由于地缘政治紧张局势对物价的影响担忧日益加深，法国6月通胀率今年首次攀升。 数据显示，法国6月CPI月率初值0.3%，预期0.1%，前值-0.1%。法国6月CPI年率初值0.9%，预期0.7%， 前值0.7%。服务通胀加速至2.4%（前值2.1%），食品通胀微升至1.4%（前值1.3%），能源价格降幅收 窄至6.9%（前值-8%）。欧盟调和数据显示，法国6月CPI环比升至0.4%（前值-0.2%），同比升至0.8% （前值0.6%）。 而如果欧元区的价格压力进一步缓解，欧洲央行在进入夏季后将有更大的灵活性。裕信银行投资研究所 的安德烈亚斯·里斯预计，欧洲央行将在当前周期内再降息一次，使存款利率降至1.75%。里斯表示，欧 洲经济增长料将"相当疲软"但不会大幅放缓，通胀率可能横向波动，徘徊在2%左右。 自去年底以来，法国通胀年率一直较上月回落或持平。数据初步显示了中东紧张局势对欧元区主要经济 体的物价影响。法国6月服务业通胀走强推动了CPI数据的上升，食品通胀也略有上升。 （文章来源：新华财经） 同日公布的数据还显示，西班牙6月通胀年率从5月的七个月低点2%小幅上升至2.2%，超出市场预期的 持平2%。这是该国 ...

今日Ultima Markets为您带来了 2025年 6 月26日的欧元/美元深入分析。 地缘政治和贸易仍然是焦点 该货币对的上涨似乎受到最近宣布的中东停火协议的进一步乐观情绪的支撑，该协议是由特朗普总统促成的。 尽管该协议看起来脆弱，但似乎足以重新点燃风险相关领域的资金流入，最终促成了单一货币的近期涨幅。 在贸易方面，投资者表现出谨慎，因为他们关注即将到来的7月8日美国关税暂停的最后期限。与此同时，欧盟（EU）积极追求贸易协议，主要集中在与 伦敦的谈判上。 美联储-欧洲央行货币政策分歧依然存在 ·欧元/美元在周三接近1.1640区域的年度高点。 ·美国美元在收益率混合和美联储谨慎的情况下小幅回落。 ·鲍威尔主席在第二次国会证词中保持谨慎的语气。 周三，欧元（EUR）对美元（USD）保持了良好的建设性立场，促使欧元/美元连续第五天上涨，接近年初至今的高点约1.1640。 该货币对的上涨动能持续，因投资者评估中东地区缓解的紧张局势以及鲍威尔主席在国会第二次证词中的谨慎言论。 仍然围绕美联储，值得回顾的是，鲍威尔主席告知国会议员，较高的关税可能会在今夏开始推高通胀，这将是美联储考虑潜在降息的关键时刻。 此外，在 ...

不过，黄金价格走势并非仅受地缘政治因素影响。美元汇率、全球经济增长预期、各国央行货币政策等因素同样起着关键作用。美元与黄金通常呈反向关 系，当美元走强时，黄金价格往往受到抑制；反之，美元走弱则有利于黄金价格上涨。若美国轰炸伊朗引发全球金融市场恐慌，美元作为避险货币可能会 吸引部分资金流入，短期内美元指数上升，对黄金价格形成一定压力。但从长期来看，美国军事行动带来的经济不确定性和通胀压力，又可能削弱美元的 吸引力，促使资金回流黄金市场。全球经济增长预期也会影响黄金需求，若市场担忧战争拖累全球经济增长，对黄金的避险需求会进一步增强；而各国央 行的货币政策调整，如利率变动、量化宽松等，也会改变资金流向，进而影响黄金价格。 在国际汇率方面，美国轰炸伊朗将使外汇市场掀起轩然大波。美元作为全球主要储备货币和国际结算货币，其走势备受关注。战争爆发初期，由于避险资 金的流入，美元可能会出现短暂的强势上涨。中东地区资金出于安全考虑，会大量买入美元资产，推动美元需求增加，美元指数上升。回顾海湾战争时 期，美元指数在危机期间就出现了明显上扬趋势。但随着战争的持续，美国军事开支的增加、经济不确定性的加剧，可能会对美元的长期走势产生负 ...

