豆粕/豆一基本面数据 品 研 2025 年 10月 10 日 右安期赏研 | | 豆粕: al | | --- | --- | | 吴光静 | 投资咨询从业资格号: Z0011992 wuguangjing@gtht.com | 【基本面跟踪】 | | 收盘价(日盘) 涨跌 | 收盘价(夜盘) | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | | DCE豆一2511(元/吨) 3975 +46 (+1. 17%) | 3960 | +0 (+0. 00%) | | 期货 | DCE豆粕2601(元/吨) 2939 SU +6 (+0. 20%) | 2929 | -5 (-0. 17%) | | | CBOT大豆11(美分/蒲) 1021. 75 -8.0 (-0.78%) | | | | | na CBOT豆粕12(美元/短吨) 276.6 -1.5 (-0.54%) | | | | | 豆粕(43%) | | | | | 2950~2980. 较节前+10或持平:现货基差M2601+20/+40/+50. 持平:11月 山东(元/吨) M2601+30,持平:11-1月M2601+40 ...

不过，中方并没有回应特朗普的请求。中国之所以对美国大豆失去了兴趣，主要原因是特朗普对华加征关税，削弱了美国大豆的竞争力。对比之下，巴西大 豆免税，价格较美国低10%-15%，同样的，阿根廷也在9月22日取消了大豆、玉米、小麦等农产品的出口税。没了中国订单，美国豆农正一筹莫展。然而， 就在这个时候，赖清德当局出手了。9月30日，他在接见美国农业部贸易及对外农业事务次长林德柏格时宣布，台湾打算在未来四年购买100亿美元的美国农 产品，主要包括大豆、小麦、玉米和牛肉。 9月30日，赖清德会见美国农业部贸易及对外农业事务次长林德柏格 我们知道，台湾作为一个以山地为主的省，可供发展农业的土地非常有限，农业相当脆弱，一旦美国农产品进入台湾市场，台湾本地农业将遭受灭顶之灾。 赖清德对此不可能不清楚，然而他选择为美国雪中送炭，帮助特朗普政府与中国大陆打关税战的做法，引发了本地民众的强烈不满。岛内媒体强调，赖清德 这是要把台湾的农产品当"献礼"送给美国，进一步掏空台湾。100亿美元采购清单，等于每位台湾民众要承担近4000元新台币的成本。 今年秋季，美国农场主迎来一场大丰收，但他们的脸上看不到喜悦。在往年的这个时间段，中国作为 ...

观点与策略 | 棕榈油：B50路测提前，品种间偏强运行 | 2 | | --- | --- | | 豆油：美豆震荡运行，豆油难打开新高度 | 2 | | 豆粕：震荡 | 4 | | 豆一：震荡 | 4 | | 玉米：关注新粮上市 | 6 | | 白糖：震荡上行 | 7 | | 棉花：新疆籽棉成交价格企稳 | 9 | | 鸡蛋：现货弱势运行 | 11 | | 生猪：现货底部未现，近月升水偏大 | 12 | | 花生：供应压力仍存 | 13 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 2025年10月10日 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025 年 10 月 10 日 棕榈油：B50 路测提前，品种间偏强运行 豆油：美豆震荡运行，豆油难打开新高度 | | | 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 | | 棕榈油主力 | 单 位 元/吨 | 收盘价 (日盘） 9,570 | 涨跌幅 3.71% | 收盘价 （夜盘） 9,596 | 涨跌幅 0.27% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 豆油主 ...

今年，中国没有进口任何美国大豆，特朗普期待的结果没有出现，反而迫使他寻找其他途径来解决这一问题。然而，出乎特朗普意料的是，一种新的情况悄 然发生。 然而，中国是否购买美国大豆的核心问题在于，中国已经有能力对全球经济产生重大影响。比如，曾长期对华不友好的新加坡，自2016年以来，中国通过在 马来西亚的投资，成功将马六甲海峡的港口多元化，打破了新加坡港的垄断地位，进而迫使新加坡改变对华态度，转向更为务实和理性。另一个例子是，中 国曾被澳大利亚通过铁矿石出口卡住脖子，为此，中国投资了西非的西芒杜铁矿，并在几内亚修建了铁路和深水港，这让中国在铁矿市场的供应变得更加自 主。同时，俄罗斯也宣布将投入290亿吨铁矿，全面参与国际市场竞争。这些事件都体现了中国对全球经济格局的深远影响。 尽管如此，外界仍然有疑问，在中美贸易战之前，双方已经历了多年贸易摩擦，彼此应当已经十分了解。中国在人工智能、半导体等领域大量布局，目的是 避免被"卡脖子"。然而，美国明知道中国是全球大豆市场的唯一大买家，却没有调整其农业结构，仍然寄希望于"虚空造牌"对中国有效。现在，中国仍然没 有购买美国大豆，特朗普只能寻找新的出口，但无论是加拿大、墨西哥， ...

