摩尔线程于2025年12月5日登陆科创板。当天，摩尔线程开盘大涨468.78%，上市首日股价即突破600元/ 股，收盘大涨425.46%。上市第二日股价微跌，接下来几个交易日股价大幅攀升，到上市第五日股价最 高报941.08元/股，随后股价震荡回落，截至2026年1月21日收盘，摩尔线程最新股价报627.3元/股，总 市值接近3000亿元。 摩尔线程（688795）1月21日晚间发布2025年业绩预告，经财务部门初步测算，公司预计2025年实现营 业收入14.5亿元到15.2亿元，与上年同期（法定披露数据，下同）相比，收入增长幅度为230.70%到 246.67%。 公司2025年归属于母公司所有者的净利润预计将出现亏损，归属于母公司所有者的净利润预计亏损9.5 亿元到10.6亿元，与上年同期相比，亏损收窄幅度为34.50%到41.30%。 对于业绩变化的原因，摩尔线程表示，报告期内，公司始终专注于全功能GPU的研发与创新，持续推进 产品架构快速迭代，成功推出旗舰级训推一体全功能GPU智算卡MTTS5000，其性能达到市场领先水 平，并已实现规模量产。基于该产品构建的大规模集群已完成建设并上线服务，可高效支持 ...

需求端：资本开支延续高增态势。1)海外：2025年三季度海外大厂资本开支延续高增态势，总和达 996.17亿美元，同比增80.39%，环比升9.54%。2)国内：2025年第三季度阿里、腾讯资本开支均显放 缓。2025年第三季度，阿里资本开支315亿元，同比增80.10%但环比降18.55%。公司在2025年三季度业 绩会上重申三年3800亿元投资框架，不排除进一步增投。腾讯资本开支130亿元，同比降24.05%、环比 降32.05%，下调全年指引，开支低于年初预期。 供应链：英伟达、台积电营收保持增长。1)英伟达：2025年第三季度，英伟达总营收570.06亿美元，其 中数据中心产品营业收入达512.15亿美元，创历史峰值，环比增长24.62%、同比增长66.44%，占总营收 比重超89%。2)台积电：2025年12月营收为3350.03亿新台币，同比增长20.4%、环比下滑2.5%，创历年 同期新高。2025年全年台积电营收3.8万亿新台币，同比增长31.6%。3)价格：2025年11月CPU价格指数 99.04，较10月98.20小幅回升；DRAM现货价自2025年11月17日27.14美元涨至2026 ...

1月22日，A股三大股指集体高开，其中上证综指上涨9.13点，涨幅0.22%报4126.07点；深证成指上涨 58.51点，涨幅0.41%报14313.63点；沪深300指数上涨18.69点，涨幅0.4%报4741.75点；创业板指数上涨 17.23点，涨幅0.52%报3312.75点；科创50指数上涨27.99点，涨幅1.82%报1563.38点；存储芯片概念延 续强势，盈方微3连板，朗科科技高开超11%，德明利、普冉股份、江波龙、佰维存储、兆易创新、大 为股份、香农芯创高开；黄金概念股多数回调，晓程科技跌超7%，盛达资源跌超6%，湖南白银、西部 黄金、山金国际跟跌。 德明利：公司发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为6.50亿元-8.00亿元，比上年 同期增长85.42%-128.21%。 摩尔线程：预计2025年年度实现营业收入14.5亿元到15.2亿元，与上年同期相比，收入增长幅度为 230.70%到246.67%。公司2025年年度归属于母公司所有者的净利润预计将出现亏损，预计亏损9.5亿元 到10.6亿元，与上年同期相比，亏损收窄幅度为34.50%到41.30%。 巨化股份：预 ...

以下文章来源于瑞银证券 ，作者瑞银证券 瑞银证券 . 瑞银证券是中国证券市场首家由外资直接入股的全牌照证券公司，秉承 "客户至上" 理念，致力于为个 人客户、企业和机构客户、合格境外机构投资者（QFII）等提供品种多样、风险合理、结构灵活的金融 产品和服务，竭诚帮助客户实现投资目标。欢迎关注！ 近日，中国经济2025年成绩单出炉，GDP同比增长5%，圆满实现预期目标。2026年是"十五 五"规划的开局之年，中国经济将面临怎样的机遇与挑战呢？ 在近期举行的瑞银大中华研讨会上，我们邀请到多位专家学者，围绕中国经济的现状与未来 展开了深度讨论。在当前全球经济格局深刻调整、国内结构性转型持续推进的背景下，与会 嘉宾聚焦货币政策、增长动能、贸易环境、产业升级等多重维度，为投资者带来精彩洞见。 货币政策：从总量调控到结构性支持 货币政策通常被视为宏观管理的工具，不过与会专家指出，如今中国的货币政策呈现出更鲜 明的结构性特征。当前中国央行已推出针对科技创新、碳中和、中小企业、清洁能源等领域 增长引擎转换：从投资与出口转向科技创新与消费 当 前 中 国 经 济 正 处 于 换 档 期 ， 相 较 于 单 一 的 增 长 数 ...

