证 券 研 究 报 告 新消费需求多点迸发，竞争格局重构进行时 轻工消费2025年夏季策略 证券分析师：屠亦婷 A0230512080003 黄莎 A0230522010002 庞盈盈 A0230522060003 研究支持：张海涛 A0230524080003 张文静 A0230524120005 魏雨辰 A0230525010001 2025.07.11 新消费需求多点迸发，竞争格局重构进行时 新消费 国内人口代际变化 Z世代消费主力军 技术驱动 产品从0到1验证 海外需求变化 供应链 全球化 机遇 国际客户供应链全 球化趋势确认 高股息 行业格局成熟 资本开支放缓 国货品牌崛起 情感、悦己需求 AI硬件 AI软件 电子烟（监管政策） 品类渗透率提升 保温杯、家居等 消费电子包装 包装 家居 国补以旧换新 国货个护：百亚股份、豪悦护理、登康口腔 IP潮玩：布鲁可、晨光股份、 广博股份、创源股份 黄金珠宝： 潮宏基 宠物用品：天元宠物、 朝云集团、依依股份、 源飞宠物 两轮车：雅迪控股、爱玛科 技、九号公司 AI床垫：慕 思股份、喜 临门 家居：顾家家居、公 牛集团 AI眼镜：康耐特光学、明月 镜片、英派斯 ...

资料来源：东莞证券研究所，iFind 超配（维持） 半导体行业双周报（2025/06/27-2025/07/10） 行 业 内资半导体巨头 IPO 进程提速，AI 硬件自主可控趋势增强 2025 年 7 月 11 日 刘梦麟 SAC 执业证书编号： S0340521070002 电话：0769-22110619 邮箱： liumenglin@dgzq.com.cn 周 报 陈伟光 S0340520060001 电话：0769-22119430 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.cn 行 半导体行业指数近两周涨跌幅：截至2025年7月10日，半导体行业指数近两 周（2025/06/27-2025/07/10）累计下跌1.18%，跑输沪深300指数2.80个百 分点；2025年以来申万半导体行业指数累计上涨1.10%，跑输沪深300指数 0.81个百分点。 SAC 执业证书编号： 细分板块涨跌幅：截至2025年7月10日，申万半导体板块各细分指数近两周 大多上涨，涨跌幅从高到低依次为：SW分立器件（2.79%）＞SW集成电路封 测（1.28%）＞SW半导体设备（1.20%）＞SW半导体材料（0. ...

以下文章来源于启阳路4号 ，作者凤凰网财经 启阳路4号 . 聚焦财经热点事件，通过深度调查寻找财经真相。 来源|凤凰网财经《公司研究院》 核心提示 ： 1、蝉联年度造车新势力销量冠军的理想汽车交付量下滑，今年6月新车交付量同比减少23.4%，是 头部造车新势力中为数不多出现负增长的公司。 2、2024年，理想汽车毛利率为20.53%，相比2023年下滑近1.67个百分点，今年一季度进一步微 降至20.51%。 3、理想的目标不止造车。理想汽车董事长兼CEO李想近期表示，"未来我们就盯着一件事：AI 硬 件终端做出像iPhone那样颠覆性的产品"。 理想汽车董事长兼CEO李想站在台上，双手握着麦克风，表情少见地略显拘谨。他没有穿西装，身 边站着几位理想汽车高管。 音乐响起，四个人向台下观众献唱了一首歌曲，稍有跑调但唱得认真。 （图片来源于网络视频截图） 在理想汽车十周年的庆典上，李想显得腼腆但高兴，嘴角几乎没有放下来过。十年前，增程被视作 落后技术，或许很少有人能预见，主打增程的理想汽车竟会如此深刻地影响中国新能源家庭用车格 局。 但也是在这一天傍晚，理想公布其6月最新销量表现，恐怕不算一份让人满意的生日礼物。 ...

