2025 年 03 月 17 日 行业点评报告 看好/维持 机械 机械 1+2 月非挖产品内销同比显著改善，出口整体继续向上 ◼ 走势比较 (20%) (10%) 0% 10% 20% 30% 24/3/18 24/5/29 24/8/9 24/10/20 24/12/31 25/3/13 ◼ 子行业评级 相关研究报告 <<2 月挖机销售超预期，继续看好工 程机械板块>>--2025-03-09 <<挖机复苏趋势延续，看好国内外需 求共振>>--2025-03-03 证券分析师：崔文娟 电话：021-58502206 E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520020001 证券分析师：刘国清 电话：021-61372597 E-MAIL：liugq@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190517040001 证券分析师：张凤琳 电话： E-MAIL：zhangfl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523100001 投资建议：内销上，非挖 1、2 月数据表现优秀，我们认为非挖目前 已处于底部，今年国内非挖产品有望继挖机之后也迎来向上周期； 出口上，复苏趋 ...

2025 年 03 月 17 日 行业周报 看好/维持 基础化工 基础化工 化工新材料周报：关注电子化学品、UHMWPE 纤维 走势比较 (20%) (12%) (4%) 4% 12% 20% 24/3/18 24/5/29 24/8/9 24/10/20 24/12/31 25/3/13 基础化工 沪深300 相关研究报告 <<化工周报（3/3-3/9）： 制冷剂 R22、R32 价格持续上涨，军民两用刺 激 UHMWPE 需求增加>>--2025-03- 10 <<同益中快报点评：产能释放驱动业 绩修复，2024Q4 业绩超预期>>-- 2025-03-06 <<安迪苏 2024 年报点评：蛋氨酸景 气回升，特种产品韧性凸显>>-- 2025-03-06 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 证券分析师：王海涛 （2）UHMWPE 纤维：目前，国内在高端超高分子量聚乙烯纤维的制备 技术方面已取得显著进展，但仍需进一步加强研发，以打破国外垄断， 推动军队防护升级；此外，在新兴科技如人形机器人领域的应用前景 值得期待。建议关注：同益中等。 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Baofeng Energy (600989) [1] Core Views - The Inner Mongolia project is progressing smoothly, and the decline in raw material prices is contributing to profit enhancement [1][10] - The company achieved a revenue of 32,983 million yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 13.21%, and a net profit attributable to shareholders of 6,338 million yuan, up 12.16% year-on-year [4][5] - The Inner Mongolia project is expected to significantly increase the company's production capacity, positioning it as the leader in China's coal-to-olefins industry with a total capacity of 5.2 million tons per year [4][5] Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company reported a revenue of 32,983 million yuan and a net profit of 6,338 million yuan, with respective growth rates of 13.21% and 12.16% [4] - The average profit for coal-based polyethylene in 2024 was 1,967 yuan per ton, an increase of 46.7% compared to 2023 [5] - The company forecasts revenues of 48,601 million yuan, 58,129 million yuan, and 60,075 million yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding net profits of 11,042 million yuan, 13,619 million yuan, and 14,546 million yuan [7] Production Capacity and Projects - The Inner Mongolia project includes three production lines, each with a capacity of 1 million tons per year, with the first line already operational since November 2024 [4] - The company’s total olefin production capacity will reach 5.2 million tons per year following the completion of the Inner Mongolia project [4] Market Conditions - The report notes a decrease in coal prices, with procurement costs down by 12.96% year-on-year, which has improved the profitability of coal-to-olefins operations [5] - As of March 13, 2025, the average market prices for coking coal and thermal coal were 1,198 yuan per ton and 592 yuan per ton, respectively, reflecting year-on-year declines of 35.21% and 21.38% [5]