欧洲央行管委维勒鲁瓦：如有必要，不必强制采取逐步推进的方式；等待影响充分显现过久可能导致重 大损失。 ...

欧洲央行管委内格尔：鉴于当前的特殊不确定性，发出暂停或降息的信号都不明智。 ...

| 行用品 | 贵金属日评20250612:关税仍未显著推升美国消费通胀,伊朗核问题牵动中东地缘风险 | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 交易日期 | 较昨日变化 | 较上周变化 | 2025-06-11 | 2025-06-10 | 2025-06-05 | 收盘价 | 777.54 | 783.72 | 775. 06 | 2. 48 | -6. 18 | | | | | 成交重 | -14, 472. 00 | 179960.00 | 198422.00 | 165488.00 | -32, 934. 00 | 期货活跃合约 | 持仓量 | 170163.00 | 168745.00 | 182808.00 | -1, 418. 00 | -14, 063. 00 | | | | 库存(十克) | 17817.00 | 17817.00 | 17847.00 | 0. 00 | -30.00 | 上 ...

欧洲央行管委马赫鲁夫：是否决定在下次会议上维持利率不变，将取决于实际情况，而非预先设定的路 径。 ...

维勒鲁瓦：欧洲央行将根据数据"灵活"反应 金十数据6月10日讯，欧洲央行管委维勒鲁瓦周二表示，面对目前的高度不确定性，欧洲央行随时准备 在必要时对经济数据作出反应。欧洲央行上周四第八次降息，并暗示在经历了2008/2009年全球金融危 机以来最快的政策宽松周期后，现在可能会暂停降息。"根据数据，我们将保持务实的态度，并将采取 必要的灵活措施，"维勒鲁瓦称。"政策与通胀目前处于有利区域，但这并不意味着欧洲央行将保持静 止。" ...

| 贵金属日评20250610:中国央行增持黄金推升最低价,美联储降息预期时点延至9/12月 | 交易日期 | 较昨日变化 | 较上周变化 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-06-03 | 2025-06-09 | 2025-06-06 | 收盘价 | 774.72 | 783. 24 | 783.10 | -8. 52 | -8. 38 | | | | | | | | 成交量 | 272195.00 | 255991.00 | 131022.00 | 124, 969. 00 | -16. 204. 00 | 期货活跃合约 | 持仓量 | 180833.00 | -5, 130.00 | 173184.00 | 178314.00 | -7,649.00 | | | | 库存(十克) | 17847.00 | 17847.00 | 17247.00 | 0. 00 | 600. 00 | 上海黄金 ...

证券研究报告 | 宏观点评 [Table_Main] 宏观点评 证券分析师 张浩 资格编号：S0120524070001 邮箱：zhanghao3＠tebon.com.cn 研究助理 陈冠宇 邮箱：chengy＠tebon.com.cn 相关研究 结汇需求或开始释放 ——2025 年 5 月外汇储备数据点评 [Table_Summary] 投资要点： 估值效应： 交易因素： 预计 5 月除外资流动外的银行结售汇逆差和其他购汇用汇需求等合计导致外储增 加 130 亿美元左右。从贸易差额看，4 月"对等关税"落地后当月贸易差额有所下 降，虽然 5 月中美联合声明发布，但考虑到订单沟通恢复等需要时间，预计 5 月 贸易差额仍可能下降，从贸易商结售汇来看，去年下半年以来贸易顺差多数时期较 高，尤其是 2024 年 12 月、2025 年 1 月和 3 月贸易顺差均超过了 1000 亿美元， 而与此相对，银行结售汇差却从去年 12 月起持续为负，或指向企业结汇需求累积， 伴随着 5 月人民币汇率升回 7.2 附近，贸易商"持汇待涨"的心态或收敛，结汇需 求有望释放，进而推动 5 月银行结售汇差回正。此外，结售汇差还受到 ...