[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 29 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 持有 （维持） 当前价：11.20 元 盾安环境（002011）家用电器 目标价：——元（6 个月） 主业稳步向好，计提拖累业绩 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，2024年前三季度公司实现营收 93.4亿元，同 比增长 10.5%；实现归母净利润 6.5 亿元，同比增长 20.1%；实现扣非净利润 6.3 亿元，同比增长 0.8%。单季度来看，Q3 公司实现营收 29.9 亿元，同比增 长 4.1％；实现归母净利润 1.7亿元，同比减少 17.2%；实现扣非后归母净利润 1.6亿元，同比减少 19%。其中 Q3因单项计提浙江盾安节能科技有限公司出售 节能业务项下子公司股权形成的转让价款和子公司出表前往来款的坏帐准备 6000 万元，影响归母净利润减少 6000 万元，若剔除该项影响，公司 2024Q3 归母净利润则同比增长 11.4%。 冷配业务贡献营收增长。根据产业在线数据，2024年 7-9月空调产量分别同比 -2%/+3.4%/+26%，持续高温和家电国补政策 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 28 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：59.14 元 科 博 达（603786）汽车 目标价：——元（6 个月） Q3 业绩超预期，盈利能力环比提升 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，24Q1-3实现营收 42.73亿元，同比+33.8%； 归母净利润 6.07亿元，同比+33.2%；毛利率 29.3%，同比-1.5pp，净利率 14.9%， 同比-0.3pp。其中 24Q3 实现营收 15.3 亿元，同比+24.2%，环比+15.5%；归 母净利润 2.35 亿元，同比+30.8%，环比+54.1%。 盈利能力环比提升，费用率控制有效：Q1-3公司各类产品营收均取得较快增长， 其中照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统、车载电子与电器、其他零 部件等分别增长 29.5%/19.6%/99.5%/16.7%/43.3%，24Q3毛利率 29.65%，同 比-0.9pp，环比+3.6pp，净利率 15.88%，同比+0.3pp，环比+3.5pp，盈利能力 显著提升。费用方面，24Q ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 25 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 持有 （维持） 当前价：9.18 元 箭牌家居（001322）轻工制造 目标价：——元（6 个月） 收入降幅收窄，智能化产品增长韧性较强 [Table_Summary 业绩摘要：公司发布 ] 2024年三季报，2024前三季度公司实现营收 48.3亿元， 同比-8.5%；实现归母净利润 3199.2万元，同比-88.9%；实现扣非净利润 102.2 万元，同比-99.6%。单季度来看，Q3公司实现营收 17.4亿元，同比-5.6％；实 现归母净利润-600.6万元，同比-105.2%；实现扣非后归母净利润-1241.6万元， 同比-111.1%。Q3 收入降幅收窄，利润仍有承压。 收入降幅环比收窄，盈利能力承压。报告期内，公司前三季度毛利率为 26.4%， 同比-3pp，主要由于终端需求较弱，产品价格持续下滑。费用率方面，公司总 费用率为 24.4%，同比+2.4pp，其中销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发 费用率分别为 7.4%/10.7%/0.7%/5.6%，同比-1.1pp/+1.6pp ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 28 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：18.51 元 川环科技（300547）汽车 目标价：——元（6 个月） 盈利能力稳中有升，新领域增长潜力大 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报，24Q1-3 实现营收 9.36 亿元，同比+25.5%； 归母净利润 1.48亿元，同比+35.7%；毛利率 25.2%，同比+0.2pp，净利率 15.8%， 同比+1.2pp。其中 24Q3实现营收 2.97亿元，同比+3.7%，环比-12.7%；归母 净利润 0.49 亿元，同比+3.8%，环比-9.2%。 盈利能力稳中有升，Q4有望恢复增长：受川渝地区高温影响，公司客户及自身 生产效率受到影响，Q3营收及利润环比有所下滑。但公司盈利能力稳中有升， 24Q3 毛利率 25.5%，同比+0.1pp，环比+0.6pp，净利率 16.5%，同比持平， 环比+0.6pp，降本增效成效显著。展望 Q4，随着行业整体销量持续增长，客户 销量持续提升，公司业绩有望企稳回升。 新能源占比不断提升，合作客户持续 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 29 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：20.76 元 福 斯 达（603173）机械设备 目标价：——元（6 个月） 24Q3 业绩高增长超预期，海外业务占比提升 [Table_Summary] 事件：公司发布 2024年三季报，2024Q1-Q3实现营收 16.5亿元，同比+10.2%； 实现归母净利润 2.1 亿元，同比+44.9%；单 2024Q3 实现营收 7.4 亿元，同比 +34.4%，环比+33.2%；实现归母净利润 1.0亿元，同比+113.7%，环比+165.8%。 24Q3 业绩高增长超预期，海外业务占比提升。 业务结构优化、期间费用控制良好，公司盈利能力提升。