BCA Research强调，只有当日本实际债券收益率大幅上升时，其关于估值脆弱性的假设才会得到充分验 证。 在美国科技股估值屡创新高的背景下，一个被低估的风险正悄然浮现——日本国债实际收益率的潜在正 常化。 BCA Research最新研究报告警告，日本作为全球流动性的重要来源，其国债收益率的变化可能对美国科 技股构成重大威胁；若日本实际收益率在2025年出现实质性回升，可能引发科技股估值下行压力。 近日，日本30年期国债收益率创下多年新高，但实际长期国债收益率仅小幅上升30个基点，仍处于负值 区间。 这意味着美国科技股的高估值并非完全基于本土流动性，还依赖日本提供的低成本资金环境。 然而，当前日本国内经济正在发生变化。随着长期通胀预期逐渐接近2%的目标，日本央行货币政策正 常化压力将逐步显现，实际负实际收益率的持续性将面临挑战。 BCA警告，若日本实际国债收益率正常化，全球流动性环境将收紧，直接冲击依赖低成本资金的科技 股。当前，尽管实际收益率仅小幅上升，但中期风险不容忽视。 风险提示及免责条款 日本流动性：科技股估值的隐形支柱 BCA Research的分析显示，2019年至2022年期间，美国科技股估 ...

记者丨张伟泽 编辑丨李莹亮 江佩佩 7月10日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，当日银行间外汇市场人民币汇率中间价 为1美元对人民币7.1510元，相较前一交易日中间价7.1541元，调升31基点。 截至7月10日22:53，美元兑离岸人民币报7.18，自年初以来，美元兑人民币贬值超2%。 瑞银：中国科技股"内卷"是痛点 人民币汇率或重回7 . 0时代 7月10日，瑞银财富管理亚太区首席投资总监陈敏兰在媒体圆桌会议上对21世纪经济报道记者 表示，当前中国AI领域发展强劲，瑞银下半年继续看好中国科技股表现。 陈敏兰指出，当前关税战前景仍不明朗，在此情况下，中国在政策制定中料将保持观望态度， 预计下半年不会出台大规模财政刺激措施，但利率仍有下行空间。 陈敏兰表示， 过度竞争是投资者在中国面临的主要痛点之一。 部分中国企业认为，通过抢占 市场份额最终能获得更大收益，但对多数企业而言，这并非可持续战略。从全球视角看，这种 非理性的价格战也导致中国科技公司的估值仅为美国同类企业的一半。 7月1日，中央财经委员会第六次会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点， 依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升 ...

版在字版 "投研社" 思 辨 ・ 致 胜 2 0 2 5 下 半 年 投 研 会 暨 " 壹 评 级 " 首 次 发 布 7月11日， 一场备受关注的投研盛会即将启幕！第一财经将在此次活动中首次发布 "壹评级" 系 列产品 —— 作为第一财经推出的专业股票评价体系，它的亮相无疑将为投资者带来全新的参考 维度。 值得关注的是，这场精彩直播将于 7 月 11 日 18:10-19:20 准时开启，汇聚众多投研力量，为您剖析市场脉络与投资方向。 元 21,7 e vir a 评价 直磅首发 《思辨的力量》 内容 IP 《价值投研社》 7月11日 18:10-19:20 l 20 P 1858 63 同:1 第一财经全程直播 聚焦投资热点 与此同时， "思辨・致胜 2025 下半年投研会" 将聚焦当下投资热点，深入探讨一系列关键话 题： 思辨的力量 变与不变中寻找投资平衡点 老消费稳舵 新消费破浪 共赢还是更替？ 创新药的春天来了？ 中国创新药快速崛起的核心驱动力是什么？ 矛还是盾 如何看待高股息的未来？ 质变和量变 科技股的机会在何方？ 2025下半年如何稳中致胜？ 直播信息 ⚠ 温馨提示 当天的《公司与行业》节目 ...

