朋友们，收盘了。今天，我们共同见证了一个历史性的时刻。沪指在万众瞩目中，豪取十六连阳，时隔 十年，再次稳稳地站上了4100点的整数关口。但比点位更震撼人心的，是那个前所未有的数字——沪深 京三市的单日成交额，首次突破了3万亿元大关，来到了惊人的3.15万亿。我是帮主郑重。看着满屏飘 红、超过3900只股票上涨的盛况，我知道，很多人的情绪已经到达了一个沸点。但越是在这种史诗级的 画面面前，我们中长线投资者越需要深吸一口气，让沸腾的血液稍微冷却，去读懂这幅巨量长阳画卷背 后，市场真正想告诉我们什么。 首先，关于趋势与节奏。 如此级别的量价齐升，大概率已为春季行情乃至更长一段时间的市场强势奠 定了难以动摇的基调。趋势是我们的朋友。但我们需要清醒认识到，天量之后，市场波动必然会加剧。 下周初，指数在兴奋情绪推动下可能仍有惯性上冲，但随后出现强势震荡、甚至单日力度较大的分时调 整，都将是健康且正常的。行情将从单边逼空，逐渐转入"震荡上行"的新节奏。 其次，关于持仓与心态。 如果你已经持有了AI应用、商业航天等主线上的核心资产，那么策略的核心 应当是 "坚定持有，优化结构"。可以继续陪伴这些代表时代方向的资产成长，但务必 ...

朋友们，一个让人瞠目结舌的数据：全球十大富豪，去年财富暴涨了整整5790亿美元！ 这比亚马逊的 整个市值还高。我是帮主郑重，当我们还在为账户几个点的波动操心时，顶级财富的膨胀已经进入了另 一个维度。 第一， "看长做长" ：放弃纯粹的短线博弈，深入研究并长期持有那些定义未来的产业龙头。 第二， "借船出海" ：通过相关主题的优质基金（ETF），分散布局整个黄金赛道，分享行业成长红 利。 第三， "保持在场" ：财富的指数级增长需要时间。就像SpaceX估值从4000亿到8000亿的翻倍，需要的 是在正确的方向上，保持耐心和定力。 顶级富豪的财富地图，其实就是一张全球产业变革的导航图。看懂它，不是为了仰望，而是为了找到我 们普通人前行的路。 关注帮主郑重，一起穿透财富表象，把握产业内核。 看看首富马斯克，身家一年激增1870亿，核心是特斯拉与SpaceX。这不是炒股的运气，而是牢牢站在 了电动汽车、商业航天这两大产业浪潮的顶峰。谷歌两位创始人的财富增长也超千亿，背后是AI浪潮 下公司股价65%的飙升。他们的故事告诉我们一个冰冷的事实：财富的巨幅增长，越来越依赖对核心产 业与顶尖公司的垄断性持有。 所以，我的核心 ...

2025.12. 29 个股普跌,盘面上,碳纤维概念股表现强势,商 业航天、人形机器人题材反复活跃。锂电池产 业链下挫,零售股大幅回调,海南自贸区、 SPD、跨境电商、贵金属题材跌幅靠前。 两市成交额 -万亿元 ▼0.97% 两市成交额缩量,资金观望情绪升温,早盘放 量、午后持续萎缩,尾盘后加速回落,增量资金 入场意愿不强,投资者多以观望为主,市场主 要由存量资金博弈驱动。 A股三大指数分化加剧, 沪指实现九连阳, 创2025年最长连阳记录, 盘中最高触及3983.98 点, 距4000点整数关口仅一步之遥, KDJ指标连续4天处于超买区域, RSl逼近80警戒线, 技 术回调压力累积。 1993家上涨 涨跌停比 90-26 资金情绪 主力资金净流出 散户资金净流入 机构防御中布局,瞄准"春季躁动",资金倾向于布局低估值、高股息板块,将其作为防御底仓和指数稳定 器, 同时, 对于商业航天、人形机器人等具有明确产业趋势和政策支持的成长主线, 进行中长期布局; 散户 更趋谨慎, 观望为主, 短线资金聚焦商业航天、碳纤维等涨停板块, 参与度高但快进快出,中线资金减仓成 长,增配金融、医药等防御性板块,规避高位风险。 ...

