证券研究报告 | 2025年07月02日 核心观点 金融工程日报 市场表现：今日(20250702) 规模指数中上证 50 指数表现较好，板块指数中 上证综指表现较好，风格指数中中证 500 价值指数表现较好。钢铁、煤炭、 建材、银行、有色金属行业表现较好，综合金融、国防军工、电子、通信、 计算机行业表现较差。水产、光伏玻璃、玻璃、核废水、代糖等概念表现较 好，家纺、电路板、HBM、基站、华为合作半导体企业等概念表现较差。 市场情绪：今日收盘时有 62 只股票涨停，有 9 只股票跌停。昨日涨停股票 今日收盘收益为 0.23%，昨日跌停股票今日收盘收益为-5.46%。今日封板率 69%，较前日提升 5%，连板率 17%，较前日提升 1%。 市场资金流向：截至 20250701 两融余额为 18546 亿元，其中融资余额 18419 亿元，融券余额 127 亿元。两融余额占流通市值比重为 2.3%，两融交易占市 场成交额比重为 9.0%。 折溢价：20250701 当日 ETF 溢价较多的是创新药 ETF 富国，ETF 折价较多的 是红利低波 100ETF 基金。近半年以来大宗交易日均成交金额达到 12 亿元， ...

这已是两人本月内第二次公开交锋。此前，马斯克批评特朗普政府的税收和支出计划"不可持续"，并 称其对科技行业支持力度不如表面所示。 英伟达收跌超2%，奈飞跌超3%，苹果逆势上涨1%。瑞穗美洲股票交易董事总经理阿扎姆（Farz Azarm）指出，在经历了上半年的强劲上涨后，科技股当前估值偏高，技术面超买迹象明显，回调 压力加剧。 2025.07. 02 本文字数：1243，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 胡弋杰 美股周二涨跌互现，纳指和标普小幅收跌，大型科技股普遍回调拖累大盘；道指则在能源、材料等周 期性板块带动下收高。 截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨400.17点，涨幅0.91%，收报44494.94点；标普500指数微跌 6.94点，跌幅0.11%，收报6198.01点；纳斯达克综合指数则下挫166.85点，跌幅0.82%，收于 20202.89点。 当天交投清淡，市场波动受限于节日前的季节性流动性不足。但板块分化显著，标普500指数的11大 板块中，能源、材料和工业板块表现领先，科技和可选消费板块领跌。道琼斯运输指数大涨2.9%， 创5月中旬以来最大单日涨幅，反映出市场对经济前景的谨慎乐观。 科技 ...

中国经济网北京7月2日讯 （记者 康博） 今年6月份，在有可比业绩的1026只（各份额分开计算，下 同）普通股票型基金中，业绩实现上涨的共有890只，占比87%。另有3只持平，133只基金下跌。 中欧高端装备股票发起A、中欧高端装备股票发起C以20.19%、20.16%的表现位居6月份涨幅榜首。今 年一季报显示，该基金前十大重仓股为洪都航空、中兵红箭、晶品特装、火炬电子、北方导航、航天电 器、鸿远电子、宏达电子、振华科技、智明达。基金经理李帅的累计管理经验超过9年。资料显示，其 2009年7月加入嘉实基金，先后负责A股汽车行业、海外市场投资品、A股机械行业研究，历任周期组组 长、基金经理助理、基金经理。2021年5月起在中欧基金担任基金经理。 财通集成电路产业股票、新华策略精选股票、宝盈创新驱动股票等多只基金在6月份上涨超过18%，业 绩表现同样亮眼。从此前的重仓股方向看，这些基金均以芯片、半导体等科技股为主，另外还少量配置 了互联网平台公司、汽车等传统产业。如财通集成电路产业股票的一季报显示，其前十大重仓股中就有 中芯国际、腾讯控股、光环新网、奥飞数据、海光信息、理想汽车、寒武纪等。 新华策略精选则重仓东威 ...

最近市场回暖，指数蹭蹭往上窜，不少人又开始摩拳擦掌，尤其是盯着科技股，仿佛不买点芯片、AI概念，这波行情就白参与了。但你知道吗？就在大 家疯狂追捧科技股的时候，科创板却悄悄变成了吞金兽，两大算力芯片独角兽一口气要抽走120亿资金！ 这可不是小数目，市场里的钱就这么多，新来的大胃王们会不会把老科技股的饭碗抢走？今天，咱们就用数据扒一扒，科技股到底还能不能玩。 一、科技股IPO狂潮：120亿资金黑洞 昨晚的重磅消息直接炸锅：沐曦股份和摩尔线程这两家算力芯片领域的明星企业，科创板IPO申请同时获受理。沐曦要募39.04亿，摩尔线程更狠，直接 开口80亿！ 两家加起来超过120亿，这还没算后面排队的紫光展锐、视涯科技、壁仞科技这些融资大户。 这就好比一桌饭本来够十个人吃，突然又挤进来十几个饿汉，还都是能吃能喝的壮汉。结果呢？菜不够分，必然有人饿肚子。 怎么判断机构是真看好还是假炒作？靠感觉？靠小道消息？都不靠谱！唯一骗不了人的是数据。比如「机构库存」指标（图中橙色柱子），它能直接反 映机构参与的活跃程度： 市场资金也是这个道理——新股的抽血效应会让老科技股面临资金分流，分化是必然的。 二、分化时代：别被科技标签忽悠 ...