2024Q1-Q3公司综合 毛利率为 24.3%，同比+1.3pp，毛利率提升主要系公司毛利率高的海外业务占 比提升；净利率为 12.6%，同比+3.0pp；期间费用率为 7.7%，同比-0.8pp；其 中，销售、管理、研发和财务费用率分别为 1.2%、2.9%、3.9%、-0.2%，分别 同比-0.7pp、+0.1pp、-0.6pp、+0 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 29 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：18.46 元 景津装备（603279）环保 目标价：——元（6 个月） Q3 利润端有所承压，现金流改善明显 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报，前三季度公司实现营收 47.0 亿元，同比增长 1.2%；归母净利润为 6.7亿元，同比下降 10.1%。单三季度营收 15.8亿元，同 比下降 1.0%，环比下降 2.7%，实现归母净利润 2.1 亿元，同比下降 20.8%， 环比下降 10.4%，公司部分产品售价下调，利润端出现下降。 受部分产品降价影响，毛利率有所回落。2024 年前三季度公司综合毛利率为 29.1%，同比下降 3.7 个百分点，主要系部分产品降价所致；2024 年前三季度 公司净利率 14.1%，同比下降 1.8 个百分点。单三季度公司毛利率 28.4%，同 比下降 4.9个百分点；净利率 13.1%，同比下降 3.3个百分点。公司费用管控良 好，净利率同比降幅低于毛利率。 期间费用率持续降低，现金流改善明显。2024 年前 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 28 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：4.53 元 海油发展（600968）石油石化 目标价：——元（6 个月） 重点项目有序推进，24Q3 归母净利润同比+33% [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报。2024Q1-Q3，公司实现营业收入 336.7亿元， 同比增长 6.6%；归母净利润 26.9亿元，同比增长 25.3%。2024Q3，公司实现 营业收入 120.4亿元，同比增长 10.2%；归母净利润 10.7亿元，同比增长 32.6%。 利润端增长显著。 提质增效不断深化，盈利能力稳步提升。2024Q1-Q3，公司毛利率为 14.6%， 同比+0.8pp；净利率为 8.2%，同比+1.2pp；期间费用率为 5.7%，同比-0.6pp， 主要系研发费用同比下降明显。2024Q3，公司毛利率为 15.4%，同比+0.1pp； 净利率为 9.1%，同比+1.5pp；期间费用率为 5.5%，同比-1.0pp。公司深入开 展提质降本增效行动，加强成本精细化管控、提升投入产出效率，费用管控 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 28 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：13.44 元 郑 煤 机（601717）机械设备 目标价：——元（6 个月） 盈利能力持续提升，利润增速超预期 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，2024Q1-Q3，公司实现营业收入 278.4亿元， 同比增长 2.2%，实现归母净利润 30.6亿元，同比增长 24.0%。2024Q3，公司 实现营业收入 89.0亿元，同比减少 1.5%，实现归母净利润 9.0亿元，同比增长 14.1%。利润端实现快速增长。 费用管控良好，盈利能力持续提升。2024Q1-Q3，公司期间费用率为 10.6%， 同比-0.9pp，其中销售费用同比下滑较多；毛利率为 24.0%，同比+2.2pp；净 利率 11.9%，同比+2.2pp。2024Q3，公司期间费用率为 11.6%，同比-0.7pp； 毛利率为 23.9%，同比+2.6pp；净利率为11.0%，同比+1.8pp。 煤机板块贡献主要利润增长，产品结构优化。2024Q1-Q3，公司煤机板块实现 营收 14 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 28 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：25.00 元 伊 之 密（300415）机械设备 目标价：——元（6 个月） 基础数据 [Table_BaseData] 总股本(亿股) 4.69 流通 A 股(亿股) 4.50 52 周内股价区间(元) 14.03-26.5 总市值(亿元) 117.14 总资产(亿元) 65.61 每股净资产(元) 6.07 盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.22亿元、7.70 亿元、9.38 亿元，对应 EPS 分别为 1.33、1.64、2.00 元，未来三年归母净利 润将保持 25%的复合增长率，维持"买入"评级。 风险提示：主要原材料价格波动风险；行业市场竞争加剧的风险；下游汽车 3C 等行业周期性波动的风险；一体化压铸产业发展不及预期风险。 相关研究 [Table_Report] 1. 伊之密（300415）：业绩符合预期， 2024Q2 收入、利润均创历史新高 (2024-08-23) 2. 伊之密（300415）：2024Q1 利润增长略 超预 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 29 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 当前价：16.48 元 紫燕食品（603057）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 收入端整体承压，盈利能力持续修复 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报，前三季度实现营业收入 26.9 亿元，同比下降 4.6%；实现归母净利润 3.5亿元，同比增长 2.2%。其中 24Q3实现营业收入 10.2 亿元，同比下降 4.6%；实现归母净利润 1.5 亿元，同比下降 6.8%。 收入端持续承压。1、分品类看，前三季度鲜货产品、预包装及其他产品分别实 现收入 22.6 亿元（-5.7%）、2.7 亿元（-0.4%）；其中夫妻肺片、整禽类、香 辣休闲、其他鲜货分别实现收入 8亿元（-8.8%）、6.5亿元（-8.5%）、2.3亿 元（-10.1%）、5.8 亿元（+5%）。2、分渠道看，前三季度经销、直营分别实 现收入 22.4 亿元（-8.5%）、0.5 亿元（+0.5%）。3、分区域看，前三季度华 东、华中、西南、华北、华南、西北、东北区域分别收入 18.3亿元（-5.8%） ...