上 市 公 司 家用电器 2025 年 04 月 30 日 极米科技 (688696) —— 2025 年一季报点评：25Q1 业绩超预期，公司经营 持续向好 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 29 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 128.32 | | 一年内最高/最低（元） | 136.98/50.71 | | 市净率 | 3.1 | | 股息率%（分红/股价） | 0.23 | | 流通 A 股市值（百万元） | 8,982 | | 上证指数/深证成指 | 3,286.65/9,849.80 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 42.77 | | 资产负债率% | 44.03 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 70/70 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 04-29 05-29 06-29 07-29 08-29 09-29 10-29 11 ...

2025 年 04 月 30 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/29 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 185.47 | | 一年最高最低(元) | 469.99/173.00 | | 总市值(亿元) | 342.61 | | 流通市值(亿元) | 342.61 | | 总股本(亿股) | 1.85 | | 流通股本(亿股) | 1.85 | | 近 3 个月换手率(%) | 106.6 | 股价走势图 数据来源：聚源 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 2024-04 2024-08 2024-12 石头科技 沪深300 家用电器/小家电 石头科技（688169.SH） 2025Q1 收入增长持续超预期，净利率有望见底 相关研究报告 《2024Q4 收入增长超预期，北美关税 预计影响有限—公司信息更新报告》 -2025.4.6 《石头洗地机份额快速提升，有望成 为第二增长曲线—公司深度报告》 -2025.3.30 《 更 积 极 的 产 品 和 营 销 策 略 下 ， 2024Q4 收入超预期—公司信息更新 报告》-2025.2.27 ——公司信息 ...

广汇能源(600256.SH) 2025 年 04 月 30 日 [Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 买入（维持） 所属行业：石油石化/炼化及贸易 当前价格(元)：5.73 证券分析师 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 研究助理 谢佶圆 邮箱：xiejy＠tebon.com.cn 市场表现 -23% -11% 0% 11% 23% 34% 2024-04 2024-08 2024-12 广汇能源 沪深300 | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对涨幅(%) | -6.83 | -6.83 | -5.91 | | 相对涨幅(%) | -3.25 | -1.96 | -4.81 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《广汇能源（ 600256.SH）：聚焦能 源主业，具有稀缺"成长"属性》， 2024.9.20 广汇能源（600256.SH）：煤炭 产销增长，高股息凸显价值 投资要点 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 事件： ...

业绩简评 公司 2025 年 4 月 30 日发布 25 年一季报，实现营业收入 1.68 亿 元，同比增长 11.14%；实现归母净利润 0.04 亿元，同比下滑 40.03%；扣非后归母净利润为-0.09 亿元。 经营分析 高端示波器和高分辨率示波器齐放量，盈利能力维持高位。根据 公告，25Q1 公司 DHO 系列（高分辨率示波器）产品收入同比 +33.33%，保持高速增长；高带宽产品（带宽≥2GHz）销售收入同 比+52.07%；上述产品盈利能力较强，保证公司盈利能力维持高位， 25Q1 公司毛利率水平达到 56.15%，同比+1.34pcts。 坚持研发投入，保持长期护城河。根据公告，25Q1 公司研发费用 为 0.53 亿元，同比+22.92%，研发费率达到 31.54%；研发费用维 持高位主要系公司在西安、上海及马来西亚槟城新建研发中心持 续保持较大研发投入、重视新品研发。我们认为公司长期重视研 发投入，一季度属于公司收入淡季，较高的费用一定程度上影响 利润释放，随着下半年公司收入体量持续提升，看好公司进入业 绩释放期。 "对等关税"加码，看好公司引领国内市场国产替代加速。2025 年4月11日， ...

伟星新材（002372.SZ）：现金牛逆 势拓市占率，分红率持续提升 2025 年 4 月 30 日 强烈推荐/维持 伟星新材 公司报告 伟星新材 2024 年实现营业收入 62.67 亿元，同比下降 1.75%；归属于母公司 所有者的净利润为 9.53 亿元，同比下降 33.49%，扣非后归母净利润为 9.17 亿元，同比下降 28.08%，实现 EPS 为 0.61 元。2025 年一季度营业收入和归 母净利润分别为 8.95 亿元和 1.14 亿元，分别同比下降 10.20%和 25.95%。 点评： 无 销量逆势增长价格下跌拖累营收下降，叠加投资收益和减值损失变化导致利润 大幅下降。2024 年营业收入下滑，其中 PPR 系列产品、PE 产品和 PVC 产品 营业收入分别下滑 1.72%、6.90%和 8.09%；而其他产品（防水材料和涂料） 则同比增长 12.94%，显现公司新业务保持较好的发展态势。公司营业收入下 滑的原因主要是产品价格的下降所致。因为在行业需求大幅下滑的情况下，公 司产品销量逆势依然保持增长。2024 年全年公司管道销售量为 30.04 万吨， 同比增长 2.30%，提升了公司的 ...

