铜、钴、钼保有储量国内领先，铜、钼产能国内前列。2025 年新签订单增长 1%， 其中海外订单增长 17%。 投资要点： 铜钼矿产待重估，承建海南商业航天发射场 中国中铁(601390) | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 韩其成(分析师) | 021-38676162 | hanqicheng@gtht.com | S0880516030004 | | 郭浩然(分析师) | 010-83939793 | guohaoran@gtht.com | S0880524020002 | | 曹有成(分析师) | 021-23185701 | caoyoucheng@gtht.com | S0880525040079 | 本报告导读： [维持增持 Table_Summary] 。维持预测 2025–2027 年 EPS0.98/0.98/1.00 元同比-13.0%/- 0.1%/1.9%，给予公司 2026 年 9.3 倍 PE，对应维持目标价 9.07 元。 LME 铜现货结算价维持高位，中国中铁铜、钴、钼保有储量国 ...

净利润同比高增 22%，不良率降至 1%以下 青岛银行(002948) 青岛银行 2025 年业绩快报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 马婷婷(分析师) | 021-23185608 | matingting@gtht.com | S0880525100001 | | 陈惠琴(分析师) | 021-38676666 | chenhuiqin@gtht.com | S0880525100003 | 本报告导读： 青岛银行扩表保持强劲，不良指标持续改善，拨备进一步夯实，业绩保持稳健高质 量增长，维持目标价至 6.4 元，维持增持评级。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 12,472 | 13,498 | 14,599 | 15,953 | 17,472 | | (+/-)% | 7.1% | 8.2% ...

2026 年 01 月 29 日 资料来源：Wind，华鑫证券研究 AI+体验经济 看 2026 年新启航 买入(维持) 事件 首席分析师：朱 S1050521110001 珠 zhuzhu@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2026-01-28 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 9.16 | | 总市值（亿元） | 54 | | 总股本（百万股） | 595 | | 流通股本（百万股） | 595 | | 52 周价格范围（元） | 8.14-12.1 | | 日均成交额（百万元） | 226.65 | 市场表现 -20 -10 0 10 20 30 40 (%) 风语筑 沪深300 相关研究 1、《风语筑（603466）：主业向好 以体验经济为支点撬动业务新增量 可期》2025-04-17 2、《风语筑（603466）：业绩预告 落地 2025 年体验经济新需求与新供 给有望助力主业修复》2025-01-18 3、《风语筑（603466）：主业在手 订单充沛静待经营拐点》2024-04- 25 —风语筑（603466.SH）公司事件点评报告 风语筑发布公告：2025 年归母净 ...

证券研究报告 公司深度（R4）- 五新隧装(920174.BJ) 机械设备 ｜ 工程机械 布局高景气增量赛道，并购协同成长 | 2026 年 01 月 27 日 | | | | --- | --- | --- | | 评级 | 增持 | | | | 评级变动 | 维持 | | 交易数据 | | | | 当前价格（元） | | 47.98 | | 52 周价格区间（元） | 25.46-82.27 | | --- | --- | | 总市值（百万） | 4318.62 | | 流通市值（百万） | 4174.30 | | 总股本（万股） | 9000.87 | | 流通股（万股） | 8700.08 | 涨跌幅比较 | | 五新隧装 | | 工程机械 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 248% | | | | | | 198% | | | | | | 148% | | | | | | 98% | | | | | | 48% | | | | | | -2% | | | | | | 2025-01 | 2025-04 | 2025-07 | 2025-10 | 2026-0 ...

公 司 研 究 / 建 筑 装 饰 / 证 券 研 究 报 告 中国能建（601868）深度研究 "四新"转型求变，积极布局新型能源 体系建设 2026 年 01 月 28 日 【投资要点】 挖掘价值 投资成长 增持（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：王翩翩 证书编号：S1160524060001 证券分析师：郁晾 证书编号：S1160524100004 证券分析师：闫广 证书编号：S1160526010004 相对指数表现 -10% 0% 10% 20% 30% 40% 2025/2 2025/8 2026/1 中国能建 沪深300 | 基本数据 | | | --- | --- | | 总市值（百万元） | 102,560.26 | | 流通市值（百万元） | 79,774.67 | | 52 周最高/最低（元） | 3.01/2.17 | | 52 周最高/最低（PE） | 15.84/11.42 | | 52 周最高/最低（PB） | 1.17/0.85 | | 52 周涨幅（%） | 13.36 | | 52 周换手率（%） | 53.33 | 注：数据更新日期截止 2026 年 01 月 28 ...

自制运输船快速推进，曹妃甸基地投产，完成丹麦、德国码头布局。2025 年 10 月，公司自制的首艘甲板运输船 KING ONE 号顺利吉水，载货能力、装 卸方式、运输效率等方面完美适配大型海工装备需求，公司自建的第三艘甲 板运输船举行铺底仪式。2025 年 9 月，公司曹妃甸基地建成投产，建成全球 首条超大型浮式基础智能产线。2025 年，公司先后完成丹麦、德国海上风电 母港码头布局，分别覆盖波罗的海、北海两大欧洲海风开发区域。 证券研究报告 | 2026年01月28日 大金重工（002487.SZ） 优于大市 全年业绩高增，打造海工全链条服务能力 全年业绩中值同比增长 137%，海外海风量利齐增。公司发布 2025 年度业绩 预告。2025 年公司预计实现归母净利润 10.50-12.00 亿元，中值 11.25 亿元， 同比+137.40%；扣非净利润 10.50-12.00 亿元，中值 11.25 亿元，同比 +159.85%。公司海外海风交付规模实现快速增长，更高的产品建造标准带来 更高的附加值。此外，公司通过提供装备建造、运输、本地化安装等系统化 服务提升业务附加值，推动公司盈利水平同比显著提升。 ...