2025 年 03 月 17 日 行业周报 看好/首次 石油石化 石化周报（3/10-3/17）：海外天然气价格明显增长 ◼ 走势比较 相关研究报告 证券分析师：白竣天 E-MAIL：baijt@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522110001 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 报告摘要 1.重点行业和产品情况跟踪 受拉尼娜及欧美天然气消费量增长影响，天然气价格反季节上 涨。2025 年以来欧盟天然气消费量同比增长 38.66%，欧盟天然气库存 同比下降 39.27%，并且 2025 年以来美国天然气表观消费量也同比增 长 18.5%，使得美国和欧洲天然气价格明显增长。本周国内 LNG 出厂 价格指数为 4557 元/吨，比上周下降 3.06%，比去年同期增长 8.68%。 本周 NYMEX 天然气期货价格为 4.09 美元/百万英热单位，比上周下降 1.82%，比去年同期大幅增长 133.26%。 本周国际油价结束下行，小幅上涨 0.28%。今年以来，布伦特油 价均值同比下跌，跌幅为 6.46%。本周数据显示，本周数 ...

2025 年 03 月 17 日 行业周报 看好 首次 消费者服务 消费者服务 国务院《提振消费专项行动方案》消费者服务相关条目解读 ◼ 走势比较 报告摘要 3 月 16 日国务院印发《提振消费专项行动方案》，以下是方案中与消 费者服务行业相关的文件条目，主要涉及到餐饮、旅游、教育等几个细分 领域。 一、餐饮相关政策 （十）促进生活服务消费 ◆ 政策内容： 提升餐饮服务品质，支持地方发展特色餐饮。 结合城市一刻钟便民生活圈建设，加快配齐社区餐饮网点。 ◆ 解读评价： 品质与特色化驱动：政策推动餐饮行业向高端化、差异化发展，支持 地方特色品牌，有助于挖掘文化价值，增强消费者吸引力。 社区消费便利性：完善社区餐饮网点布局，尤其是在 "一刻钟便民 生活圈" 中强化餐饮服务，可提升居民日常消费效率，推动餐饮业下沉 市场发展。 中小微企业扶持：需关注中小餐饮企业的成本压力（如租金、人力）， 建议配套减税降费或补贴政策，助力其转型升级。 二、旅游相关政策 （十一）扩大文体旅游消费 （十二）推动冰雪消费 ◆ 政策内容： 建设冰雪主题景区、度假区，支持冰雪资源富集地区打造全球知名目 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Baofeng Energy (600989) [1] Core Views - The Inner Mongolia project is progressing smoothly, and the decline in raw material prices is contributing to profit enhancement [1][10] - The company achieved a revenue of 32,983 million yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 13.21%, and a net profit of 6,338 million yuan, up 12.16% year-on-year [4][5] - The Inner Mongolia project is expected to significantly increase the company's olefin production capacity to 5.2 million tons per year, making it the largest in China's coal-to-olefin industry [4][5] Summary by Sections Company Overview - Baofeng Energy operates two major production bases in Ningdong and Inner Mongolia, with the latter showing significant cost advantages in raw materials [4] - The first line of the 1 million tons/year olefin production line in Inner Mongolia was put into production in November 2024, with subsequent lines scheduled for trial production in early 2025 [4] Financial Performance - The average profit for coal-based polyethylene in 2024 was 1,967 yuan/ton, an increase of 46.7% compared to 2023 [5] - The report forecasts revenues of 48,601 million yuan, 58,129 million yuan, and 60,075 million yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding net profits of 11,042 million yuan, 13,619 million yuan, and 14,546 million yuan [7] Market Conditions - The average procurement price of coal decreased by 12.96% year-on-year, leading to an increase in profit margins for the company [5] - As of March 13, 2025, the market prices for coking coal and thermal coal were 1,198 yuan/ton and 592 yuan/ton, respectively, showing significant year-on-year declines [5] Future Outlook - The company is expected to maintain growth momentum with the release of capacity from the Inner Mongolia project, with projected EPS of 1.51 yuan, 1.86 yuan, and 1.98 yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively [5][7]