今天，要说的不是什么复杂的地缘战略，而是一颗看似普通的大豆。它正搅动着中美贸易的风云，更牵动着美国政坛的神经。故事的起点，是中美在大豆进 出口问题上迟迟未能达成一致，中国对美国大豆加征的25%关税，至今没有取消。 按理说，遵循市场规则的选择，结果本可预见，可特朗普政府为何会陷入"措手不及"的被动呢？关键在于，贸易战的疼痛感，现在才真正传达到了特朗普的 核心支持者那里。当中国买家持续缺席，最疼的不是华尔街，而是美国中西部广袤的农田。农场主们看着满仓的金黄豆子，却找不到买家，收入锐减，他们 开始慌了。 结果来得直接又猛烈：自今年5月起，没有一艘满载美国大豆的货船驶向中国。这个曾经吸纳美国25%大豆出口的最大市场，彻底按下了"暂停键"。而市场 从不会有空缺，巴西、阿根廷等南美大豆生产国迅速补位， 它们的大豆质量不输美国，价格却因低关税更具优势，很快就赢得了中国买家的青睐。中国"阳 谋"的核心，其实就是"守规则"：无需耍手段，只需让市场力量自然发挥，美国大豆便在竞争中逐渐出局。 R l F f r I j F P y D = U � e 1 疼痛很快转化为了政治行动。由美国大农场主、农业机械制造商资助的游说团体，开始 ...

至于贸易战的未来，马光远认为消费是关键。他指出，中国必须摆脱依赖传统经济学的思维，不能单纯依靠投资和出口拉动经济，而应将资源更多地配置到 民生上。与美国相比，他认为美国的消费模式不可持续，债务过高，逆差过大，且美联储高利率下，经济软着陆非常困难。到2024年，失业率预计将上升至 4%，通货膨胀为3%。 从另一个角度看，美国对中国的出口也占有重要地位。比如高科技产品、农产品和能源。中国是美国大豆的最大买家，2023年进口了3000万吨。在贸易战 时，中国转向巴西购买大豆，导致美国农民面临库存堆积，许多人破产。马光远认为，这表明中美贸易是双向的，美国农业也严重依赖中国市场。 在能源 领域，中国大量购买美国的液化天然气，2024年的进口量更是大幅上升。半导体领域，美国的芯片公司，如英伟达和高通，约20%的收入来自中国。禁售 后，公司的股价下跌，问题逐渐显现。 那个网络段子虽然是笑话，但却真实地反映了中美两国的经济关系。美国议员试图清除所有中国制造的物品，结果 家里一片空白，老婆连衣服都没有，因为全球80%的纺织品都来自中国。美国服装进口中有60%来自中国，而电子产品、手机、电脑几乎90%是中国组装 的。就连沃尔玛超 ...

值得一提的是，早在联合国大会期间，贝森特就收到了一条控诉阿根廷降低出口税率的短信。短信中提到，美国刚救助阿根廷，后者就取消了谷物出口税， 还将大豆等农产品以更低价格卖给中国，这导致美国大豆价格持续下跌，也让中国在关税谈判中，拥有了更多与美国对抗的筹码。 受本轮中美贸易战影响，美国豆农已经近5个月没收到中国订单。更关键的是，在美方等待中方下达大豆订单之际，阿根廷却突然"背刺"美国，抢占了美方 在华的大豆市场份额。据报道，近日，米莱政府宣布临时取消大豆、玉米、小麦及副产品的出口税，以此来刺激阿根廷农产品的出口。 有分析认为，特朗普政府原本想借阿根廷执政联盟选举失利这个契机，对米莱政府施压，迫使其与中国"保持距离"，但从目前形势来看，这个计划显然已经 告吹。不仅如此，美国农业界人士也表示强烈不满，因为中阿大豆贸易给美国农业出口造成了经济损失。 要知道，阿根廷大豆出口关税一度高达26%，这次"大降价"迅速吸引了海外买家关注，甚至仅用2天就刺激了70亿美元的销售额。其中，11月至12月船期出 口大豆量高达266万吨，为免税期内所有大豆出口登记量的一半以上，而这批大豆中的绝大部分都销往中国。 特朗普还在等中方订单，阿根廷 ...

