公司点评报告 · 机械设备行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 本人承诺以勤勉的执业态度,独立、客观地出具本报告,本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不 曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 鲁佩,机械首席分析师。伦敦政治经济学院经济学硕士,证券从业10年,2021年加入中国银河证券研究院,曾获新财富最佳 分析师、IAMAC 最受欢迎卖方分析师、万得金牌分析师、中证报最佳分析师、Choice 最佳分析师、金翼奖等。 王霞举,机械行业分析师。南开大学本硕,2022年加入中国银河证券研究院,从事机械行业研究。 免费声明 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|-------|--------------------------------------------|-------------| | | | | | | | | | | 中国银河证券股份有限公司 研究院 | 机构请致电: | | | | | 深圳市福田区金田路 3088 号中洲大厦 20 层 | 深广地区: | | | ...

深中通道的开通对京珠高速广珠段产生分流影响，但影响逐步收窄。深中通道于24 年6月30日建成通车，往返深圳与中山等珠江口西岸地区的车辆不必再绕行京珠高 速广珠段和虎门大桥跨江，路网结构的改变初期对其影响较大。但据公司2024年三 季度投资者关系活动记录表，三季度各月份通行数据显示，京珠高速广珠段通行费 收入同比虽有下降，但影响程度在逐月降低。 20102011201220132014201520162017201820192020202120222023 27.70% 17.30% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 毛利润（亿元） 京珠高速广珠段ROE 粤高速ROE 数据来源：公司 2016-2023 年年报，广发证券发展研究中心 [Table_PageText] 粤高速 A|公司深度研究 （一）宏观预期转向，基本面改善可以期待 （二）背靠广交集团规模化路网资源，赋能与协同效应有望持续显现 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 27 / 35 图44：广交集 ...

证券研究报告·公司点评报告·基础化工 买入（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 事件 2：2024 年 12 月，长华化学与陶氏公司签署战略合作理解备忘录， 双方将共同推动高性能、可持续环保型聚氨酯新材料的发展。合作重点 包括利用捕集的二氧化碳替代部分石化原料，并加速相关研发成果向产 品的转化，拓展全球知名车企厂商市场。此次合作旨在实现创新与可持 续发展的双重目标，进一步扩大双方在新材料领域的影响力。 ◼ 新产能投产，公司业绩增长：2024 年前三季度，公司实现营业收入 16.58 亿元（同比+3.6%），归母净利润 0.9 亿元（同比+57.7%），扣非归母 净利润 0.79 亿元（同比+65.5%）。其中，2024Q3 实现营业收入 7.34 亿 元（同比+9.4%，环比-8.2%），归母净利润 0.08 亿元（同比-76.8%，环 比+149.2%），扣非归母净利润 0.02 亿元（同比-94.1%，环比+155.9%）。 ◼ 聚焦聚醚主业，战略合作助力绿色发展：长华化学专注于聚醚产业链， 通过"核心技术、优质客户、持续创新"三重优势，推动业务协同，持 续提升市 ...

富淼科技（688350） 安庆项目进展顺利，积极拓展国外新兴市场 2024 年 12 月 30 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|---------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 1697 | 1640 | 1763 | 2197 | 2606 | | 同比（ % ） | 16.83 | (3.34) | 7.50 | 24.63 | 18.63 | | 归母净利润（百万元） | 128.21 | 27.21 | 29.72 | 39.98 | 45.00 | | 同比（ % ） | 19.54 | (78.78) | 9.24 | 34.53 | 12.54 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 1.05 | 0.22 | 0.24 | 0.33 | 0.37 | | P/E （现价 & 最新摊薄） ...

[Table_Title] 海澜之家（600398.SH） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|--------|-------|--------|-------|-------| | [Table_Finance] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 18562 | 21528 | 21235 | 23364 | 26259 | | 增长率 （ % ） | -8.1% | 16.0% | -1.4% | 10.0% | 12.4% | | EBITDA （百万元） | 4651 | 5384 | 4436 | 4944 | 5733 | | 归母净利润（百万元） | 2155 | 2952 | 2282 | 2510 | 3005 | | 增长率 （ % ） | -13.5% | 37.0% | -22.7% | 10.0% | 19.7% | | EPS （元 / 股） | 0.50 | 0.67 ...

| --- | --- | --- | |-------|-------|-------------------------------------------------| | | | | | | | | | | | 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 | | 1 | 推荐 | > 10% | | 2 | 中性 | -10% — 10% | | 3 | 回避 | < -10% | 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得 以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫 证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华 鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告 的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报 告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留 随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫 证券研究报告。 证 报 总股本（百万股） 1255 52 周价格范围（元） 35.59-59.63 司 基本数据 2024-12-30 ...

⚫ 维持买入评级。公司研发创新态度鲜明，费用结构优化，且芯片自研对主业形成赋能，消 费者、政企等业务弹性显著，利润释放潜力巨大。叠加公司毛利率与费用率改善、经营利 润含量优化，重视利润端弹性。考虑运营商网络市场节奏变化，下调公司 24-26 年盈利预 测至 98.57、106.66、117.43 亿元（调整前为 108.09、124.34、142.05 亿元），24-26 年对应 PE 分别 20、18、17 倍，维持买入评级。 公 司 研 究/ 公 司 点 评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------|------------------|---------|---------|---------|---------| | 百万元，百万股 | 财务摘要 \n2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入 | 122,954 | 124,251 | 130,501 | 138,977 | 148,564 | | 其中：营业收入 | 122,954 | ...

上 市 公 司 建筑材料 2024 年 12 月 30 日 中国巨石 (600176) | --- | --- | |--------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 12 月 27 日 | | | | | 收盘价（元） | 11.49 | | 一年内最高/最低（元） | 13.12/8.50 | | 市净率 | 1.6 | | 股息率%（分红/股价） | 2.39 | | 流通 A 股市值（百万元） | 45,996 | | 上证指数/深证成指 | 3,400.14/10,659.98 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | 一年内股价与大盘对比走势： 相关研究 - 任杰 A0230522070003 renjie@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 郝子禹 A0230524060003 haozy2@swsresearch.com 研究支持 郝子禹 A0230524060003 hao ...

应收账款周转率 7.34 5.85 8.12 7.24 7.04 公司报告 | 公司点评 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------|--------------------------------------------| | 华利集团（ 300979 ） | | 证券研究 ...

多地推动 3C 类消费电子以旧换新 持续推进全球化布局 风险提示：消费电子需求不及预期风险，多元化业务拓展不及预期，原材 料价格波动风险，汇率波动风险等 公司始终将全球市场视为重要机遇，积极推进全球化业务布局，在 2010 年率先在越南布局了海外工厂。截至 2024 年 6 月 30 日，公司已在全球 10 个国家、40 多座城市设有 50 多个生产基地及 5 大服务中心。全球化的制 造优势以及全球化的交付布局，能显著缩短产品的生产和运输时间，帮助 公司快速响应全球市场需求，确保对客户的稳定服务，并为公司的持续稳 健发展奠定坚实的基础。 | --- | --- | |----------------------------|--------------------------------------------| | | 证券研究报告 2024 年 12 月 30 日 | | 投资评级 | | | 行业 | 轻工制造 / 包装印刷 | | 6 | 个月评级 买入（维持评级） | | 当前价格 | 27.14 元 | | | 目标价格 元 | | 基本数据 | | | A 股总股本 ( 百万股 | 930.51 ...