摘要全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓报告显示，1月12日黄金etf持有量为1070.80吨，较上一交易 日增加6.24吨。周与（1月12日)截止收盘，现货黄金报4597.94美元/盎司，涨幅1.97%，日内最高上探至 4629.88美元/盎司，最低触4508.56美元/盎司。 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓报告显示，1月12日黄金etf持有量为1070.80吨，较上一交易日 增加6.24吨。周与（1月12日)截止收盘，现货黄金报4597.94美元/盎司，涨幅1.97%，日内最高上探至 4629.88美元/盎司，最低触4508.56美元/盎司。 【市场要闻速递】 特朗普政府对格陵兰岛的领土主张及武力威胁，直接引发北约内部主权危机与美国国内政治分裂。这一 事件通过"地缘政治风险溢价"和"系统性避险需求"双重路径提振金价：短期看，若危机停留于外交博弈 阶段，黄金将获温和支撑；若升级至立法对抗或军事威慑，金价将获显著上行驱动；一旦实际冲突爆 发，黄金将开启暴涨行情。 ...

1月12日，国际原油市场在经历了短暂冲高后进入回落整理阶段。驱动油价上行的核心因素是近期陡然 升级的美伊地缘政治风险。据多家媒体报道，美国总统特朗普正在考虑针对伊朗采取一系列行动选项， 包括潜在的军事手段。市场担忧，伊朗可能采取报复性措施，威胁霍尔木兹海峡的通行安全。 霍尔木兹海峡是全球能源运输的关键咽喉要道。市场情报公司Kpler的数据显示，2025年该海峡日均原 油运输量约为1300万桶，占全球海运原油流量的约31%。拉皮丹能源集团总裁鲍勃·麦克纳利指出，鉴 于涉及原油及成品油的供应与运输体量，任何针对伊朗的军事行动都将带来显著更高的风险。 然而，油价的上行空间受到多重因素的制约，供应过剩的基本面为市场筑起了"天花板"。Kpler估计， 当前石油市场正趋于供应过剩，预计1月份供应过剩约250万桶/日，2月和3月可能超过300万桶/日。对 外经济贸易大学中国国际碳中和经济研究院执行院长董秀成表示，就近期事件而言，伊朗的抗议活动尚 未伤及石油生产设施，而美国对委内瑞拉的行动也未对关键运输通道构成直接威胁，因此并未触发大规 模供应中断风险。 与此同时，全球能源供给结构的变革正在削弱传统地缘政治风险对油价的溢价能 ...

对于投资者而言，策略上也需要区别对待： 对于原油，思路应偏事件驱动和波段操作，紧密跟踪伊朗、委内瑞拉等地缘局势的演变，以及指数再平 衡资金的实际流向，波动中寻找机会，但需警惕事件缓和后的回调风险。 对于铜，应坚持"看长做短"的策略。认可其长期的稀缺性逻辑，但可以利用美元波动、市场情绪等带来 的短期回调，进行分批、有耐心的中长期布局，而非追涨。 对于白银及黄金，短期内需要尊重并警惕"指数再平衡"带来的技术性卖压。对于投机者，这可能意味着 风险；对于着眼于更长周期的投资者，这种因金融规则导致的非基本面下跌，或许会创造出有吸引力的 价格窗口，但需要等待抛压充分释放的明确信号。 朋友们，今天全球大宗商品市场的表现，就像性格迥异的三兄弟，走出了三条不同的路，各自讲述着当 下的焦虑与期望。大哥原油意气风发，二哥伦铜略显沉闷，三弟白银则愁容满面。这种分化背后，是几 种截然不同的市场叙事在同时角力。我是帮主郑重，咱们一起听听它们各自的故事。 先看大哥原油。价格反弹超过3%，重新回到每桶58美元附近。它的故事线最清晰，就是 "地缘政治风 险溢价" 的回归。特朗普对伊朗发出强硬警告，让市场重新绷紧了中东供应可能中断的神经。与此同 ...

