Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, with a target price of 23.16 CNY per share, corresponding to a PE ratio of 14/12/11 for the years 2025-2027 [5][3]. Core Views - The company reported a total revenue of 40.02 billion CNY in Q1 2025, showing a year-on-year decline of 6.6% and a quarter-on-quarter decline of 33.2%. The net profit attributable to shareholders was 1.75 billion CNY, down 45.7% year-on-year and 22.7% quarter-on-quarter [1][2]. - The decline in revenue is attributed to a product cycle fluctuation leading to decreased quarterly sales, while the increase in marketing expenses is linked to new vehicle launches and channel development [1]. - The company delivered a total of 257,000 vehicles in Q1 2025, representing a year-on-year decrease of 6.7% and a quarter-on-quarter decrease of 32.3%. Notably, new models such as the Haval Xiaolong Max and Tank 300 have shown strong pre-order performance [2]. - The overseas sales remained stable at 91,000 units in Q1 2025, with the company launching the Tank 300 in markets like Thailand and Australia, indicating a strong commitment to global expansion [3]. Summary by Sections Financial Performance - Q1 2025 total revenue was 40.02 billion CNY, with a year-on-year decrease of 6.6% and a quarter-on-quarter decrease of 33.2%. The net profit attributable to shareholders was 1.75 billion CNY, down 45.7% year-on-year [1]. - The company expects revenues for 2025-2027 to be 226.78 billion CNY, 261.70 billion CNY, and 296.25 billion CNY respectively, with net profits projected at 14.09 billion CNY, 16.30 billion CNY, and 18.24 billion CNY [4][9]. Sales and Market Strategy - The company delivered 257,000 vehicles in Q1 2025, with Haval sales at 145,000 units, WEY at 13,000 units, and Tank at 42,000 units. New models are expected to drive sales growth starting Q2 2025 [2]. - The company is actively promoting its new products both domestically and internationally, with a clear strategy for high-end intelligent vehicles and an increasing share of new energy models [3]. Future Outlook - The report anticipates a recovery in sales due to the successful launch of new models and a strategic focus on overseas markets, which is expected to enhance revenue growth in the coming quarters [3][4].

撰 文 / 刘宝华 设 计 / shelly 士别三年，刮目相看。两年河东，两年河西。 前一句说的是2023年上海车展，后一句说的是2025年上海车展。 2023年上海车展是疫情后国内第一个国际车展，此前3年全球汽车业交流甚少，也恰好在那3年，中 国智能电动车飞速发展，不少跨国车企高管在那届车展上看到了自己在智能电动车上与中国公司的 差距。跨国公司在中国的市场战略、合作方式从那时起发生了巨大变化。 2年后的上海车展，这些战略中不少已经快结出果实，根据中国需求，顺应中国速度，与本土供应 商、合作伙伴深度合作，由中方团队参与甚至主导产品定义的全新一代产品纷纷揭开面纱，2025年 底到2026、2027年是这批跨国品牌全新一代产品的陆续上市期。 与上届上海车展相比，跨国车企更加自信，2年时间让他们消化和接受了中国汽车的异军突起，从 中研究和学到智能电动车时代的竞争要领，并迅速实施。奔驰、丰田、大众、宝马等车企相继交出 了转型中的第一份答卷。 梅赛德斯-奔驰在本届车展上强调了"新平台、新车型、新技术"，还把以往车展媒体日前一天单独 举办的品牌之夜活动命名为"2025梅赛德斯-奔驰品牌科技日"，全球首秀的全新纯电长轴距 ...

投资评级 看好 汽车行业跟踪（2025.4.21-2025.4.25）：华为发布乾崑智驾 ADS 4 行业首发高速 L3 商用解决方案 [Table_Industry] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 27 日 2 证券研究报告 行业研究 [行业周报 Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 汽车 上次评级 看好 邓健全 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500525010002 联系电话：13613012393 邮箱：dengjianquan@cindasc.com 赵悦媛 汽车行业联席首席分析师 执业编号：S1500525030001 联系电话：13120151000 邮箱：zhaoyueyuan@cindasc.com 赵启政 汽车行业高级分析师 执业编号：S1500525030004 邮箱：zhaoqizheng@cindasc.com 丁泓婧 汽车行业分析师 执业编号：S1500524100004 联系电话：13062621910 邮箱：dinghongjing@cindasc.com 徐国铨 汽车行业研究助理 邮箱：xugu ...

