在阅读本文之前，诚挚地邀请您点击关注按钮，以便我们今后可以持续为您推送相关内容，并便于您进行进一步的讨论和分享。您的支持将是我们不断创作 的动力来源~ 声明：本文内容基于权威资料与个人观点相结合的方式进行撰写，相关文献来源及截图已经标注在文末，敬请知悉。 长期以来，美联储通过实施高利率政策，持续吸纳来自世界各地的资本流入。这种做法引发了美国及其盟友国家的效仿，许多西方国家纷纷选择提高利率， 以求从全球投资市场中吸引更多的资金流入。 然而，这一策略并非没有副作用。高利率的实施使得各国央行不仅收获了大量的资金，也不得不承担起支付高额利息的重大风险。与此同时，英国中央银行 在关键时刻突然发布了一则震惊市场的消息，宣布采取背离美国的行动，令外界十分震惊。根据美国财政部的相关数据，中国也没有放松对美国的警惕，并 做出了相应的反应。 根据美国财政部公布的数据，今年5月，中国已累计抛售了价值24亿美元的美债。此前，中国曾在4月增持美债，但很快便转而恢复抛售。而更令人吃惊的 是，作为美国的坚定盟友，日本也在同一时期抛售了高达220亿美元的美债。中日两国的这一举动引发了全球投资市场的剧烈反应，市场波动剧增。 西方国家的财富吸纳 ...

报 告 正 文 央行推进的货币政策改革已近一年，除了货币政策调控机制不断向"价格型"转变以外，结构性货币政策工具的使用也趋于频繁。那么，货币政策框架如何创新？结 构性工具的实际使用情况如何？改革之下市场利率有哪些变化？ 核 心 观 点 央行推进的货币政策改革已近一年，除了货币政策调控机制不断向"价格型"转变以外，结构性货币政策工具的使用也趋于频繁。那么，货币政策框架如何创 新？结构性工具的实际使用情况如何？改革之下市场利率有哪些变化？ 货币政策新框架，有哪些变化？ 到目前为止，央行基本形成了质押式逆回购投放短期流动性、买断式逆回购投放中短期流动性以及MLF、存款准备金率和二 级市场买国债来投放中长期流动性的流动性供给期限结构。从货币政策目标的角度来看， 一方面 ，央行每日调节短期流动性的量价来调控资金利率，这是操 作目标的实现，集中在狭义流动性层面； 另一方面 ，央行通过实现操作目标，间接影响广义流动性层面的中介目标，不过目前从政策利率传导至实体融资成 本效率降低，是价格型调控机制的主要障碍。 结构性工具，使用现状如何？ 货币机制传导不畅主要在于政策利率下降也难激发内生融资需求，资金无法转化为实体的投资和消费 ...

银行引导储户"存短期"的意图依然清晰。 值得注意的是，目前中小银行仍存在一定程度的存款利率期限倒挂。例如，记者21日致电咨询时，新疆库尔勒富民村 镇银行1年期存款利率为2%，两年期存款利率为2.05%，5年期存款利率为1.95%。怀仁农商行、朔州农商行、陵川县 联社的中短期限存款利率也存在不同程度的倒挂。 华南一名银行分析人士认为，按照存款降息"大行先行、中小行跟进"的节奏，此后上述中小银行1年期存款利率或也 将陆续下调，与3年期、5年期存款利率接近。市场中存在的存款利率极限倒挂现象或将逐步消失。 此前第一财经曾报道多家银行出现"存两年不如存一年""存五年不如存一年"的极限倒挂现象。（详见《存两年不如存 一年？多家银行中短期限存款利率罕见倒挂》） 现在随着存款降息潮来临，活期与中短期存款利率普遍下调，以招商银行为代表的头部机构，其一年期与五年期存款 利率倒挂已消失。目前，中小银行期限倒挂依然存在。部分业内人士认为，随着后续中小银行补降，中短期限存款利 率进一步压降，与长期限存款利率间的倒挂或也将减少或消失。 值得关注的是，银行引导储户"存短期"的意图依然清晰，在应对净息差收窄压力的同时，正通过精细化定价策略重 ...

