证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2026 年 03 月 02 日 [Table_Title] 地方落实带薪休假及春秋假，泡泡玛特预热 新 IP [Table_Title2] 社服零售行业周报 [Table_Summary] ► 安徽省落实错峰带薪休假及中小学生春秋假，看好 服务型消费高景气 2 月 24 日，安徽省政府新闻办举办发布会，发布《关于巩固 拓展经济稳中向好势头若干政策举措》，重点提到落实带薪错 峰休假和中小学春秋假；开展消费新业态新模式新场景试 点；优化以旧换新政策，精准实施消费券等惠民措施等。 2025 年以来，中央多次出台文件鼓励探索中小学春秋假以及 职工带薪休假制度。据美好滁州公众号报道，目前已有包括 浙江省、江苏省、四川省、湖北恩施州、广东佛山、陕西汉 中等地试点探索实施春秋假。我们认为旅游出行是提升内需 的重要抓手，春秋假以及职工带薪休假将有效提升淡季旅行 消费，看好以景区、酒店、OTA、餐饮等为代表的服务型消费 赛道景气度上行。 ► 泡泡玛特造星提速，预热新 IP KeyA 2 月 27 日，泡泡玛特预热全新 IP"KeyA"，官方将其设定为 一个始终在"自我生成 ...

证券研究报告 可选消费 酒店行业供需向好或迎景气周期 华泰研究 2026 年 3 月 02 日│中国内地 动态点评 2023-2025 年间酒店行业供给集中释放、放大供需错配，行业进入磨底阶段， 龙头企业积极应对加速产品迭代升级以实现经营破局。4Q25 起行业供给端 扩张速度有所放缓，头部酒管集团积极迭代产品、推升 ADR 表现；需求端 休闲游持续高景气/商旅修复斜率上行持续带动 RevPAR 表现提升。我们认 为当下行业经营改善信号已初显，2026 年供需格局有望实现再平衡，带动 行业景气度触底回升，看好周期底部龙头的业绩弹性释放+估值修复机会。 春节假日酒店量价齐升，引领复苏 据酒店之家，26W8（2.16-2.22，除夕至初六）酒店行业 RP 同比+23.0%， 其中 OCC 同比+8.1pct，ADR 同比+6.8%，春节假日数据高景气验证复苏 动能。头部酒店集团春节假日期间表现亮眼，据锦江酒店（中国区）官方披 露，春节假期前 8 天，旗下酒店累计接待住客人次同比+43%，外国游客接 待人次同比+53%，整体客房入住率同比+14%，创近三年新高。华住集团 春节期间（2.15-2.23）旗下酒店总接待人 ...

联合研究丨组合推荐 [Table_Title] 大消费行业 2026 年 3 月金股推荐 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 长江大消费九大优势行业（农业、零售、社服、汽车、纺服、轻工、食品、家电、医药）2026 年 3 月重点推荐金股。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈佳 李锦 赵刚 SAC：S0490513080003 SAC：S0490514080004 SAC：S0490517020001 SFC：BQT624 SFC：BUV258 SFC：BUX176 高伊楠 于旭辉 蔡方羿 SAC：S0490517060001 SAC：S0490518020002 SAC：S0490516060001 SFC：BUW101 SFC：BUU942 SFC：BUV463 董思远 陈亮 彭英骐 SAC：S0490517070016 SAC：S0490517070017 SAC：S0490524030005 SFC：BQK487 SFC：BUW408 SFC：BUZ392 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 11 ...

行业研究 证 券 研 究 报 告 消费者服务行业周报（20260223-20260227） 推荐（维持） 春节客流创历史新高，下沉市场释放消费潜力 消费者服务 2026 年 03 月 02 日 华创证券研究所 证券分析师：饶临风 邮箱：raolinfeng@hcyjs.com 执业编号：S0360525080002 证券分析师：曹锦瑜 邮箱：caojinyu@hcyjs.com 执业编号：S0360525100001 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 55 | 0.01 | | 总市值(亿元) | 4,988.04 | 0.43 | | 流通市值(亿元) | 4,570.81 | 0.49 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | -7.7% | -0.7% | 9.2% | | 相对表现 | -6.9% | -20.3% | -9.9% | -8% 3% 13% 23% 25/03 25/05 25/07 25/10 25/12 26/02 2025- ...

执业证书号：S1030523030001 电话：0755-23602217 邮箱：zhengbb@csco.com.cn 分析师：罗鹏 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 分析师：赵靖 大消费 [Table_ReportDate] 2026 年 3 月 2 日 [T分析师able_A：uthor 郑彬彬] 执业证书号：S1030525070001 电话：0755-23602217 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 26 年春节文旅市场向好 [Table_ReportType] 大消费行业周报（2 月第 4 周） [行业Table_S 观点：ummary ] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 4) 风险提示：经济复苏、政策效果不及预期、行业竞争加剧等。 [Table_BaseData] [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE ...