风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者 应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性， 对此和讯不做任何保证和承诺。 （原标题：市场风格正从大盘股向中小盘股、从大蓝筹向成长题材转变） 周末消息面平静，上周分析股指调整后将企稳回升，今日沪指最低3420.11点，落在回踩技术支撑区上沿，属强势回调。今日市场上涨成色不错， 成交量达1.5万亿，个股涨多跌少，以成长股题材股为主，双创指数创新高。整体市场震荡向上趋势不变，轻仓者可逢低吸纳，重仓者持股待涨。 不过，港股表现一般，银行股收出下影线或短期企稳反弹影响市场强度。市场风格正从大盘股向中小盘股、从大蓝筹向成长题材转变。文末进行 风险提示。 不多啰嗦了，抓紧干活 和讯自选股写手 估值分位:16.22% 游戏ETF 本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 股票名称 板块名称 "金融科技","生物科技","军工","科技股","人形机器人题材" 市场企稳回升、成长股表现好、风格转变 ...

金十数据6月30日讯，盛宝银行分析师CharuChanana在一份报告中说，随着市场对地缘政治和贸易紧张 局势的担忧缓解，对美国股票的需求上升。她说，美联储在未来几个月降息的可能性越来越大，这也推 动了股市的上涨。许多行业的表现都强于大盘，表明这不再只是科技股的故事。标普500指数6月份涨幅 已超过4%。 盛宝：美国股市需求上升，故事不再只关乎科技股 ...

蓝鲸新闻6月30日讯（记者 祁和忠）2025年以来，多家基金公司在科技股基金领域加大营销攻势，手法花样翻新。"科技战队"、 "硬核科技战 队"、"科技投资共同体"等营销术语不绝于耳。对于投资者而言，辨别真伪，至为关键。 图片来源：视觉中国 必须指出的是，在权益基金中，科技股基金具有高波动、高风险的特点，因为科技股的业绩和估值的波动都很大。一些基金公司把基金的高贝 塔，包装和吹嘘为阿尔法，是一种偷梁换柱和瞒天过海，投资者容易被蒙骗。 易方达的基金经理张坤曾说，评价一个投资人至少需要10年的维度，才能平滑掉风格、周期、运气等方面的影响。而在科技股基金经理中，有 10年良好历史业绩的可谓凤毛麟角。其中，比较知名的有景顺长城的杨锐文、摩根资产管理的杜猛、东吴基金的刘元海等。 "不怕不识货，就怕货比货。"投资者在选择科技股基金时，宜多做对比，优中选优。要重点考察基金公司科技股投研团队的综合实力、基金经 理的专业背景和回撤控制能力等。 在持有科技股基金的过程中，投资者需要做好承受净值出现较大波动的准备，特别是净值大幅下跌的时候，要相信资深基金经理能穿越波动， 实现基金净值的中长期上涨。 投资科技股基金，要防止被某些基金公 ...

1[Table_Title2] --海外策略周报 分析师 证券分析师：王一棠 [Table_Author] 邮箱：wangyt3@hx168.com.cn SAC NO：S1120521080003 | 全球主要市场表现 | | --- | | [Table_Market1] | | | 周涨 | | --- | --- | --- | --- | | 指数 | 收盘价 | 周涨跌 | 跌幅 | | | | | (%) | | 日经 225 | 40,150.79 | 1,747.56 | 4.55 | | 纳斯达克指数 | 20,273.46 | 826.05 | 4.25 | | 道琼斯工业指数 | 43,819.27 | 1,612.45 | 3.82 | | 标普 500 | 6,173.07 | 205.23 | 3.44 | | 恒生指数 | 24,284.15 | 753.67 | 3.20 | | 德国 DAX | 24,033.22 | 682.67 | 2.92 | | 墨西哥 MXX | 57,474.19 | 1,209.50 | 2.15 | | 富时新加坡海峡指 数 | 3,966 ...

金十数据6月26日讯，丹斯克银行的分析师埃米莉•赫博在一份报告中说，随着贸易和地缘政治担忧的消 退，对美国大型科技股和周期性板块股票的兴趣回升。她表示："几乎一夜之间，对贸易战和地缘政治 的担忧已从市场意识中消退，宏观数据似乎不再严重拖累股市人气。" 丹斯克银行：对美国大型科技股的需求恢复 ...

Core Viewpoint - UBS warns that the recent rally in the U.S. stock market has gone too far, suggesting investors consider reducing their positions as true risk appetite continues to decline despite surface strength [1][8]. Group 1: Market Indicators - UBS's proprietary "4M Midday Recovery Score," which measures investor risk appetite, has been declining since April, dropping to 9% by June 19, indicating a shift to a neutral stance [2][5]. - The UBS Short Squeeze Index (UBXXSHRT) has seen a significant increase of 43%, but historically, similar conditions have led to average declines of 11% in the S&P 500 and 13% in the Nasdaq over three months [1][6]. Group 2: Fund Flow Dynamics - There has been a consistent outflow of active funds, with retail investors showing net selling on 4 out of the last 5 trading days, and foreign investors also exhibiting net selling through U.S. listed ETFs [8][10]. - UBS anticipates a significant sell-off of up to $56 billion in global equities due to pension and target-date fund rebalancing, with $31 billion targeting international stocks and $25 billion for U.S. stocks [10]. Group 3: Corporate Buybacks and Risks - Corporate stock buybacks are expected to weaken significantly, with projections of a drop to $30 billion next week and further down to $15-20 billion before early August due to companies entering blackout periods [10]. - The report highlights a concerning lack of hedging among major tech stocks, with short positions at a one-year low and put/call ratios at a five-year low, indicating increased risk exposure [12][16].