韩国总统李在明：将实施透明、负责任的财政政策，并努力减少税收缺口。 ...

作 者丨唐婧 编 辑丨包芳鸣 6月24日，中国人民银行发布2025年6月中期借贷便利招标公告称，为保持银行体系流动性充 裕，2025年6月25日，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展3000亿元 MLF操作，期限为1年期。鉴于6月有1820亿元1年期MLF到期，央行自3月起连续4个月超额 续作MLF。 2025年3月，中国人民银行发布公告，宣布自3月起调整中期借贷便利（MLF）操作方式，采 用固定数量、利率招标、多重价位中标（美式招标）模式。此次调整后，MLF操作将不再设 定统一的中标利率，而是由参与机构根据自身资金需求以不同利率投标，并按投标利率从高 到低依次中标。至此，MLF利率作为中期政策利率的属性正式退出，其功能定位从"政策利率 工具"转变为"中期流动性管理工具"。 中信证券首席经济学家明明告诉记者，在存款利率下调等因素的影响下，近期商业银行负债 成本有所下行，1年期同业存单利率中枢从6月初1.7%附近下行至当前的1.64%附近。在多重 价位中标的市场化定价机制下，不排除MLF中标利率伴随存单利率进一步小幅下行的可能 性。 明明还称，5月降息降准落地后，总量型货币政策工具将在一段时间 ...

彭森：中国未来经济如何靠消费破局？ 经济发展 ★★★★★ 当前，中国经济长期向好的基本面没有变，但总需求不足仍是我国经济运行的突出矛盾。2024年底召开的中央经济工作会议，将"大力提振消费、提高投 资效益，全方位扩大国内需求"放在九大任务之首，有关消费的理论和政策研究成为当务之急。《消费繁荣与中国未来》一书对消费需求做了比较全面的 分析，总的内容观点和论据很准确，有些问题提得很尖锐，也提出了建设性建议，确实是应时之作，及时回应了时代的问卷。 解决消费繁荣问题的重要时间窗口 2024年召开的党的二十届三中全会，明确提出了新一轮全面深化改革、实现中国式现代化的重要任务。2025年是实施"十四五"规划的收官之年，制定"十 五五"规划的各项工作已经紧锣密鼓地展开。下一个五至十年，对于中国经济怎么走，有很多重大问题需要研究解决。其中特别重要的一个问题就是：如 何提振消费？ 2024年11月，中国经济体制改革杂志社联合中国连锁经营协会、万博新经济研究院举办了一个研讨会，与会的十几位专家，围绕滕泰和张海冰先生关于 《消费繁荣与中国未来》的研究成果，结合当前中国经济面临的挑战进行了比较深入的讨论。这些专家有的来自智库，有的来 ...

点击下方关注许亚鑫，加★星标★，充值鑫仰！ 晚上的直播课，我分别从"以伊停火与资产重估"，"鲍威尔置评与美元跟踪"，"六部门联合文件与达沃斯论坛"，"大阅兵与大金融"四个方面解读了基本面 的一些信息，并结合中东，代币，套息交易，鲍威尔，美元，金银油，促消费，稳增长，AI，军工，大金融，人民币，A股，港股等给出了接下来的布局 思路。 连续拉出三根大阳线了，今天有必要把一些笔墨留给我们的大A。 不知道各位有没有一种感觉，辛辛苦苦过去两个月在大A里面使劲薅羊毛，还不如就是把过去三天的行情把握好。 我记得广州线下的圆桌会议论坛环节，当时有个客户问到A股的上证指数的区间怎么看？时间怎么看，我当时是这么回答(意思一样，不是原话)—— 值得一提的是，在当前美联储的7位理事中，只有鲍曼和沃勒两位是特朗普第一任政府时期上任的官员，这两位目前都支持7月份可以开始降息，是不是我 们有一个大胆的猜测——川普的下一任美联储主席就这两位二选一？ 6月24日，克利夫兰联储主席哈马克表示，强调利率需长期保持稳定，通胀距目标仍有距离，政策限制性"温和。 芝加哥联储行长古尔斯比主张 若无显著通胀压力且经济数据稳定，美联储应考虑降息。他指出近三个 ...

