二 、 基 数 效 应 减 弱 ， 出 口 延 续 上 升 。 按 美 元 计 价 ， 6 月 我 国 出 口 同 比 增 长 8 . 6 % ， 基 数 效 应 缓 解 带 来 的 支 撑 较 为 显 著 。 年 初 以 来 ， 国 内 稳 外 贸 政 策 持 续 加 力 ， 其 中 包 含 加 强 对 外 贸 企 业 金 融 服 务 保 障 ， 以 及 鼓 励 企 业 多 参 加 境 内 外 的 各 类 展 会 等 多 种 措 施 ， 共 同 促 进 出 口 企 业 开 拓 海 外 市 场 。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------|-------|-------|------------------------|----------|-------|-------|-------|---------------------------------------|----------|-------------------------------|- ...

本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 公 开 可 获 得 资 料 ， 瑞 达 期 货 股 份 有 限 公 司 力 求 准 确 可 靠 ， 但 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 做 任 何 保 证 ， 据 此 投 资 ， 责 任 自 负 。 本 报 告 不 构 成 个 人 投 资 建 议 ， 客 户 应 考 虑 本 报 告 中 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 。 本 报 告 版 权 仅 为 我 公 司 所 有 ， 未 经 书 面 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 和 发 布 。 如 引 用 、 刊 发 ， 需 注 明 出 处 为 瑞 达 期 货 股 份 有 限 公 司 研 究 院 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 2024-07-16 摘 要 ： 美 国 6 月 C P I 同 比 回 落 至 3 . 0 % ， 低 于 前 值 的 3 . 3 % 和 预 期 的 3 . 1 % ； 6 月 C P I 环 比 下 降 0 . 1 % ...

2024-07-15 摘 要 ： 2 、 劳 动 力 市 场 结 构 有 显 著 调 整 ， 新 增 的 职 位 主 要 来 自 于 公 共 部 门 ； 另 一 方 面 ， 私 人 部 门 的 就 业 增 长 主 要 支 撑 仍 旧 来 自 于 教 育 和 医 疗 保 健 业 ， 这 也 恰 好 映 正 美 国 财 政 计 划 增 加 有 关 医 疗 及 社 会 保 障 的 支 出 。 4 、 高 利 率 环 境 下 中 小 型 企 业 劳 动 力 接 纳 能 力 持 续 承 压 ， 小 企 业 再 融 资 压 力 或 进 一 步 抑 制 其 劳 动 力 需 求 ， 而 大 型 企 业 或 多 于 疫 情 期 间 锁 定 低 利 率 并 大 举 发 行 公 司 债 进 行 融 资 ， 进 而 降 低 了 当 前 利 息 偿 还 压 力 及 融 资 需 求 ， 这 也 间 接 导 致 其 当 前 劳 动 力 需 求 下 行 速 度 较 慢 的 状 况 。 美 国 6 月 新 增 非 农 就 业 人 数 录 得 2 0 . 6 万 人 ， 高 于 预 期 的 1 9 万 人 ， 同 时 前 值 下 修 至 2 1 ...

2024-07-04 外 交 ：在 外 交 方 面 ， 特 朗 普 的 " 美 国 优 先 " 理 念 是 对 任 何 可 能 束 缚 美 国 主 权 或 花 费 美 国 金 钱 的 国 际 义 务 持 怀 疑 态 度 。 他 认 为 由 于 北 约 受 到 美 国 的 支 持 ， 其 他 北 约 国 家 相 对 削 减 了 国 防 支 出 并 依 赖 美 国 的 援 助 。 同 样 ， 特 朗 普 对 联 合 国 和 诸 如 军 控 协 议 等 多 边 条 约 持 消 极 态 度 。 拜 登 则 强 调 团 结 盟 友 ， 主 张 美 国 发 挥 领 导 作 用 ； 是 北 约 和 国 际 联 盟 的 强 烈 支 持 者 ， 推 动 北 约 增 加 新 成 员 。 在 俄 乌 战 争 方 面 ， 特 朗 普 表 示 如 果 当 选 将 在 2 4 小 时 内 结 束 乌 克 兰 和 俄 罗 斯 之 间 的 战 争 ， 但 并 未 详 细 说 明 他 将 如 何 实 现 这 一 点 ； 在 其 总 统 任 期 内 ， 特 朗 普 一 直 试 图 与 普 京 保 持 良 好 关 系 。 特 朗 普 也 曾 提 ...