大摩闭门会：春节消费-分化起点，还是整体拐点？260227_导读 全文摘要 春节假期后的消费市场分析揭示了积极的零售餐饮数据，同比增长5.7%，受益于假期延长、暖冬及消费意愿恢 复。尽管如此，市场恢复仍显缓慢，体现出理性消费与价格敏感性。讨论覆盖了多个子板块，如线下服务、旅 行、酒店、餐饮、酒类及海外增长机会，特别强调了海南免税、餐饮、黄金珠宝、酒店行业的发展趋势与投资机 遇。 大摩闭门会：春节消费-分化起点，还是整体拐点？260227_导读 2026年03月01日 00:31 关键词 消费 春节 餐饮 酒店 旅游 白酒 乳制品 啤酒 化妆品 体育用品 黄金珠宝 海南免税 海底捞 通缩 地产 估值 盈利 超额 回报 投资策略 出海 全文摘要 春节假期后的消费市场分析揭示了积极的零售餐饮数据，同比增长5.7%，受益于假期延长、暖冬及消费意愿恢 复。尽管如此，市场恢复仍显缓慢，体现出理性消费与价格敏感性。讨论覆盖了多个子板块，如线下服务、旅 行、酒店、餐饮、酒类及海外增长机会，特别强调了海南免税、餐饮、黄金珠宝、酒店行业的发展趋势与投资机 遇。此外，体育用品、互联网（电商、即时零售、以旧换新）以及北美市场服装、电 ...

证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2026 03 02 年 月 日 【策略研究】3 月策略观点与金股推荐：布局"涨价"扩散，博弈政策催 化——20260301 【金融工程】中证 1000、中证 2000 率先创出新高——20260301 【金融工程】择时雷达六面图：本周各项指标分数基本无变化—— 20260228 【固定收益】央行呵护资金宽松，存单利率小幅下行 ——流动性和机构 行为跟踪——20260228 【非银金融】行业周报|加强信息披露行为监管，提升私募基金运作透明 度——20260301 朝闻国盛 地缘风起，聚焦两会 今日概览 ◼ 重磅研报 【宏观】政策半月观—各部门各地"新春第一会"的看点——20260301 【海外】优选各赛道领先企业——2026 年 3 月海外金股推荐—— 20260301 【家用电器】惠而浦（600983.SH）-惠而浦深度二：如何看待大股东及 二股东的赋能？——20260301 【食品饮料】鸣鸣很忙（01768.HK）-鸣响渠道变革，忙驭万店星辰—— 20260227 ◼ 研究视点 【基础化工】聚焦算力链成长：关注东阳光、SST ——20260301 【环 ...

大摩闭门会-春节消费是分化起点还是整体拐点？ 20260227 摘要 春节期间零售餐饮消费同比提升 5.7%，但"人气旺、理性消费"特征 依旧，价格敏感度高，"以价换量"仍是主线。宏观上，通缩缓慢修复， 地产负财富效应持续，消费反弹受限。 市场预期消费板块盈利与估值触底，2026 年销售收入增速预期与 2025 年持平，估值稳定在 16 倍左右。盈利预期或有小幅下修，但整体趋稳， 部分子板块盈利有望在一季报后上修。 2026 年关注四类结构性机会：线下服务消费修复（旅行、酒店、餐饮、 啤酒），价格触底后边际修复（餐饮、啤酒、体育用品、化妆品、白 酒），上游供给收缩带来的供需再平衡（乳制品），以及海外增长机会 （内容出海、传统服饰 OEM）。 海底捞春节翻台率超预期，同比增长 5%，中期看好同店销售改善与经 营杠杆释放。宏观环境改善叠加出游需求，行业有望回归开店与经营正 循环，EPS CAGR 预计 2025-2027 年达 27%，股息率约 5%提供底部 保护。 Q&A 2026 年春节假期消费数据整体呈现何种特征，是否意味着 2026 年消费进入 向上拐点？ 2026 年下半年有望出现边际价格改善。第三，上 ...

股 票 研 究 重申黄金珠宝和旅游出行的投资机会 [Table_Industry] 社会服务业 商社行业周报（2026.2.23-2026.3.1） | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘越男(分析师) | 021-38677706 | liuyuenan@gtht.com | S0880516030003 | | 赵国振(分析师) | 021-38031044 | zhaoguozhen@gtht.com | S0880524030006 | 本报告导读： 国际局势动荡，黄金珠宝与部分大宗交易公司有望重估。继续看好旅游出行景气恢 复。 投资要点： 股票研究 /[Table_Date] 2026.03.01 风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。 [Table_Report] 相关报告 社会服务业《春节消费高景气，关注性价比、情 绪价值和体验》2026.02.26 社会服务业《史上最长春节假期，文旅板块景气 度高》2026.02.23 社会服务业《千问加码外卖补贴，行业价格战趋 缓》2026 ...

股 票 研 究 股票研究 /[Table_Date] 2026.03.01 重申黄金珠宝和旅游出行的投资机会 [Table_Industry] 社会服务业 商社行业周报（2026.2.23-2026.3.1） | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘越男(分析师) | 021-38677706 | liuyuenan@gtht.com | S0880516030003 | | 赵国振(分析师) | 021-38031044 | zhaoguozhen@gtht.com | S0880524030006 | 本报告导读： 国际局势动荡，黄金珠宝与部分大宗交易公司有望重估。继续看好旅游出行景气恢 复。 业 投资要点： 风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。 [Table_Report] 相关报告 社会服务业《春节消费高景气，关注性价比、情 绪价值和体验》2026.02.26 社会服务业《史上最长春节假期，文旅板块景气 度高》2026.02.23 社会服务业《千问加码外卖补贴，行业价格战趋 缓》20 ...