记者丨 周蕊 编辑丨和佳 刚刚过去的诺贝尔奖颁奖季，让斯德哥尔摩再次成为全球学术界与公共舆论的交汇点。人工智 能快速重塑生产与就业结构的背景下，学术研究如何回应现实问题，长期增长理论如何解释当 下变局，成为各界高度关注的话题。2025年的诺贝尔经济学奖，正是在这样的时代语境中揭 晓。 彼得·豪伊特： 我想，最让我印象深刻的是，斯德哥尔摩以及整个瑞典，为了致敬学术与知 识，愿意付出多大的努力、做到什么程度。这种体验我从未经历过。他们举办了极其隆重的宴 会、精彩的典礼、特别的音乐会。而且无论我在斯德哥尔摩走到哪里，都会有人追着我要签 名。我的意思是，教授们并不习惯受到这样的待遇。所以，看到世界各地学者所从事的研究工 作，能够被广大公众如此尊重和肯定，这真的是一件令人愉快的事情。 南方财经： 再次向你表示祝贺。从你的角度来看，2025年诺贝尔经济学奖最终授予 你，背后最重要的原因可能是什么？ 彼得·豪伊特： 坦率地说，我并不了解诺贝尔奖委员会内部的讨论过程，所以我真的无法给出 一个确定的答案。不过我知道，对很多人来说，我所研究和撰写的"创造性破坏"这一主题，在 当下确实引起了强烈共鸣，尤其是在人工智能带来巨大兴奋与 ...

存储芯片板块延续涨势，盈方微涨停，胜科纳米、朗科科技涨超10%，澜起科技、普冉股份、华天科技 跟涨。消息面上，美股存储板块在周三再度爆发，主要厂商股价集体刷新历史新高，随着人工智能热潮 引发的存储芯片需求激增与供应短缺，全球存储市场正迎来新一轮强劲的"超级周期"。 本文源自：金融界AI电报 ...

Core Viewpoint - Extreme Vision, a provider of AI computer vision solutions, submitted its prospectus for an IPO on the Hong Kong Stock Exchange, aiming to capitalize on the growing market for enterprise-level computer vision solutions in China [1][5]. Company Overview - Founded in 2015, Extreme Vision specializes in AI computer vision and large model solutions, ranking eighth in China's emerging enterprise-level computer vision market with a market share of 1.6% as of 2024 [5]. - The company was established by three alumni from Sun Yat-sen University, with founder Chen Zhenjie holding significant experience in strategic roles at Tencent and Bain & Company [5][7]. Financial Performance - Revenue figures for Extreme Vision are as follows: 2022 - 102 million RMB, 2023 - 128 million RMB, 2024 - 257 million RMB, and 2025 (first nine months) - 136 million RMB. Corresponding net profits were -61 million RMB, -56 million RMB, 5 million RMB, and -37 million RMB [12]. - The company has incurred significant R&D expenses, totaling 35 million RMB in 2022, 37 million RMB in 2023, 45 million RMB in 2024, and 47 million RMB in 2025 (first nine months) [15]. Product Offerings - Extreme Vision's algorithm mall features over 1,500 algorithms across more than 100 industries, serving over 3,000 clients including Tencent Cloud and China National Power Investment [8]. - The company launched its large model solutions in the second half of 2024, generating 6.2 million RMB in revenue during that year [10]. Revenue Breakdown - Revenue from AI computer vision solutions for 2022, 2023, 2024, and 2025 (first nine months) was 101 million RMB, 128 million RMB, 195 million RMB, and 111 million RMB, respectively. The large model solutions contributed 62 million RMB in 2024 and 25 million RMB in 2025 (first nine months) [17][18]. - The gross margin for AI computer vision solutions improved from 30.6% in 2022 to 46.9% in 2025 (first nine months) [19]. Market Position and Client Base - The industrial sector is the primary market for Extreme Vision, with revenue contributions of 57.2% in 2022, 72.1% in 2023, 75.7% in 2024, and 37.4% in 2025 (first nine months) [22]. - The top five clients contributed approximately 50% of the company's revenue in the previous year, indicating a significant reliance on a limited customer base [22][28]. Ownership and Management - Chen Zhenjie is the largest shareholder with 16.05% of the company, followed by co-founders and Qualcomm (China) Holdings with 4.97% [32][34]. - The management team has a strong academic background, with Chen Zhenjie holding degrees from Sun Yat-sen University and Peking University [34]. Industry Outlook - The market for enterprise-level computer vision solutions in China is projected to reach 182.4 billion RMB by 2029, with a compound annual growth rate (CAGR) of 37.7% from 2024 to 2029 [36]. - The large model AI solutions market is expected to grow from 5.8 billion RMB in 2024 to 52.7 billion RMB by 2029, with a CAGR of 55.5% [36].