Core Insights - The essence of growth investment is to adapt to changes, requiring continuous learning and understanding of industry trends [1][2] - Liu Bin's investment strategy is based on deep industry research, focusing on long-term growth and the combination of cyclical and growth sectors [1][2] Investment Philosophy - Liu Bin believes that short-term market pricing is often efficient, but there are discrepancies in long-term industry trend understanding, leading to early investment opportunities [2] - The investment portfolio is characterized by a "large-cap growth" style, avoiding stocks with a market capitalization below 100 billion [2] - Liu Bin emphasizes the importance of industry penetration rates and technological advancements, identifying significant returns during phases of rising penetration [2] Portfolio Management - The investment approach includes diversifying across multiple sectors with favorable economic conditions to capture various industry trends [3] - Liu Bin maintains a balanced allocation across different industry stages, with the top ten sectors comprising around 60% of the portfolio [3] Focus on Core Competitiveness - The future source of excess returns is expected to come from the continuous release of engineer dividends, with China having advantages in engineer numbers and R&D costs [4] - R&D investment is a critical metric for stock selection, alongside cost control capabilities, which encompass supply chain management and production efficiency [5] Sector Focus - Liu Bin's expertise lies in the "technology manufacturing" sector, with a focus on hard tech industries such as TMT, electronics, new energy, and automotive [6] - The automotive sector, particularly in electric vehicles, is seen as a significant growth area, with Chinese brands poised for substantial profits [6] - The AI industry is also a key focus, with an emphasis on domestic computing power and storage, as well as the potential of robotics as a transformative industry [7]

分析师：王骅 登记编号：S0890522090001 投资要点 汤慧，曾在海通证券研究所担任高级策略分析师，2015年6月加入华宝基金，先后担任高级分析师、基金经 理助等职务。目前在管3只产品（A、C份额合并统计），2020年5月起任华宝成长策略基金经理，2021年1月起 任华宝宝康灵活基金经理，2021年12月起任华宝宝康消费品基金经理。 汤慧自2020年5月9日起开始管理华宝成长策略（009189.OF），截至2025年9月30日，合计规模1.46亿元。 自汤慧任职以来，华宝成长策略跑出了较为优异的收益表现，超越了97%的同类基金。与此同时，其回撤控制 在同类基金中位于中上游水平，相对出色。进一步划分时间区间，华宝成长策略仅在权益市场震荡下行2023 年，收益表现稍显弱势，在同类基金中位于中游水平，其余年份收益表现均较为亮眼，尤其是当2025年权益市 场回暖时，进攻性凸显。 以华宝成长策略为代表产品，对汤慧的投资能力展开分析，认为其有以下几点特征： （1）以"产业趋势+个股赔率"为核心的动态投资体系： 她立足宏观策略视角，坚持自上而下优选高景气与 长逻辑赛道，敏锐捕捉行业景气度"二阶导"的拐点；在此基础上 ...

他介绍，在界定好公司时，主要关注三个标准：一是拉长时间看，比如未来三到五年，公司所在行业上 行趋势较为明确，发展空间较大；二是公司拥有较深厚的产品或技术积累，"护城河"足够深，核心竞争 力较为明显，能够在相对长一段时间里不被同行所超越，且其竞争优势是可以被上下游产业链所印证 的；三是公司愿意保持较高的研发投入、持续的创新能力，以及实现产品引领行业发展、代表行业创新 的方向。 中证报中证网讯(记者张韵)12月18日晚间，前海开源基金投资部总监、基金经理崔宸龙在做客中国证券 报"中证点金汇"直播间谈及自身投资框架时表示，产业趋势是其较为看重的一个要素，好公司往往也是 处于产业发展、技术革新的大行业方向上。投资价值的锚定主要还是使用现金流折现(DCF)模型进行评 估。 ...

12月17日，白银现货与期货价格同步刷新历史纪录，国内市场亦紧随其后掀起一波上涨浪潮。 白银继续"疯涨"。 国际市场上，白银价格突破势头尤为迅猛。截至记者发稿，伦敦银现报65.769美元/盎司，日内大涨 3.22%，盘中最高触及66.522美元/盎司，年内伦敦银现涨幅近130%，实现翻倍式增长。 白银为何会成为如此狂热的资产？ "宏观预期、产业趋势与交易博弈的共振，共同推动了年内白银价格的史诗级上涨。"尚艺基金总经理王 峥说道。 具体来看，王峥指出，一是宏观金融环境构成了核心推力。2025年美联储进入明确的降息周期，带动实 际利率下行，极大提升了白银这类无息资产的吸引力。同时，市场对美联储未来进一步宽松的预期，加 上对美国高额财政赤字侵蚀美元信用的长期担忧，进一步点燃资金对贵金属的抱团热情。 二是工业需求的根本性重塑提供了坚实基本面。白银已不仅是传统的避险资产，更成为能源转型与科技 革命的关键工业金属。光伏、电动汽车、人工智能数据中心等产业需求呈爆发式增长，而全球矿产银供 应增长停滞，导致实物供需已连续数年出现硬缺口。 期货市场同样表现强势，截至记者发稿，COMEX白银报66.045美元/盎司，最高报66.6 ...

