香港金管局：多重因素结合引致港汇触发弱方兑换保证 金十数据6月26日讯，香港金管局回应传媒就港元触发联系汇率的"弱方兑换保证"的查询。港元在今晨 纽约交易时段触发了联系汇率机制下7.85港元兑1美元的"弱方兑换保证"。金管局按银行要求向市场沽 出美元、买入总值94.2亿的港元。银行体系总结余将于6月27日减少至1,641.0亿港元。对上一次触发"弱 方兑换保证"是2023年5月。金管局总裁余伟文说："今年5月初，港元数度触发强方兑换保证，共计流入 1,294亿港元。港元市场资金充裕，令港息下调，港美息差扩濶，引发买美元沽港元的套息交易，令港 元汇率转弱，加上上市公司派息高峰期接近尾声、非本地公司将招股或发债所得的港元资金兑换回笼， 以及半年结相关的港元资金需求已大致完成筹措，市场对港元需求有所减少，多重因素结合引致港汇触 发弱方兑换保证。这是联系汇率制度设计和正常操作的一部分。" ...

点击下方关注许亚鑫，加★星标★，充值鑫仰！ 晚上的直播课，我分别从"以伊停火与资产重估"，"鲍威尔置评与美元跟踪"，"六部门联合文件与达沃斯论坛"，"大阅兵与大金融"四个方面解读了基本面 的一些信息，并结合中东，代币，套息交易，鲍威尔，美元，金银油，促消费，稳增长，AI，军工，大金融，人民币，A股，港股等给出了接下来的布局 思路。 连续拉出三根大阳线了，今天有必要把一些笔墨留给我们的大A。 不知道各位有没有一种感觉，辛辛苦苦过去两个月在大A里面使劲薅羊毛，还不如就是把过去三天的行情把握好。 我记得广州线下的圆桌会议论坛环节，当时有个客户问到A股的上证指数的区间怎么看？时间怎么看，我当时是这么回答(意思一样，不是原话)—— 值得一提的是，在当前美联储的7位理事中，只有鲍曼和沃勒两位是特朗普第一任政府时期上任的官员，这两位目前都支持7月份可以开始降息，是不是我 们有一个大胆的猜测——川普的下一任美联储主席就这两位二选一？ 6月24日，克利夫兰联储主席哈马克表示，强调利率需长期保持稳定，通胀距目标仍有距离，政策限制性"温和。 芝加哥联储行长古尔斯比主张 若无显著通胀压力且经济数据稳定，美联储应考虑降息。他指出近三个 ...

港元迅速逼近7.85"弱方兑换保证" 近期，港元汇率走势波动加剧。美元兑港元从4月末起连续多日逼近7.75的"强方兑换保证"线，香港金管局出手干预、沽出港元。随后，港元再"一路狂 飙"，在6月24日踏上7.85的"弱方兑换保证"线。这种在强弱兑换保证之间"快速来回跳动"的情况，在过去十年中都未曾出现过。 针对这个现象，兴业东南亚研究院副院长谢炫表示："受香港金管局大规模干预影响，港元资金供应充裕，导致港元资金利率大幅下行，美港资金利差的大 幅走阔为先借入港元、换为美元、再借出美元的套息交易提供了机会"。光大证券研报（2025.6.23）亦指出：香港银行同业市场流动资金大幅增加下，香港 资金利率大幅下降。而由于香港股市对利率的波动较为敏感，HIBOR的下降会直接影响投资者在港股的融资成本。 在汇率快速波动下，市场对港股流动性的担忧随之升温。但与此同时，港股强势却丝毫不减，其中港股红利板块走势更显强劲：以人民币计价的全收益指数 （将成份股分红计入收益）为例，自5月至6月24日，恒生指数上涨8.8%，而标普港股通低波红利指数涨幅达10%。 这种看似矛盾的现象背后，或许也隐藏了更为深层次的原因。接下来，华小宝将为各位 ...

