瑞达期货研究院 「2025.04.11」 沪铜市场周报 供应收敛内需稳增，沪铜或将有所支撑 研究员:王福辉 期货从业资格号 F03123381 期货投资咨询 从业证书号 Z0019878 助理研究员: 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 业务咨询 添加客服 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 行情回顾：沪铜主力合约周线低开反弹，周线涨跌幅为-4.6%，振幅5.53%。截止本周主力合约收盘报价75230元/吨。 后市展望：国际方面，美国3月未季调CPI年率为2.4%，创半年低位，低于2.6%的市场预期。市场几乎完全定价美联储6月降息。特朗普称 通胀已下降。国内方面，国家统计局数据显示，3月份CPI环比下降0.4%，同比下降0.1%，降幅明显收窄；PPI环比下降0.4%，同比下降 2.5%。这主要受季节性、国际输入性因素等影响。从边际变化看，提振消费需求等政策效应进一步显现，核心CPI明显回升，同比上涨 0.5%，供需结构有所改善，价格呈现一些积极变化。基本面上，铜精矿加工费指数叠创新低，国内南北方粗铜加工费亦小幅走弱，精炼铜 原料 ...

瑞达期货研究院 「 2025.04.11」 尿素市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链分析 「 周度要点小结」 3 「 期货市场情况」 跨期价差 行情回顾：本周国内尿素市场先跌后小幅反弹，截止本周四山东中小颗粒主流出厂1840-1900元/ 吨，均价环比下跌55元/吨。美国宣布对部分国家实行对等关税政策引发全球市场动荡，市场情绪 受挫。 行情展望：近期国内尿素部分装置停车检修复产，日产量小幅提升，下周暂无企业装置计划停车， 2-3家停车装置恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，产量波动或有限。近期农业暂时处于零星 补仓；工业需求存在支撑，本周复合肥工厂开工下滑，市场情绪不稳定，各方操作积极性难恢复， 叠加夏季肥补仓有推迟预期，复合肥开工率或继续小幅下滑。本周国内尿素企业库存呈现增加， 清明节后市场情绪受挫，尿素价格下跌，下游补仓放缓，导致尿素流向减少，企业库存随之增加。 策略建议：美国加征关税引发全球经济增长担忧，从宏观层面和资金情绪上对尿素市场形 ...

瑞达期货研究院 业务咨询 添加客服 「周度要点小结」 「2025.04.11」 天然橡胶市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 3 行情回顾：本周天然橡胶市场因宏观利空持续发酵，胶价大幅下跌。进口胶市场报盘下跌，工厂 逢低备货情绪升温。国产天然橡胶现货市场交投一般，宏观利空影响，现货市场交投氛围转淡。 市场参与者多持谨慎观望态度，贸易商报价积极性不高，下游工厂刚需接货。 行情展望：全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区开割进度正常，初期胶水较少叠加现货价格走 弱影响胶农卖胶积极性，原料供应偏紧。上周青岛现货总库存呈现小幅累库态势，保税库存维持 累库，一般贸易库存呈现去库，轮胎厂逢低备货情绪转好，一般贸易仓库出库量环比增加，但进 口货源陆续到港，整体入库量大于出库量，依旧维持累库为主。需求方面，本周国内轮胎企业产 能利用率环比下降，半钢胎产能利用率增减不一，上月底检修的企业开工逐步恢复至常规水平， 另有部分企业适当降负运行；全钢胎企业产能利用率下调，个 ...

瑞达期货研究院 联系电话：059586778969 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 「2025.04.11」 生猪市场周报 供需僵持，生猪震荡运行 研究员 ：柳瑜萍 期货从业资格证号 F0308127 期货投资咨询 从业证书号 Z0012251 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 3 行情回顾：生猪价格上涨，主力合约周度上涨3.5%。 行情展望：供应端，根据Mysteel数据：2025年4月份重点省份养殖企业生猪计划出栏量比3月实际 增长3.25%，加之对应母猪产能处于增加趋势，中期供应端存在压力，不过短时间二育入场以及养殖 端扛价惜售，缓冲供应压力。需求端，因为收购难度较低，屠宰厂开工率持续回升，但是终端消费疲 弱，白条走货情况一般，屠宰利润欠佳，开工率回升空间有限，部分地区被动入库。总体来说，短时 间供需格局僵持，现货价格平稳波动。生猪期货盘面受市场情绪影响偏强波动，但受制于现货波动， 上方空间受限，震荡行情看待，关注标肥价差、出栏情况以及出栏重量。 策略建议：暂时观望。 「 期货市场情况」 本周期货上涨 图1、大连生猪期货价格走势图 来源： ...

业务咨询 添加客服 瑞达期货研究院 「2025.04.11」 合成橡胶市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 「周度要点小结」 3 行情回顾：本周顺丁橡胶现货市场价格大幅下跌，美国进口关税政策调整影响持续发酵，宏观经 济走弱及出口相关行业需求下降预期影响全球市场信心，本周国内高顺顺丁橡胶出厂价格累计下 调1800元/吨，截止本周四，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在12000元/吨。 行情展望：近期国内原料端供应充裕，价格趋弱成本支撑不足，虽然4月中下旬两套丁二烯装置存 检修计划，丁二烯供应预期下滑，但下游顺丁橡胶同步检修对冲了部分检修带来的支撑。本周顺 丁橡胶生产企业库存总体小幅增加，关税政策影响持续发酵，宏观经济及合成橡胶下游出口需求 下降预期影响强烈，避险情绪下现货市场持续大幅倒挂出货，生产企业库存增加，样本贸易企业 库存下降。需求方面，本周国内轮胎企业产能利用率环比下降，半钢胎产能利用率增减不一，上 月底检修的企业开工逐步恢复至常规水平，另有 ...

