3、 美股成交额前十： ⚫ 热门中概股高开高走后全天震荡上行，最终纳斯达克中国金龙指数收涨 1.73%，其中网易大涨 4.11%、腾讯音乐上涨 3.45% 、唯品会上涨 2.43%、拼多多上涨 1.92%、百度上涨 1.49%、阿里巴巴上涨 1.24%，理想汽车下跌 3.38%、小鹏汽车下跌 3.62%。 的投资。伯克希尔哈撒韦在第一季度末持有的苹果公司股份价值从去 年年底的 1,743 亿美元减少到 1,354 亿美元。苹果公司近期面临一些 挑战，包括 20 亿美元的反垄断罚款、中国销量下滑以及汽车项目取 消，导致其股价下跌约 5%。 2. 伯克希尔哈撒韦的现金储备增加到创纪录的 1890 亿美元，巴菲特表 示不介意积累现金，并预计到本季度末可能达到 2000 亿美元。 3. 巴菲特提到，由于市场降息不确定、通胀高企和地缘政治风险，他最 近未能找到大规模的收购机会，暗示了他对股市的谨慎态度。 4. 伯克希尔哈撒韦集团的营业利润增长 39%，达到 112 亿美元，其中保 险业务的改善对增长贡献显著。 5. 巴菲特提到了继任问题，暗示格雷格·阿贝尔（Greg Abel）和阿吉 特·贾恩（Ajit Jain）是公 ...

行业研究 航空运输 回归常态化增长，供需状态或趋向紧平衡 2024年4月22日 航空业跟踪研究 行业研究·点评报告 1-3月，民航旅客周转量同比2019年连续正增长 基础信息 根据中国民航局的数据，2024年3月，民航旅客周转量较2019年同期增速录 所属行业 航空运输 得5.9%。其中，国内航线旅客周转量同比2019年增长15.7%，国际航线旅客 周转量同比 2019 年增速录得-21.4%。2024 年 1、2 月，民航旅客周转量较 评级 跑赢 大市 2019 年同期增速分别录得 5.2%、14.8%。至此，民航旅客周转量同比 2019 年已实现连续三个月正增长，行业整体运营已回归常态化增长轨道。 恒生指数近52周走势 2024 年一季度，民航旅客周转量较 2019 年同期增长 8.6%，其中国内航线旅 客周转量同比 2019 年增长 20.2%，国际航线旅客周转量同比 2019 年增速录 得-23.2%。 航空公司方面，2024年3月，国航、南航、东航旅客周转量较2019年同期增 速分别录得17.4%、2.7%、6%，合计增速为8.4%。 一季度国际航线加速恢复 根据中国民航局的数据，2024年1-3月 ...

超配 2024 年二季度银行股投资策略 高股息稳健，高成长跑出超额收益 | --- | --- | --- | --- | |--------------|-------------------|--------------|----------------------------| | | | | | | | 行业研究·行业快评 | | 银行 | | 证券分析师： | 田维韦 | 021-60875161 | tianweiwei@guosen.com.cn | | 证券分析师： | 王剑 | 021-60875165 | wangjian@guosen.com.cn | | 证券分析师： | 陈俊良 | 021-60933163 | chenjunliang@guosen.com.cn | 投资评级：超配（维持评级） | --- | --- | |-------|--------------------------| | | | | | 执证编码：S0980520030002 | | | 执证编码：S0980518070002 | | | 执证编码：S0980519010001 | 核心观点： 我们判断二 ...

Industry Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the banking sector, citing potential valuation recovery driven by steady earnings growth expectations and macroeconomic recovery [3][41] Core Views - The Japanese banking sector experienced significant challenges post the 1990s real estate bubble burst, with the TOPIX Banking Index underperforming the broader market for extended periods [12] - Japanese banks underwent massive restructuring, including mergers and increased overseas operations, to survive in a low-growth, low-interest-rate environment [28][30][32] - Despite the challenges, Japanese banks have maintained a stable ROE of around 5% since 2011, with recent improvements in profitability and valuation [13][41] - The report highlights that China's banking sector, with better economic and interest rate conditions, has stronger profitability compared to Japan, and current low valuations present limited downside risk [3][41] Company-Specific Analysis - Key companies like **Ningbo Bank**, **China Merchants Bank**, **Ruifeng Bank**, and **Changshu Bank** are rated as "Buy" with positive EPS and PE projections for 2023 and 2024 [1] - **Ningbo Bank**: 2023E EPS of 3.75, 2024E EPS of 4.10, with a PE of 5.7x and 5.2x respectively [1] - **China Merchants Bank**: 2023E EPS of 5.61, 2024E EPS of 5.98, with a PE of 5.6x and 5.3x respectively [1] - **Ruifeng Bank**: 2023E EPS of 1.22, 2024E EPS of 1.48, with a PE of 4.2x and 3.4x respectively [1] - **Changshu Bank**: 2023E EPS of 1.21, 2024E EPS of 1.42, with a PE of 5.8x and 4.9x respectively [1] Sector Transformation and Strategies - Japanese banks shifted focus to overseas markets and diversified income streams, with non-interest income contributing up to 60% of net income for major banks [28][35] - The sector saw significant consolidation, with the top five banks increasing their total asset share from 38.8% in 1996 to 64.4% in 2017 [30][32] - Banks adopted a more cautious approach to lending and asset allocation, leading to lower credit costs and non-performing loan ratios [38][41] Valuation and Investment Opportunities - The report suggests that the current low valuations in the banking sector present opportunities for long-term investors, particularly in high-quality banks like **China Merchants Bank** and **Ningbo Bank**, as well as smaller banks with unique business models like **Changshu Bank** and **Ruifeng Bank** [41]

证券研究报告 | 2024年03月06日 杭州银行（600926.SH） 增持 打造科创金融特色标签 核心观点 公司研究·深度报告 布局创新经济活跃区域，公司科创金融空间广阔。杭州银行科创金融目前 银行·城商行Ⅱ 深耕浙江省、北上深以及南京市和合肥市，布局的都是我国创新经济最 证券分析师：田维韦 证券分析师：王剑 活跃的区域。区域高新技术企业数量众多，打造了领先的高技术产业集 021-60875161 021-60875165 tianweiwei@guosen.com.cnwangjian@guosen.com.cn 群，杭州银行科创金融市场空间广阔。 S0980520030002 S0980518070002 杭州银行科创金融长期立足于“打造中国的硅谷银行”，目前正在向数据与 证券分析师：陈俊良 021-60933163 行业专业化驱动的“科创3.0”模式进阶。硅谷银行科创金融生态圈模式 chenjunliang@guosen.com.cn 是国际上科创金融服务的典范，杭州银行借鉴学习经验并进行本土化改 S0980519010001 革和优化，经历了以银政合作为主的“科创1.0”模式、以银投合作为 基础数 ...