金 融 期 货 研 究 | | | 毛磊 | | | 投资咨询从业资格号：Z0011222 | | maolei@gtht.com | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 【期指期现数据跟踪】 | | | | | | | | | 期指数据 | | | | | | | | | | | 收盘价 | 涨跌幅% | 基 差 | 成交额-亿 | 成交量 | 变 动 | 持仓量 | 变 动 | | 沪深300 | 3998.45 | ↑0.84 | | 2920.9 | | | | | | IF2507 | 3982.4 | ↑0.91 | -16.05 | 384.8 | 32292 | ↑7957 | 63961 | ↑4594 | | IF2508 | 3964.4 | ↑0.90 | -34.05 | 36.1 | 3045 | ↑983 | 7134 | ↑1280 | | IF2509 | 3958.6 | ↑1.00 | -39.85 | 598.8 | 50571 | ↑14802 | 142398 | ↑6572 | ...

证券研究报告 | 2025年07月08日 金融工程日报 沪指单边上行逼近 3500 点，光伏、AI 硬件爆发 市场表现：今日(20250708) 市场全线上涨，规模指数中中证 500 指数表现 较好，板块指数中创业板指表现较好，风格指数中中证 500 成长指数表现较 好。通信、建材、电新、计算机、电子行业表现较好，电力公用事业、银行、 交通运输、家电、农林牧渔行业表现较差。覆铜板、玻璃纤维、光伏玻璃、 光伏逆变器、电路板等概念表现较好，ETC、水电、肝素钠、多肽药、高速 公路精选等概念表现较差。 市场情绪：今日收盘时有 75 只股票涨停，有 7 只股票跌停。昨日涨停股票 今日收盘收益为 2.18%，昨日跌停股票今日收盘收益为-2.30%。今日封板率 76%，较前日下降 9%，连板率 23%，较前日下降 10%。 市场资金流向：截至 20250707 两融余额为 18594 亿元，其中融资余额 18464 亿元，融券余额 130 亿元。两融余额占流通市值比重为 2.3%，两融交易占市 场成交额比重为 9.0%。 折溢价：20250707 当日 ETF 溢价较多的是 A500ETF 融通，ETF 折价较多的是 中 ...

当同龄人在朋友圈晒基金收益时，大学生小曾的股票账户单月亏损达到8万元，账户收益率从58%跌至-59%。在所持个股的连续跌停中，小曾第一次读出K 线图背后的残酷法则。 近两年来，在政策助力与行情推动下，新股民蜂拥开户，"跑步"入市。很多95后、00后的Z世代年轻人，成为入新股民。 他们当中，除了小曾，还有在证券公司实习时初涉股市的冉冉，有从自诩"华尔街之狼"到回归学术的小李，有从莽撞交易到寻求在不确定中锚定自己的李 岩…… 就"Z世代股票投资与市场认知"的话题，我们在95后、00后的投资者之间开展问卷调查。回收的286份有效问卷显示，有72%的年轻人接触股票投资仅有一年 左右的时间。 平安证券与胡润研究院联合发布的2025中国金融市场投资者洞见白皮书显示，Z世代投资者大量涌入，使得投资者结构发生了显著变化。30岁以下的投资者 的占比达到30%，比2024年9月24日之前翻了倍。 "Z世代"不再是金融市场的"局外人"。这些怀揣零花钱试水、在社交平台获取资讯的年轻投资者，带着"赚第一桶金"的梦闯入市场，却在宏观微观突变、个 股陷阱和行情震动中体味欣喜、焦虑、幻灭、顿悟、蜕变……用真金白银换来一堂堂投资认知课。 从过 ...

要闻提示 NEWS REMIND 8.最新旗舰智能手机 Xperia 1 VII 曝出重大稳定性问题！索尼宣布停止销售并调查 今日头条 HEADLINE NEWS 台积电美国工厂遭集体诉讼：性骚扰男性、职场霸凌、未提供专车接送等！ 1.台积电美国工厂遭集体诉讼：性骚扰男性、职场霸凌、未提供专车接送等！ 2.办公室清空！罗马仕通知停工停产，将按最低工资标准80%发薪，员工：不够深圳房租 3.李想：理想汽车是自己最后一次创业，目标是成为机器人企业 4.曝乐道L90起售价30万以内！李斌：蔚来的钱都亏在明处，资产负债表非常干净 5.传宇树科技计划IPO，或剩约60天 6.大疆前员工就任影石中国区销售负责人，大幅重整代理商体系 7.还得靠欧盟整治！微软停止在Chrome官网植入Edge广告 7月6日消息，始于去年针对台积电亚利桑那州工厂的一项诉讼，原告增至17名。这些美国员工指控台积电 有歧视性和不安全做法，如招聘偏爱普通话或中文者、对非中国台湾员工有偏见以及不安全的工作条件。 该诉讼最初由12名原告于2024年11月提起，称台积电倾向雇中国台湾或大陆员工，招聘会邀请函用中 文，重要会议也用中文或普通话举行，以排除非 ...