"以现在的存款利率水平，跨城存款真的没有必要了，往返的交通费都补不回来。"一位储户在某社交平 台上写道。 在净息差持续承压的倒逼之下，一季度"开门红"活动结束以后，银行业整体步入了存款降息通道。 一方面，全国性商业银行虽仍保持存款挂牌利率不变，但却纷纷下调特色存款利率；另一方面，中小商 业银行加速补降，半年不到已多轮降息。 以"利息高地"民营银行为例，第一财经不完全统计发现，年内，19家民营银行已调降存款利率40余次。 这也导致大中小商业银行之间原本呈现阶梯状的存款利率日渐模糊，"去2进1"成为了银行业的整体选 择。 "去2进1"成为银行业的整体选择。 近段时间，沉寂了多时的"存款特种兵"话题在多个社交平台再次火热，只不过，这一次人们讨论的不再 是跨省存款，而是"存款特种兵"们正在走向绝迹。 当不同银行之间的存款利差无限缩窄之后，越来越多的储户开始转向存款替代品，银行理财规模呈现持 续上升态势。 正在消失的"特种兵"们 过去几年，"存款特种兵"曾多次引发现象级讨论。所谓"存款特种兵"，是指储户尤其是一些年轻储户， 为了谋求更高的存款利率，专门奔赴另一个省份或者城市的中小银行网点开户存款。 早在2021年年初， ...

利率倒挂现象蔓延，中小银行成"重灾区"。5月12日，天津银行发布公告称，其"海鸥存"产品利率调整后，5年期年化利率降至1.75%，低于2年 期的1.8%和3年期的2%。类似现象并非孤例：新疆库尔勒富民村镇银行5年期利率（1.95%）低于1年期（2%）；山东沂南蓝海村镇银行5年期利 率（1.8%）与1年期持平，但低于3年期的2%。此外，亿联银行、华瑞银行等民营银行也出现3年期利率（2.4%-2.5%）高于5年期（2.3%-2.4%） 的倒挂现象。 【环球网财经综合报道】 在低利率环境和银行业净息差持续承压的背景下，多家商业银行近期密集调整存款利率，原本"存期越长、利率越 高"的规律被打破，"利率倒挂"现象频现。以天津银行为代表的中小银行甚至出现5年期存款利率低于2年期产品的罕见情况，储户的长期存款策 略面临挑战。 曾被视作高收益揽储利器的大额存单同样难逃降息潮。天津银行"幸福存单"3年期利率降至2.05%，逼近"1时代"；蓝海银行3年期大额存单利率 下调至2.3%，与2年期产品持平；锡商银行3年期大额存单利率（2.6%）甚至高于5年期（2.5%）。这一调整趋势显示，银行正通过压缩长期负 债成本应对息差压力。 招 ...

低利率时代，"存五年不如存一年"愈发常见。 作为商业银行最为普遍的揽储工具，一直以来，定期存款以保本保息等特点受到储户们的欢迎。在此前，定期存款的期限越久，往往银行设置的年化利率越高，这 也意味着，储户将获得更多的利息收入。 然而，随着银行业息差向窄、经营承压，去年以来，存款利率历经几番下调后已进入"1"时代。更值得关注的是，定期存款存得越久、拿得越多的"铁律"也不再适 用。 5月12日，天津银行发布调整海鸥存及幸福存单产品利率的公告显示，5月13日起，该行海鸥存产品2年期、3年期、5年期年化利率分别为1.8%、2%、1.75%，其 中，2年期海鸥存年化利率较未调整前上调5个基点，3年期、5年期则分别较调整前下调5个、30个基点。 券商中国记者对比发现，5年期海鸥存产品的年利率不仅下调幅度较大，且下调后年化利率已低于同产品的2年期利率。 中小银行利率倒挂 | 产品名称 | 产品期限 | 起存金额 | | 产品利率 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 调整前 | 调整后 | | 海鸥存 | 3个月 | 1万元 | 1.35% | 1.35% | | | 6个月 | ...

Core Viewpoint - Recent significant reductions in deposit rates by several small and medium-sized banks have led to unusual phenomena such as one-year deposit rates exceeding five-year rates, indicating a shift in banks' deposit management strategies [2][3][7]. Group 1: Deposit Rate Adjustments - Multiple small and medium-sized banks have initiated a new round of deposit rate cuts, with noticeable instances of one-year rates surpassing five-year rates, such as Xinjiang Korla Fumin Village Bank's one-year rate at 2.0% compared to 1.95% for five years [2][3]. - The phenomenon of "rate inversion" has become more common, with banks like Shandong Yinan Blue Ocean Village Bank showing three-year rates at 2.0% while five-year rates are at 1.8%, a 20 basis point difference [3][5]. - Guangdong Qingxin Rural Commercial Bank has also adjusted its rates, with one-year rates at 1.1% and three-year rates at 1.53%, indicating a trend where longer-term deposits yield lower returns [4]. Group 2: Market Reactions and Trends - The banking sector is experiencing a trend where deposit growth outpaces loan growth, with banks like Xiamen Bank reporting a 3.17% increase in deposits while loans decreased by 2.02% [6]. - There is a noticeable shift towards "regularization" of deposits, with personal term deposits increasing significantly across various banks, indicating pressure on banks' liability management [6]. - Analysts suggest that the ongoing trend of declining interest rates will lead to more frequent occurrences of deposit rate inversions, as banks adjust their strategies to manage costs more effectively [7][9]. Group 3: Future Expectations - The People's Bank of China has indicated a potential for further reductions in deposit rates, which may lead to a collective nationwide decrease in interest rates, impacting banks' ability to attract deposits [7][8]. - The expectation of continued downward pressure on rates suggests that banks will need to refine their deposit management strategies to remain competitive in attracting customers [9].

