投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2025-7-23 商品多头情绪强化，胶价重心继续上移 油脂：美豆长势良好，昨日菜油领跌油脂市场 蛋⽩粕：油厂榨利回升或刺激生产，关注高位调整风险 ⽟⽶/淀粉：到货低位，现货偏强震荡 ⽣猪：猪源充裕，盘面近弱远强 橡㬵：商品多头情绪强化，胶价重心继续上移 合成橡㬵：盘面继续跟随商品走高 纸浆：宏观主导，顺势多配 棉花：低库存支撑棉价 ⽩糖：进口增加，上行阻力增加 原⽊：宏观偏暖，原木偏强运行 【异动品种】 天然橡㬵观点：商品多头情绪强化，㬵价重⼼继续上移 逻辑：昨日商品市场继续偏强，在煤炭端政策等因素的刺激下，商品市场 继续冲高，多个商品涨停，文华指数已经完全覆盖清明后对等关税造成的 缺口。所以在前期反内卷题材刺激情绪维持的基础上，叠加上周五工信部 新闻发布会中提到的将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重 点行业稳增长工作的刺激，市场多头情绪延续。天胶虽涨幅不及其他主力 品种，但也继续跟涨，并在今天最高一度冲至15300下方，目前来看依旧 是易涨难跌的走势。橡胶自身基本面短期也暂无大矛盾，是一个等待新变 量出现的时间点。供给端 ...

| | | 尿素早评20250723:短期政策预期大于基本面 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日慶 | 变化值 变化值 单位 7月22日 7月21日 | | | | | | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | 期现价格 | 尿素期货价格 (收盘价) | UR01 UR05 山东 | 元/吨 元/吨 元/吨 | 1809.00 1815.00 1840.00 | 1780.00 1787.00 1830.00 | 29.00 28.00 10.00 | 1.63% 1.57% 0.55% | | | | UR09 | 元/吨 | 1817.00 | 1812.00 | 5.00 | 0.28% | | 国内现货价格 | | 山西 河南 | 元/吨 元/吨 | 1720.00 1850.00 | 1720.00 1840.00 | 0.00 10.00 | 0.00% 0.54% | | (小額粒) | | 河北 | 元/吨 | 1800.00 | 1800.00 | 0.00 | 0. ...

| | | 尿素早评20250723:短期政策预期大于基本面 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日慶 | 变化值 变化值 单位 7月22日 7月21日 | | | | | | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | 期现价格 | 尿素期货价格 (收盘价) | UR01 UR05 山东 | 元/吨 元/吨 元/吨 | 1809.00 1815.00 1840.00 | 1780.00 1787.00 1830.00 | 29.00 28.00 10.00 | 1.63% 1.57% 0.55% | | | | UR09 | 元/吨 | 1817.00 | 1812.00 | 5.00 | 0.28% | | 国内现货价格 | | 山西 河南 | 元/吨 元/吨 | 1720.00 1850.00 | 1720.00 1840.00 | 0.00 10.00 | 0.00% 0.54% | | (小額粒) | | 河北 | 元/吨 | 1800.00 | 1800.00 | 0.00 | 0. ...

2025 年 7 月 23 日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 螺纹钢：宏观情绪推涨，偏强震荡 热轧卷板：宏观情绪推涨，偏强震荡 【基本面跟踪】 螺纹钢、热轧卷板基本面数据 | | | | 昨日价格 （元/吨） | 前日价格 （元/吨） | 涨跌 （元/吨） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 螺纹钢 | | | | | | | | 上海 杭州 | 3370 3420 | 3320 3370 | 50 50 | | | 北京 | | 3310 | 3260 | 50 | | 现货价格 | 广州 | | 3480 | 3450 | 30 | | | 上海 杭州 | | 3470 3500 | 3420 3440 | 50 | | | 热轧卷板 | | | | 60 | | | 天津 | | 3420 | 3340 | 80 | | | 广州 | | 3490 | 3430 | 60 | | | 唐山钢坯 | | 3130 | 3060 | 70 | | 价 差 | | | 昨日 （元/吨） | 前日 （元/吨） | 涨跌 （元/吨） | | | 基差 （ ...