近期委内瑞拉和伊朗两个石油输出国组织（欧佩克）成员政局动荡，然而国际油价不涨反跌。对此，分 析人士表示，当前全球能源结构已发生重大变革，石油市场正告别地缘溢价主导的旧时代，进入以供需 基本面定价为主的新阶段。在当前原油供应过剩的背景下，2026年国际油价将延续低迷走势。 上周以来地缘局势动荡不断，先是伊朗经历三年来最大规模的国内抗议，美国总统唐纳德·特朗普威胁 干涉，再是周末美国突袭委内瑞拉，并宣称将接管该国石油产业。然而，国际油价总体表现波澜不惊。 过去，地缘政治动荡是油价上涨的一个重要催化剂。比如，1979年伊朗伊斯兰革命、2002年委内瑞拉针 对时任总统乌戈·查韦斯的未遂政变分别导致油价在数月内飙升近150%、40%。 但是，近年来地缘冲突对油价的影响已大幅消退。2019年9月，沙特阿拉伯国家石油公司（阿美石油公 司）布盖格炼油厂和胡赖斯油田遭无人机袭击，导致沙特原油日产量骤减570万桶，约占当时全球日供 应量的6%，但油价也只在冲高两日后就下跌。2025年，全球地缘局势动荡不已，俄乌冲突持续升级， 中东伊以矛盾进入战争边缘，即便如此，国际油价全年阴跌不止，WTI原油期货累计跌近20%，布伦特 原油期货 ...

受短期交易员获利了结影响，金价下跌。High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示，当前金价 回落更多反映的是此前大幅上涨后的正常获利回吐，而非趋势性反转。 美国就业数据意外疲软，成为金价企稳的关键支撑。11月职位空缺降幅超出预期，12月ADP私人部门就 业岗位新增远低于预期，仅有微弱增长。这一系列数据表明，美国劳动力市场正在冷却，强化了市场对 美联储进一步宽松政策的预期。 周四(1月8日)亚洲时段，现货黄金价格在连续上涨后出现技术性回调，截至发稿，现货黄金暂报4440.88 美元/盎司，下跌0.32%，最高触及4465.83美元/盎司，最低下探4432.99美元/盎司。市场风险情绪趋于缓 和，部分资金选择获利了结，目前市场在等待周四公布美国当周初请失业金人数以及周五美国非农数 据，若数据强于预期，则施压美联储降息预期，不利金价走强，短期来看，黄金依然处于高位震荡之 中。 根据LSEG数据，投资者目前押注2026年美联储将累计降息61个基点。周五即将公布的非农就业报告将 成为下一个焦点，如果继续疲软，金价很可能快速反弹。疲软的经济信号，往往是黄金作为无息资产的 利好，因为低利率环境 ...

▲ATFX图 专题：ATFX外汇专栏投稿 1月6日，委内瑞拉局势成为本周市场开局的焦点也是关键主题所在，昨日的原油市场经历震荡后尾盘抽 高逾1%，周末美军抓捕委内瑞拉领导人的消息给油价带来了一定的地缘政治风险溢价。周二亚市盘 中，油价在经历了近一周的最大涨幅后趋于稳定，交易员们正在权衡委内瑞拉的前景。 尽管如此，整体市场仍面临原油供应过剩的困境，而委内瑞拉的原油产量仅占全球总产量的一小部分 （仅占全球供应量的不到1% ），这意味着该国出口的任何中断都不太可能对油价产生持续影响。供应 过剩已促使沙特阿拉伯连续第三个月下调对亚洲的原油价格。 知情人士透露，美国能源部长克里斯·赖特计划本周与石油行业高管商讨振兴委内瑞拉能源产业的方 案，美国总统特朗普曾表示美国可能会为委内瑞拉的能源重建工作提供补贴。消息一度让昨日的油价承 压。 周一，加拿大重质原油价格跌至一年来的最低点，交易员们正在权衡更多受制裁的委内瑞拉石油可能流 入美国墨西哥湾沿岸的可能性。加拿大是全球最大的重质原油生产国，近年来，随着通往墨西哥湾沿岸 的输油管道扩建，当地炼油商得以弥补南美原油供应量的减少，加拿大也因此从委内瑞拉原油产量下降 中获益最多。 而 ...

地缘政治动荡曾是油价飙升最可靠的催化剂，但这一旧有逻辑正在被新的市场现实彻底改写。随着美国 页岩油革命彻底重塑全球能源供应版图，以及受制裁石油"影子市场"的常态化，传统的地缘政治风险溢 价逻辑已发生根本性逆转。 据新华社和央视新闻报道，当地时间1月3日中午（北京时间1月4日凌晨），美国总统特朗普、国防部长 赫格塞思在佛罗里达州海湖庄园就美军对委内瑞拉动武、将委内瑞拉总统马杜罗控制并移送出境举行记 者会。据环球时报综合伊朗媒体1日报道，伊朗两个省份发生骚乱，已造成至少3人死亡、13人受伤。 据《华尔街日报》作者 Spencer Jakab 5日撰文分析，在过去，类似的事件——如23年前委内瑞拉针对前 总统查韦斯的未遂政变，或1979年伊朗伊斯兰革命——曾分别导致油价在数月内飙升近40%和150%。 然而，面对当前的局势，原油市场反应冷淡。原油价格刚刚经历了史无前例的连续三年下跌，且随着 OPEC逐步退出自愿减产措施，市场仍处于严重的供应过剩状态。如今的委内瑞拉原油产量仅占全球的 不到1%，约为每日90万桶，与过去超过3%的市场份额不可同日而语。委内瑞拉和伊朗虽为OPEC创始 成员国，但其对市场的影响力已大幅削弱 ...