2025.07. 09 7月9日上午，A股三大指数全线上扬，沪深京三市以9691.5亿元的半天成交额，支撑整个市场走高，银 行股带领大金融板块持续走强，带领指数继续向上。 业内人士认为，上证指数突破3500点之后，投资者需要考虑套现部分涨幅过大的个股，比如部分估值已 经拔高的一些新消费、银行股，并向其他板块切换，预计板块之间将会产生轮动。接下来，人工智能相关 板块依然看高一线，需要关注真正的产业龙头，因为预计有下一波上涨。 华金证券策略分析师邓利军判断，美国总统特朗普7月7日表示，将从8月1日起分别对来自日本、韩国等 14个国家的进口产品征收25%至40%不等的关税，短期有望提振A股市场情绪，主要因为短期对出口和 制造业投资可能有一定支撑，但外需偏弱仍是压制因素。本轮对14个国家征收的关税，可能支撑我国代 本文字数：1011，阅读时长大约2分钟 替性出口增长，从而对制造业投资有一定提振作用：如机电设备在东南亚的电子代工成本上升，汽车和机 械设备在日本进口成本提高，柬埔寨、孟加拉国的服装出口受挫等，均可能导致订单回流我国。 作者 | 第一财经 李隽 在深圳市德远投资有限公司基金经理伍周看来，本轮将会出现持续3年 ...

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 股票名称 "无" 板块名称 "科技股","光伏","新能源","传统产业","游戏板块","稳定币/数字货币","电力" 7月行情、科技股半年报、政策调控 看多看空 市场红盘震荡，虽有波动但整体在3500点关口前小碎步推进，不跌破20生命线支撑的赛 道和个股保持向上趋势；7月行情有空间和时间；7月科技股因半年报业绩纷纷走强；7月底重磅会 议调控或使光伏、新能源等受益；多个板块趋势未走弱，有反弹行情，适合持股待涨。 科技股爆发，筹码拿好了！ 和讯自选股写手 风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投 资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨 询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保 证和承诺。 （原标题：科技股爆发，筹码拿好了！） 今日财经要闻汇总：一是川普再次挥舞关税大棒，将对日韩等14个国家征最高40%关税，日本硬扛不妥 协，美贸易谈判进度不及预期，仅与英、越达成协议。二是盘面红盘震荡，多方早盘拉升， ...

以下文章来源于公募排排网 ，作者观在看 公募排排网 . 看财经、查排名、买基金，就上公募排排网，申购费低至0.001折。 本文首发于公众号"公募排排网"。（点击↑↑上图查看详情） 导语 公募排排网 数据显示，非货百亿基金经理(仅统计旗下主代码基金)共651位，他们的管理规模合计超18万亿元，2025上半年的收益均值为 1.97%(基金经理收益均通过规模加权统计， 下同)。 具体来看，139位百亿股票型基金经理管理的总规模超5.21万亿，2025上半年收益均值为4.34%，其中正收益的基金经理有107位，占比达 76.98%。此外68位混合型基金经理管理的总规模超1.84万亿， 2025上半年 收益均值为2.20%，表现较为亮眼。 （ 点此查看百亿基金经理 2025上半年收益TOP20 ） | 策略分类 | 基金经理数量 | 202501 管理总规模 (亿元) | 上半年收益均值 【规模加权】 | 上半年正收益 基金经理数 | 正收益占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股票型百亿 其余经理 | 139 | 52127.31 | 4.34% | 107 | 7 ...

◎记者 王彭 2025年的全球金融市场正在经历一场深刻变革。景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭认为，随着美联储货 币政策路径不确定性的持续，美元可能进入新一轮贬值周期，下半年贬值幅度或达5%，这一趋势将对 全球资产配置产生深远影响。 "美元走弱往往意味着非美元资产迎来配置窗口期，特别是对于新兴市场而言，美元贬值将显著改善融 资环境，并提升以本币计价的资产回报率。"赵耀庭表示，历史数据显示，在美元疲软周期，国际资本 通常会加速流向估值更具吸引力的非美市场，这一规律在当前环境下尤其值得关注。 还需提及的一点是，这一轮美元走弱恰逢美股估值处于历史高位。赵耀庭认为，过去15年支撑"美国例 外论"的市场环境正在发生变化。标普500指数当前市盈率接近22倍，远高于其过去15年均值，这使得非 美市场的相对估值优势更加凸显。 在赵耀庭看来，基于历史规律，新兴市场尤其是亚洲股票要跑赢发达市场，通常需要四项关键因素的配 合。第一，美国经济增长须适度放缓但避免衰退，既不至于吸引资金过度回流，又能维持全球需求。第 二，美元须处于贬值周期，以缓解新兴市场的资本外流压力并提升其资产吸引力。第三，石油价格须稳 定在每桶80美元以下，避免能源成 ...