服务行业：关注金融业利率进展。 1）4月以来，已经有超过50家中小银行继续跟进存款利率降息，但市场总有意 外现象发生。新疆库尔勒富民村镇银行在官方微信公众号发文称，调整部分人民币个人存款挂牌利率。该行最新 信息显示，其1年期存款利率（2%）已经高于5年期利率（1.95%）。这意味着，在年初招商银行出现"存5年不如存 1年"现象后，利率极致倒挂现象再度出现，且首度发生在中小银行身上。 数据来源：央视新闻，iFind，华泰期货研究院 行业总览 上游：1）能源：国际油价较上周五上涨较多。2）化工：纯碱价格震荡。3）建材：水泥、建材价格持续回落。 宏观日报 | 2025-05-14 关注关税战后上游原材料价格变动 中观事件总览 生产行业：关注最新关税进展。 1）5月14日12时01分起对美加征关税税率调整为10%。为落实中美经贸高层会谈 的重要共识，根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律 法规和国际法基本原则，经国务院批准，国务院关税税则委员会公布公告，自2025年5月14日12时01分起，调整《国 务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委 ...

近期，部分中小银行出现存款利率倒挂现象——1年期存款利率（2%）高于5年期存款利率（1.95%）。 类似的情况年初也曾发生在招商银行身上。这一现象并非偶然，而是市场对未来利率走势的预期反应。 结合全球经验（如美国国债利率倒挂预示降息）和中国经济现状，这一现象可能预示着中国未来几年利 率将持续下行，甚至2%的平均利率水平可能成为新常态。那么，利率倒挂背后反映了怎样的经济逻 辑？中国是否正在步入长期低利率时代？负通胀风险是否已经显现？ 为何长期利率低于短期？ 利率倒挂通常被视为经济放缓甚至衰退的前兆。在正常情况下，长期存款利率应高于短期利率，因为银 行需要支付更高的回报以吸引储户锁定资金。然而，当市场普遍预期未来利率会下降时，银行会主动降 低长期存款利率，以避免未来因市场利率下行而被迫支付更高的固定利息成本。 美国国债市场曾多次出现类似情况。例如，2023年美国2年期国债收益率一度高于10年期国债收益率， 市场普遍解读为美联储即将降息。而这一预期在2024年得到验证——美联储因通胀放缓和经济疲软开始 降息。同理，中国中小银行的利率倒挂可能意味着市场认为未来几年央行将继续降息，因此银行不愿在 高利率环境下锁定长期负 ...

…… 今天a股高开低走，成交1.29万亿，中位数-0.33%，就这样把中美谈判的利好消化了。这个走势并不意 外，昨天后台评论里好多网友都在预测今天会高开低走，有说这是a股祖训，有说高开不低走的a股没有 灵魂，有说高开不走，后悔撞头，呵呵，这就是最近几年被a股军训出来的散户，人类提前发明思想钢 印，狗日滴黑科技。 我早盘都懒得看，昨天玩的晚，睡醒已经中午休盘，掏出手机看到几个指数都绿了，嘿嘿一笑爬起来吃 饭。我持有3000多的a股头寸，现在都是一天看1-2眼的模式，因为我看穿了大a浪费时间的本质，不愿 在上面投入时间成本。 先给昨晚的内容做个补充。有人说这次协议还包括了非关税反制措施的解禁，包括稀土管制，我去搜了 一下，解禁的是4月2日之后7种重稀土的封锁管制，确实在日内瓦协议之后放开了，但是4月2日之前的 管制依然在执行。 隔几个月迁移一次期指合约，然后就躺平看a股表演，有剧烈上涨或者下跌的时候可以考虑做一下辅助 波段，别的时候就随它去。你们中有些年轻人几十万的仓位扔里面，每天不好好上班，开盘时间就盯着 k线看，最后折腾几年没挣啥钱，还把职业生涯耽误了，这是捡了芝麻丢了西瓜。 很多人以为稀土就是一种矿产，不是 ...