下调盈利预测 和目标价，维持增持评级。公司公布2025年一季报，实现总营业收入11.79 亿元，同比下 降42.52%；归母净利润0.27 亿元，同比下降93.70%。鉴于2025 年以来煤价跌幅较大，下调公司 2025~2027 年EPS 至0.58、0.66、0.75（原0.64、0.71、0.80）元。 考虑到公司高分红（2024 年分红率53%），给予公司2025 年高于行业平均14 倍PE，下调目标价至8.12 （原10.24）元，维持增持评级。 本报告导读： 2025Q1 公司煤炭产销量下滑，煤价下跌为业绩下降主因；预计焦煤价格已触底，后续具备更高上行风 险；发电业务逐步拓展。 投资要点： 预计焦煤价格已触底，下半年盈利有望回升。1）公司焦煤长协对标价安徽焦煤车板价2025Q1 均价1675 元/吨，同比下降615 元/吨，2025Q2 受市场供需仍未有好转影响，进一步下跌235 元/吨至1439元/吨 （截至2025.4.28 日），预计当前煤价下公司业绩压力较大，后续或有望通过积极管控成本实现降本增 效。2）展望2025 年下半年，拉动内需政策有望出台，基建将作为重要抓手，有望拉动下游钢铁需求 ...

-------------------- 商品研究 -------------------- [Table_ReportType] 煤焦早报 ----------------- 期 走势评级： 焦炭——震荡 焦煤——震荡偏弱 刘开友—黑色研究员 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 联系电话：0571-28132535 邮箱：liukaiyou@cindasc.com 信达期货股份有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 焦煤现货下调，夜盘震荡上行 报告日期： [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 21 日 报告内容摘要: [Table_Summary] 相关资讯： 焦煤： 现货下调，期货持续下行。蒙 5#主焦煤报 970 元/吨(-45)。活跃合约报 838.5 元/吨(- 6.5)。基差 151.5 元/吨(-38.5)，9-1 月差-12.5 元/吨（-2）。 矿山开工小幅回落，焦企开工持平。523 家矿山开工率报 89.26%（-0.66），110 家 洗煤厂开工率报 62.08%( ...

-------------------- 商品研究 -------------------- [Table_ReportType] 煤焦早报 信达期货股份有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 社融总量结构分化，关税扰动逐步消退 报告日期： [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 15 日 报告内容摘要: [Table_Summary] 相关资讯： 1. 4 月社融新增 11.2 万亿，社融存量同比 8.7%（+0.3%），各分项中，实体信贷同 比少增，未贴现银行承兑汇票与政府债同比大幅多增。 焦煤： ----------------- 期 走势评级： 焦炭——震荡 焦煤——震荡偏弱 刘开友—黑色研究员 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 联系电话：0571-28132535 邮箱：liukaiyou@cindasc.com 现货下调，期货反弹。蒙 5#主焦煤报 1015 元/吨(-0)。活跃合约报 894.5 元/吨(+24)。 基差 140.5 元/吨(-24)，9-1 月差-16.5 ...

-------------------- 商品研究 -------------------- [Table_ReportType] 煤焦早报 [Table_Summary] 相关资讯： 走势评级： 焦炭——震荡 ----------------- 期 焦煤——震荡偏弱 刘开友—黑色研究员 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 联系电话：0571-28132535 邮箱：liukaiyou@cindasc.com 信达期货股份有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 夜盘商品普涨，煤焦跟随反弹 报告日期： [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 14 日 报告内容摘要: 1. 中美经贸高层会谈联合声明发布，双方同意大幅降低双边关税水平，双方取消 4 月 7 号之后加征的关税，同时暂停实施 24%的对等关税。双方建立机制，继续就经贸 关系进行协商。 焦煤： 现货下调，期货偏弱。蒙 5#主焦煤报 1015 元/吨(-5)。活跃合约报 870.5 元/吨(-19)。 基差 164.5 元/吨(+19) ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨九阳股份（002242.SZ） [Table_Title] 营收降幅收窄，扣非业绩转正 报告要点 [Table_Summary] 公司 2025 年一季度公司实现营业收入 20.00 亿元，同比下降 3.17%，实现归母净利润 1.01 亿 元，同比下降 21.91%，实现归母扣非净利润 1.07 亿元，同比下降 15.08%。 分析师及联系人 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BIS999 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 九阳股份（002242.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] 营收降幅收窄，扣非业绩转正 公司披露 2025 年一季报：公司 2025 年一季度公司实现营业收入 20.00 亿元，同比下降 3.17%， 实现归母净利润 1.01 亿元，同比下降 21.91%，实现归母扣非净利润 1.07 亿元，同比下降 15.08%。 事件评论 风险提示 1、宏观经济波动带来需求走弱从而使得公司收入回落的风险； 2、行业竞争加剧带来的规模与效率回落的风险。 请阅读最后 ...

东吴证券在最新策略月报中也指出，当前关税冲击引发美国经济衰退预期强化，3月美国 贸易政策不确定性指数创下历史新高，驱动全球大类资产进入高波状态。 今天市场全天低开后震荡反弹，沪指录得8连涨。截至收盘，沪指涨0 . 1 3%，深成指跌 0 . 1 6%，创业板指涨0 . 0 9%。全市场超3100只个股上涨。 相较于海外经济体面临的衰退压力，我国在政策工具箱充足、地产/债务风险可控且经济 韧性支撑下，具备独特的抗压优势，中长期维度无需过分悲观。 沪深两市全天成交额9 9 9 5亿元，较上个交易日缩量1124亿元，内第三次跌破万亿大关。 量能萎缩反映资金短期趋于谨慎。 值 得 注 意 的 是 ， 今 天 尾 盘 又 是 狂 买 指 数 ETF ， 只 要 有 人 砸 ， 国 家 队 就 买 ， 照 惯 常 经 验，"国家队"在托底节点，一般是先稳沪深300，再拉中证1 0 0 0。 此外，国务院新闻办公室将于2025年4月21日（下周一）下午3时举行新闻发布会，请商 务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激和工业和信息化部、国家卫生健康委、中国人民银 行有关负责人介绍《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》有关情况， ...

以下文章来源于智谷趋势Trend ，作者鹿鹭 申公豹 智谷趋势Trend . 新中产的首席财富顾问 作者： 鹿鹭 申公豹 来源：智谷趋势Trend（lD：yuanfangguanchaju） 涨价潮又来了，但这次不一样。 2025，一场史无前例的成本大挪移正在到来。 很难有人置身事外。 01 全国最有钱的城市深圳，最近打算让自来水涨价13.05%。 目前听证会还没开，不过方案一和方案二， 综合价格涨幅是一模一样的 。 就像成语里的猴 子，"朝三暮四"和"朝四暮三"的区别，或许就在于有没有让你选。 | 现行价格 | | | | 拟调整价格 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 目前 | 方案一 | | 方案二 | | | 用水类别 | 价格 | 拟调 | 调增额 | 拟调 | 调增额 | | | | 价格 | | 价格 | | | 1.居民生活用水 | | | | | | | (1)家庭户(m3/户 · 月) | | | | | | | 0-22(含) m3 | 2. 67 | 2. 67 | 0. 00 | 2. 94 | 0. 27 | | 22-30( ...