未来如果中美贸易谈判的前景进一步清晰，则可能有更多国际资金愿意布局中国市场。 未来的刺激政策也备受关注。朱海斌提及，去年9月推出的刺激政策标志着国内政策的"上半场"，央行 的宽松政策超出预期，而财政政策则侧重防范尾部风险（如地方债化债、地产纾困、注资国有大行）； 2025年则进入"下半场"，主要是由中央财政扩表来支持，财政赤字率突破3%、达到4%，新增债务2.9万 亿元，旨在支持消费的"以旧换新"规模增至3000亿元。 在他看来，当前的积极因素在于，科技创新提振信心，如DeepSeek等AI项目带来新动能；新经济领域 表现强劲，包括IT、AI等；"以旧换新"带动的相关消费品类销售表现优异。 但中国经济仍面临挑战，例如，当前内需仍有待提振，4月零售数据低于预期，需要更多增量政策提升 居民收入与就业信心；房地产销售、新开工、投资仍处于下行阶段，一二线城市企稳迹象更明显，而库 存较高的三四线城市则有待恢复，摩根大通预计房地产或在2026年以后逐步趋稳。 美资投行摩根大通全球中国峰会5月22日在上海举行。在全球宏观格局日益复杂的背景下，中国巨大的 市场潜力受到国际市场格外关注。 此次峰会的主题为"资本为桥连通世界"。 ...

作者 | 周智宇 编辑 | 张晓玲 二季度市场会"退一步进两步"，若三季度贸易谈判取得实质性进展，港股有望突破当前区间。摩根大通 首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝在5月21日的"摩根大通全球中国峰会媒体见面会"上，就接下来的市 场走势给出如是判断。 短期来看，4月初贸易摩擦升温导致港股大幅回调，但随后市场逐步消化利空并反弹，当前处于区间震 荡。 此外，她也认为国资委及证监会对兼并重组的政策支持，有望推动材料、工业等板块的供给侧改革，这 一主题类似2016年的供给侧改革，但执行难度更大。对投资者而言，A股的机会在于从"估值博弈"转 向"盈利增长"，关注具备内生扩张或并购潜力的企业，而非单纯依赖流动性驱动的中小盘标的。 刘鸣镝特别强调港股的独特优势。港股对上市公司业绩敏感度高，盈利增长明确的企业易获资金认可， 流动性虽不及A股但估值体系更趋理性；随着中概股回归及内地企业赴港上市，港股成为连接内地与全 球资本的桥梁。南下资金（港股通）交易量占比已达20%-25%，边际定价权显著提升，央行外管对港股 的政策倾斜进一步强化其地位。 此外，港股红利股对应美元资产收益，相比内地国债利率更具吸引力，成为稳健型资金的优选。 从全 ...

作者 | 周智宇 编辑 | 张晓玲 "中国经济展现出超预期的韧性"，5月21日"摩根大通全球中国峰会媒体见面会"上，摩根大通中国首席 经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌表示。 朱海斌认为，目前一二线城市出现企稳迹象，但三四线城市受库存高企、需求不足影响，调整周期延 长。2025年新房销售、开工等指标预计同比下滑，不过这些指标预计在2026年能筑底回稳。 政策层面，"稳地产"需平衡短期纾困与长期模式转型。保障性住房、城中村改造等"新三大工程"将成为 对冲商品房下行的关键。 朱海斌认为，中国房地产风险与日本"资产负债表衰退"有本质不同。 在中国，对于家庭部门有影响，但影响比日本当年更温和一点。在企业层面，企业对地产直接的风险敞 口其实整体远远没有当年日本那么明显。 接下来，消费与投资因政策发力有望提升。消费方面，以旧换新规模从 1500 亿翻倍至 3000 亿，政策刺 激从 "表态" 转向 "行动"；投资方面，中央财政扩表成为政策 "下半场" 关键特征，与去年 "上半场" 聚 焦隐债置换、银行注资形成鲜明对比。 朱海斌特别强调，货币政策面临 "稳汇率" 与 "宽信用" 的平衡难题。尽管存款准备金率已降至 6.4 ...

在峰会召开前一天（5月21日），摩根大通举办媒体见面会，公布了摩根大通对于中国经济和股市的最新观 点。 摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌表示，中美日内瓦经贸会谈之后，他上调了中国经 济增速预期。中国这两年出现了最深刻、最广泛的一轮政策调整，2024年9月至年底是上半场，而2025年以来 进入下半场。 摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝认为，今年最看好的是港股，A股也将有不错表现。目前是逢低吸 纳的时机，市场可能在90天贸易谈判结束后区间出现突破。行业上，看好互联网和医疗卫生，建议低配电力和 能源。 摩根大通第21届全球中国峰会将于5月22日至23日在上海举行。据悉，本届峰会以"资本为桥 连通世 界"为主题，汇聚了来自全球33个国家和地区、1400多家企业的超过2800名参会者。 朱海斌指出，尽管国内消费有所稳定，但整体仍然相对偏弱。4月份的主要经济指标中，零售消费显著低于市 场预期。因此，他认为下一步政策的重点应该放在提振消费，以及增强居民的收入增长和就业信心上。 刘鸣镝：目前是逢低吸纳时机，看好互联网、医疗行业 朱海斌：中国进行了最深刻、广泛的一轮政策调整 朱海斌首先回顾了今年以来宏 ...

