Views - The company experienced a revenue decline of 18.1% in Q2 2024, with a significant drop in net profit attributable to shareholders by 56% year-on-year, indicating that a return to growth will take time [1]. - Adjustments in the functional skincare product line are ongoing, with a 30% year-on-year revenue decline in the first half of 2024. Despite some improvements in the brand structure, revenue for the leading brand, Runbaiyan, still fell by over 10% [1]. - The company anticipates a sequential growth in the second half of 2024 due to new product launches and increased marketing efforts for major sales events like Double Eleven [1]. - Revenue from raw materials and medical aesthetic products has supported overall revenue during the decline in functional skincare, with raw material revenue growing by 11% year-on-year in the first half of 2024 [1]. - The report projects a recovery in profit margins due to reduced promotional expenses and cost control measures, despite a temporary increase in sales and management expense ratios [1]. Financial Summary - The company's revenue is projected to decline from RMB 6,359 million in 2022 to RMB 5,880 million in 2024, with a year-on-year change of -3.2% [2][7]. - Net profit attributable to shareholders is expected to recover slightly from RMB 593 million in 2023 to RMB 597 million in 2024, reflecting a minimal year-on-year increase of 0.7% [2][7]. - The price-to-earnings (PE) ratio is projected to be 42.7x in 2024, decreasing to 30.3x in 2025 [2][7]. - The return on equity (ROE) is expected to decline from 8.7% in 2023 to 8.2% in 2024, before recovering to 10.7% in 2025 [2][7].

证券代码：688363 证券简称：华熙生物 公告编号：2024-030 华熙生物科技股份有限公司 第二届监事会第十次会议决议公告 监事会认为：公司 2024 年半年度报告已经公司第二届董事会第十四次会议 审议通过，其编制及审议程序符合法律、行政法规及中国证监会的规定，内容和 格式符合中国证监会和上海证券交易所的相关规定，所载资料真实、准确、完整 地反映了公司的经营情况和财务状况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏。 具 体 内 容 详 见 公 司 于 2024 年 8 月 24 日 在 上 海 证 券 交 易 所 网 站 （www.sse.com.cn）披露的《华熙生物科技股份有限公司 2024 年半年度报告》及 《华熙生物科技股份有限公司 2024 年半年度报告摘要》。 (二) 审议通过《关于2024年半年度募集资金存放与实际使用情况的议案》 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 二、监事会会议审议情况 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 (一) 审议通过《关于审议公司 2024 年半 ...

证券代码：688363 证券简称：华熙生物 公告编号：2024-031 华熙生物科技股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况 的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、 募集资金基本情况 (一) 实际募集资金金额、资金到位时间 经中国证券监督管理委员会证监许可（2019）1796 号《关于同意华熙生物科 技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》，并经上海证券交易所同意，本 公司由主承销商华泰联合证券有限责任公司通过上海证券交易所系统，采用向战 略投资者定向配售、网下向符合条件的投资者询价配售和网上向持有上海市场非 限售 A 股股份或非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式 公开发行人民币普通股（A 股）49,562,556 股，每股面值 1 元，发行价为 47.79 元/股，增加股本 49,562,556 股。 本公司募集资金总额为 2,368,594,551.24 元，扣除承销费、保荐费人民币 92,660,000.00 元 ， 本公 司 于 2019 年 10 月 ...

华熙生物科技股份有限公司 关于 2024 年度"提质增效重回报"专项行动方案的 半年度评估报告 1.1 生物活性物 公司生物活性物业务致力成为全球领先的生物材料领域的解决方案供应商。 2024 年上半年，公司生物活性物业务重点关注海外市场和新业务领域的拓展， 拓宽已有生物活性物的应用领域。受益于公司在国际化战略中推进的本土化运营， 在欧洲、日本、美洲等地销量实现持续增长，其中美洲地区销售收入实现高速增 长。公司建立了商机管理运营体系，快速响应并提供了高质量服务。公司秉持大 客户深度运营全球化战略，推动多领域产品和应用研究自主创新，构建 ESG 理念 原料产品矩阵，追求产品差异化、物质多元化、原料绿色化，以提升生产制造、 质量控制和全球合规性能力，为国内外客户提供优质产品和服务。其中： 医药材料原料持续深耕医美、眼科、骨科、皮肤科、再生医学等领域 KA 客 户，规划构建小分子 HA、无菌 HA 在细胞疗法、组织工程等创新领域的产品矩阵 1 与解决方案。对细分市场中的机遇差异，公司正逐步从单一物质销售模式，不断 转型至基于客户需求和市场趋势的物质组合和服务组合销售模式。公司以医疗器 械主文档、药品研发包以及创新原 ...