原评级：增持 市场价格:人民币 33.48 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 17.8 (3.7) 14.6 15.2 相对上证综指 17.1 (1.8) 13.5 9.7 发行股数 (百万) 1,701.55 流通股 (百万) 1,686.35 (24%) (11%) 1% 14% 27% 40% Apr-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 Nov-24 Dec-24 Jan-25 Feb-25 Mar-25 Apr-25 华友钴业 上证综指 | 总市值 (人民币 百万) | 56,967.82 | | --- | --- | | 3 个月日均交易额 (人民币 百万) | 1,652.57 | | 主要股东 | | | 华友控股集团有限公司 | 17.71% | 资料来源：公司公告， Wind ，中银证券 以 2025 年 4 月 29 日收市价为标准 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 有色金属 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2025 年 4 月 30 日 603799.SH 增持 有色金属 ...

[Table_Reportdate] 2025年04月30日 公 司 简 评 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [相关研究 Table_Report] 《恒立液压（601100）：业绩稳步增 长，"国际化、多元化、电动化"持续 催 化 — — 公 司 简 评 报 告 》 2024.10.30 《恒立液压（601100）："国际化、多 元化、电动化"经营战略稳步推进— —公司简评报告》 2024.08.27 《恒立液压（601100）：线性驱动器 和海外项目稳步推进，下游承压难阻 公司成长 — — 公 司 简 评 报 告 》 2024.04.23 [恒立液压（ Table_NewTitle] 601100）：营收创历史新高， 线性驱动项目进入批产阶段 ——公司简评报告 [证券分析师 Table_Authors] 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 联系人 商俭 shangjian@longone.com.cn | [数据日期 Table_cominfo] | 2025/04/29 | | --- | --- | | 收盘价 | 73.71 | ...

2025 年 04 月 30 日 恩捷股份（002812.SZ） 公司点评 证券研究报告 隔膜利润承压，有待周期回暖 业绩简评 2025 年 4 月，公司公告 2024 年报及 2025 年一季报。2024 年实现 收入 102 亿元，同-16%；归母净利-5.6 亿元，同-122%；扣非净利 -6 亿元，同-125%。单 Q4，实现收入 27 亿元，同/环-8%/+1%；归 母净利-10 亿元，同/环-368%/-756%；扣非净利-10 亿元，同/环- 353%/-755%。单 Q1，实现收入 27 亿元，同/环+17%/+1%；归母净 利 0.3 亿元，同/环-84%/+103%；扣非净利 0.3 亿元，同/环- 80%/+103%。业绩低于预期。 市价（人民币）：27.12 元 经营分析 1、业绩出现较大幅度下滑主要系计提存货减值、库存去化等： 1）量：预计公司 2024/Q4 分别出货 69/21 亿平，同增 40%/70%， 环增 5%。Q1 出货 21 亿平，同/环+68%/-2%。2024 年公司在激烈价 格战中实现出货高增，展望 2025 年公司在新一轮海外及新技术谈 判中已取得更高定点份额 ...

| [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 3,012,812 | 2,937,981 | 3,039,996 | 3,002,751 | 3,003,101 | | 同比（%） | (6.99) | (2.48) | 3.47 | (1.23) | 0.01 | | 归母净利润（百万元） | 161,414 | 164,676 | 166,843 | 172,062 | 178,656 | | 同比（%） | 8.52 | 2.02 | 1.32 | 3.13 | 3.83 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.88 | 0.90 | 0.91 | 0.94 | 0.98 | | P/E（A） | 9.00 | 8.82 | 8.71 | 8.45 | 8.13 | | P/E（H） | 6.07 | 5.95 | 5.88 | 5.70 | 5.49 | [Table_Tag] [Table_Summary] 投 ...

证 券 研 究 报 告 双汇发展（000895）2025 年一季报点评 强推（维持） 肉制品 Q1 去库，轻装上阵待稳增 目标价：28 元 事项： 公司发布 2025 年一季报。25Q1 实现营业总收入 143.0 亿元，同比-0.1%，归 母净利润 11.4 亿元，同比-10.6%，经营活动净现金流净额为 8.4 亿元，同比- 42.2%。 评论： [主要财务指标 ReportFinancialIndex] | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 59,561 | 61,774 | 63,788 | 65,703 | | 同比增速(%) | -0.6% | 3.7% | 3.3% | 3.0% | | 归母净利润(百万) | 4,989 | 5,243 | 5,475 | 5,725 | | 同比增速(%) | -1.3% | 5.1% | 4.4% | 4.6% | | 每股盈利(元) | 1.44 | 1.51 | 1.58 | 1.65 | | 市盈率(倍) | 19 | 18 ...