【兴证电子】Deepseek 拉动推理需求爆 发，服务器架构创新催生 PTFE PCB 需 求-2025.02.18 分析师：姚康 S0190520080007 yaokang@xyzq.com.cn 行业周报 | 电子 证券研究报告 | 行业评级 | 推荐（维持） | | --- | --- | | 报告日期 | 2025 年 03 月 02 日 | 相关研究 【兴证电子】周报：阿里巴巴资本开支 超预期，看好端侧 AI 硬件创新浪潮和国 产算力需求-2025.02.23 【兴证电子】行业跟踪报告：创新 AI 交 互载体，AR 眼镜快速发展-2025.02.20 分析师：仇文妍 S0190520050001 qiuwenyan@xyzq.com.cn 分析师：张元默 S0190523020002 zhangyuanmo@xyzq.com.cn 分析师：胡园园 S0190525010001 huyuanyuan1@xyzq.com.cn 分析师：王恬恬 S0190524040002 wangtiantian22@xyzq.com.cn 研究助理：刘珂瑞 liukerui@xyzq.com.cn 研究助理：刘培锐 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Recommended (Maintain)" [1] Core Viewpoints - The report emphasizes the recovery of downstream demand and the positive impact of government policies, particularly regarding the issuance of special bonds, which is expected to support steel prices in the near future [3][4] - The report suggests that the steel sector is likely to experience a rebound in sentiment due to macroeconomic policy measures and supply-side reforms, with a focus on high-quality development and balancing environmental goals with economic objectives [4] - The report highlights the potential for valuation recovery in steel stocks, recommending specific companies such as Baosteel, Nanjing Steel, Hualing Steel, and Maanshan Steel [4] Summary by Sections Market Performance - The steel sector saw an increase of 3.18%, outperforming the Shanghai Composite Index by 4.9 percentage points [12] Fundamental Tracking - National steel prices showed a general decline, with rebar prices averaging 3,322 CNY/ton in Beijing, down by 4 CNY/ton [11] - The apparent consumption of rebar was 1.9071 million tons, up by 22,090 tons week-on-week [6] - The overall profitability of hot-rolled steel was 107 CNY/ton, an increase of 32 CNY/ton from the previous period [6][28] Industry Dynamics - The report notes a decrease in the operating rate of blast furnaces to 78.29%, down by 0.61 percentage points week-on-week [6][30] - The report indicates that the supply of iron ore is strong while demand remains weak, with global iron ore shipments at 30.669 million tons, a decrease of 13.787 million tons week-on-week [5] - The report mentions that the total crude steel production in 2024 was 1,005.091 million tons, a year-on-year decrease of 1.7% [38]

行业周报 | 建筑装饰 证券研究报告 | 行业评级 | 推荐（维持） | | --- | --- | | 报告日期 | 2025 年 03 月 02 日 | 相关研究 【兴证建筑】周观点：俄乌冲突缓和信 号不断，利好国际工程企业（2025.2.15- 2025.2.21）-2025.02.23 【兴证建筑】周观点：化债节奏加快、 专项债发行前置，开复工节奏有望提速 （2025.2.8-2025.2.14）-2025.02.16 【兴证建筑】周观点：节后建筑开复工 节奏偏慢，静待财政发力效果显现 （2025.2.1-2025.2.7）-2025.02.09 分析师：黄杨 S0190518070004 huangyang@xyzq.com.cn 分析师：李明 S0190524060003 liming22@xyzq.com.cn 周观点："化债"再融资专项债"行行万亿 ，债目专金 到位率持续改善（2025.2.22-2025.2.28） 投专要点： ⚫ 投资策略： 主线一：化债有望驱动建筑央企经营质量改善。1）新一轮化债的驱动力度和作用方式， 可以类比于 2014 年"一带一路"行情和 2016 年的 PPP 行 ...

行业周报 | 非银金融 证券研究报告 | 行业评级 | | 推荐（维持） | | --- | --- | --- | | 报告日期 | 2025 | 03 02 | 相关研究 2025 2 -2025.02.27 250217- 250221 -2025.02.23 AMC -2025.02.19 分析师：徐一洲 S0190521060001 xuyizhou@xyzq.com.cn 非银周报（250224-250228）： 证监会响应两会提案，护航市场稳健发展 投资要点： ⚫ & 2024 2024 223.74 9% 130.50 2023 10% 2025 3 1 ⚫ 请阅读最后评级说明和重要声明 1/13 ⚫ ( ) 2.08% 300 0.14pct 10 0.76BP 1.72% II 3.09% 300 0.87pct PB 1.48 ⚫ 22 1 2 24 18.5 10 11.4 944.9 1 ⚫ 13 1 2 3 REITs 4 | | 3 | | --- | --- | | | 3 | | | 5 | | & | 6 | | | 6 | | | 8 | | 10 | | | 1 | | ...

2025.2.16- 2025.2.22 -2025.02.23 2025.2.9- 2025.2.15 -2025.02.16 2025.2.2- 2025.2.8 -2025.02.09 分析师：王锟 行业周报 | 煤炭 证券研究报告 | 行业评级 | | 推荐（维持） | | | --- | --- | --- | --- | | 报告日期 | 2025 | 03 | 02 | 相关研究 S0190521010002 wangkun89@xyzq.com.cn 分析师：李冉冉 S0190525010002 liranran@xyzq.com.cn 煤炭行业周报（2025.2.23-2025.3.1）—— 煤价压力逐步释放，聚焦红利煤炭龙头 投资要点： ⚫ ⚫ 2 23 2756.4 15.0 884.7/1209.2/662.5 -2.2/+12.8/+4.4 ⚫ ⚫ 请阅读最后评级说明和重要声明 1/14 | | 4 | | --- | --- | | | 4 | | | 8 | | | 9 | | | 10 | | 11 | | | 2025.2.24-2025.2.28 | 12 | | 2025 ...