所长 早读 国泰君安期货 2025-07-23 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 期货研究 "煤矿生产核查"被有关协会证明属实 观点分享： 据澎湃新闻消息，7 月 22 日一则有关"煤矿生产核查"的通知流传于市：国家能源局综 合司近日发布了《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》（下称 《通知》）。《通知》提到，今年以来，全国煤炭供需形势总体宽松，价格持续下行，部分 煤矿企业"以量补价"，超公告产能组织生产，严重扰乱煤炭市场秩序。本次核查范围为山 西、内蒙古、安徽、河南、贵州、陕西、宁夏、新疆等 8 省(区)的生产煤矿，已进入联合试运 转的煤矿参照生产煤矿进行核查。澎湃新闻记者从中国煤炭运销协会了解到，该文件内容属 实，何时开始核查尚不确定。而之前在 7 月 14 日，中国煤炭运销协会就发文强调，"煤炭企 业要守牢安全稳定底线，科学把握生产节奏，提升煤炭供给质量。加强行业自律，整治内卷 式竞争，促进煤炭市场供需平衡。"在煤炭这个事关能源安全的品种上，当行业供给出现过 剩、企业以"内卷"的方式恶性竞争的苗头之后，行业和国家及时出手"反内卷"，对于走 出通缩螺旋，其意义不言自明 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 旺季行情进入下半程，油价震荡偏弱。欧盟推出新一轮对俄罗斯制裁措施， | | | | 对俄原油制裁上限降至 50 美元/桶左右；油价进入旺季下半程，随着 | | 原油 | 谨慎看空 | OPEC+逐渐扩产，油价供给过剩压力逐渐上升，油价下行压力较大，重点 | | | | 关注供给端 OPEC 实际增产量与美国产量。策略：轻仓试空并购买看涨期 | | | | 权保护。SC【495-510】 | | | 谨慎看多 | 成本端油价偏弱，下游需求尚可，基差处于高位，下方支撑逐渐上升。成 | | LPG | | 本端油价企稳，美国丙烷处于消费淡季，供给相对充足；下游燃烧需求处 | | | | 于淡季，化工需求回升，PDH 开工率上升；供给和库存中性偏空，国内商 | | | | 品量小幅下降，港口库存累库。策略：前期空单止盈。PG【3950-4050】 | | L | | 塑料煤制占比 20%，自身受反内卷影响有限，短期跟随市场情绪反弹为主， | | | | 关注下游补库节奏。基本面格局偏弱，华北标品现货跟涨不足，月差、 ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/07/23 短期来看，这几个品种仍可能维持强势，但投资者也需警惕政策落地不及预期、供需关系变化等风险，理 性看待市场波动，逐渐拉高止盈，降低仓位。 GOLDTRUST FUTURES 数据来源：公开资料、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 玻璃纯碱焦煤涨停板，市场情绪被点燃！ ibaotu.com 热点聚焦 2025年7月22日，国内商品期货市场上演疯狂一幕，玻璃、纯碱、焦煤等品种主力合约强势涨停 ，引发市 场高度关注。 从基本面来看，玻璃上周国内周度产量小幅增加，但库存已连续四周下降，不同生产工艺的利润正在修复， 主流地区现货产销率达100%及以上，均价上涨10元/吨至1190元/吨。 纯碱库存处于历史高位，基本面较差，此次上涨更多是受玻璃带动以及空头主动平仓影响。 而焦煤供应受矿难、政策调控等因素影响，当供应短缺叠加下 ...

有色金属日报 2025-7-23 五矿期货早报 | 有色金属 铜 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 铝 从业资格号：F03121027 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 陈逸 从业资格号：F03137504 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 美元指数偏弱运行，商品氛围延续积极，昨日伦铜收涨 0.74%至 9867 美元/吨，沪铜主力合约收至 79770 元/吨。产业层面，昨日 LME 库存减少 100 至 122075 吨，注销仓单比例下滑至 10.3%，Cash/3M 贴水 53.8 美元/吨。国内方面，电解铜社会库存较上周四减少 2.5 万 ...

期刊日报 投资咨询业务资格：证监许可 【2011】 Z0015979 价格及基差 | | 现值 | 前值 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SMM 1#电解铜 | 79555 | 78660 | +895.00 | 1.14% | 元/吨 | | SMM 1#电解铜升贴水 | 220 | 175 | +45.00 | - | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜 | 79245 | 78490 | +755.00 | 0.96% | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜开贴水 | 15 | 45 | -30.00 | - | 元/吨 | | SMM湿法铜 | 79390 | 78505 | +885.00 | 1.13% | 元/吨 | | SMM湿法铜升贴水 | રેર | 20 | +35.00 | | 元/吨 | | 精废价差 | 1479 | તે કે રે | +513.08 | 53.15% | 元/吨 | | LME 0-3 | -53.76 | -58.71 | +4.95 | - | 美元/吨 | | ...

证券研究报告/晨会聚焦 2025 年 07 月 22 日 分析师：戴志锋 【中泰研究丨晨会聚焦】金工李倩云：主动权益基金二季度如何 调仓？——2025 年基金二季报分析 执业证书编号：S0740517030004 Email：daizf@zts.com.cn 欢迎关注中泰研究所订阅号 请务必阅读正文之后的重要声明部分 【金融工程】李倩云：主动权益基金二季度如何调仓？-——2025 年基 金二季报分析 【有色金属】谢鸿鹤：十大行业稳增长政策出台，基本金属多数上涨 今日重点 【金融工程】李倩云：主动权益基金二季度如何调仓？-——2025 年基金二季报分析 市场总览 ■整体基金市场：基金市场上最多的为混合型基金，为 4702 只。其次是债券型基金和股票型基金。 从增长率上来看，股票型基金本季度增幅最多，达到 7.45%，其次为 REITs（增幅 6.15%）。规 模上，货币市场型基金规模最高，达到 142311.36 亿元。其次是债券型基金和股票型基金。从增 长率上来看，另类投资型基金规模增速较高，超过 40%，其次是 FOF 和债券型基金。混合型基金 规模略有下降。 晨报内容回顾 1、《【中泰研究丨晨会聚焦】银行 ...