◎记者 赵明超 近期，科技成长板块表现抢眼。站在下半年起点，市场接下来将如何演绎？东吴基金权益投资总监刘元 海认为，当前市场处于估值、政策、业绩的三重相对底部，权益资产长期配置价值显现，科技成长板块 有望成为未来三到五年的投资主线，具体看好AI相关方向。 风物长宜放眼量，刘元海对A股市场充满信心："4月，面对外部不确定性事件对市场的冲击，多部门重 磅发声稳定市场，打出政策组合拳。其中，中央汇金通过ETF持续增持，国家金融监督管理总局优化保 险资金监管指标，国务院国资委强化央企市值管理考核，推动长期资金与上市公司形成利益绑定。" 除了一系列利好政策给市场带来的提振，刘元海认为，从业绩端来看，2025年一季度A股上市公司利润 增速见底回升。据兴业证券统计，今年一季度全A非金融石油石化净利润同比增长6.14%，呈现出困境 反转的态势。 从估值水平来看，A股市场此前经历了3年震荡回调行情，不论是从幅度还是时间来看，回调都相对充 分。从风险溢价角度来看，当前市场风险溢价仍处于高位，对应的是市场估值处于相对较低水平。 "去年9月24日以来的行情，可能是反转而非仅仅是反弹。从投资主线来看，未来3到5年A股或迈入科技 股时代 ...

DLSM认为美股连创新高并非无懈可击，而更像是一场高空走钢丝：宏观预期、政策取向、供应链博弈及 估值舒适度缺一不可。对投资者而言，眼下更宜借高波动对持仓做动态再平衡，适当削减过度集中的纯科 技权重，用金融、工业及高股息板块对冲潜在回撤风险；同时关注美国劳动力数据与核心通胀的下一步走 向——它们将决定美联储究竟何时按下降息按钮，也终将决定这轮科技独舞还能跳多久。 其次是政策风险的双向拉扯。一边是参议院通过的减税与支出法案，十年赤字被迫上修至3.3万亿美元，长 端收益率上行推高贴现率；另一边，美联储因关税扰动迟迟未敢降息，而华府却持续向鲍威尔施压。这种 货币与财政错位的组合，短期为企业盈利和市场流动性提供双重想象空间，但也让"高利率与高赤字"变成 一枚延时炸弹——只要通胀曲线稍有抬头，美债供给压力将迅速攀升，科技股高估值便会面临再定价。 第三，贸易格局仍悬而未决。美国虽与越南公布协议，下一秒却宣布20%普遍关税；对欧盟的50%关税最 后期限已近；7月9日若无实质性突破，汽车、高端制造等板块将不可避免被纳入新一轮制裁清单。一旦关 税升温，科技企业海外产线与渠道成本迅速抬升，利润率削弱将直接反馈到估值模型，市场的乐观 ...

金十数据7月3日讯，交易员正密切关注即将公布的美国6月非农就业数据。经济学家普遍预期将新增11 万非农就业人口，前值为13.9万人，失业率可能从4.2%微升至4.3%。Infrastructure Capital Advisors首席 执行官Jay Hatfield指出，若非农数据不及预期，资金可能从高估值科技股转向价值股。他表示，"市场 可能存在不确定性。在科技股下跌与价值股上涨的博弈中，由于科技股占市值40%，往往会导致大盘整 体走低。"但他补充称，疲软数据也可能促使美联储提前至7月降息。 机构：非农数据爆冷或引发美股科技股抛售 ...