行业周报 | 煤炭 证券研究报告 | 行业评级 | | 推荐（维持） | | | --- | --- | --- | --- | | 报告日期 | 2025 | 03 | 02 | 相关研究 2025.2.16- 2025.2.22 -2025.02.23 2025.2.9- 2025.2.15 -2025.02.16 2025.2.2- 2025.2.8 -2025.02.09 分析师：王锟 ⚫ ⚫ 2 23 2756.4 15.0 884.7/1209.2/662.5 -2.2/+12.8/+4.4 ⚫ ⚫ 请阅读最后评级说明和重要声明 1/14 S0190521010002 wangkun89@xyzq.com.cn 分析师：李冉冉 S0190525010002 liranran@xyzq.com.cn 煤炭行业周报（2025.2.23-2025.3.1）—— 煤价压力逐步释放，聚焦红利煤炭龙头 投资要点： | | 4 | | --- | --- | | | 4 | | | 8 | | | 9 | | | 10 | | 11 | | | 2025.2.24-2025.2.28 | 12 | | 2025 ...

行业周报 | 非银金融 证券研究报告 | 行业评级 | | 推荐（维持） | | --- | --- | --- | | 报告日期 | 2025 | 03 02 | 相关研究 2025 2 -2025.02.27 250217- 250221 -2025.02.23 AMC -2025.02.19 分析师：徐一洲 S0190521060001 xuyizhou@xyzq.com.cn 非银周报（250224-250228）： 请阅读最后评级说明和重要声明 1/13 ⚫ ( ) 2.08% 300 0.14pct 10 0.76BP 1.72% II 3.09% 300 0.87pct PB 1.48 ⚫ 22 1 2 24 18.5 10 11.4 944.9 1 ⚫ 13 1 2 3 REITs 4 | | 3 | | --- | --- | | | 3 | | | 5 | | & | 6 | | | 6 | | | 8 | | 10 | | 证监会响应两会提案，护航市场稳健发展 投资要点： ⚫ & 2024 2024 223.74 9% 130.50 2023 10% 2025 3 1 ⚫ | 1 | | ...

行业周报 | 建筑装饰 证券研究报告 | 行业评级 | 推荐（维持） | | --- | --- | | 报告日期 | 2025 年 03 月 02 日 | 相关研究 【兴证建筑】周观点：俄乌冲突缓和信 号不断，利好国际工程企业（2025.2.15- 2025.2.21）-2025.02.23 【兴证建筑】周观点：化债节奏加快、 专项债发行前置，开复工节奏有望提速 （2025.2.8-2025.2.14）-2025.02.16 【兴证建筑】周观点：节后建筑开复工 节奏偏慢，静待财政发力效果显现 （2025.2.1-2025.2.7）-2025.02.09 分析师：黄杨 S0190518070004 huangyang@xyzq.com.cn 分析师：李明 S0190524060003 liming22@xyzq.com.cn 周观点："化债"再融资专项债"行行万亿 ，债目专金 到位率持续改善（2025.2.22-2025.2.28） 投专要点： ⚫ 投资策略： 主线一：化债有望驱动建筑央企经营质量改善。1）新一轮化债的驱动力度和作用方式， 可以类比于 2014 年"一带一路"行情和 2016 年的 PPP 行 ...

| 报告日期 | 2025 年 03 月 02 日 | | --- | --- | | 行业评级 | 推荐（维持） | 相关研究 海外行业周报 | 地产建筑业 证券研究报告 【兴证海外地产】海外地产周报 （2025.02.17-2025.02.23）：2 月 LPR 维持不变-2025.02.23 【兴证海外地产】海外地产周报 （2025.02.10-2025.02.16）：布局地产板 块正当时-2025.02.17 【兴证海外地产】海外地产周报 （2025.02.03-2025.02.09）：建议积极布 局地产板块-2025.02.09 分析师：宋健 S0190518010002 BMV912 songjian@xyzq.com.cn 分析师：严宁馨 S0190521010001 请注意: 严宁馨并非香港证券及期货事务 监察委员会的注册持牌人，不可在香港从 事受监管的活动。 yanningxin@xyzq.com.cn 分析师：孙钟涟 S0190521080001 请注意: 孙钟涟并非香港证券及期货事务 监察委员会的注册持牌人，不可在香港从 事受监管的活动。 sunzhonglian@xyzq.com.cn ...

相关研究 行业周报 | 银行 证券研究报告 | 行业评级 | 推荐（维持） | | --- | --- | | 报告日期 | 2025 年 03 月 03 日 | 【兴证银行】LPR 持平，银行业季度经 营数据披露——银行业周报 （2025.02.17-2025.02.23）-2025.02.23 【兴证银行】低利率时期银行股表现全 球比较分析-2025.02.21 【兴证银行】社融信贷超预期，银行业 绩趋势向好——银行业周报 （2025.02.10-2025.02.16）-2025.02.16 分析师：陈绍兴 S0190517070003 chenshaox@xyzq.com.cn 分析师：王尘 S0190520060001 wangchenyjy@xyzq.com.cn 分析师：曹欣童 S0190522060001 caoxintong@xyzq.com.cn 研究助理：陶明婧 taomingjing@xyzq.com.cn 险资持续举牌银行，长期配置价值凸显 ——银行业周报（2025.02.24-2025.03.02） 投资要点： 本周（2025.02.24-2025.02.28）中信银行指数下跌 0. ...