汽车零部件 执业证书编号：S0740523020004 Email：hejy02@zts.com.cn Email：tangsu@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 800.00 | | 流通股本(百万股) | 800.00 | | 市价(元) | 15.59 | | 市值(百万元) | 12,472.00 | | 流通市值(百万元) | 12,472.00 | 三角轮胎柬埔寨建厂&25Q3 点评：海外布局 0-1 正式启航，重视 25 贸易变化后替配加速、26 戴维斯双击机会 三角轮胎（601163.SH） 证券研究报告/公司点评报告 2026 年 01 月 27 日 | 评级： | 买入（首次） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | 2023A | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师：何俊艺 | | 营业收入（百万元） | | 10,422 | 10,15 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [6][12]. Core Insights - The company is actively expanding into new materials, and the price gap for polyester industrial yarn has significantly improved year-on-year [2][12]. - The target price has been raised to 10.40 yuan, based on an updated earnings per share (EPS) forecast for 2025-2027 [12][14]. Financial Summary - Total revenue is projected to grow from 5,622 million yuan in 2023 to 6,328 million yuan in 2027, reflecting a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 3.7% [4][13]. - Net profit attributable to shareholders is expected to increase from 349 million yuan in 2023 to 675 million yuan in 2027, with a notable growth rate of 17.6% in 2024 and 27.0% in 2025 [4][13]. - Earnings per share (EPS) is forecasted to rise from 0.30 yuan in 2023 to 0.58 yuan in 2027 [4][13]. - The return on equity (ROE) is anticipated to improve from 9.5% in 2023 to 14.6% in 2027 [4][13]. Business Development - The company plans to establish a subsidiary to implement industrialization projects for spinning oil agents and LCP resin, with a production capacity of 6,000 tons of LCP and 10,000 tons of chemical fiber oil agents [12]. - The company has made significant advancements in the preparation technology for high-end LCP resin and has successfully developed formulations for five types of polyester industrial yarn oil agents [12]. - The company is also expanding its operations in Vietnam, with a project to produce 18,000 tons of high-performance tire cord fabric and additional polyester projects [12].

——25 年业绩预告超预期，8600 突破在即 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） 一年内股价与大盘对比走势： | 市场数据： 2026 年 01 月 27 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 274.00 | | 一年内最高/最低（元） | 279.99/116.11 | | 市净率 | 9.6 | | 股息率%（分红/股价） | 0.27 | | 流通 A 股市值（百万元） | 37,136 | | 上证指数/深证成指 4,139.90/14,329.91 | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | 2026 年 01 月 27 日 华峰测控 (688200) | 基础数据: | 2025 年 09 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 28.63 | | 资产负债率% | 7.21 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 136/136 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 证券分析师 王珂 A0230521120002 wangke@swsresearch.com 杨海晏 A0230518070003 ...

2026 年 01 月 27 日 2025 盈利高增 汽车+机器人 Tier1 全面启航 glmszqdatemark | 事件：公司发布 2025 年度业绩预增公告，预计 2025 年实现归属于母公司所有 | | --- | | 者的净利润约 13.5 亿元，同比+40.56%；预计实现扣非归母净利润约 15 亿元， | | 同比+17.02%。 | 风险提示：智驾进展不及预期，乘用车销量低迷，机器人进展不及预期等。 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 均胜电子（600699.SH）系列点评三 | 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 55,864 | 62,249 | 64,995 | 68,566 | | 增长率（%） | 0.2 | 11.4 | 4.4 | 5.5 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 960 | 1,352 | 1,826 | 2,150 | | 增长率（%） | -11.3 | 40.8 | 35.0 | 17.8 | | 每 ...