▲ 一汽-大众销售有限责任公司党委书记、总经理吴迎凯。 企业供图 近年来，中国汽车市场竞争加剧，新能源车销量占比持续提升，自主品牌势头迅猛，合资品牌面临转型挑战。作为中国头部汽车企业之一，一汽-大众也 正在尝试从复杂的竞争环境中走出自己的道路。 "当下市场是燃油车与新能源车共进的，燃油车整体市场有所下滑，但我们判断未来其在中国市场仍有1000万辆以上的规模。我们会坚持油电共进的道 路，为消费者提供更多高品质产品。" 2025上海车展前夜，一汽大众销售有限责任公司党委书记、总经理吴迎凯在接受新京报贝壳财经记者采访时表达了 他对未来的预期判断。 本次上海车展，一汽-大众发布了全新揽境、ID.AURA等新产品，并带来家族成员全新探岳、高尔夫GTI等车型。同时还分享了2026年起推出10款新车的 战略规划，并强调对用户的"原装配件终身质保"和"整车终身质保"两大服务。 可以说，一汽-大众选择修炼内功，通过坚持长期主义、反复打磨产品、加速智电转型以及做好用户服务来实现行稳致远。 ━━━━━ 坚持长期主义，加速智电转型 作为扎根中国市场多年的老牌合资品牌，一汽-大众始终坚持长期主义战略思维，稳步推进智能电动化转型进程。身 ...

尽管募资额减少，但江淮汽车表示，定增募资到位前，公司可根据募投项目的实际情况，以自筹资金先 行投入。募资到位后，公司将置换先期投入的资金。若扣除发行费用后实际募资少于项目拟投入总额， 不足部分将由公司自筹解决。这一安排表明，江淮汽车在资金调配方面具备一定的灵活性，能够确保高 端智能电动平台开发项目的顺利推进。 截至2025年4月21日收盘，江淮汽车股价报34.55元/股，涨幅达4.7%，总市值为754.6亿元。市场对江淮 汽车在智能电动化领域的布局给予了积极回应。随着高端智能电动平台开发项目的持续推进，江淮汽车 有望在新能源汽车市场中占据更有利的竞争地位，为公司的长期发展注入新的动力。 江淮汽车在公告中强调，面对新能源汽车市场的激烈竞争，高端电动平台的研发显得尤为必要。目前， 江淮汽车的电动乘用车以中小型为主，而中大型乘用车市场的快速增长为公司提供了新的发展机遇。通 过定增募资，公司将大力推进智能电动平台的技术进步和工艺革新，围绕用户可感、可知、可用、可享 的智能技术，更好地满足市场对高性能电动乘用车的需求。 值得注意的是，江淮汽车在2024年年报中披露，公司已全面深化与华为的合作，合力打造高端豪华品 牌"尊 ...

金融界4月10日消息，上证指数高开震荡，中证智能电动汽车指数 (智能电车，H11052)上涨3.12%，报 2979.85点，成交额578.26亿元。 数据统计显示，中证智能电动汽车指数近一个月下跌17.09%，近三个月下跌3.05%，年至今下跌 7.59%。 据了解，中证智能电动汽车指数选取主营业务涉及智能电动汽车动力系统、感知系统、决策系统、执行 系统、通讯系统、整车生产以及汽车后市场的上市公司证券作为指数样本，以反映智能电动汽车产业上 市公司证券的整体表现。该指数以2014年12月31日为基日，以1000.0点为基点。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期 调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样 本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。 跟踪智能电车的公募基金包括：华宝中证智能电动汽车ETF联接A、华宝中证智能电动汽车ETF联接C、 泰康中证智能电动汽车ETF、华宝中证智 ...

0 2 分 析 判 断 0 1 事 件 概 述 公司发布2024年度报告: 2024年全年营业总收入为2022.0亿元，同比+16.7%，归母净利润为126.9亿元，同比 +80.8%，扣非归母净利润为97.4亿元，同比+101.4%；其中2024Q4营业总收入为599.4亿元，同比/环比分别为 +11.6%/+17.9%；归母净利润为22.6亿元，同比/环比分别为-32.4%/+11.7%，扣非归母净利润为13.6亿元，同比/环 比分别为+32.7%/-50.0%。 ► 营收持续向上 单车ASP提升 1）收入端： 2024Q4营业总收入599.4亿元，同比/环比分别为+11.6%/+17.9%。据我们测算，2024Q4单车 ASP为15.8万元，同比/环比分别+1.2 /-0.4万元。 0 3 投 资 建 议 公司新产品国内外推广进展顺利，智能电动化新周期开启，新能源智能化车型占比快速提升，高端智能化路线 愈发清晰。调整盈利预测，预计2025-2027年营业收入为2,408.6/2,779.5/3,146.4亿元，归母净利润为 149.0/170.3/192.7亿元，对应2025年3月28日收盘价26.42 ...