要闻提示 NEWS REMIND 1. 被曝已通知全面停工停产，工资只发到6月，罗马仕深夜发声：没倒闭 2.字节被曝两年半造出千台机器人，长期目标是具身智能 3.格力高管放话：世界最好的空调一定是中国的格力，格力钛的车绝对不起火、不爆炸 4.字节多维表格AI产品负责人王翛离职二次创业 5.荣耀方飞回应苹果做折叠屏iPhone：荣耀折叠屏已经接近无人区，非常期待同台竞技 6.造车新兵「星空计划」工厂明年竣工，首款车2027年投产 7 . 微软大裁员引Xbox员工不满：一边告诉我们这是盈利最强的一年，一边却启动了裁员 8.TikTok 对美国电 商部门启动新一轮裁员，官方回应称"做出艰难决定" 今日头条 HEADLINE NEWS 被曝已通知全面停工停产，工资只发到6月，罗马仕深夜发声：没倒闭 7月4日消息，罗马仕在充电宝自燃、召回事件发生后，成了大家关注的焦点。日前有报道称，罗马仕员工 透露7月1日开始内部已经陆续通知员工全面停工停产，正式公告还没出，员工工资只发到6月份。对此， 罗马仕官微深夜发文辟谣，称"没有倒闭，感谢关心。" 同时罗马仕还表态：定将努力解决所有朋友、用户及合作伙伴的一切问题。值得注意的是， ...

7月3日，A股三大指数集体上涨，沪指涨0.18%，深证成指涨1.17%，创业板指涨1.9%。全天成交1.33万亿元，较前一 交易日缩量716亿元；近3300股上涨。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | 3461.15 | +6.36 | +0.18% | | 399001 | 深证成指 | 10534.58 | +121.95 | +1.17% | | 399006 | 创业板指 | 2164.09 | +40.37 | +1.90% | | 000688 | 科创 50 | 984.95 | +2.31 | +0.24% | 盘面上，中美出现贸易休战信号，苹果概念、消费电子、PCB及电子元件等板块走强，工业富联、方正科技、中京电 子等涨停；创新药板块反复活跃，长春高新等多股涨停；AI硬件、固态电池、卫星导航板块涨幅居前。另外，可控核 聚变板块走弱，王子新材领跌；化工股、油气股、多元金融及游戏板块下跌。 具体来看： PCB板块震荡走高，博敏电子、中京电子、鹏鼎控股等多股涨停，东山精密、久日新材 ...

A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，沪指涨0.18%，深成指涨1.17%，创业板指涨1.9%，北证50指数涨0.21%。全市场成交额13334 亿元，较上日缩量716亿元。全市场超3200只个股上涨。 板块题材上，消费电子、创新药、AI硬件、固态电池、卫星导航板块涨幅居前；可控核聚变、油气开采、军工装备、多元金融板块跌 幅居前。 最强风口榜： NO.1 【新能源汽车】 板块内13家涨停，5只连板股，最高连板数为12天7板，涨停股代表：耀皮玻璃、大为股份（002213）。 NO.2 【华为概念】 板块内11家涨停，3只连板股，最高连板数为3天3板，涨停股代表：塞力医疗、博敏电子（603936）。 NO.3 【5G】 板块内10家涨停，4只连板股，最高连板数为12天7板，涨停股代表：亿晶光电、博敏电子。 盘面上，消费电子板块集体爆发，工业富联（601138）、新亚电子（605277）、朝阳科技（002981）涨停。创新药概念股延续强势， 广生堂（300436）、长春高新（000661）、塞力医疗（603716）等多股涨停。固态电池概念股午后探底拉升，大东南（002263）上 演"地天板"，中一科技（301150） ...