回收现金聚焦梯媒主业，看好长期业绩韧性 广告营销 执业证书编号：S0740515080001 Email：kangyw@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 14,442.20 | | 流通股本(百万股) | 14,442.20 | | 市价(元) | 7.14 | | 市值(百万元) | 103,117.31 | | 流通市值(百万元) | 103,117.31 | 1、《生活圈媒体龙头，碰一下+出海 支撑第二增长曲线》2025-12-30 分众传媒（002027.SZ） 证券研究报告/公司点评报告 2026 年 01 月 28 日 | 评级： | 买入（维持） | | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 指标 | | 2023A | 2024A | 2025E | | 2026E | 2027E | | 分析师：康雅雯 | | | 营业收入（百万元） | | 11,904 | 12 ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the company [1] Core Views - The company is a key supplier of stainless steel armor for fusion magnets, with potential demand in emerging industries possibly underestimated [7] - The company has a competitive advantage in the superconducting magnet segment, particularly with its stainless steel armor products, which are essential components of superconducting magnet systems [6][8] - The report highlights the expected capital expenditure expansion cycle in the controlled nuclear fusion industry, which may lead to increased orders across the supply chain [34] Financial Summary - Projected total revenue (in million) for 2024A is 10,918, with a year-on-year growth of 27.4%. For 2025E, it is expected to be 11,795, with a growth of 8.0%. However, a decline of 8.7% is anticipated for 2026E, followed by a slight increase of 2.2% in 2027E [2] - The projected net profit attributable to shareholders (in million) for 2024A is 1,490, with a minimal growth of 0.1%. For 2025E, it is expected to be 1,540, with a growth of 3.3%. A decline of 12.7% is expected for 2026E, followed by a recovery of 16.3% in 2027E [2] - The target price range for the company is set between 40.0 and 48.0 yuan, indicating a potential upside of 13% to 35% from the current price of 35.43 yuan [2][9] Industry Analysis Controlled Nuclear Fusion Sector - The company’s stainless steel armor products are crucial for superconducting magnet systems, which are essential for the Tokamak devices, the leading technology in nuclear fusion [13][21] - The company has secured a significant project with the Chinese Academy of Sciences for stainless steel armor, valued at 58.168 million yuan, showcasing its strong supply capabilities [30] Nuclear Power Industry - The nuclear power sector in China is expected to see substantial growth, with projections indicating the need for 10 GW of new nuclear power installations annually from 2025 to 2030 [56] - The company is a key supplier of U-shaped pipes for third-generation nuclear power plants and is strategically positioned in the fourth-generation nuclear technology space [56][60] Aerospace Sector - The company has launched a production line for aerospace-grade pipes, establishing a first-mover advantage in the supply chain [8] Traditional Downstream Sector - The oil and gas industry shows long-term demand potential, with the company possessing advanced technology for nickel-based alloy oil well pipes [8]

业绩承压中海外稳健，AI 与 IP 布局持续深化 ——博纳影业点评报告 影视院线 执业证书编号：S0740519050004 Email：fengsheng@zts.com.cn 执业证书编号：S0740525020002 Email：xianglan@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 1,374.52 | | 流通股本(百万股) | 1,374.52 | | 市价(元) | 9.49 | | 市值(百万元) | 13,044.19 | | 流通市值(百万元) | 13,044.19 | 报告摘要 公司披露 2025 年年度业绩预告。公司预计 2025 年归属于上市公司股东的净利润为负 值，经营业绩将出现亏损。公司 2025Q1~Q3 实现营收 9.72 亿元，同比增长 1.29%， 归母净利润-11.1 亿元，同比下滑 213.11%。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 股价与行业-市场走势对比 公司持续深化电影主业，推进院线布局与剧集市场稳步发展。根据拓普数据，2025 年全年全国电影市场总票房 518.32 亿元（yoy+21.95%），观 ...

投资逻辑 风险提示 原材料价格波动；下游需求恢复不及预期；新增产能投放过于密集 公司林浆纸一体化布局卓有成效，盈利表现穿越行业周期。公司核 心优势源于林浆纸一体化+三大基地协同的成本护城河、产品/原 料/工艺三重差异化与精细化运营控费，叠加产能与市场节奏精准 把控，保持行业领先的盈利能力。2015-2024 年，公司平均 ROE 为 14.96%，单吨纸浆净利润为 437 元/吨，保持行业领先水平。公司 把握行业走势能力出众，吨纸投资额较低，进一步强化较友商的折 旧成本优势。 纸浆供需格局有望好转，刺激纸价进入温和修复区间。国内纸浆投 产已近尾声+海外新增浆产能有限，浆价有望持续修复，构成纸价 上行的成本支撑。文化纸下游需求未有明显提升，且双胶纸仍有一 定新增产能投放，预计后续供需矛盾短期内仍难有实质性缓解，纸 企盈利关键在于上游深度布局林浆纸一体化、自制纸浆以增厚盈 利空间。箱板瓦楞纸未来需求增长集中在对进口纸的替代+限塑令 下环保纸包装需求增加上，头部纸企未来新增产能已较少，下游需 求支撑作用明显，供需关系持续改善下纸价有望稳步上行。 前期规划产能持续落地，未来业绩增长已有较高确定性。25-27 年， 公 ...