瑞达期货研究院 甲醇市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链分析 4、期权市场分析 「 周度要点小结」 「 2025.04.11」 • 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，当周主力合约期价-2.53%。 4 3 行情回顾：本周国内甲醇市场受宏观面主导，震荡整理运行为主。在原油及政策的影响下，国内 甲醇市场大幅下跌，但由于国内生产企业及港口甲醇库存基数均处低位，持货商出货压力不大， 对甲醇市场仍存一定支撑，而预期进口供应将逐步恢复，沿海甲醇市场跌幅大于内地。 行情展望：近期国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能产出量，整体产量小幅增 加。内地部分装置延续检修，叠加长约及零售订单稳定执行，继续推动企业库存持续去库，多数 企业库存维持低位运行。本周外轮卸货较少加之沿江船发以及转口支撑下，甲醇港口库存整体继 续去库，短期预计外轮到港量仍偏低位，港口甲醇库存或波动有限。需求方面，内蒙古宝丰三期 装置负荷提升中，其他企业装置运行稳定，本周国内甲醇制烯烃 ...

瑞达期货研究院 「2025.04.11」 焦煤市场周报 关税战冲击供应链，商品下挫焦煤下跌 研究员：徐玉花 期货从业资格号F03132080 期货投资咨询从业证书号 Z0021386 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链情况 「 周度要点小结1」 行情回顾 3 来源：瑞达期货研究院 1. 价格及价差：截至周五日盘收盘，焦煤2505合约期价1001.0（-23.0），内蒙古乌海焦煤出厂价为1160元/吨（-0）。 （单位：元/吨） 2. 523家炼焦煤矿山产量：原煤日均产量196.4万吨，环比增1.9万吨。 3. 110家洗煤厂产量：日均产量52.86万吨增1.04万吨。 4. 炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）：本期环比增加，为1919.39万吨，环比增加66.34万吨，同比增加20.76%。 5. 吨焦盈利情况：全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损-49元/吨。 6. 钢厂盈利率：钢厂盈利率53.68%，环比上周减少1.73个百分点，同比去年增加15.58个百分点。 7. 需求端铁水产量：铁水延续小幅增加。240.22万 ...

宏观主导市场情绪，黑色承压焦炭下行 研究员：徐玉花 期货从业资格号F03132080 期货投资咨询从业证书号 Z0021386 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 瑞达期货研究院 「2025.04.11」 焦炭市场周报 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链情况 「 周度要点小结2」 行情回顾及展望 3 来源：瑞达期货研究院 1. 宏观方面，4月4日，中国发布反制举措，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税，关税战升级，清明假期外盘暴力下跌， 周初资本市场大幅下挫，市场衰退担忧增加，工业品需求预期下降，商品情绪弱势，工业品创2020年12月以来新低。国务院批 准，自4月10日12时01分起，原产于美国的所有进口商品的加征关税税率由34%提高至84%。此次对美加征关税对煤炭影响很 小，主要通过钢材需求间接影响，预计美煤进口受限。预计降准、降息等货币政策随很快将会出台。 2. 海外方面，4月8日，美国政府宣布对中国输美商品征收"对等关税"的税率由34%提高至84%。4月9日，特朗普授权对部分国家 实施90天的关税暂停措施，美股暴力拉升，资本市场反弹，市场情绪反复。 ...

瑞达期货研究院 「2025.04.11」 工业硅多晶硅市场周报 双硅市场如履薄冰，悲观情绪正在发酵 研究员:王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 取 更 多 资 讯 关 注 我 们 获 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 u 行情回顾： 本周工业硅收跌3.72%，市场悲观情绪一路蔓延，当下虽然成本已经跌破，企业无复工复产意愿，但是工 业硅期货价格表现得更为悲观，工业硅基差走强，期货未跟随现货，现货价格较为坚挺，5月合约工业硅即将结束，后 续观察下周能否有期限回归机会，本周多晶硅收跌4.16%，下游抢装节点出现，后续订单逐步减少，光伏需求逐步减弱， 多晶硅期货价格提前反馈，现货价格虽然未有变化，但是库存高位，后续预计期货价格下跌进一步带动现货价格下跌。 u 行情展望：工业硅方面，北方部分工厂虽表达减产意愿以缓解供给压力，但西北地区受环保政策影响开炉数量下降， 而西南地区却有新产能投放。综合来看，整体供应变动有限。有机硅方面，四季度利润预期收窄，虽对工 ...

瑞达期货研究院 「2025.04.11」 取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 沪铅市场周报 对等关税影响消退 沪铅静待移仓换月 业 务 咨 询 研究员 添 加 客 服 :王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 关 注 我 们 获 来源：瑞达期货研究院 3 u 行情回顾：本周沪铅市场价格波动较为明显。从期货市场来看，沪期铅主力合约2505表现活跃本周 跌幅1.61%。受到对等关税影响，市场产生了大幅波动，行情呈现先跌后涨的走势，现货价格呈现走 弱态势，基差出现了走弱，主要原因来自于期货端下跌幅度较大，从持仓表现来看本周持仓多头回 补积极，利空短暂影响后，市场对于后市情况较为乐观。 u 行情展望：供应端铅精矿供应紧张态势仍在延续。国内外矿山受矿石品位降低、事故等因素影响， 产出受限，致使铅精矿加工费长期处于低位。尽管2025年有新矿山项目规划，但短期内矿端供应矛 盾难以实质性缓解。再生铅企业处境艰难。废电瓶缺口扩大以及相关政策影响，使其普遍陷入常态 化亏损。这不仅导致老旧产能持续出清，新建项目投产时间也被迫推迟。严重 ...