2025 年 03 月 17 日 行业周报 看好 首次 消费者服务 消费者服务 国务院《提振消费专项行动方案》消费者服务相关条目解读 ◼ 走势比较 报告摘要 二、旅游相关政策 3 月 16 日国务院印发《提振消费专项行动方案》，以下是方案中与消 费者服务行业相关的文件条目，主要涉及到餐饮、旅游、教育等几个细分 领域。 一、餐饮相关政策 （十）促进生活服务消费 ◆ 政策内容： 提升餐饮服务品质，支持地方发展特色餐饮。 结合城市一刻钟便民生活圈建设，加快配齐社区餐饮网点。 ◆ 解读评价： 品质与特色化驱动：政策推动餐饮行业向高端化、差异化发展，支持 地方特色品牌，有助于挖掘文化价值，增强消费者吸引力。 社区消费便利性：完善社区餐饮网点布局，尤其是在 "一刻钟便民 生活圈" 中强化餐饮服务，可提升居民日常消费效率，推动餐饮业下沉 市场发展。 中小微企业扶持：需关注中小餐饮企业的成本压力（如租金、人力）， 建议配套减税降费或补贴政策，助力其转型升级。 （十一）扩大文体旅游消费 ◆ 政策内容： 支持景区景点、文博单位拓展服务项目（如夜游、体验活动），延长 经营时间，扩大接待规模。 优化文体旅审批流程，推行 "一次审批、 ...

2025 年 03 月 17 日 行业周报 看好/首次 石油石化 石化周报（3/10-3/17）：海外天然气价格明显增长 ◼ 走势比较 (20%) (12%) (4%) 4% 12% 20% 24/3/18 24/5/29 24/8/9 24/10/20 24/12/31 25/3/13 相关研究报告 证券分析师：白竣天 E-MAIL：baijt@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522110001 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 报告摘要 1.重点行业和产品情况跟踪 受拉尼娜及欧美天然气消费量增长影响，天然气价格反季节上 涨。2025 年以来欧盟天然气消费量同比增长 38.66%，欧盟天然气库存 同比下降 39.27%，并且 2025 年以来美国天然气表观消费量也同比增 长 18.5%，使得美国和欧洲天然气价格明显增长。本周国内 LNG 出厂 价格指数为 4557 元/吨，比上周下降 3.06%，比去年同期增长 8.68%。 本周 NYMEX 天然气期货价格为 4.09 美元/百万英热单位，比上周下降 1.82%，比去 ...

[Table_Author] 证券分析师：刘晓锋 电话：13401163428 E-MAIL：liuxf@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190522090001 研究助理：孙弋轩 黄金持续上涨，商品基金录得较大涨幅 金融工程周报 大类资产与基金周报（20250310-20250314）—— 电话：18910596766 E-MAIL：sunyixuan@tpyzq.com 一般证券业务登记编码：S1190123080008 内容摘要 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] [Table_Summary] [Table_Message]2025-03-16 金 融 工 程 周 报 ◼ 大类资产市场概况：1）权益：本周 A 股市场中上证指数收盘 3419.56，涨跌幅 1.39%， 深证成指、中小板指数、创业板指、上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000、中证 2000、 北证 50 涨跌幅分别为 1.24%、1.22%、0.97%、2.18%、1.59%、1.43%、0.9 ...

2025 年 03 月 17 日 行业周报 看好/维持 计算机 计算机 AI 国产化趋势延续 ◼ 走势比较 (30%) (14%) 2% 18% 34% 50% 24/3/18 24/5/29 24/8/9 24/10/20 24/12/31 25/3/13 计算机 沪深300 相关研究报告 <<通用型 AI Agent 更近一步，AI 应 用蓄势待发>>--2025-03-10 <<数字虚拟商品综合服务商，发力云 终端打造第二成长曲线>>--2025- 03-10 <<业绩持续高增，合同负债及存货大 幅增长>>--2025-03-04 证券分析师：曹佩 电话： E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520080001 证券分析师：王景宜 电话： E-MAIL：wangjy@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523090002 报告摘要 OpenAI 打压 DeepSeek，AI 竞争已上升至国家层面。3 月 13 日，OpenAI 向美国政府提交提案，呼吁禁用 DeepSeek 及其他中国 AI 模型，并采取一 系列措施打压中国 AI 发展。提案主要指控 ...