请务必阅读原文之后的免责声明 请务必阅读原文之后的免责声明 在当前美国维持高利率环境下,前期作为消费增速主力推手之一的消费信贷水平仍旧 处于回落状态,同时更为早期受到财政政策补贴的个人存款储蓄水平在得到一定消耗释放 后并未再次显著提升,因此当前居民收入作为影响消费需求的主要支撑因素依然左右着整 体价格指数的走势。然而自今年以来,劳动力市场新增就业人数非但没有显著回落，数据 表现甚至频频大超市场预期,即便劳动力需求有所减少,但整体劳动力市场仍处于需求大 请务必阅读原文之后的免责声明 自年初以来，市场仍旧持续对先前美国政策利率走势的博弈，然而经济数据表现时好 时坏也进一步推升了年内降息预期的波动。前期公布的一季度 GDP 增速录得 1.6%，远低于 市场预期的 2.5%，整体 GDP 增速受库存变动以及贸易边际拖累的影响虽低于市场预期但仍 保持于正增长区间，同时消费及投资项增速稳定发力给予需求一定支撑，进而使通胀数据 高于市场预期，核心 PCE 更是录得 3.7%同样高于预期的 3.4%。整体经济的韧性同样也能从 月度数据中反映，上半年美国制造业 PMI 数据持续修复，尤其在 3 月更是一度回升至 50 荣 枯线 ...

重要提示 谨 慎 。 6 月 3 0 日 ， 国 家 统 计 局 公 布 数制 据造 ，业 6P 录月M I得官 4方9 . 5 ， 前 值 4 9 . 5 ， 预 期 4 9 . 5 ； 非 制 造 业 P M I 5 0 . 5 ， 前 值 5 1 . 1 ， 预 期 5 1 。 其 中 ， 服 务 业 P M I 录 得 5 0 . 2 ， 建 筑 业 P M I 录 得 5 2 . 3 。 一 、 内 需 较 弱 掣 肘 生 产 意 愿 ， 6 月 制 造 业 P制M 造I 业低 P于M 历I 与史 上均 月值 持。 平 ， 但 低 于 季 节 性 水 平 （ 2 0 1 6 - 1 9 年 均 值 5 0 . 7 ） 。 今 年 上 半 年 ， 制 造 业 P M I 先 升 后 降 ， 总 体 保 持 稳 定 。 供 给 端 ， 6 月 生 产 指 数 环 比 下 降 0 . 2 至 5 0 . 6 ， 虽 有 回 落 但 仍 于 扩 张 区 间 运 行 ， 需 求 不 足 反 过 来 使 得 生 产 意 愿 回 落 。 按 企 业 规 模 看 ， 大 型 企 业 景 气 度 下 行 ， 而 中 ...

【数据分析】2024年二季度货币政策委员会例会解析 2024-07-03 重要提示 本 内 容 难 以 设 置 访 问 权 限 ， 若 给 您 造 成 不 便 ， 敬 请 谅 解 。 本 公 司 不 会 因 为 关 注 、 接 收 或 阅 读 本 内 容 而 视能相力关自人行员作为出客投户资。决请定您并根自据主自承身担的投风资险风承险受。 投 资 有 风 险 ， 入 市 需 谨 慎 。 目 前 ， 结 构 性 货 币 政 策 工 具 余 额 约 占 人 民 银 行 资 产 负 债 表 规 模 的 1 5 % 。 存 续 的 各 类 结 构 性 货 币 政 策 工 具 与 金 融 五 篇 大 文 章 有 效 衔 接 落 实 ， 引 导 金 融 资 源 流 向 国 民 经 济 重 点 领 域 和 薄 弱 环 节 ， 助 力 经 济 转 型 升 级 。 三 、 坚 决 防 范 汇 率 超 调 风 险 ， 保 持 人 民 币 汇 率 在 合 理 均 衡 水 平 上 基 本 稳 定 近 期离 岸 人 民 币 汇新 率低 ， 本 次 例 会 提 高 了 " 保 持 人 民 币 汇 在 合 理 均 衡 水 平 上 的 基 ...

