信期货有限公司 C Futures Company Limited 基本面情况 目前，国内矿端紧缩状况未解，并制的营情惊岛产量，锡倩矿加工费也维持低位，根据SMM，截至1月9日，云南40%品味锡精矿加工费（TC）为12000万吨。此外，2025年1-12月中国精 冻锡累计产量为1.87万吨，同比-2.8%；12月单月产量为1.60吨，同比-1.8%、供应紧张情况下，近期锡库存有所去化，截至1月9日，国内锡淀社会库存为 (478吨)，环比-1042吨； 截至12月 底,国内锡锭企业库存为3950吨,环比-1400吨,同比-2070吨。 总结及策略 展望未来，供给方面，矿端持续紧缩。导致治炼厂原料短朗旦锡精矿加工费维持低位、精炼品产量难以提升。需求方面，美取仍处在降息周别中，叠加财政端扩张，预计将对全球经济产生 积极效应, 此外, 半导体行业维持高增, 光伏、新能源车等领域消费继续上升, 再考虑到产业链库存需要重建, 将使得鼠踪需求持续增长, 因此，我们认为锡价或表现为震荡偏强态势，短线 注,产品废动区间35-40万元/吨，若价格得到突破，区间上限或进一步上移至45-46万元/吨左右，建议投资者继续多持或通低多配 ...

Group 1 - The non-ferrous and precious metals sector showed significant signs of correction as of January 8, with major contracts like Shanghai nickel and silver futures dropping over 6% [1] - The Shanghai Futures Exchange (SHFE) issued multiple risk warnings and adjusted the price limits for trading, indicating that the recent price increases in silver and tin have created substantial potential risks [2][3] - The SHFE announced an increase in the margin requirements and price fluctuation limits for silver futures, effective from January 9, raising the limits by 1 percentage point [5][7] Group 2 - The market's response to the SHFE's risk control measures resulted in a notable decline in prices, suggesting that the precious metals and non-ferrous sectors may have entered a correction phase [10] - Analysts noted that while the long-term support for precious metals remains solid, the current market dynamics have led to increased volatility and investment risks, necessitating a cautious approach from market participants [10][11] - Concerns over supply disruptions in tin due to geopolitical factors and production cuts in Indonesia have contributed to price fluctuations, with tin prices reaching their highest levels since March 2022 [10][11]

新湖期货指出，美元指数继续反弹，上周五外盘锡价冲高回落，LME三月期锡价跌0.54%至40250美元/ 吨。消费总体弱势不改，终端市场消费季节性走弱，焊料企业订单减少，开工率下降。供给端则变化不 明显，冶炼厂运行总体平稳，产量变化较小。本周下游补库行为使得库存回落。短期供需基本面偏弱， 锡价有一定回调压力。中长期看，供应存在不足预期，叠加宏观面偏暖背景，价格重心仍有望上移。短 线建议谨慎操作。 1月5日，国内期市有色金属板块多数飘红。其中，沪锡期货主力合约开盘报326000.00元/吨，今日盘中 高位震荡运行；截至午间收盘，沪锡主力最高触及335260.00元，下方探低326000.00元，涨幅达 2.49%。 目前来看，沪锡行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于沪锡后市行情将如何运行，相关机构观点 汇总如下： 国投安信期货表示，伦锡回撤涨势，短期均线转向。尽管刚果(金)东部延续冲突，但未有证据显示影响 主力大矿供应。LME0-3月转贴水1美元。关注跨年前后佤邦可能召开的矿业会议。波动率高位收敛，持 有35万卖看涨期权。 广州期货分析称，宏观面，12月31日，国家统计局公布数据显示，中国12月官方制造业PM ...

锡周报 国泰君安期货研究所 有色及贵金属 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476 日期：2025年1月4日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 锡：假期间震荡偏弱 强弱分析：中性 价格区间：305000-335000元/吨 0 5000 10000 15000 20000 25000 01-03 01-14 01-26 02-10 02-24 03-07 03-18 03-29 04-11 04-22 05-06 05-17 05-28 06-10 06-21 07-04 07-15 07-26 08-06 08-18 08-29 09-09 09-20 10-08 10-20 10-31 11-11 11-22 12-06 12-20 吨 SMM社会库存 2020 2021 2022 2023 2024 2025 -1000 -500 0 500 1000 1500 2000 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 ...

截至2025年12月26日当周，沪锡期货主力合约收于338550元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周增持18475手。 本周(12月22日-12月26日)市场上看，沪锡期货周内开盘报344880元/吨，最高触及349130元/吨，最低下探至328290元/吨，周度涨跌幅达-0.05%。 消息面回顾： 12月25日，上期所沪锡期货仓单录得8153吨，较上一交易日下降178吨；最近一周，沪锡期货仓单累计增长551吨，增长幅度为7.25%；最近一个 月，沪锡期货仓单累计增长2060吨，增长幅度为33.81%。 12月25日Mysteel1#锡锭报价331500-334000元/吨，均价332750元/吨，较上一交易日跌5750元/吨。 12月25日，沪锡前20名期货公司(全月份合约加总)多单持仓5.63万手，空单持仓5.65万手，多空比1。净持仓为-213手，相较上日增加3293手。 机构观点汇总： 金瑞期货：基本面上，缅甸锡矿复产推进，环比增量有限；印尼截至12月23日，JFX与ICDX成交量为4420吨。国内方面，锡矿供应依然紧张，冶 炼厂产量预计平稳。消费电子等传统领域需求持续不振，高锡价进一步压制下游采购意愿 ...