参议院问答环节 提问: 相比去年12月,美联储大幅下调了经济预测,但 上调了失业率和通胀预期。背后的原因是什么? 跟债务 水平是否有关系。 回答:我们对贸易政策带来的长期影响没有看法,但预 测变化部分反映了贸易政策的影响。经济预测和货币政 策跟债务水平无关。财政政策是我们考量的因素之一, 因为可能会推高通胀。 美联储主席鲍威尔出席耆议院听证会 另十数据Vip 美联储主席鲍威尔:通胀预期已较今年四月略有下降。 多 精英会员 乡 显十数据 Kp ケ THE HONORABLE JEROME H. POWELI ■听证会关键看点 每位议员的提问时间为5分钟。 ● 近期的通胀预期指标有所抬升,关税是背后驱动因素 ● 关税的影响将取决于其最终水平 · 避免通胀持续上升的关键在于关税的影响程度、传导 至价格所需时间,以及是否能有效锚定长期通胀预期 ● 美联储处于有利位置,可以耐心等待更多关于经济走 势的明确信号，再决定是否调整政策立场 ...

鲍威尔：不会在FOMC货币政策决定中考虑联邦债务问题。 财政政策能加重通胀（压力），但美联储不会对这种风险表态。 ...

美联储主席鲍威尔表示， 财政政策可能会推高通胀。 ...

温彬表示，临近二季度末，本周仍面临万亿存单集中发行，同时政府债净缴款攀升至7498亿元，创年内 单周次高，跨季银行负债端能否维持平稳，仍依赖于央行投放。因此，在买断式逆回购之外，央行通过 MLF延续超额续作来投放中长期资金，进一步稳定市场预期、助力平稳跨季，并缓解银行体系中长期 资金压力，助力信贷投放。 重启国债买卖预期升温 2025年3月，中国人民银行发布公告，宣布自3月起调整中期借贷便利（MLF）操作方式，采用固定数 量、利率招标、多重价位中标（美式招标）模式。此次调整后，MLF操作将不再设定统一的中标利 率，而是由参与机构根据自身资金需求以不同利率投标，并按投标利率从高到低依次中标。至此， MLF利率作为中期政策利率的属性正式退出，其功能定位从"政策利率工具"转变为"中期流动性管理工 具"。 21世纪经济报道记者唐婧 北京报道 6月24日，中国人民银行发布2025年6月中期借贷便利招标公告称， 为保持银行体系流动性充裕，2025年6月25日，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方 式开展3000亿元MLF操作，期限为1年期。鉴于6月有1820亿元1年期MLF到期，央行自3月起连续4个月 超额续 ...

【冠通研究】 沥青：低开震荡 制作日期：2025年6月25日 单边观望/逢低做多沥青09-12价差 期货方面： 今日沥青期货2509合约下跌1.89%至3574元/吨，5日均线下方，最低价在3537元/吨，最高价 3783元/吨，持仓量减少17999至251579手。 基差方面： 山东地区主流市场价下跌至3750元/吨，沥青09合约基差下跌至176元/吨，处于偏高水平。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 【策略分析】 供应端，上周沥青开工率环比回落1.1个百分点至30.4%，较去年同期高了4.7个百分点，沥青开 工率转而回落，处于近年同期中性偏低水平。据隆众资讯数据，6月份地炼预计排产130.9万吨，环 比增加6.5万吨，增幅为5.2%，同比增加37万吨，增幅为39.3%。上周沥青下游各行业开工率涨跌互现， 其中道路沥青开工环比下降3个百分点至22.6%，仍处于近年同期最低水平，受到资金制约。上周山 东地区个别炼厂复产，加之原油价格上涨带动交投气氛，出货量增加较多，全国出货量环比增加 5.99%至28.83万吨，处于中性水平。沥青炼厂库存存货比本周环比继续 ...

央行连续超额续作中期借贷便利（MLF）净投放中长期资金。 为保持银行体系流动性充裕， 6月25日，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展3000亿元 MLF操作，期限为1年期。 本月有1820亿元1年期MLF到期，这意味着，6月央行MLF净投放达到1180亿元，为连续第4个月加量续 作。叠加央行开展的2000亿元买断式逆回购操作，6月中期流动性净投放总额达3180亿元。业内人士表 示，面对政府债发行高峰与同业存单集中到期等因素，央行持续释放稳流动性、稳信心的政策信号，叠 加财政支出加快、银行资金融出意愿较强因素，季末资金面整体可控， 预计后续货币政策仍将保持适 度灵活，强化对实体经济的支持。 具体来看，央行5月净投放3750亿元、4月净投放5000亿元、3月净投放630亿元。此外，从3月起，为保 持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，央行调整MLF操作方式，由单一价 位中标调整为多重价位中标（即美式招标）。不再有统一的中标利率，标志着MLF利率的政策属性完 全退出，利率市场化进程加速。 MLF持续净投放背后有着深刻的政策考量。东方金诚首席宏观分析师王青认为， 在5月降准释放长期流 ...