【数据分析】消费恢复超预期，地产新政待发力——5月经济数据点评 二、固定资产投资小幅走弱，地产景气仍待提升。1-5月固定资产投资增速为4.0%，较上月小幅回落0.2个百分点；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长 8.6%。不过根据历史规律来看，近十年投资增速总体呈前高后低态势，后续态势需进一步观察。分领域看，基础设施投资同比增长5.7%，制造业投资增长 9.6%，房地产开发投资下降10.1%。1-5月制造业投资增速仍然处于高位，新质生产力相关的高技术产业投资维持较高增速，高技术产业投资同比增长11.5%。铁 路仍作为基建投资增长的主要驱动力，整体道路投资同比转负。出口相关产业投资处于高位，如铁路、船舶、航空航天和其他运输设备、电子设备、专用设备和 通用设备同比增速走高。基建投资中，受万亿国债托底的水利管理继续维持扩张，而与专项债关联较高的公共设施投资增速回落，专项债发行进度过慢对基建投 资的拖累已有所体现。截止5月份，专项债发行进度仅约30%，远不及过往平均量，但较1-4月已明显加速，后续或进一步改善。 房地产仍在持续调整。1-5月全国房地产开发投资同比下降10.1%，降幅继续扩大0.3个百分点，开工、竣 ...

2024-06-17 观 点 ： 相 关 图 表 ： 图 2 C P I 环 比 小 幅 回 落 图 (2022年-2024年)规模样本企业能紧母猪存栏量月度走势(万头) - 25.00% ■ 能禁母猪存栏曼(左轴) 环比 网比 20.00% 520 15.00% 500 10.00% 480 5.00% 460 0.00% 440 -5.00% 420 -10.00% 400 15.00% t 201 22 2023 2023 2023 2023 蔬 菜 季 节 性 回 落 （ 中 国 寿 光 指 数 ） 【数据分析】5月通胀数据点评：猪价温和拉动CPI ，上下游价格分化明显 国 家 统 计 局 6 月 1 2 日 公 布 的 数 据 显 示 ， 5 月 C P I 同 比 0 . 3 % ， 预 期 0 . 4 % ， 前 值 0 . 3 % ； 环 比 下 降 0 . 1 % 。 核 心 C P I 同 比 上 涨 0 . 6 % ， 小 幅 回 落 。 5 月 P P I 同 比 下 降 1 . 4 % ， 降 幅 收 窄 1 . 1 个 百 分 点 ； 环 比 上 涨 0 . 2 % 。 三 、 国 ...

【事件分析】美联储6月FOMC会议点评:初见曙光,前路漫漫 2024–06–14 事 件 : 在 ２０２４年 ６ 月 的 联 邦 公 开FM 场I委员设上()， 类 联 储 将 联 邦 英 多 金 利 率 目 标 区 同 依 旧 保 持 在 ５ ．2 外 ， 类 联 储 将 维 续 执 行 其 缩 表 计 划 ， 并 将 延 续 当 前 减 押 贷 款 支 特 证 券 （ K ２５％至 的 节 岁 正 文 : 鲍 威 尔 发 言 重 点 : 新 的 经 济 预 测 , 其中对年内(2.1%)及未来两年经济增速的预 联 储 在 本 次 会 议 上 布 了 人 新 中 中 女 金 发 之 来 ・ 第 用 工 前 大 、 图 1 美 联 储 上 调 年 内 整 体 通 账 以 及 核 心 通 服 预 期 市场 反 应 及 展 望 : 图 2 支 持 年 内 降 息 2 次 或 以 下 的 官 员 增 加 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------ ...