5月21日，在2025摩根大通全球中国峰会媒体见面会上，摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经 济研究主管朱海斌、摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝，就中国经济和股市的热点话题进行了 观点分享。 朱海斌表示，今年面临的最大外部不确定性依然是美国的对外政策，特别是其贸易政策。虽然目前 中美已达成90天内暂停实施24%关税的共识，但未来关税的走势仍存较大的不确定性。一方面，比如在 芬太尼问题上，20%的芬太尼相关关税有可能会继续下调；另一方面，我们必须高度重视中美谈判的广 度和复杂程度，目前还不能排除24%"对等关税"在90天暂停期后出现潜在反复的可能性，相关风险有可 能会因谈判进度或其他因素再次回升。 "这个风险是双向的。"朱海斌还说，在假设目前的税率维持到年底的情况下，摩根大通对中国经济 的展望进行了最新修正。此前在4月份曾大幅下调相关预测，但此次又修正回了3月底、4月初的预测水 平。换言之，尽管预计经济在未来几个季度会有所放缓，但并不会像此前所担心的那样出现大幅下跌。 基于此，全年GDP增速预测由此前的4.1%上调到4.8%。 从当前经济的结构转型来看，朱海斌坦言既看到了一些亮点，也看到了一些挑战。从亮点 ...

摩根大通成立了一个部门，旨在指导客户应对地缘政治风险。公司首席执行官戴蒙表示，这一风险远超 他整个职业生涯中的其他任何担忧。 ...

主力合约前20席位中，空头增仓前三名分别是：东证期货、持仓9154、增仓479，银河期货、持仓3341、增仓205，方正中期、持 仓1680、增仓160；空头减仓前三名分别是：中信期货、持仓31187、减仓-1209，海通期货、持仓6326、减仓-387，光大期货、持 仓1560、减仓-271。 文章来源:新浪期货 | | | | | 2025年5月21日沪深300指数期货主力合约2506持仓数据 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 名次 会员名称 成交量(双边) | | 壇減 | 会员 | 特买单 | 增减 | 会员 | 持卖单 | 增减 | | 1 | 国泰君安 | 17,712 | 2,589 | 国泰君安 | 23.043 | -1,432 | 中信期货 | 31.187 | -1,209 | | 2 | 中信期货 | 14,563 | -483 | 海通期货 | 14,080 | -1,491 | 国泰君安 | 18,536 | -170 | | 3 | 东证期货 | 7,616 ...

智通财经5月21日电，高盛旗舰Technet科技大会于5月21日在上海召开，以往该大会更多在中国香港或 新加坡举行。5月22日，摩根大通中国峰会也将在上海举行，主题为"资本为桥连通世界"。摩根大通 CEO 戴蒙（Jamie Dimon）将亲临上海并在论坛上对客户发表演讲。此外，美国前财政部长、华平投资 董事长盖特纳（Timothy Geithner）、沙特阿美CEO、高通CEO等也将出席并发表演讲。记者从参会人 士处获悉，两场大会都将聚焦中国宏观局势、全球政策走向以及中国科技的发展，尤其是AI、智能驾 驶和具身智能的前景。 (第一财经) 高盛、摩根大通峰会齐聚上海 聚焦中国经济和AI ...

中国巨大的市场潜力、人工智能前景、新消费趋势受到国际格外关注。 在全球宏观格局日益复杂的背景下，中国巨大的市场潜力、人工智能（AI）前景、新消费趋势格外受 到国际市场关注。 第一财经获悉，高盛旗舰Technet科技大会于5月21日在上海召开，以往该大会更多在中国香港或新加坡 举行。上周，Technet峰会刚刚结束了中国台湾站的议程。 摩根大通中国峰会则将聚焦AI、机器人、消费等主题。出席并发表演讲的中国企业代表包括，宇树科 技CMO、阿里巴巴达摩院院长、小米互联网业务部总经理、名创优品CEO等，聚焦主题涵盖：具身智 能时代下机器人来到现实，AI的前沿——创新的影响，零售加速——新时代的扩张等。 事实上，在当前复杂的全球格局下，美资投行如此聚焦中国市场有着其内在的商业逻辑。今年无疑是港 股大年，新消费、互联网等主题备受投资者追捧，美资投行是众多IPO的承销商，而IPO认购者中不乏 众多QFII投资者。 今年港股IPO市场表现强劲，截至5月中旬，香港IPO市场累计筹资总额已超过600亿港元，较去年同期 增长6倍以上。2025年截至目前，全球最大的IPO是中国电池制造商宁德时代（CATL）在香港上市，筹 资金额46 ...

智通财经5月21日电，摩根大通表示，对瑞郎/日元空头获利了结，日债收益率飙升或加剧风险。 ...