天孚通信（300394.SZ）2025 年业绩预增点评 受益 AI 需求业绩高增，布局 CPO 有望持续增长 glmszqdatemark 事件：天孚通信于 1 月 21 日晚发布业绩预增公告，公司预计 2025 年度净利润为 18.8 亿元～21.5 亿元，同比增长 40%～60%。预计扣除非经常性损益后的净利 润为 18.3 亿元～21.1 亿元，同比增长 39%～60%。 风险提示：AI 领域发展进度及需求不及预期，行业竞争加剧，国际地缘政治风险。 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 3,252 | 5,144 | 8,306 | 10,343 | | 增长率（%） | 67.7 | 58.2 | 61.5 | 24.5 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 1,344 | 1,997 | 3,239 | 4,088 | | 增长率（%） | 84.1 | 48.6 | 62.2 | 26.2 | | 每股收 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [1] Core Viewpoints - The company has a solid foundation in the rail transit sector, having participated deeply in the localization of high-speed rail supporting products and is a leading provider of one-stop services in the rail transit vehicle supporting field [1][10] - The rail transit industry is entering a new phase of rapid development, with promising prospects for the vehicle supporting market driven by national strategic planning and the demand for new and upgraded rail vehicles [2][32] - The company is positioned as a benchmark in the private sector of the rail transit industry, with its heavy machinery manufacturing segment revitalizing and contributing to sustained performance growth [3][61] Summary by Relevant Sections Company Overview - The company has been deeply engaged in the rail transit field for over 30 years, evolving from producing small components for traditional trains to becoming a leading supplier of high-speed rail supporting products [10][11] - Its product range includes safety systems, intelligent control systems, and maintenance support systems, covering a wide array of rail transit needs [11][12] Industry Outlook - The high-speed rail market in China is expected to maintain stable growth, with new line openings and the replacement of older trains driving demand for vehicle supporting products [2][32] - The demand for new high-speed trains is projected to remain above 200 units annually, supported by national planning and the need for upgrades and maintenance of existing fleets [32][34] Financial Performance - The company forecasts net profits of 602 million, 656 million, and 707 million yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding P/E ratios of 19.9, 18.3, and 17.0 [1][4] - Revenue is expected to grow from 3.697 billion yuan in 2023 to 5.413 billion yuan by 2027, reflecting a compound annual growth rate of approximately 7.1% [4][19] Competitive Advantages - The company benefits from a one-stop service capability, which enhances its competitive edge in the market by simplifying client management and improving supply chain efficiency [3][45] - It has established stable partnerships with major rail transit manufacturers, ensuring a consistent demand for its products and services [48][50] Innovation and Development - The company is committed to continuous innovation, having developed new products such as the intelligent port wheel grabber, which significantly improves operational efficiency [61][63] - It has a strong focus on digital management and internal control optimization, which enhances operational resilience and quality [54][60]

朗坤科技（301305）动态点评 紧握 UCO 稀缺筹码，产能扩张与价格 上行共驱成长 2026 年 01 月 27 日 【事项】 废弃油脂市场价格中枢窄幅推升。1 月 9 日-1 月 15 日，中国 SAF 原 料级别 UCO 完税到厂价格已升至 7500-7600 元/吨区间，中枢环比上 周抬升约50元/吨。下游产品方面，UCO基HVO现货均值录得2642.55 美元/吨，环比上涨 1.90%。SAF FOB FARAG 均值录得 2290.05 美 元/吨，环比下跌 1.33%，绝对价格攀升至 2310.25 美元/吨。 【评论】 UCO 供需逻辑清晰，其长期稀缺性已由基本面深度锁定。1）供给端： 理论潜力大，但规范收集量不足。餐厨废油来源包括地沟油、泔水油、 潲水油、煎炸老油等多种类别途径，必须经过除杂、酯化、提纯精制 等一系列处理工艺才能得到生物质燃料。2023 年我国食用油消费量约 3908 万吨，对应理论废弃油脂总量约 1100 万吨，然而受限于收集体 系、处理能力及非正规流向等因素，实际规范利用量仅约 300 万吨； 2）需求端：政策驱动有望为上游 UCO 需求带来高增长。据我们测算， 以欧盟 ...