过去几十年，中国是美国大豆的最大买家，常年占美国出口的六成以上。 每年秋收时节，美国农民把仓库装得满满当当，然后就等着中国买单，但今年情况完全变了。 数据显示，自今年5月起，中国一颗美国大豆都没买。 到9月底，美国《纽约时报》甚至强调，这在近30年历史里都是第一次。 美国豆农眼看丰收变成滞销，价格不断下跌，抱怨声冲到华盛顿，直接怼上特朗普的关税政策。 美国大豆"烂在地里" 中美贸易战打起来后，美国大豆种植户的日子就一天比一天难熬，眼瞅着秋收季到了，地里的大豆却成 了烫手山芋。 以前每到这个时候，美国农民的仓库早就为装要发往中国的大豆腾好了地方，可现在仓库里堆得满满当 当的全是卖不出去的大豆，有的甚至都开始发霉了。 大豆价格更是一跌再跌，直接跌破了成本线，农民们看着这些大豆，心里别提多着急了。 但就在美国农民为大豆滞销发愁的时候，南美国家可没闲着，尤其是巴西和阿根廷，直接"趁火打劫"。 巴西凭借着零关税的优势，再加上稳定的供应，在9月份的时候，一下子就向中国出口了40船大豆，赚 得盆满钵满。 阿根廷更狠，米莱政府一边拿着美国的援助，一边转头就对中国免征大豆出口税，这操作直接让美国农 民气不打一处来。 而中国这边 ...

对美国农村的经济影响 美国农业再次传来噩耗。图片来源：Getty Images 农民群体一向是特朗普的铁票仓之一。但是特朗普政府近期扩大了对阿根廷的经济支持，这一举动却引发了美 国农民群体的愤怒。 美国财政部长斯科特・贝森特上周三在社交媒体上表示，他和特朗普近日就向阿根廷提供 经济支持，助力阿根廷经济稳定，与阿根廷总统米莱进行了深入交流。贝森特在X上表示，美国财政部正与阿根 廷磋商，计划与阿根廷央行建立200亿美元的货币互换管道。为了增加资本流动，阿根廷上周还暂停了包括大豆 等产品在内的出口税。 据路透社援引来自多名贸易商的消息，在与美国谈判期间，阿根廷还加强了与中国的贸 易合作，中国还从阿根廷订购了至少10船大豆。 这些举措对种植大豆的美国农民造成了沉重打击，因为美国大 豆严重依赖对华出口。但是今年的大豆丰收季节，美国大豆却因为关税问题导致出口价格上涨，而在全球市场 上失去了竞争力。美国农业部的周出口总结数据显示，自5月份以来，中国再未购买过美国大豆。 美国大豆协会 主席凯莱布・拉格兰上周三在一份声明中表示："美国豆农的失望情绪已经难以遏制。美国的大豆收购价格正在 下跌，收割工作正在进行，而农民们看到的新闻 ...

Core Insights - The article discusses the impact of the US-China trade war on the soybean market, highlighting the shift in China's soybean sourcing from the US to Brazil, which has significant implications for US farmers and the political landscape in the Midwest [1][3][15] Economic Impact - The US soybean market heavily relies on exports, with China previously accounting for up to 60% of US soybean exports. However, this share has dropped to 18% as Brazil has become the largest supplier to China [3] - In 2025, despite a bumper crop in the US, soybean prices are expected to plummet, leading to a significant reduction in farmers' incomes [5] - The political ramifications are evident as key Republican states, which are major soybean producers, are experiencing discontent among farmers towards Trump's policies [5][7] Political Dynamics - The article notes that the US government has attempted to mitigate the situation by negotiating trade agreements that require other countries to purchase US agricultural products, but these measures have proven ineffective [7][9] - The Republican Party is considering reallocating funds from nutritional assistance to support farmers, but this aid may not arrive in time to address immediate concerns [9] Global Market Dynamics - The US is the second-largest producer and exporter of soybeans, traditionally holding significant pricing power in the global market. However, major grain companies dominate over 80% of the global grain trade, influencing soybean prices [11] - China is actively working to increase its influence in the soybean market by developing its futures market and diversifying its import sources beyond the US, including Brazil, Argentina, and Russia [13][15] Future Outlook - The article suggests that as China continues to diversify its soybean imports and enhance its domestic production capabilities, the US's reliance on the Chinese market may diminish, altering the global agricultural trade landscape [15]