智通财经APP获悉，随着美国威胁扣押运送石油的船只，越来越多的油轮开始偏离委内瑞拉航线。据周 五追踪的船舶动态显示，至少有七艘船只改变航向或停泊在海上。此前，在12月中旬美军登船"斯基珀 号"(Skipper)油轮后，已有四艘船只立即转向。 美国总统特朗普指责委内瑞拉利用石油收入资助一系列犯罪活动，包括贩毒和恐怖主义。作为特朗普施 压行动的一部分，美军对涉嫌贩毒的船只发动了袭击，造成100多人死亡，并扣押了两艘油轮。被扣押 的"斯基珀号"和"世纪号"(Centuries)目前停泊在德克萨斯州海岸附近。委内瑞拉否认了这些指控，并称 美国的行为非法。 局势升级的另一个迹象是，美国称其袭击了委内瑞拉境内一处据称用于运输毒品的设施。此外，美国还 制裁了四家与委内瑞拉原油贸易有关的中国公司和四艘船只。 避开加勒比海海域的船只总共可运载1240万桶原油。数据显示，其中四艘船已改道，另有三艘在海上滞 留。由于船只避开委内瑞拉，该国的储油罐已接近饱和，迫使委内瑞拉国家石油公司(Petroleos de Venezuela SA)关闭部分油井。该国主要产油地奥里诺科盆地的石油产量在12月29日较12月中旬的水平下 降了25%。 ...

周一(12月29日)亚洲时段，现货黄金价格震荡走低，截至发稿，现货黄金暂报4515.89美元/盎司，下跌 0.36%，最高触及4548.92美元/盎司，最低下探4471.99美元/盎司。黄金短期主要是避险情绪支撑之下， 金价多头有望继续走强，不过在历史新高附近，波动率有所增加，市场对于美联储降息预期同样支撑金 价，在美元指数没有加速下行之前，金价大概率维持震荡。 特朗普在会谈结束后表示："我认为我们确实离(达成协议)近了很多，也许非常接近了。"泽连斯基在讲 话中称此次和平谈判是一次"真正伟大的讨论"，其中美乌安全保障条款已"100%达成一致"，不过特朗 普在被问及该部分提案时给出了略为保守的评估。 市场普遍认为，金价下行空间相对有限，主要原因在于对美联储2026年进一步降息的预期依然存在。利 率下降将降低持有黄金的机会成本，有利于这种无息资产的估值。 高盛对黄金前景尤为乐观，预计2026年第四季度现货黄金价格将达到4900美元/盎司，Peter Grant更是大 胆预测2026年上半年可能突破5000美元。 上周黄金市场周初开盘在4339.8的位置后行情先回落，周线最低给到了4337.2的位置后行情强势震荡拉 ...

12月22日，周一亚洲早盘，受加勒比海域能源运输通道局势紧张的影响，国际原油价格呈现窄幅走高态 势。由于近期美国在相关海域连续采取强势拦截行动，市场对区域能源供应稳定性的预期产生动摇。 NCE平台表示，从盘面数据来看，WTI与布伦特原油品种均录得接近0.9%的涨幅，这表明交易员正在对 不断升级的地缘不确定性进行定价。 当前的波动核心在于执法力度的超预期增强。在成功扣押第二艘油轮后，美方目前正紧密追击被确认 为"Bella 1"号的第三艘船只。NCE平台认为，这种密集且高频的拦截动作，标志着针对特定能源供应链 的约束已进入实质性阶段。市场人士指出，此类行动不仅针对船只本身，更是在向规避制裁的"影子船 队"释放强烈的威慑信号。 相关行业数据显示，近期的一系列拦截行动皆源于12月中旬启动的专项执法计划。随着封锁令的正式生 效，往返于该地区的受制裁油轮正面临前所未有的航行风险。针对这一局势，被制裁方已公开提出抗 议，计划通过国际法律途径维护自身利益。NCE平台表示，这种外交与法律层面的拉锯战，往往会延长 市场的风险定价周期，使得短期油价难以回归纯粹的基本面逻辑。 从全球供应版图来看，尽管该产油区的日产量在全球占比并不 ...