%% %% 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨电气设备 [Table_Title] 从"借船出海"到国产替代，大储 PCS 逻辑 不断强化 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 独立 PCS 出海主要有两种方式，一是"借船出海"跟随国内集成商或 EPC ，二是导入海外本 | | | 土集成商、替代海外 PCS 厂商。我们认为，除"借船出海"受益于海外储能需求爆发外， 2025 年也是海外国产替代的关键年份。 | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 叶之楠 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490520090003 SFC：BQK482 请阅读最后评级说明和重要声明 [Table_Title 从"借 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨建筑与工程 [Table_Title] 基建资金与需求在改善 ——建筑需求研判第一期 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 资金到位在年底仍在加速并持续改善，尤其是基建相关资金到位持续改善； 10 月基建投资增 | | | 速、建筑业 PMI 分项数据较 9 月整体环比改善；实物工作量因季节性原因环比回落，但其中基 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 张弛 张智杰 SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 请阅读最后评级说明和重要声明 建筑与工程 cjzqdt11111 [Table_Title 基建资金与需求在改善 2] ——建筑需求研判第一期 [Table_Summary2] 资金到位：专项债发行结 ...

%% %% 行业研究丨深度报告丨软件与服务 [Table_Title] 数据要素系列深度：回看来时多歧路，数据要素 入通途 丨证券研究报告丨 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 随着信息技术的飞速发展，数据与各产业融合，经历资源化，资产化，资本化成为可以为所有 | | | 者或使用者带来经济效益的数据要素，并成为新型生产要素，赋能新质生产力。我国的数据要 素历经酝酿阶段、落地阶段、深度阶段不断发展、成熟，在顶层设计下，持续落地相关具体政 策，并成立 ...

%% %% 证券研究报告 | 348 5 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | 行业研究丨深度报告丨家庭装饰品 [Table_Title] 家居国补深度：模式、效果与弹性测算，重 视景气 & 格局向好拐点 | | 丨证券研究报告丨 | --- | |-------| | | | | | | | | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490516060001 SAC：S0490520070002 SAC：S0490524080008 蔡方羿 米雁翔 应奇航 SFC：BUV463 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 22 相关研究 [Table_Title 家居国补深度：模式、效果与弹性测算，重视景 2] 气&格局向好拐点 [Table_Summary2] 家居国补伴随模式优化，落地提速、效果加成 各省市逐步落实家居国 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨软件与服务 [Table_Title] 美将出台出口新规，科技自立势在必行 2024 年第 47 计算机行业周报 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 计算机板块大幅震荡，整体下跌 3.05% 。在长 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨快手-W（1024.HK） [Table_Title] 短剧营销等外循环广告推动在线营销收入持续 高增，日均活跃用户数首度破 4 亿 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 快手公布 2024Q3 财报。快手 2024Q3 实现营收 311.31 亿元，同比增长 11.4% ；实现 Non- | | | GAAP 净利润 39.48 亿元，同比增长 24.4% 。分市场来看， 2024Q3 国内业务经营利润 35.05 亿元，同比增长 11.1% ；海外业务经营亏损 1.53 亿元，同比收窄 75.9% 。快 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨吉利汽车（0175.HK） [Table_Title] 吉利汽车 2024 年 Q3 业绩点评：业绩持续释放， 极氪领克合并加大战略聚焦 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | [Table_Summary] 2024 年三季度业绩。 2024 前三季度实现营业收 1676.8 亿元，同比 +36.0% ，销 | | | 万辆，同比 +32.1% ，实现归母净利润 130.53 亿元，同比 +358.5% 。新平台赋能，吉 | | | 利汽车有望开启产品新时代。 GEA 架构支撑新车周期，极氪、领克、银河全面向好。各品牌新 | | | 能源转型顺利推进，规模效应逐步凸显将带来盈利向上弹性。公司燃油车基盘稳固，联营企业 | | | 创新出海模式持续打开海外新空间。整车强势新周期下盈利具备较大弹性，当前估值仍处低位。 | | | | | 分 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨小鹏汽车-W（9868.HK） [Table_Title] 小鹏汽车 2024 年三季报点评：强势新车周期带 动销量高增，毛利率再创新高 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 2024 年三季度公司实现收入 101.0 亿元，同比 +18.4% ，环比 +24.5% ，净亏损 18.1 亿元，亏 | | | 损同比收窄 20.8 亿元， Non-GAAP 净亏损 15.3 亿元，亏损同比收窄 12.6 亿元。智驾能力持 续领先，新车周期强势开启，叠加渠道变革和营销体系加强，公司销量有望加速提升。规模提 | | | 升、平 ...

%% %% 联合研究丨公司深度丨纽威股份（603699.SH） [Table_Title] 纽威股份：技术&成本构建优势，海工油气景气 带动业绩提升 丨证券研究报告丨 | --- | |-------| | | | | | | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] SFC：BRP550 SFC：BUT964 赵智勇 魏凯 倪蕤 SAC：S0490517110001 SAC：S0490520080009 SAC：S0490520030003 王岭峰 屈奇 阮丹宁 SAC：S0490521080001 SAC：S0490524070003 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 35 纽威股份（603699.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 纽威股份：技术2] &成本构建优势，海工油气景气 带动业绩提升 [Table_Summary2] 纽威股份：阀门产品布局完善，面向全球销售 纽威股份产品覆盖全面，可生产球阀、闸阀、截止阀、蝶阀等各类形态主流阀门。在海外，公 司在北美洲、欧洲、东南亚、中东，西非等国家或地区直接设立销售子公司或办事处，直销模 式为主面向全球销售。公司 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨钢铁 [Table_Title] 复苏预期交易下的三条主线 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 本周钢价冲高回落，需求转淡的弱现实和宏观复苏的强预期延续博弈。自 2021 年冬季以来， | | | 钢材需求的季节性衰减对钢价的扰动较为有限，尤其在进入 12 月后，预期交易的权重有望进 一步放大。今年来看，经过 11 月调整后，当前钢价水平并不高，离 10 月初的高点有约 300 元 | | | / 吨的空间；宏观向好预期有望支撑钢价淡季上涨。同时，矿、焦基本面相较往年更宽松，钢材 | | | 环节有望更大程度分享到钢价上涨的 ...