Ng在给客户的报告中写道："未来两年，iPhone的需求可能会受益于iPhone Fold(预计2026年秋季发布， 2026财年和2027财年的出货量分别为450万部和2540万部)、iPhone发布周期改为一年两次(iPhone 18系列 和iPhone Air 2的发布时间从2026年秋季推迟到2027年春季)，以及iOS和Siri 2.0等软件升级。尽管App Store支出在2026财年第一季度再次放缓至同比增长7%，但服务收入增长(高盛预期同比增长14%)应会受 到其他类别(例如TAC、iCloud+、AppleCare+)增长势头的支撑，而App Store中新的广告形式将在2026财 年带来进一步的利好。" Ng补充道，苹果产品的价格和产品组合增长以及持续向服务型业务的转型应有助于提升毛利率，即使 内存成本上升。此外，该公司与谷歌(GOOGL.US)在Siri方面的合作以及iPhone的持续需求"应向市场表 明，iPhone仍将是消费者访问新型人工智能工具的首选设备，从而消除与竞争相关的不利因素。" 智通财经APP获悉，高盛，苹果(AAPL.US)股价近期的疲软——已连续七周下跌——为这家iP ...

然而，该投行补充称，目前预计由智能体AI兴起驱动的服务器CPU需求正急剧增长，并预计2026财年服 务器出货量将同比增长15%-20%。 智通财经APP获悉，英特尔(INTC.US)将于周四市场收盘后公布第四季度业绩。华尔街预计这家芯片制 造商的每股收益(EPS)为0.08美元，营收为133.9亿美元，这意味着该季度营收将下降6%。 该公司股价去年上涨超过80%，跑赢了同期上涨近17%的广泛标普500指数。 总部位于加州圣克拉拉的英特尔在个人电脑(PC)市场份额上被竞争对手AMD蚕食已有一段时间。然 而，在首席执行官陈立武的领导下，公司正在实施一项转型战略，其中包括大幅度的成本削减措施，以 及去年从英伟达和软银获得的一系列引人注目的投资。 去年来自特朗普政府约10%的所有权，以及美国政府111亿美元的巨额投资，也增强了公司的资产负债 表。 投资者和分析师现在更加乐观，认为人工智能(AI)的推动加上转型战略将产生成效。 汇丰银行分析师Frank Lee表示："我们此前对英特尔持谨慎态度，主要是考虑到其客户渠道的整体不确 定性、代工业务的执行阻力，同时其核心业务也缺乏增长驱动力的能见度。" 瑞银分析师Timoth ...

联系方式：yujunli@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、日本财政危机触发套利交易平仓担忧，叠加特朗普不断挑动地缘紧张局势，投 | | | | | 资者"忍耐"终于被打破，美国金融市场遭遇股债汇"三杀"。也有分析人士称，欧 | | | | | 洲或正故意制造市场动荡，以此要挟最在意股市的特朗普。 | | | | | 2、桥水的创始人达利欧警告称，美国总统激进的政策可能会引发全球资本战争。 | | | | | 如果外国需求大幅下降，美国可能不得不依靠内部措施来获取所需资金。这可能会 | | | | | 导致通胀加剧或货币贬值，而这两个因素都极有可能加剧外国投资者的担忧。 | | | | | 3、丹麦养老基金 AkademikerPension 计划在本月底前卖出美国国债，因担忧美国 | | | | | 总统特朗普的政策已引发不容忽视的信用风险。为教师和学者管理约 250 亿美元储 | | | | | 蓄的该基金，截至 2025 年底持有约 1 亿美元美国国债。 | | | ...