今日A股市场呈现普调整局，各主要指数悉数收跌。截至收盘，上证指数跌0.55%，深证成指跌1.10%， 创业板指跌1.77%。其中，科创50指数以2.22%的跌幅领跌主要指数，显示出科技成长板块面临较大的 获利回吐压力。 两市合计成交额1.77万亿元，较前一日大幅缩量3188亿元，量能的萎缩直观反映了市场观望情绪的升 温。港股市场同步走弱，恒生科技指数跌幅也超过2%。 从行业轮动的结构来看，资金流向揭示了当前市场的主要矛盾与避险逻辑。申万一级行业中，涨幅榜前 列的板块特征鲜明：农林牧渔（+1.24%）、商贸零售（+1.49%）体现了一定的防御属性；而非银金融 （+1.59%）的上涨，则主要由保险板块驱动，是今日护盘的中坚力量。 与之形成强烈反差的是，电子（-2.42%）、通信（-1.89%）、传媒（-1.63%）等此前活跃的TMT板块跌 幅居前。这种"高低切换"、"成长向价值适度轮动"的格局，在存量资金博弈的市场中时常出现。 下面，我们深入剖析逆势领涨的两大板块的核心驱动逻辑，这或许是理解当前市场主线的关键。 航天装备板块的集体爆发，是产业趋势与政策催化共振的结果。 航天装备精选指数单日暴涨10.01%， 这已 ...

Market Overview - On December 8, 2025, the A-share market experienced a significant surge with a trading volume exceeding 2.05 trillion yuan, marking a notable increase from the previous day. Major indices saw gains, with the Shanghai Composite Index rising by 0.54%, the Shenzhen Component Index increasing by 1.39%, and the ChiNext Index soaring by 2.6%. Over 3,400 stocks rose, indicating a clear recovery in market sentiment [1] Sector Performance - The telecommunications sector, driven by the CPO (optical module) concept, surged by 4.79%, while technology sectors such as electronics and computers also performed strongly. In contrast, traditional cyclical sectors like coal and oil & petrochemicals experienced slight pullbacks. The non-bank financial sector (brokerage) rose by 1.9%, with a significant increase in trading volume, reflecting the entry of new capital and an increase in risk appetite [1] Market Drivers - The core drivers of today's market performance were the resonance of "policy-driven" and "industry trends." Regulatory policies guided "patient capital" to support technological innovation, while the global AI computing power competition and the fundamental logic of optical module technology upgrades collectively propelled the explosion of the technology sector. The market is transitioning from liquidity recovery to a structurally driven dual-phase [1] Investment Philosophy - The article emphasizes the importance of shifting from a focus on specific annual return targets to a more robust risk management approach. It argues that setting unrealistic return expectations can lead to poor decision-making and unnecessary risks. Instead, investors should concentrate on managing risk and understanding potential losses, which is the true essence of investment [2][3] Risk Management Framework - A systematic risk management framework is essential for effective investment. Key components include: 1. **Asset Allocation**: Define risk ceilings based on personal financial cycles and risk tolerance rather than market predictions [3] 2. **Margin of Safety**: Invest only when prices are significantly below intrinsic value to account for potential errors and unforeseen events [3] 3. **In-depth Research and Diversification**: Conduct thorough research to avoid flawed companies and diversify across uncorrelated opportunities to mitigate individual company risks [3] 4. **Discipline and Position Management**: Adjust overall positions based on market valuations and adhere to pre-set investment criteria to maintain rational risk management [4] Long-term Investment Success - Long-term investment success relies on avoiding significant permanent losses, as the cost of recovering from losses is much higher than anticipated. The article highlights that the art of investing lies in systematically avoiding catastrophic downturns, which ultimately opens the door to potential gains [4][5]

预计下周美联储议息会议指引，市场重点关注中央经济工作会议在内需政策的结构力度上的表态，包括 财政、地产与消费政策的措辞等。由于本次利率决策分歧已经较大，预计如果12月降息符合当前市场预 期，而受制于通胀压力，美联储大概率会给偏鹰派指引，26Q1降息概率较低。2024年经济工作会议的 货币政策基调已经调为适度宽松，市场更关注2025年工作会议在财政、地产与消费政策的相关措辞是否 有新的指引。 来源：市场资讯 来源：陈果投资策略 摘要 本周市场持续缩量震荡，资金等待中央经济工作会议指引。保险优化风险因子要求，引导险资发挥耐心 资本优势，监管层提出对券商行业优质机构适度拓宽资本空间与杠杆上限，这对资本市场与非银板块构 成利好。我们认为内需政策的结构力度尚待经济工作会议指引，未来一个阶段从保险、固收+等通道迎 来温和增量资金是大概率事件，短期战术上也不用过于激进，可以耐心等待逐步布局的机会。重点关 注：保险、券商、有色、海外算力、电网设备等。 保险长期股票持仓风险因子要求优化，优质券商有望适度拓宽资本空间与杠杆上限。此次风险因子下调 本质上降低了保险资金的资本占用，扩大了其在既有资本约束下的股票配置空间。差异化的长期 ...