【资讯导读】 ·特朗普宣布：伊以达成全面停火！ ·香港金管局余伟文：市场已开始出现套息交易 ·美联储副主席鲍曼：可能支持最早7月降息 ·欧央行行长：将依赖数据逐次会议确定货币政策 【市场资讯】 ·香港金融管理局总裁余伟文称，市场已开始出现套息交易，港美息差已扩大至3%至4%，导致港汇逼近 7.85的弱方兑换保证水平，预期港元拆息会回升。套息交易持续将港汇推至7.85，香港金管局买入港 元、卖出美元，减少银行体系流动性。 ·香港金融管理局总裁余伟文指出，相较于资产增值，香港更注重稳定币在支付领域的应用潜力。他强 调，依赖稳定币获取高额投资回报的预期并不现实。针对稳定币发行方，香港制定了严格的准入条件， 预计首批颁发的牌照数量将显著低于市场的初步估计。 ·特朗普在Truth Social上表示，以色列和伊朗已完全达成一致，将会有一个完全和彻底的停火。特朗普 宣布停火后，万斯在接受福克斯新闻采访时说，美国上周末的轰炸已经达到了目的。 ·美联储副主席鲍曼表示，可能支持最早7月降息。如果通胀继续下降，或者就业市场走弱，FOMC就可 以降息。关税造成的价格上行压力似乎被抵消，并没有看到贸易形势造成重大的影响。 ·美联储古 ...

智通财经APP获悉，香港《稳定币条例》将于8月1日生效。香港金管局总裁余伟文表示，香港稳定币发 行人标准相对严格，入场门槛较高，预计初期不会发出数以十计大量牌照，只有少量机构可获发牌，所 有持牌稳定币亦需要对应特定用途，部分与贸易，特别是跨境贸易，以及Web 3.0应用相关。 余伟文指，香港金管局的稳定币沙盒计划是试验性质，且是行业经验分享，旨在让业界测试应用场景和 分享经验等，但不一定确保获得发牌，参与机构日后仍须额外提出牌照申请。他强调，稳定币有支付属 性，《稳定币条例》为发行人提供全面的监管框架，确保相同风险获得相同监管规则，以及行业健康及 可持续地发展。 余伟文表示，跨境理财通开通初期，南向资金只有约1.5%投向基金产品，但随着机制优化、投资者对 产品了解增加，现时投向基金产品的占比已升至40%，认为中国内地客户正利用香港作为分散投资的渠 道。 他指，当局正积极推进跨境理财通3.0，进一步改善销售过程，目前理财通属于大湾区内的试验性质， 未来不排除将机制扩展至更多区域。 另外，他表示近日港元利率低企，对香港是好事，认为香港自5月开始持续有资金流入，受惠股市向 好、新股市场炽热等，但市场已开始出现套息交 ...

港元兑美元为联系汇率制度，遵循双向浮动区间（7.75-7.85），港元兑美元触及7.75触发"强方兑换保 证"，触及7.85则触发"弱方兑换保证"，以保证港元兑美元的汇率稳定性。 4月30日，港元兑美元汇率触及7.75，触发"强方兑换保证" （1）25年以来，南向资金持续流入港股，各路资金流入香港，港元需求持续上行 （2）4月30日，港元兑美元汇率触及7.75强方兑换保证，5月3日-6日，金管局四次累计投放1294亿港 元，港元流动性扩张 （3）港元投放大幅拉低HIBOR利率（1个月期HIBOR从4月的3.65%骤降至0.67%，隔夜利率接近 0%），导致港美利差（HIBOR-SOFR）迅速走阔，引发了港美的套息交易。 在套息交易的驱动下，港 汇贬值，开始又逼近"弱方兑换保证" 当前，港元兑美元触及7.85，预期触发"弱方兑换保证"，流动性收紧预期升温 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 4月30日，港币兑美元汇率触及7.75的"强方兑换保证"，5月3日至6日香港金融监管局投放1294亿港元， HIBOR利率大幅下行，港美利差走阔，引发港美套息交易，此后港汇贬值，当前，港 ...

香港金管局：港美息差扩阔引发套息交易，令港元在过去数周逐步走近弱方兑换保证水平。若套息交易 持续，港元汇率可能进一步走弱甚至触发弱方兑换保证。 ...