瑞达期货研究院 「2025.12.26」 沪锡市场周报 价格调整成交改善 预计锡价震荡偏强 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 业务咨询 研究员： 添加客服 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 来源：瑞达期货研究院 3 行情回顾：本周沪锡主力高位调整，周线涨跌幅为-1.31%，振幅6.10%。截止本周主力合约收盘报价338550 元/吨。 行情展望：宏观面，美国结束上届政府针对中国芯片贸易调查，未来18个月不对中国芯片加征额外关税。基 本面，供应端，国内锡矿进口供应仍相对较紧，锡矿加工费维持低位。缅甸复产推进叠加雨季结束，提供了 部分锡矿供应增量；但其地地区供应仍具有较大不稳定性，整体锡矿进口量仍处于较低水平。冶炼端，当前 锡矿原料紧张，大部分企业原料库存还是偏低，对大多数企业来说处于亏本状况，预计精炼锡产量继续受限， 同比仍缺乏增量。进口方面，印尼 11 月出口量大幅增加，缓解了对印尼供应受限的担忧。不过国内进口维 持亏损状态，预计进口锡数量将保持低位。需求端，近日锡价高位回调，市场择机 ...

12月18日，沪锡期货行情呈现震荡上行走势，截至发稿主力合约大幅上涨3.43%，报336150.00元/吨。 【消息面汇总】 据外媒报道，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2025年10月，全球精炼锡产量为3.13万吨，消费量为3.47万吨，供应短缺0.35万吨。 2025年1—10月，全球精炼锡产量为29.07万吨，消费量为30.91万吨，供应短缺1.84万吨。2025年10月，全球锡矿产量为2.59万吨，2025年1—10 月，全球锡矿产量为24.72万吨。 兴业银锡（000426）在互动平台回答投资者提问时表示，目前，摩洛哥Achmmach锡矿项目正在做建设方案的优化工作，优化设计完成后即可开 工建设。估计总矿石量3910万吨，锡金属量约21.33万吨，平均品位0.55%，设计年产约5000吨高品位锡精矿。 机构观点 南华期货（603093）：宏观情绪偏暖整体偏暖。我们在周二的热点和早评里都提到下跌属于技术回调，在时间换取空间，下游确认现货价格后， 锡价仍有潜力上冲。后续需观察突破34万后回调至33万下方的机会。锡本身基本面有很好的理由，加上品种较小，资金易推动。短期内不建议做 空配，仍维持 ...

此前受印尼出口许可证审批延误，以及印尼政府打击国内锡矿非法开采影响，10月印尼锡锭出口出现明 显下滑。但印尼严厉打击非法采矿，主要是为了加强对本国锡产业管控，随着印尼行政流程的改善以及 打击走私的事件结束，印尼当地国企天马被授权运营邦加-勿里洞省六座没收的非法冶炼厂，还享受采 矿审批优先、出口许可证审批优先等政策红利，天马后续锡锭产量或将抬升。11月印尼出口恢复正常， 据印尼贸易部数据显示，印尼11月精炼锡出口量为7458.64吨，较去年同期增长25.59%，环比增长 182%，创近两年单月新高。印尼锡锭出口恢复，将有利于缓解锡市供应紧张的局面。 当前锡价高企对下游采购形成明显制约，市场询价及挂单活跃度显著回落，持币观望情绪持续发酵，现 货成交仅靠刚需维系，下游补库意愿降至冰点，整体市场交投氛围陷入低迷。下游订单水平较为疲软， 终端需求依旧维持刚需，多反馈终端高价下单意愿偏低，实际需求释放或将等待价格下行才能出现。费 电子需求端未见起色，终端环节正处于主动去库存阶段，采购行为严格限定于刚需范畴，叠加新增订单 增量有限，需求复苏节奏缓慢，短期内整体需求面仍将处于弱势运行状态。 沪锡大幅下挫，主力合约收跌3.15 ...

锡周报 国泰君安期货研究所 有色及贵金属 ◆ 本周锡价向上突破，上破33万区间，周度涨幅超过4%。 0 5000 10000 15000 20000 25000 01-03 01-14 01-26 02-10 02-24 03-07 03-18 03-29 04-11 04-22 05-06 05-17 05-28 06-10 06-21 07-04 07-15 07-26 08-06 08-18 08-29 09-09 09-20 10-08 10-20 10-31 11-11 11-22 12-06 12-20 吨 SMM社会库存 2020 2021 2022 2023 2024 2025 0 5000 10000 15000 20000 25000 01-03 01-14 01-26 02-10 02-24 03-07 03-18 03-29 04-11 04-22 05-06 05-17 05-28 06-10 06-21 07-04 07-15 07-26 08-06 08-18 08-29 09-09 09-20 10-08 10-20 10-31 11-11 11-22 12-06 12-20 ...

12月10日，国内期市有色金属板块跌幅居前。其中，沪锡期货主力合约开盘报314820.00元/吨，今日盘 中高位震荡运行；截至发稿，沪锡主力最高触及324210.00元，下方探低312350.00元，涨幅达2.22%。 据调研国内20家锡冶炼厂(涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%)结果显示，2025年11月精锡产量为 15490吨，环比减少0.82%，同比减少6%，2025年1-11月精锡累计产量为15.85万吨，累计同比减少 1.74%。冶炼厂11月开工率为61.14%。 12月9日，LME锡库存录得3050.00吨，较上一日减少25吨，减少幅度为0.81%；最近一周，LME锡库存 累计减少95.00吨，减少幅度为3.02%；最近一个月，LME锡库存累计增加15.00吨，增加幅度为0.49%。 后市来看，沪锡期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下： 广州期货表示，当前市场关注点转向明日凌晨美联储12月议息会议，市场预期将降息25个基点，但任何 关于2026年降息步伐将会放缓的迹象都可能不利于风险资产表现，整体情绪偏谨慎。基本面，随着刚果 (金)局势缓和，市场对于矿端供应扰动的担忧逐步减弱，高锡价对需 ...