对自动驾驶的不同态度，让奔驰和宝马在新汽车时代一个向左，一个向右。 在国内市场卷起"全民智驾"风潮、特斯拉FSD入华、多家车企计划在年内实现L3级自动驾驶之际， 宝马保持了克制。 宝马新世代与奔驰CLA另一个显著差异是对全球化和本土化的不同倾斜。 这是高乐3月14日在宝马集团新世代科技战略沟通会视频连线中说的。当天的主角宝马新世代车型 没有将自动驾驶作为重点，高乐在回答提问时描述"我们将推出的L2+++的应用比我们现在要高出 一代。有很多L2+++的功能，变道、超车更加精准、可靠、安全。"他同时强调"有的车你不用握方 向盘可以很长时间，这个我们是做不到的、不允许的。" 新世代是宝马面向未来的一整套技术创新，包含全新电子电气架构、动力系统、智能座舱、智能驾 驶、设计语言等，代表了宝马在电动化、数字化、智能化等领域的最新成果。新世代技术将应用于 宝马未来所有车型，覆盖纯电动、插混、燃油、氢能多种驱动模式和全部细分市场。 驾驶乐趣、操控仍然是宝马新世代系列车型展示出的核心竞争力，宝马中国一位员工告诉汽车商业 评论，"宝马不会轻易把方向盘交给机器。" 巧的是，奔驰全新智能电动架构下的首款车型CLA在同一天全球首发，全 ...

作者 I 刘博 攸关生死的融资竞赛。 报道 I 投资界PEdaily 造车江湖迎来今年收官之战。 投资界获悉，1 2月2 4日晚间，北汽蓝谷发布公告，旗下子公司北京新能源汽车股份有限 公司（简称"北汽新能源"）完成增资扩股，一举引入11家外部战略投资者以及北京汽 车，总计增资1 0 1.5亿元。 2 0 0 9年成立，北汽新能源坐落于北京经开区，曾有过连续数年电动汽车销冠的高光时 刻；也一度走入低谷，销量告急。目前，北汽新能源一手力推极狐品牌，一手联合华为发 布享界S9，正在打响一场翻身仗。 没有最卷，只有更卷。行至岁末，一笔笔造车百亿融资目不暇接——智己汽车整体B轮融 资94亿元、阿维塔顺利完成110亿元C轮融资……正如多年来投资圈内一个共识：智能电 动汽车将重现当年国产手机的厮杀一幕。 估值360亿 刚刚，宁德时代也投了 一纸公告披露了更多投资细节。 具体来看，北汽新能源此次增资阵容豪华，一举囊括了三大主流类型机构—— 首先是北京国资机构，包含北京国有资本运营管理有限公司、北京市基础设施投资有限公 司、北京控股集团有限公司、北京亦庄国际新兴产业投资中心（有限合伙）、北京京能绿 色能源并购投资基金（有限合伙 ...

以下文章来源于远川汽车评论 ，作者熊宇翔 彭苏平 远川汽车评论 . 不止是汽车 月销一万很危险 Flag倒了又立。 作者 | 熊宇翔 彭苏平 来源 | 远川汽车评论 （ID：yuanchuanqiche） 智能电动汽车厮杀到今天，为了抓住稀缺的注意力资源 ，接二连三地立下各种惊悚flag，已经成为车企基本竞争手 段。 这些flag包括但不限于： 销量对赌型 ：年销量增长50%以上达成XX万辆；某车型月销XX辆，超过同级标杆； 蔑视广告法型 ："XX万以内最好的车"； 低姿态狠话型 ："新能源我们要不客气啦"； 赌上职业生涯甚至性命型 ："若未能···· ··，我就下课/去找工作"；"如果最后是XX效果，我就去跳楼"。 但在复杂多变又血腥竞争的汽车市场中，flag理论上是拿来兑现的，可现实常常是打脸的。 月销一万辆已经成为造车新势力的生死线，年底"暴雷"的哪吒就是一个活生生的例子。 今年1-9月，哪吒共计卖了8.59万辆，平均每月不足万辆，年度目标完成率不到三成，迟迟无法上市导致现金流拉响 了警报，多家供应商公开讨债，作为股东的周鸿祎当起了鸵鸟。 年初还在微博上公开反思的CEO张勇也黯然下课，非常讽刺的是，在" ...