2026 年 1 月 27 日 弘元绿能(603185.SH) 超薄硅片破茧再造技术基石，光储协 同并进点亮未来新篇 事件：2026 年 1 月 23 日，公司位于内蒙古包头的硅片智造基地成功 实现 40μm 超薄硅片首批次下线，实现了整片与半片切割工艺，覆盖全 尺寸规格，可适配柔性电池的超薄硅片需求。其高精度切割环节采用公 司自主研发的切片设备，这一关键突破构筑了公司在硅片薄片化领域的 坚实技术壁垒与先发优势，进一步确立了公司在产业前沿的领先身位。 超薄硅片量产首发，厚积薄发定义技术新标杆 公司作为光伏切割设备的供应龙头，持续对行业技术攻关的深度聚焦， 在磨面滚圆切片设备领域不断深耕，据公司公众号报道其市占率曾一度 超过 70%，并率先实现碳化硅切割设备的国产替代，市占率亦实现 60%突 破。其深厚的装备研发积淀与整机自主设计能力，为超薄硅片的研发构 筑了坚实的技术底座，有力支撑了本次 40μm 超薄硅片的成功下线，创 下了行业新纪录。公司的超薄硅片产品兼具优异的柔性与极轻的质量， 能在圆弧面、曲面等非平面结构上实现高度贴合，并且显著降低系统重 量，精准匹配了组件轻量化与柔性化的前沿应用场景。其出色性能为全 ...

朗坤科技（301305）动态点评 紧握 UCO 稀缺筹码，产能扩张与价格 上行共驱成长 2026 年 01 月 27 日 【事项】 废弃油脂市场价格中枢窄幅推升。1 月 9 日-1 月 15 日，中国 SAF 原 料级别 UCO 完税到厂价格已升至 7500-7600 元/吨区间，中枢环比上 周抬升约50元/吨。下游产品方面，UCO基HVO现货均值录得2642.55 美元/吨，环比上涨 1.90%。SAF FOB FARAG 均值录得 2290.05 美 元/吨，环比下跌 1.33%，绝对价格攀升至 2310.25 美元/吨。 【评论】 UCO 供需逻辑清晰，其长期稀缺性已由基本面深度锁定。1）供给端： 理论潜力大，但规范收集量不足。餐厨废油来源包括地沟油、泔水油、 潲水油、煎炸老油等多种类别途径，必须经过除杂、酯化、提纯精制 等一系列处理工艺才能得到生物质燃料。2023 年我国食用油消费量约 3908 万吨，对应理论废弃油脂总量约 1100 万吨，然而受限于收集体 系、处理能力及非正规流向等因素，实际规范利用量仅约 300 万吨； 2）需求端：政策驱动有望为上游 UCO 需求带来高增长。据我们测算， 以欧盟 ...

2026 年 01 月 27 日 好太太(603848.SH) 2026 年，中央将家电统一补贴缩至 6 类，仅对 1 级及以上能效或水 效标准产品按 15%补贴、单件上限 1500 元，政策明确"支持智能家居 (含适老化家居)购新"，具体品类与标准下放地方自主制定，是否享受 补贴取决于各地智能家居细则，呈现区域化、差异化特征。2026 年国 补第一批额度为 625 亿元，公司作为智能晾晒行业龙头，将有望进一 步巩固其领先地位并带动份额提升。 持续优化线下渠道，Q3 营收逆势增长 在消费市场尚未回暖的背景下，公司紧扣主业，以技术迭代对冲需求 收缩，通过渠道结构优化与效率提升稳住经营基本盘，实现 Q3 单季 增长与边际改善。公司坚持全渠道销售模式，线上巩固电商优势并发 力内容电商，线下推进门店标准化与新渠道布局，加速线上线下融合 与数字化赋能。产品方面聚焦智能家居赛道，依托研发闭环与场景化 套系打法覆盖全价格带，牵引技术迭代。公司将继续深化供应链协同 与技术创新，提升盈利能力和品牌竞争力。 投资建议：好太太以领先技术持续构建智能家居核心竞争力， 进一步丰富全屋智能产品套系，随着省运营平台持续建设、线上 渠道加速 ...