宏 观 研 究 汇率双周报系列之二 2025 年 06 月 16 日 "冰火两重天"的港币？ —— "汇率"观察双周报系列之二 5 月以来，港币汇率大幅震荡，5 月 2 日触及强方兑换保证，近日又逼近弱方兑换保证。港币汇 率"冰与火"背后的成因、后续的可能演绎与市场影响？本文分析，可供参考。 一、热点思考：港币的"冰火两重天"？ （一）近期港币汇率的异动？弱势美元下仍快速贬值，由强方兑换保证转为弱方 近期港币兑美元汇率大幅震荡，5 月 2 日触及强方兑换保证，近日又逼近弱方兑换保证。近期 走势有三方面较为"特殊"：第一，从强方到弱方的切换异常迅速，仅耗时 1.3 个月。第二， 港币由强转弱发生在美元走弱背景下。第三，12 个月掉期对应汇率一度大幅下破 7.75。 如触发弱方兑换保证，或意味着香港金管局会回笼部分港币流动性。在联系汇率制的运行，兑 换保证机制是香港汇率得以稳定的关键；一旦如触发弱方兑换保证，金管局将按 7.85 的汇率 向持牌银行购入港币、卖出美元，导致货币基础的部分收缩，收紧港币流动性、以支撑汇率。 （二）港币由强转弱的背后？金管局释放大量流动性，套息交易驱动港币贬值 5 月初触发强方兑换保证 ...

全球经济风险可控，美国财政问题虽存风险，但可通过贬值缓解，信用 利差显示全球信用较差主体未现危机，无需过度担忧经济崩溃。 Q&A 当前市场的择时和方向选择有哪些关键因素？ 近期市场的择时和方向选择主要受到中美贸易冲突及全球经济不确定性影响。 指数在 3,400 点附近存在较大压力，盘中出现显著调整，形成阻力位置。类似 情况也出现在美股市场，中美关税增加对全球风险和经济带来阴影，导致指数 进入区间震荡状态。4 月中旬开始的反弹可能进入调整过程，这是短期市场常 见的描述。 A 股市场情绪周期如何影响投资者行为？ 弘则策略 宏观预期的变化与市场上行展望 20250611 摘要 A 股市场情绪与指数背离，成交金额低迷，但基于万得全 A 指数接近前 高，预示情绪反弹或将推动指数进一步上行，短期市场存在上行动力。 中期来看，市场对下半年盈利下滑存在担忧，但 2025 年一季度全市场 剔除金融地产和两桶油后的 ROE 出现反弹，与 PPI 背离，引发对盈利持 续性的讨论。 中国经济结构自 2021 年发生变化，出口和地产规模分化，上游行业产 能过剩，下游企业海外业务改善，结构性变化减少了经济下行拖累。 2025 年一季度煤 ...

最近的股市消息简直比川剧变脸还快！老米那边的关税政策，前一秒还说加征违法，下一秒就宣布执 行，这翻脸速度比女朋友说"没事"还让人摸不着头脑。这边刚被利空消息吓得一哆嗦，转头陆家嘴金融 论坛又传来利好风声，这剧情反转，连悬疑剧编剧看了都直呼内行！ 在这种消息"乱拳出击"的情况下，要是还跟着短期消息炒股票，那妥妥就是股市里的"提线木偶"，被消 息牵着鼻子满场跑。咱们得换个打开方式，先把目光放到6月的大趋势上，再去锁定热点板块，这样才 能不被眼前的迷雾蒙住双眼。 说到这，不得不提一条重磅新闻：西方阵营里，除了日本还在"硬撑"，其他国家几乎都开启了大降息模 式。现在就等着美联储扣动降息的"扳机"了，有些大趋势就像滚滚向前的历史车轮，根本挡不住！ 一、不肯回国的"调皮资金" 一旦美联储降息，那可就要在金融市场掀起一场"龙卷风"了！咱们回顾一下去年的数据，2024年我国外 汇储备只比2023年末多了189亿美元，可同年货物贸易顺差高达7680亿美元！这将近7500亿美元去哪儿 了？就像玩捉迷藏一样消失得无影无踪。 其实，这背后的"罪魁祸首"就是中美之间巨大的利差，直接催生了中国版的"套息交易"。国内制造业拿 着低息贷款生 ...